Торговля фьючерсами / Часть I. Теория фьючерсной торговли / глава 4. Хеджеры и спекулянты на фьючерсной бирже

Фьючерсные контракты можно заключить на большинство видов базисных активов, начиная с финансовых инструментов и акций и заканчивая энергетическими продуктами. Существуют фьючерсы на ставки по кредитам, на биржевые индексы, на курсы валют и так далее. Когда заключается фьючерсный контракт на поставку базисного актива (того же подсолнечника), подобный контракт называется поставочным. При экспирации фьючерса (наступление даты расчета по нему) сторонам необходимо исполнить условия контракта – поставить товар и выкупить его. Подобные контракты заключаются продавцами, относящимися к категории хеджеры. Это производители товаров (сельскохозяйственных, энергетических и тому подобных), которые страхуют риски, выводя товар на срочный рынок. В нашем примере про семена подсолнечников продавец и покупатель являются хеджерами.

Кроме этого, есть еще одна торгующая фьючерсами группа трейдеров. Это спекулянты. Как правило, это инвесторы или инвестиционные компании, банки, а так же частные трейдеры, которые не имеют отношения к рискам, вызываемым колебаниями цен, да и к самим товарам тоже. Их задача – получить прибыль, заключая фьючерсы на продажу товара, который, как ожидается, должен упасть в цене или на покупку товара, который в перспективе должен подорожать.

По экспирации фьючерса спекулянты не получают и не поставляют базисный товар. В сфере их интересов находятся только живые деньги. Спекулянтами заключается расчетные фьючерсные контракты, в которых, по их экспирации, товар не переходит от продавца фьючерса к его покупателю, а происходит расчет позиций покупателей и продавцов и производится перечисление денег.

Заключая фьючерсный контракт без поставки базового актива, покупатель товара как бы обязуется приобрести товар у продавца в будущем (по заранее оговоренной цене), а затем (!) сразу продать его обратно по спотовой (текущей цене в будущем на момент экспирации фьючерса) цене. Денежная разница при этом как раз и является прибылью (или убытком) сторон по фьючерсному контракту.

Редко кто из спекулянтов ждет экспирации фьючерсов. Для них это не обязательно. Спекулянты заключают офсетную (обратную) сделку: если вы купили фьючерс, то, при удачном стечении обстоятельств вы можете его продать, закрывая позицию и выходя с рынка. Или наоборот – после продажи фьючерсного контракта его можно в последствии купить, если это представляется выходным.

Нельзя забывать, что фьючерсы бывают поставочными и расчетными. В случае с расчетными фьючерсами, при их экспирации проводятся только расчеты позиций и начисление на брокерские счета убытков или прибылей участников. Физически актив некуда не поставляется! В отличие от расчетных фьючерсов, по поставочным фьючерсам, в момент исполнения сделки, товар всегда поставляется покупателю.

С принципом расчета цен исполнения сделок на срочном рынке FORTS можно ознакомиться на официальном сайте, как для поставочных контрактов, так и для срочных контрактов.

Крайне важно осознавать: покупая или продавая фьючерс на товар (базисный актив) вы не работаете непосредственно с активом, вы его не продаете и не покупаете! Вы только даете обещание продать или купить его в дальнейшем. Поэтому, совершая сделки с фьючерсами, нет необходимости выплачивать полную стоимость, указанную в контракте. Достаточно внести маржу, составляющую, как правило, от 2 до 20 процентов, в качестве залога и гарантии выполнения в будущем взятых на себя обязательств по контракту.

Если вам не хватает примеров, что бы разобраться с фьючерсами – читайте материал нашего сайта дальше, и все станет понятно! Мы познакомим вас с понятием гарантийного обеспечения, поговорим об отличиях депозитной маржи от вариационной маржи и дадим вам массу примеров на основе излагаемого материала!