Глава 3. Проблемы в оценке и сравнение подходов к оценке машин, оборудования и транспортных средств

Еще 5 - 6 лет назад проблематика оценки машин и оборудования могла показаться надуманной: к чему определять рыночную стоимость машин и оборудования, когда есть коэффициенты Госкомстата РФ, которыми пользовались ранее. Но, в конце концов, оказалось, что эти коэффициенты, пригодные для нерыночной экономики, неудобны для оценки рыночной стоимости основных фондов. Именно этим объясняется стремление Госкомстата и других экономических ведомств как можно быстрее внедрить методы оценки рыночной стоимости машин и оборудования.

Такая оценка необходима для определения производственных затрат предприятий любого вида собственности и правильного налогообложения как прибыли, так и имущества, используемого в бизнесе.
Быстрому внедрению оценки рыночной стоимости машин и оборудования мешает отсутствие денег у юридических лиц для оплаты услуг оценщиков. Немногочисленность и недостаточность методической литературы, руководствуясь которой они и могут выполнять заказы клиентов.

Диапазон устройств, подпадающих под понятие "машины и оборудование", чрезвычайно широк. Ранее говорилось, что оценка машин, оборудования и транспортных средств проводится всеми существующими подходами. Рассмотрим область применения каждого подхода.

Затратный подход исходит из оценки наиболее вероятных затрат (издержек), необходимых для воспроизводства оцениваемого объекта. Затратный подход при оценке машин и оборудования реализуется в практических методах:

– сравнения с однородным объектом;

– анализа и индексации затрат;

– поэлементного расчета;

– расчета по укрупненным нормативам.

Метод сравнения с однородным объектом заключается в определении стоимости на основе наиболее вероятной цены однородного (в конструктивном, материальном и технологическом отношении) объекта с внесением корректировок на различие производственно-технологических факторов в сфере создания сравниваемых объектов.

Метод анализа и индексации затрат заключается в том, что первоначальную стоимость объекта оценки разбивают на экономические элементы, которые затем индексируют раздельно с помощью индексов цен на соответствующие расходуемые ресурсы и далее проиндексированные затраты суммируют.

Метод поэлементного расчета состоит в том, что стоимость рассчитывается путем суммирования наиболее вероятных цен отдельных частей (узлов, агрегатов, деталей), из которых состоит объект оценки.

Метод расчета по укрупненным нормативам предполагает расчет стоимости путем использования укрупненных нормативов производственных затрат на единицу показателя, характеризующего конструктивно-технологическую сложность объекта оценки (массы, количества и сложности деталей и др.).

Остаточная стоимость объекта определяется путем вычитания из оцененной полной восстановительной стоимости суммы накопленного износа либо умножением полной восстановительной стоимости на коэффициент, учитывающий накопленный износ.

Определение степени износа объекта с целью оценки остаточной стоимости и с учетом общей цели оценки объект должен подвергаться освидетельствованию его реального физического состояния. Для выполнения этой работы оценщик может привлекать специалистов, профессионально подготовленных в области определения износа машин и оборудования.

Для определения остаточной стоимости машин и оборудования накопленный износ может рассчитываться как совокупный, так и по отдельным видам: физический, функциональный, внешний.

Физический износ машин и оборудования определяется одним из следующих методов:

– методом интегральной средневзвешенной оценки износа отдельных основных частей объекта;

– методом эффективного возраста исходя из нормативного срока службы и экспертно назначенного оставшегося срока жизни объекта;

– прямым методом исходя из фактической и нормативной наработки, требуемых нормативных затрат на ремонт или снижения потребительских свойств или технических характеристик в пределах от нормативных до предельно допустимых значений.

Функциональный износ - потеря стоимости объекта оценки, вызванная появлением на рынке новых, более совершенных по своим эксплуатационным характеристикам аналогов с лучшим соотношением “цена” – “качество”.

Функциональный (моральный) износ равен разности между стоимостью воспроизводства объекта оценки и ценой более совершенного аналога, скорректированной на уровень параметров качества объекта оценки.

Внешний износ машин и оборудования есть потеря стоимости, вызванная общеэкономическими или внутриотраслевыми изменениями. Оценивается по величине снижения уровня цен на аналогичные объекты, испытавшие сокращение их сбыта из-за изменения конъюнктуры рынка, законодательства или социально-политической обстановки.

Общая величина накопленного износа машин и оборудования определяется как совокупное значение физического, функционального и общего износа.

