Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Сущность проектного финансирования, его особенности и значение
Одной из форм финансирования инвестиционных проектов является проектное финансирование, механизм реализации которого отличается от традиционного кредитования банками инвестиционных проектов. Главным отличием ПФ является – характер обеспечения предоставляемых кредиторами финансовых ресурсов. Как правило, основным, а нередко и единственным способом обеспечения долговых обязательств заемщика перед кредиторами является чистый поток наличности, генерируемый объектом инвестирования (прибыль, активы, создаваемые в рамках проекта, другие доходы). То есть источником погашения долга является доход от проекта, а обеспечением служат создаваемые активы. В данном случае кредитор несет повышенные риски, связанные с необеспеченным или не в полной мере обеспеченным кредитом, погашение которого осуществляется за счет денежных потоков, формирующихся в ходе эксплуатации инвестиционного объекта. Однако в отличие от венчурного финансирования, которое направлено на реализацию инновационных проектов и сопряжено с высокими рисками (коммерческими, техническими) при ПФ инвестиции выделяются только в достаточно апробированные, эффективные инвестиционные проекты. Кроме притока денежной наличности, при ПФ допустимы и другие способы обеспечения (гарантии, поручительства, залог и др.). ПФ используется, как правило, при реализации крупномасштабных промышленных и инфраструктурных проектов, требующих больших денежных средств и длительных сроков реализации. В последние годы появились международные проекты, охватывающие территории нескольких государств (строительство газопроводов, нефтепроводов, автомобильных, железных дорог и др.) Поэтому в ПФ участвуют не только банки, но и другие инвесторы: небанковские кредитно–финансовые организации (инвестиционные, лизинговые, страховые компании, инновационные и пенсионные фонды), инициаторы (учредители) проекта, поставщики оборудования, покупатели продукции будущего предприятия, государственные органы, консультанты). Нередко в схемах ПФ участвуют международные финансово–кредитные организации (МБРР, МФК, ЕБРР и др.) и региональные банки развития, особенно в развивающихся странах. Таким образом, при ПФ банковское кредитование сочетается с использованием других форм кредита (лизингового, коммерческого, международного) и иных источников финансирования (собственных средств инициаторов проекта, поступлений от эмиссии корпоративных ценных бумаг, прямых иностранных инвестиций, венчурного финансирования и т.д.). Но основными инвесторами проекта в большинстве случаев являются банки (национальные и иностранные). Доля кредита при ПФ может составлять 70–90 % стоимости проекта. Для обеспечения финансирования дорогостоящего проекта, как правило, создается консорциум (синдикат) кредиторов, где солидный коммерческий банк, имеющий опыт инвестиционного кредитования, или же международный финансовый институт выступает в роли банка–организатора ПФ (официального кредитора проекта) и представляет интересы всех участников консорциума.
Отличительной особенностью проектного финансирования является также то, что сам проект, его основные, оборотные активы и все денежные потоки не относятся к финансовой деятельности инициаторов этого проекта. Специально для этого рекомендуется создание отдельной организации–оператора, которая и берет на себя все управление финансовыми операциями и активами проекта. Кредиторами проекта в первую очередь оценивается экономический эффект от его реализации, а в качестве залога выступают активы организации–заемщика. При ПФ инициаторы проекта решают вопросы, связанные с дефицитом финансовых ресурсов, а инвесторы – эффективно размещают свои ресурсы. ПФ основывается не на платежеспособности и деловой репутации заемщика, а на жизнеспособности и эффективности самого проекта. При решении вопроса о финансировании проекта кредитора, в большинстве случаев, не интересует информация о прошлом и текущем финансовом положении заемщика. К недостаткам ПФ относятся: – более высокая стоимость ресурсов. Это связано с необходимостью компенсации повышенного риска инвестора, консультированием при подготовке бизнес–плана проекта, значительными временными затратами на оценку проекта, его сопровождение и контроль; – высокие затраты на предпроектные работы (маркетинговые исследования, подготовка ТЭО и др);
– более длительный период времени от подачи заявки до принятия решения о финансировании. Это связано с тщательной оценкой банком предпроектной документации и большим объемом работ по организации его финансирования; –чрезвычайно жесткий контроль за деятельностью заемщика со стороны кредиторов; – возможные потери прав на создаваемые объекты. ПФ может не предусматривать непосредственной возвратности банку и другим кредиторам вложенного капитала (его части), как это имеет место при предоставлении кредита или займа. В таком случае кредиторы приобретают право долевой собственности на активы создаваемого предприятия, которое закрепляется паем или пакетом акций. Аналогичное решение может быть принято и тогда, когда фактически полученный приток денежной наличности от реализации проекта оказался ниже предусмотренного в бизнес–плане и не обеспечивает погашение долга. В таких случаях возвратность вложенного капитала кредиторы обеспечивают получением дивидендов от предприятия пропорционально доле своего участия в финансировании проекта.
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-01-20; просмотров: 716; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.144.48.135 (0.004 с.) |