Розділ 9. Управління фінансовими ризиками

Структурно-логічні схеми.

 

 

Рис. 9.1 Класифікація фінансових ризиків підприємства.

Рис. 9.2. Характеристика основних видів фінансових ризиків

 

 

Рис. 9.3. Сутність, об’єкт та суб’єкти управління інвестиційними ризиками

 

Рис. 9.5. Стратегії управління ризиками

 

 

 

 

Рис. 9.2. Види фінансових ризиків підприємства.

 

Рис. 9.6 Види аналізу управління ризиками

 

 

 

Рис. 9.7 Основні принципи ризик-менеджменту

 

 

 

 

Рис. 9.8 Методи управління фінансовими ризиками

 

Питання для співбесіди.

1. Що розуміється під фінансовим ризиком?

2. Наведіть класифікацію фінансових ризиків.

3. Порядок виявлення та оцінки ризиків.

4. Основні характеристики різних зон фінансових ризиків.

5. Охарактеризуйте безризикову зону фінансових ризиків.

6. Охарактеризуйте зону припустимого ризику.

7. Охарактеризуйте зону критичного ризику.

8. Охарактеризуйте зону катастрофічного ризику.

9. Показники оцінки фінансових ризиків.

10. Основні фактори, що впливають на рівень фінансових ризиків підприємства.

11. Управління фінансовими ризиками підприємства.

12. Принципи, на яких ґрунтується управління фінансовими ризиками.

13. Хеджування як інструмент нейтралізації ризиків.

14. Механізм диверсифікації фінансових вкладень підприємства.

15. Прогнозування ризиків.

 

Тестові завдання.

1. Фінансовий ризик – це:

а) ризик, зв'язаний зі здійсненням будь-яких видів підприємницької діяльності;

б) ризик, що виникає в процесі реалізації товарів і послуг, вироблених і закуповуваних;

в) ризик, що виникає в сфері взаємин підприємства з установами фінансово-кредитної системи;

г) можливість одержання як позитивного, так і негативного результату.

2. Кредитний ризик – це:

а) ризик настання непрямого фінансового збитку.

б) втрати, зв'язані зі зміною курсу однієї валюти стосовно іншої;

в) небезпека втрат банками іншими фінансово-кредитними установами в результаті підвищення процентних ставок;

г) небезпека несплати позичальником основного боргу і належних відсотків.

3. Рішення, прийняті в умовах ризику, коли...

а) неможливо оцінити імовірність потенційних результатів;

б) точно відомий результат кожного з варіантів рішення;

в) на основі попереднього досвіду можна оцінити результат рішення;

г) відома імовірність кожного результату.

4. Зіштовхуючись з невизначеністю ухвалення рішення, необхідно йти по шляху:

а) одержати додаткову інформацію;

б) змінити складність проблеми підвищення витрат виробництва;

в) на основі попереднього досвіду зробити цифрове припущення;

г) унаслідок зміни кон'юнктури ринку змінити співвідношення попиту та пропозиції.

5. Комбінований метод оцінки ризику – це:

а) метод обробки думок досвідчених підприємців і фахівців;

б) метод, що спирається на статистичні дані і може бути розрахований з досить високою точністю;

в) використання елементів статистичного й експертного методів.

г) усе перераховане вище.

6. За джерелами виникнення прийнято розрізняти ризик:

а) зв'язаний з невизначеністю майбутнього;

б) зв'язаний з фінансами підприємств;

в) власне-господарський ризик;

г) зв'язаний із природними факторами.

7. Виробничий ризик – це:

а) ризик, виникаючий у процесі виробництва продукції;

б) зв'язаний із правом виробництва товарів і послуг;

в) побічні потреби підприємства в процесі виробництва;

г) ризик, що виникає в процесі реалізації товарів і послуг.

8. Валютний ризик – це:

а) ризик настання фінансового збитку;

б) небезпека втрат комерційними банками й іншими фінансово-кредитними установами;

в) ризик, зв'язаний зі зміною курсу однієї валюти стосовно іншої іноземної валюти;

г) ризик, що виникає при проведенні різних валютних операцій.