Сравнительный (рыночный) подход — это методический принцип определения стоимости путем выбора аналогов, для которых известны наиболее вероятные цены, сравнения объекта оценки с аналогами и установления различий между ними, внесения корректировок в цены аналогов и формулирования заключения о стоимости оцениваемого объекта исходя из скорректированных цен аналогов.

Объект сравнения должен отвечать требованию классификационной аналогии.

Сравнительный подход реализуется в практических методах:

– индексации первоначальной (последней восстановительной) стоимости по фактору времени;

– прямого сравнения с идентичным объектом, не имеющим отличий с объектом оценки по конструкции, оснащению, параметрам и материальному составу;

– прямого сравнения с аналогичным объектом;

– расчета по удельным ценовым показателям (на единицу главного параметра, массы, габаритного объема и др.);

– расчета по корреляционно-регрессионным уравнениям.

Доходный подход базируется на прогнозировании будущих чистых доходов, которые может получить потребитель (инвестор) от функционирования оцениваемого объекта. Рыночная стоимость рассчитывается как текущая стоимость будущих чистых доходов.

Доходный подход реализуется в практических методах:

– дисконтированных чистых доходов;

– капитализации дохода;

При применении методов доходного подхода необходимо выделять из общего чистого дохода, создаваемого всеми активами производственной системы, ту часть дохода, которая создается непосредственно комплексом машин и оборудования. На основе этой выделенной части чистого дохода, ставка дисконта, капитализации, соответствующих степени риска, определяется текущая стоимость оцениваемого комплекса машин и оборудования.

Так, были изложены основные проблемы, существующие в настоящее время в области оценки машин, оборудования и транспортных средств. Также были сравнены подходы, применяемые к оценке машин, оборудования и транспортных средств: суть этих подходов и область их применения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог вышесказанному, следует отметить, что в доходном подходе важнейшим понятием является капитализация дохода, которая представляет собой способ определения рыночной стоимости объекта путём деления величины годового дохода на соответствующую этому доходу ставку капитализации.

Таким образом, метод капитализации представляет собой совокупность приемов и методов, позволяющих оценить стоимость объекта на основе его потенциальной возможности приносить доход.

Используя данный метод доходного подхода, оценщик измеряет текущую стоимость будущих выгод от владения объектом оценки.

Данный метод характеризуется наличием трех этапов:

Определение среднегодового чистого дохода от владения имуществом, определение ставки капитализации, с помощью которой потоки дохода в период владения и выручка от последующих перепродаж капитализируются в текущую стоимость.

Существует несколько методов определения ставки капитализации, которые также были рассмотрены в работе.

С помощью полученных данных определяется стоимость объекта оценки на основе деления чистого операционного дохода (ЧОД) на ставку капитализации (СК). Данная операция является последним этапом определения стоимости объекта методом прямой капитализации.

Данная формула и является основополагающей для данного метода.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные акты:

1. Постановление Правительства РФ от 6 июля 2001 г. N 519 "Об утверждении стандартов оценки"

2. Стандарт РОО “Единая система стандартов оценки машин и оборудования”

Источники:

1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.- 720с.

2. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): Учебник / Под. ред. В.И. Кошкина – М.: ИКФ “ЭКМОС”, 2002.- 944с.

3. Оценка недвижимости: Учеб. Пособие для вузов / Под ред. Проф. В.А. Швандра.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.- 303с.

4. Оценка недвижимости: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 496с.

 

 

К ТЕМЕ 9. Применение метода дисконтирования денежных потоков при использовании доходного подхода в оценке машин и оборудования

Введение

Целью данной работы является рассмотреть методику применения доходного подхода при оценке машин и оборудования, а, в частности, метода дисконтирования денежного потока. Для проведения оценки использовались данные по производственной линии, которая предназначена для изготовления тетрапаков.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

определение понятия и классификация машин и оборудования;

установить цель оценки машин и оборудования;

рассмотреть требования к информации, используемой при проведении оценки;

рассмотреть все подходы при проведении оценки машин и оборудования;

В частности для расчета стоимости методом дисконтированнго денежного потока было произведено:

расчет величины денежного потока;

определение длительности прогнозного периода;

ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации;

определение ставки дисконта;

расчет величины стоимости в пост прогнозный период;

внесение итоговых поправок.

Предметом данной работы является применение метода дисконтирование денежных потоков в рамках доходного подхода.

Объект представляет собой расчет стоимости производственной линии по производству тетрапаков на предприятии ОАО «Аникс С» методом дисконтирования денежных потоков.