Основные классификации инвестиционных портфелей

1. По объектам инвестирования.

Портфель реальных инвестиционных проектов формируется, как правило, производственными предприятиями для обеспечения своего развития.

Портфель ценных бумаг формируется, как правило, институциональными инвесторами (инвестиционными фондами, трастовыми фирмами и т.п.) Характеризуется более высокой ликвидностью и легкой управляемостью.

Портфель прочих объектов инвестирования - валютный портфель, депозитный портфель и т.п.

Смешанный портфель включает разнородные объекты инвестирования.

Совокупный инвестиционный портфель предприятия может формироваться на базе одного или нескольких видов инвестиционных портфелей.

2. По типам портфеля:

Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. Если основным источником дохода по ценным бумагам портфеля служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято относить к портфелям роста.

Портфель роста формируется из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов.

Среди портфелей роста выделяют:

Портфель высокого роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но могут приносить большой доход.

Портфель умеренного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из ценных бумаг крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен в течение длительного времени и нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей высокого и умеренного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом гарантируется средний прирост капитала при умеренной степени риска.

Если источником дохода по ценным бумагам портфеля служат дополнительные суммы денег, такие портфели следует относить к портфелям дохода. Данный тип портфеля ориентирован на получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы мин. степени риска. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Виды портфеля дохода:

Портфель постоянного дохода состоит их высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска

Портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход, при среднем уровне риска.

На практике инвесторы предпочитают использовать оба способа получения дохода по ценным бумагам портфеля, в силу чего вкладывают средства в так называемые комбинированные портфели. Они формируются для того, чтобы компенсировать возможные потери на финансовом рынке, как от падения курсовой стоимость, так и от низких дивидендных и %-х выплат.

3. По достигнутому соответствию целей инвестирования.

Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей его формирования: отбором инвестиционных проектов, наиболее полно отвечающих этим целям.

Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием состава его инвестиционных проектов поставленным целям формирования портфеля.

Разбалансированный портфель (разновидность несбалансирован­ного портфеля) представляет собой ранее оптимизированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности (например, изменение условий налогообложения) или внутренних факторов (например, задержки реализации некоторых инвестиционных проектов).

Принципы формирования инвестиционного портфеля предприятия:

- обеспечение реализации инвестиционной стратегии -соответствие целей формирования инвестиционного портфеля целям инвестиционной стратегии предприятия, преемственность планирования и инвестиционной деятельности предприятия на среднесрочную и долгосрочную перспективу;

- обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам -увязка общей капиталоемкости отбираемых в портфель инвестиционных проектов с объемом инвестиционных ресурсов предприятия. Реализация этого принципа определяет ограниченность отбираемых объектов инвестирования объемом их возможного финансирования;

- оптимизация соотношения доходности ириска -определение пропорций между этими показателями исходя из целей формирования инвестиционного портфеля. Реализация этого принципа обеспечивается путем диверсификации объектов инвестирования;

- оптимизация соотношения доходности и ликвидности -определение необходимых пропорций между этими показателями. Оптимизация по этому принципу должна учитывать также обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия;

- обеспечение управляемости портфелем -ограничение отбираемых инвестиционных проектов возможностями их реализации в рамках кадрового потенциала предприятия, наличием профессиональных менеджеров и аналитиков.

Этапы формирования инвестиционного портфеля (логическая последовательность формирования):

-конкретизация целей инвестиционной стратегии предприятия;

-определение приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля;

-оптимизация пропорций формирования инвестиционного портфеля по основным видам инвестиционных проектов с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов;

-формирование отдельных видов портфелей (реальных инвестиционных проектов, финансовых инструментов и т.п.), обеспечивающих установленные критерии доходности, риска и ликвидности;

-обеспечение необходимой диверсификации инвестиционного портфеля;

-оценка доходности, риска и ликвидности инвестиционного портфеля;

-окончательная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности.

Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком времени. Длина этого периода может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году.

Доходность портфеля за период можно вычислить по формуле:

,
где rp – доходность портфеля за определенный период времени, %;

W0 – стоимость портфеля в начале периода, руб.;W1 – стоимость в конце периода, руб.

Риск – это стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них – это деление риска на систематический и несистематический.

Систематический риск – риск кризиса финансового рынка в целом.

Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации.

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Таким образом, сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами активов для достижения требуемых параметров портфеля в целях макс-ии дохода и мин-ии рисков.