Вероятностный характер коммерческого риска

 

Рассматривая коммерческий риск, подчеркнем прежде всего его вероятностный характер. Изменение совокупности случайных явлений как исходного и необходимого результата может быть сопоставлено с общей массой случайных явлений. Определяющим моментом выражения коммерческого риска выступает внутренняя случайность рыночного пространства, которая подчиняется некоторому закону. Как мы уже отмечали, этот процесс определяется в математике как стохастический.

В маркетинговой сфере данный процесс отражается в вероятностной текущей доходности компании, внутренняя случайность которой зависит от увеличения конечной потребительской ценности или уменьшения продавцом конечной цены потребления.

Стохастический процесс. Финансовая же сфера предприятия находится в более жесткой зависимости от политики регулирующих органов, в результате чего границы необходимого и достаточного при планировании успеха компании сужаются, и компания уже с большей определенностью может предвидеть возможность своего рискового положения на рынке в конкретный момент времени. Последнее заставляет компанию предпринимать эффективные маркетинговые действия на рынке, которые гарантировали бы успех компании при максимально возможном использовании преимуществ складывающихся случайных и необходимых ситуаций в границах коммерческого риска.

Рефлектия. Последовательность действий, позволяющих включить потенциал деятельности фирмы в качестве интегрирующего элемента в существующую систему рыночных рисковых отношений, связана с определением соотношения внутренне присущего компании коммерческого риска и сопутствующих внешних условий. Наличие у фирмы потенциала к проведению рефлектирующего действия, направленного на оценку уровня коммерческого риска вкупе с имеющимися способами его преодоления, определяет необходимое ее превосходство в отношении других фирм и позволяет оценить свои возможности. Сопоставление собственного потенциала фирмы с внешними рисковыми обстоятельствами является свойством системы, позволяющим ей наиболее экономично вписаться в рыночную среду*.

* Обзор экономической политики в России за 1998 год / С.Б.Авдашева, А.З.Астапович, Д.А. Беляев и др. Бюро эконом. анализа. М.: РОССПЭН, 1999. С. 629.

Оптимизация рисковых действий фирмы на рынке

 

Выработка у руководства компании правильного мышления, основанного на рефлективном отслеживании уровня коммерческого риска, возможна только через понимание причинности взаимодействия различных явлений и необходимости определенных коммерческих действий.

Особую значимость в этих условиях приобретает создание систем, которые в формализованном виде могли бы фиксировать интегрирующие свойства проявления макро- и микроуровней риска, в зависимости от целей компании способствовали бы проведению соответствующих маркетинговых операций.

Макро- и микроуровни риска. Критерий деятельности данных систем — особого рода интегральный итог случайных процессов во взаимоотношениях данной компании и других субъектов рынка. Данные взаимоотношения определяют прежде всего стоимость акций конкретной компании в конкретных рыночных условиях, а следовательно, соотносят различную критериальную ценность возможного потока наличных денежных средств с его изменениями в благоприятную или неблагоприятную для фирмы сторону. Это помогает фирме оптимизировать свои рисковые действия на рынке при стремлении к успеху. Алгоритм этих действий может быть представлен такой последовательностью (рис. 4.2).

 

 

Многообразие и многопорядковость различий между негативными и позитивными по содержанию сторонами риска может увеличить прибыль компании за счет оптимизации риска закупок, продаж, коммерческих сделок, а также риска по подбору персонала.

Правда, выбор конкретных действий опять будет носить случайный рисковый характер в силу простого попадания в конъюнктуру рынка, а не ее рефлективного осмысления. Поэтому при управлении коммерческим риском необходимо помнить об ошибочности выделения какой-либо одной группы риска, вокруг которой уже началось развертывание практических действий.

Стремление к количественной форме учета коммерческих рисков позволяет концентрировать усилия вокруг желаемого результата, определить число элементов, лежащих в основе системы оценки и управления рисков, что является главным при принятии управленческих решений в условиях неопределенности.

Рефлективный навык сотрудников фирмы в отслеживании мотивов участников рыночных отношений позволяет фирме сосредоточить свое внимание на создании оптимальных или наиболее благоприятных условий полноценного их включения в действия фирмы по реализации товара или услуг на внешнем рынке.

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ КЛИМАТ РОССИИ В 1996 г.

Приведем оценку предпринимательского климата России в 1996 г., полученную агентством «Юниверс» (табл. 4.1).

Пример оценки предпринимательского климата России. Ранжирование оценок производится по 10-балльной шкале, где 1 - лучшая оценка, а 10 - худшая.

