Финансовая модель бизнеса. Функции финансового менеджмента

Финансовая модель бизнеса представлена на рис. 3. На схеме показано, откуда предприятие берет деньги (финансирование деятельности) и куда их направляет (инвестирование, или организация основной деятельности). Все денежные ресурсы привлекаются компанией с рынка капиталов (фондового и кредитного). Поэтому собственниками всех ресурсов предприятий являются акционеры и кредиторы. В этом смысле все ресурсы являются привлеченными, включая ту часть, которая в балансе отнесена к собственному капиталу. Прибыль также принадлежит собственникам бизнеса, поскольку они по закону имеют право всю чистую прибыль распределить на дивиденды, а затем их направить на приобретение дополнительных акций (долей) в данном бизнесе. Однако, как правило, собственники предпочитают более простой и менее дорогой способ реинвестирования денежных ресурсов в свой бизнес в виде прямой реинвестиции нераспределенной прибыли.

 

Рис. 3. Финансовая модель бизнеса

На рис. 3 представлены также все возможные направления инвестирования привлеченных ресурсов:

1) создание внеоборотных активов, необходимых для организации бизнеса;

2) создание оборотных активов, или вложений в запасы сырья и материалов, заработную плату, оплату необходимых услуг (например, коммунальных) до того, как начнутся продажи и эти вложения будут воспроизводиться из денег, поступающих от покупателей и клиентов;

3) инвестиции в финансовые активы. Как правило, в реальном бизнесе предприятия редко осуществляют финансовые вложения в ценные бумаги. Исключением являются крупный бизнес, который создает финансовые активы в целях более эффективного управления денежным остатком, а также периоды высокой рентабельности активов, когда наблюдается излишек денежных средств. К данному виду инвестиций относятся также вклады в создание дочерних предприятий, которые являются наиболее распространенным случаем финансовых вложений российских компаний.

4) относительно новым направлением инвестирования являются инвестиции в создание так называемых «мягких», или неосязаемых, активов. Это инвестиции в человеческий, клиентский и организационный капитал: персонал, маркетинг, бренды, базы данных, инновации, сети продаж, портфели клиентов, организационные структуры и др. Данное направление инвестирования непосредственно связано с целью достижения роста стоимости бизнеса, поскольку эти активы относятся к ключевым факторам стоимости. Действительно, эти инвестиции приводят к росту стоимости бизнеса, намного превышающему вложения в подобные активы.

Каковы функции финансового менеджмента? Рассмотрим вначале базовую (основную) деятельность предприятия, в которой существует несколько относительно самостоятельных объектов управления, и к ним применяются разные управленческие подходы:

1) снабжение;

2) производство;

3) продажи.

Организацией основной деятельности занимаются службы снабжения, производства и сбыта. Каждая из служб стремится выполнить свою задачу наилучшим образом, например, снабжение стремится создать запас наиболее качественных материалов, в достаточном количестве, с большой долей страховой составляющей с тем, чтобы предотвратить сбои производства и брак по причине нехватки или низкого качества материалов. Однако это противоречит интересам фирмы в целом, стремлению сократить затраты и увеличить финансовый результат. В интересах сотрудников службы сбыта – увеличение отсрочек платежа покупателям, что облегчает продажи. Наличие большого запаса готовой продукции, разнообразного ассортимента также облегчает работу службы продаж. Производственники заинтересованы в удлинении производственного процесса, что дает возможность обеспечить надлежащее качество продукции. Они также заинтересованы в росте масштабов производственных подразделений за счет «инсорсинга», то есть организации производства собственными силами все большего количества деталей и комплектующих.

Однако все материальные потоки должны сопровождаться встречными денежными потоками, а во всех описанных случаях может произойти их замедление. Функция финансовой службы заключается в увязке интересов всех подразделений предприятия, то есть в организации их работы таким образом, чтобы достигалась основная цель деятельности любого предприятия. Таким образом, разнообразие частных целей приводится в равновесие единой общей целью деятельности предприятия.

Вопросы для самоконтроля