Составление и интерпретация отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств стал обязательной частью финансовой отчетности сравнительно недавно (в России – с 1996 года, за рубежом – в 80-е гг.). Известно, что неплатежеспособной может стать даже прибыльная компания, если ее денежные потоки организованы нерационально. Отчет о движении денежных средств может дать сигнал об ухудшении ситуации и предотвратить банкротство.

Отличия отчета о движении денежных средств от отчета о прибылях и убытках:

1) составляется кассовым методом, а не методом начислений, т.е. не в периоде возникновения доходов и расходов, а в периоде их реальной оплаты;

2) сумма амортизации, представляющая собой элемент затрат, создает положительный денежный поток, поскольку эта сумма заложена в цене продукции (услуги), но не направляется третьим лицам, а возмещает понесенные компанией в прошлом расходы на приобретение внеоборотных активов. Из этого вытекает интересный факт: если сумма амортизации больше, чем убытки за соответствующий период, убыточная фирма может генерировать положительный операционный денежный поток;

3) в отчете о движении денежных средств выделяются денежные потоки от трех видов деятельности: основной (операционной), финансовой (движение денежных ресурсов, связанное с привлечением и возвратом денег собственникам и кредиторам) и инвестиционной (покупка и продажа внеоборотных активов, то есть основных средств и нематериальных активов).

Соотношение между этими потоками характеризует эффективность управления денежными потоками. Для оптимальной ситуации требуется, чтобы основная деятельность создавала положительный денежный поток, который должен направляться на финансирование инвестиционной деятельности и погашение кредитов. Денежный поток от инвестиционной деятельности должен быть отрицательным (что означает рост внеоборотных активов бизнеса) и финансироваться за счет избытка денежных средств от основной и финансовой деятельности. Угроза финансовой безопасности компании возникает, когда денежный поток от основной деятельности отрицателен и вынужденно компенсируется за счет перераспределения потоков от инвестиционной и/или финансовой деятельности. Выявление причин отрицательного денежного потока от основной деятельности является важнейшим этапом финансового анализа. Чаще всего к этому приводит замедление оборачиваемости оборотных активов (рост запасов и дебиторской задолженности), когда оборотные активы растут быстрее, чем выручка.

Денежные потоки также анализируются с точки зрения соответствия источников финансирования и инвестирования по срокам. Правило финансирования утверждает, что долгосрочные потребности рекомендуется финансировать долгосрочными источниками, краткосрочные – краткосрочными источниками.

Существует два способа составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный. В России в составе финансовой отчетности принят прямой метод составления отчета о движении денежных средств. Однако в аналитических целях рекомендуется составлять отчет косвенным методом, на основе данных баланса. Схема составления отчета приведена в табл. 6.

Таблица 6

Схема отчета о движении денежных средств (косвенный метод)

Показатель	Период
приток	отток
Чистая прибыль
Корректировки:
Амортизация
Изменение производственных запасов
Изменение дебиторской задолженности
Изменение кредиторской задолженности
Итого по основной деятельности
Чистый денежный поток от основной деятельности

 

 

Продолжение табл. 6

Показатель	Период
приток	отток
Приобретение основных средств
Продажа основных средств
Приобретение нематериальных активов
Продажа нематериальных активов
Итого по инвестиционной деятельности
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности
Привлечение кредитов
Погашение кредитов
Привлечение облигационных займов
Погашение облигационных займов
Привлечение капитала собственников
Выплата дивидендов
Итого по финансовой деятельности
Чистый денежный поток от финансовой деятельности
Денежные средства на начало периода
Денежные средства на конец периода
Чистый денежный поток за период

 

2.6. Концепция поддержания капитала в МСФО и российской
финансовой отчетности

Российская отчетность в последние годы существенно приблизилась к стандартам создания финансовой информации, принятой в развитых странах, прежде всего к Международным стандартам финансовой отчетности. В то же время продолжает сохраняться важнейшее отличие, не позволяющее российской отчетности внушать такое же доверие инвесторам, как и отчетность, составленная по МСФО. Это отличие заключается в обязательности применения принципа поддержания (сохранения) финансового капитала. Реализуется этот принцип в МСФО следующим образом.

В МСФО определены 2 подхода к исчислению прибыли: 1) прибыль – это остаточная величина, которая получается после вычета расходов из дохода; 2) прибыль – это превышение чистых активов компании на конец периода над чистыми активами на начало периода (при этом из стоимости чистых активов исключаются распределения в пользу акционеров и их взносы в течение периода). Эти методы исчисления прибыли соответствуют двум видам бухгалтерского учета: 1-й подход – динамическому учету, целью которого является определение эффективности текущей деятельности, поэтому активы учитываются в ценах приобретения (создания). 2-й подход соответствует статическому учету, целью которого является выявление изменения имущественного состояния предпринимателя в течение периода, поэтому в классическом статическом учете используется рыночная оценка стоимости активов и обязательств. В настоящее время невозможно встретить динамический или статический баланс в чистом виде; чаще всего применяются элементы и того, и другого. Многие методологи бухгалтерского учета поддерживают динамический подход к финансовой информации. Поэтому, если баланс динамический (или в основном динамический), то разница между чистыми активами на начало и конец периода даст не рыночный, а бухгалтерский результат. Возникает вопрос, признание какой прибыли регулируют МСФО и совпадают ли эти два показателя прибыли по величине?