 

Таблица 4.1

 

Вид риска	Вес	Оценка	Значение
1. Социально-политический риск
1.1. Угроза стабильности извне: нет - 1, чрезвычайно высока - 10	0,03		0,09
1.2. Стабильность правительства: без изменений - 1; под угрозой смены - 10	0,1		0,8
1.3. Характеристика официальной оппозиции: конструктивная - 1; деструктивная - 10	0,05		0,15
1.4. Влияние нелегальной оппозиции: не существует - 1; угроза революции - 10	0,04		0,24
1.5. Оценка социальной стабильности: наличие стабильности - 1; крайняя напряженность - 10	0,1		0,7
1.6. Отношение рабочей силы с управленческим аппаратом: сотрудничество-1; частые забастовки-10	0,04		0,2
1.7. Оценка уровня безработицы на следующие 12 месяцев: безработица отсутствует - 1; превышает 25% числа занятых в производстве - 10	0,15		1,05
1.8. Оценка распределения совокупного дохода: равномерное - 1; резкое расслоение общества - 10	0,07		0,49
1.9. Отношение властей к зарубежным инвестициям: стимулирование и гарантии - 1; жесткие ограничения - 10	0,05		0,25
1.10. Риск национализации без полной компенсации: практически отсутствует - 1; очень высок - 10	0,02		0,08
1.11. Отношение местной бюрократии: содействующее и эффективное - 1; коррумпированное и противостоящее - 10	0,12		0,84
1.12. Вмешательство правительства в экономику: минимальное - 1; постоянное и определяющее -10	0,07		0,56
1.13. Государственная собственность в экономике: очень ограниченная - 1; преобладающая - 10	0,07		0,63
1.14. Вероятность вооруженных конфликтов: отсутствует - 1; конфликты неизбежны - 10	0,04		0,24
ИТОГО:	1,0		6,57
2. Внутриэкономический риск
2.1. Общее состояние экономики в последующие 12 месяцев: очень хорошее - 1; серьезные проблемы - 10	0,1		0,9
2.2. Рост ВНП в сопоставимых ценах: более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,05		0,45
2.3. Ожидаемый рост ВНП в постоянных ценах по сравнению с прошлым периодом: значительное ускорение - 1; резкое падение - 10	0,05		0,4
2.4. Рост производства промышленной продукции в последующие 12 месяцев: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,1		0,9
2.5. Рост капитальных вложений в последующие 12 месяцев: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,1		0,8
2.6. Рост потребительского спроса в последующие 12 месяцев: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,05		0,35
2.7. Текущая инфляция: менее 5% - 1; более 10%- 10	0,05		0,5
2.8. Динамика инфляции в последующие 12 месяцев: существенное замедление - 1; резкое ускорение - 10	0,05		0,35
2.9. Доступ к зарубежному финансированию: доступно - 1; крайне тяжело получить - 10	0,05		0,4
2.10. Наличие/стоимость рабочей силы: избыток дешевой рабочей силы - 1; нехватка рабочей силы - 10	0,05		0,05
2.11. Квалификация, качество рабочей силы: высокие - 1; квалифицированная рабочая сила почти отсутствует - 10	0,05		0,15
2.12. Монетарная политика: мягкая- 1; жесткая- 10	0,05		0,2
2.13. Фискальная политика: стимулирующая спрос - 1; жесткая—10	0,05		0,25
2.14. Уровень налогообложения: относительно низкий - 1; крайне высокий - 10	0.05		0,35
2.15. Динамика уровня налогов: налоги будут снижаться - 1; налоги будут повышаться - 10	0,05		0,2
2.16. Развитие нефтегазового комплекса: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,1		0,6
ИТОГО	1,0		6,85
3. Внешнеэкономический риск
3.1. Общее состояние платежных балансов с долларовой зоной: хорошее - 1; серьезные проблемы - 10	0,1		0,7
3.2. Торговый баланс с долларовой зоной в последующие 12 месяцев: резко положительный - 1; резко отрицательный - 10	0,1		0,8
3.3. Рост экспорта в долларовую зону в последующие 12 месяцев: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,05		0,2
3.4. Рост импорта из долларовой зоны в последующие 12 месяцев: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,05		0,25
3.5. Общее состояние платежных балансов с рублевой зоной: хорошее - 1; серьезные проблемы - 10	0,1		0,2
3.6. Торговый баланс с рублевой зоной в последующие 12 месяцев: резко положительный - 1; резко отрицательный - 10	0,1		0,2
3.7. Рост экспорта в рублевую зону в последующие 12 месяцев: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,05		0,3
3.8. Рост импорта из рублевой зоны в последующие 12 месяцев: рост более 10% - 1; падение более 10% - 10	0,05		0,15
3.9. Официальные ограничения в движении капитала: свободные перемещения - 1; перемещения запрещены - 10	0,05		0,3
3.10. Динамика официальных ограничений на движение капитала: перелив капитала существенно упрощается - 1; значительно затрудняется - 10	0,05		0,25
3.11. Динамика ограничений на торговлю с долларовой зоной в последующие 12 месяцев: торговля существенно упрощается - 1; существенно затрудняется - 10	0,05		0,25
3.12. Динамика ограничений на торговлю с рублевой зоной в последующие 12 месяцев: торговля существенно упрощается - 1; значительно затрудняется - 10	0,05		0,3
3.13. Изменения обменного курса рубля в последующие 12 месяцев: увеличение более 20% - 1; падение более 20% - 10	0,1		0,8
3.14. Изменение мировых цен на нефть: рост более 20% - 1; снижение более 20% - 10	0,1		0,5
ИТОГО:	1,0		5,2