9. До підприємницького ризику відноситься:

а) виробничий ризик;

б) спекулятивний ризик;

в) ризик упущеної фінансової вигоди;

г) фінансовий.

10. Трудові втрати – це:

а) втрати, які виявляються у вигляді нанесення збитку здоров'ю і життю людей;

б) коли процес господарської діяльності протікає повільніше, ніж звичайно;

в) втрати, які при їх оцінці можуть бути виключені;

г) втрати робочого часу, викликані, випадковими обставинами.

11. До фінансових ризиків відносяться:

а) процентний ризик;

б) ризик упущеної фінансової вигоди;

в) чистий ризик;

г) спекулятивний ризик.

12. Причини комерційного ризику:

а) втрати товарів у процесі обертання;

б) підвищення витрат виробництва;

в) зниження попиту на товари на ринку;

г) несплата боргів дебіторів.

13. Ризик упущеної фінансової вигоди – це:

а) зниження обсягу реалізації внаслідок зміни кон'юнктури ринку;

б) ризик настання непрямого (побічного) фінансового збитку;

в) непередбачене зниження закупівель;

г) ризик, що виникає в сфері відносин підприємств з іншими фінансовими інститутами.

14. Рішення, прийняті в умовах ризикової невизначеності – це:

а) коли не здійснюється який-небудь задуманий раніше захід;

б) коли в минулому був отриманий негативний результат;

в) коли можливе одержання збитку;

г) коли неможливо оцінити імовірність потенційних результатів.

15. Статистичний метод визначення ризику...

а) може бути реалізований шляхом обробки думок досвідчених фахівців;

б) дозволяє порівнювати коливання ознак, виражених у різних одиницях виміру;

в) являє собою зміни кількісної оцінки ознаки при переході від однієї ознаки до іншої;

г) заснований на тім, що ризик має матеріально виражену імовірність настання втрати, що може бути розрахована з досить високою точністю.

16. Управління фінансовими ризиками - це:

а) ймовірність виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати прибутку або капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення його фінансової діяльності;

б) процес передбачення й нейтралізації їх негативних фінансових наслідків, пов'язаних з їхньою ідентифікацією, оцінкою, профілактикою й страхуванням;

в) частина спільної фінансової стратегії підприємства, що полягає в розробці системи заходів щодо нейтралізації можливих негативних фінансових наслідків ризиків, пов'язаних зі здійсненням різних аспектів фінансової діяльності.

17. По комплексності дослідження фінансовий ризик буває:

а) індивідуальний і портфельний фінансовий ризик;

б) прогнозований і непрогнозований фінансовий ризик;

в) простий і складний фінансовий ризик.

18. За рівнем фінансових втрат фінансовий ризик буває:

а) припустимий, критичний, катастрофічний;

б) ризик, який тягне як економічні втрати, так і додаткові доходи;

в) криміногенний, податковий, ризик неплатоспроможності.

19. До принципу управління фінансовими ризиками підприємства відносять:

а) рання діагностика кризових явищ у фінансовій діяльності підприємства;

б) урахування часового фактору в управлінні ризиками;

в) принцип забезпечення ліквідності.

20. Формування й реалізація політики управління фінансовими ризиками передбачає здійснення такого заходу як:

а) ідентифікація окремих видів ризиків, пов'язаних з фінансовою діяльністю підприємства;

б) забезпечення ефективного контролю грошових потоків підприємства;

в) оптимізація портфеля, спрямована на зниження рівня його ризику при заданому рівні прибутковості.

21. Можливі фінансові втрати не прогнозуються:

а) у зоні припустимого ризику;

б) у безризиковій зоні;

в) у зоні критичного ризику.

22. Основні фактори, що впливають на рівень фінансових ризиків підприємства:

а) об'єктивні й суб'єктивні;

б) інтенсивні й екстенсивні;

в) якісні й кількісні.

 

Практичні завдання.

Завдання 1.