Рассмотрим, за счет чего может произойти прирост чистых активов, то есть активов за вычетом обязательств. Из табл. 7 видно, что это:

а) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (нераспределенная);

б) увеличение уставного капитала за счет дополнительных взносов акционеров;

в) прирост стоимости активов, отражаемый в добавочном капитале.

Таким образом, при условии исключения изъятий и распределений в пользу акционеров, показатели прибыли, рассчитанные двумя способами, могут не совпадать, если активы увеличиваются не только за счет нераспределенной прибыли, но и за счет добавочного капитала. В табл. 2 на условном примере показаны возможные варианты формирования прибыли компаний в случаях оценки активов

Таблица 7

Порядок исчисления прибыли в МСФО

Баланс на начало периода	Отчет о прибылях и убытках за период t	Баланс на конец периода
Активы Капитал, в том числе: уставный добавочный резервный нераспределенная прибыль Обязательства	А0 К0         О0	Доходы Расходы Прибыль: до выплаты налогов чистая нераспределенная	Дt Рt   Пt	Активы Капитал, в том числе: уставный добавочный резервный нераспределенная прибыль Обязательства	А1 К1             О1
ЧА0 = А0 – О0 = К0	Пt^I = Д t – Р t	ЧА1 = А1 – О1 = К1
Пt^II = ЧА1 – ЧА0

 

по исторической (резерв переоценки не создается) или по справедливой стоимости (альтернативный вариант, резерв переоценки создается). Для каждой компании имеют место два случая. Компания, учитывающая активы по исторической стоимости за вычетом износа, либо продолжает отражать их по первоначальной стоимости, либо, если стоимость активов становится ниже возмещаемой суммы (то есть если активы можно реализовать по цене, меньшей, чем балансовая), обязана отразить это обесценение в балансе. Сумма обесценения относится на расходы. Вторая компания отражает в отчетности либо дооценку, либо обесценение активов, и эти изменения относит на резерв переоценки. Сравним две последние строки в табл. 8: прирост чистых активов совпадает с прибылью периода у компании, отражающей активы по исторической стоимости, потому что возможные изменения в стоимости активов относятся на счет прибылей и убытков. Другая компания обязана отражать изменения в стоимости активов в резервах переоценки, то есть относить их на счет капитала. Эти данные, в соответствии с рекомендациями МСФО, группируются в «Отчет об изменениях в капитале за счет прибылей и убытков». Из вышесказанного можно сделать следующие выводы:

Таблица 8

Признание прибыли компаний в соответствии в МСФО
(условный пример, тыс. руб.)

	Исходные данные, 31.12.00	Оценка активов по исторической стоимости	Оценка активов по справедливой стоимости
31.12.01	31.12.02	31.12.01	31.12.02
обычный вариант	обесцене- ние до возмеща-емой суммы	дооценка	обесце- нение
Основные средства Оборотные средства Итого активы
Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Прибыль Всего собственный капитал Обязательства Итого капитал и обязательства	— — —	—	—	—
Чистые активы Прирост чистых активов в текущем году Чистая прибыль текущего года	Х   Х	+120	+100	–30   (30)	+320	+210	–50

1) согласно МСФО, компания признает совокупную прибыль, состоящую из прибыли как результата текущей деятельности за период и прибыли, являющейся приростом капитала (чистых активов) в соответствующем периоде;

2) прибыль как прирост чистых активов и прибыль как превышение доходов над расходами могут совпадать в частном случае, когда все изменения в стоимости активов относятся к расходам периода или эти изменения не регистрируются.

Таким образом, в целом механизм поддержания капитала, рассмотренный нами на примере сохранения стоимости активов, заключается в следующем: если обесценение активов за период превышает текущую прибыль этого периода, компания должна признавать убыток, даже если имеет место значительное превышение доходов над расходами.

Финансовая отчетность российских предприятий не содержит общепринятых в мире требований к сохранению капитала, а прибыль признается только как превышение доходов над расходами в данном периоде. Федеральный закон «Об акционерных обществах» содержит ряд положений о чистых активах, создавая впечатление законодательного оформления требований к сохранению акционерного капитала. Основная норма заключена в статье 35: если размер чистых активов становится меньше уставного капитала, акционерное общество обязано объявлять об его уменьшении, а если меньше минимального размера уставного капитала, определенного названным законом, – объявлять о ликвидации общества. В первом случае акционерное общество должно провести процедуру уменьшения уставного капитала в соответствии с ФЗ «Об акционерных обществах» (созвать собрание акционеров, зарегистрировать изменения в устав, уведомить кредиторов и т.д.). В завершение этой процедуры отражаются бухгалтерские записи, смысл которых трактуется как «доведение величины уставного капитала до величины чистых активов организации». Таким образом, в российской отчетности закреплено право менеджеров сокращать капитал собственников путем получения убытков, и этот процесс останавливается лишь тогда, когда от этой суммы осталась лишь величина внесенного при образовании компании уставного капитала.