Данные табл. 4.1 показывают достаточно большой разброс проявления различных случайных факторов, являющихся отражением либо вероятностных ситуаций, либо ситуаций нестабильности и неопределенности.

Так, в группе факторов социально-политического риска особенно высока доля таких стохастических процессов, влияющих на предпринимательскую деятельность, как социальная стабильность -7 баллов, уровень безработицы - 7, резкое расслоение общества - 7, преобладающая доля государственной собственности в экономике - 9, постоянное и определяющее вмешательство правительства в экономику - 9 баллов. В группе факторов внутриэкономического риска особую ситуацию неопределенности и нестабильности создают: инфляция - 10 баллов, сложность получения зарубежного финансирования - 8, продолжающаяся неопределенность в ситуации с темпами роста производства промышленной продукции - 9 баллов и т.д. В группе факторов внешнеэкономического риска достаточно высокая неопределенность фиксируется в состоянии платежных балансов с долларовой зоной - 7 баллов, из-за роста экспорта в рублевой зоне - 6 баллов.

 

Признавая высокую вариабельность приведенных оценочных факторов, заметим только, что позиционирование случайных элементов в развитии предпринимательской рыночной среды чрезвычайно многообразно.

Способность к фиксации во внешней среде является не чем иным, как проявлением рефлектирующей функции компании, и свидетельствует об определенных способностях к ее осуществлению.

Необходимость исследования причин возникновения риска связано с потребностью фирмы в точных сведениях об условиях появления неожиданного угрожающего ее деятельности течения рыночных процессов. Знание закономерностей поведения и развития окружающего компанию пространства, и особенно конъюнктуры рынка, обеспечивает пространственно-временную ее маневренность, реализуемую посредством принятия своевременных и адекватных управленческих решений. Особенно это важно для фирм, встраивающихся в условия нового для них рынка, поскольку у них отсутствует опыт работы на данном рынке, но за счет опыта в других сферах деятельности они могут применить уже отработанные ими методы работы в новой ситуации, в частности методы оценки уровня риска.

Оценка уровня риска

 

Уровень риска. Как уже отмечалось, вся коммерческая деятельность на рынке связана с риском и с неопределенностью. Чем выше уровень неопределенности, тем выше уровень риска. Эта рыночная реальность имеет непосредственное отношение к рассматриваемому нами вопросу.

Анализ деятельности фирмы. Управление риском начинается с процесса анализа деятельности фирмы:

оценивается масштаб и характер деятельности фирмы;

определяется основное направление ее деятельности;

отмечается, в каких направлениях происходит диверсификация.

Выясняется, доминируют ли позиции фирмы на рынке и кто ее основные конкуренты:

каков объем товарооборота, производства, продаж, затрат и прибыли;

каковы тенденции изменения этих показателей во времени.

Анализируется уровень коммерческой работы и менеджмента в фирме:

какова «цена фирмы» (ее репутация);

каков уровень торгово-технологических производств;

насколько интегрирована фирма в реальный рыночный процесс, включая «вертикальный» и «горизонтальный» уровни;

насколько стабилен оборот фирмы по годам и по месяцам (кварталам).

Далее дается оценка менеджменту компании, стабильности выплат зарплаты рабочим, окладов служащим, зарплаты продавцам, кассирам, прочим организационным условиям процесса производства и реализации товаров и услуг.

Показатели в расчете на одну акцию. При проведении инвестиционных исследований на уровне отдельных фирм обычно ориентируются на следующие показатели в расчете на одну акцию:

размер продаж (оборот),

общий доход,

амортизацию,

сумму уплаченных налогов,

зарплату работников,

объем рабочего капитала и капиталовложений (затрат на приобретение).

Кроме того, учитываются такие показатели, как отношение цены к прибыли, дивиденды в процентах к сумме продаж, прирост дивидендов, прирост прибыли к активам.