Виберіть варіант вкладення капіталу.

Дані для розрахунку: при вкладенні капіталу в проект А з 200 випадків прибуток 250 грн. одержали в 20 випадках, прибуток 320 грн. в 80 випадках, прибуток 410 грн. в 100 випадках. При вкладенні капіталу в проект Б з 240 випадків прибуток 450 грн. одержали в 140 випадках, прибуток 380 грн. в 80 випадках, 320 грн. в 20 випадках. Критерієм вибору є найбільша сума середнього прибутку.

 

Хід розвязання завдання.

Ймовірність (РІ) = Кількість випадків отримання очікуваних значень / Кількість випадків спостереження

Проект А: 200 випадків

П₁ = 250 грн.

П₂ = 320 грн.

П₃ = 410 грн.

Середньо очікуване значення прибутку:

Х = ∑П_i*І_i = 250*0,1+320*0,4+410*0,5 = 358 грн.

Проект Б: 240 випадків

П₁ = 450 грн.

П₂ = 380 грн.

П₃ = 320 грн.

Середньо очікуване значення прибутку:

Х = 450*0,58+380*0,33+320*0,09 = 415 грн.

Таким чином, найбільш ефективним варіантом вкладення капіталу є проект Б згідно з критерієм вибору.

Завдання 2.

Виберіть варіант вкладення капіталу. Критерієм оцінки вибору є найменший рівень коливання прибутку.

Дані для розрахунку наведені в таблиці 9.1.

Таблиця 9.1.

Номер випадку	Одержаний прибуток, тис. грн.	Кількість випадків
Проект А
Проект Б

 

При цьому середня величина отриманого прибутку по проекту А складає 14,4 тис. грн., а по проекту Б – 15,8 тис. грн.

 

Хід розвязання завдання.

Розрахунок дисперсії при вкладенні капіталу в проект А і Б представлен в таблиці 9.2.

Таблиця 9.2.

Номер випадку	Проект А	Проект Б
Одержаний прибуток, тис. грн.	Кількість випадків	Ймовірність Р	Дисперсія Д	Одержаний прибуток, тис. грн.	Кількість випадків	Ймовірність Р	Дисперсія Д
			0,5	0,18			0,4	0,02
			0,35	2,02			0,35	1,13
			0,15	1,94			0,25	1,21
Всього	Х=14,4		1,0	4,14	Х=15,8		1,0	2,36
				σ=				σ=

 

 

Дисперсія визначається по формулі:

 

І,

 

де Х – середньоочікуване значення;

ХІ – очікуване значення для кожного випадку спостереження;

РІ – ймовірність очікувного значення;

 

σ – середньоквадратичне відхилення.

Дисперсія по проекту А склала 4,14, а стандартне відхилення

 

 

По проекту Б дисперсія склала 2,36, а стандартне відхилення

 

 

Таким чином, вкладення кпіталу в проект А є найбільш ризикованим, так як стандартне відхилення цього проекту вище ніж проекта Б.

Завдання 3.

Побудуйте криву ризику для підприємства в комерційній операції, якщо:

1) розрахунковий прибуток складає 140 тис. грн.;

2) вартість майна підприємства 448 тис. грн.;

3) передбачається доход від реалізації 400 тис. грн.;

4) розрахунковий прибуток 320 тис. грн.

Ймовірність здійснення операції без втрат складає 0,8, втрати розрахованого прибутку – 0,6; доходу від реалізації – 0,4; всього майна – 0,1.

Завдання 4.

Розрахуйте коефіцієнт ризику та оберіть найменш ризикований варіант вкладення капіталу. Дані для розрахунку:

Варіант А. Власні кошти інвестора 540 грн. Максимально можлива сума збитків 320 грн.

Варіант Б. Власні кошти інвестора 860 грн. Максиально молива сума збитків 430 грн.

Завдання 5.

Виберіть варіант вкладення капіталу в капітальний ремонт існуючого комплексу (проект А) чи будівництво нового (проект Б).

Критерієм оцінки вибору є найменший рівень коливання прибутку.