Торговля фьючерсами / Часть I. Институт фондового рынка / Глава 26. Основные макроэкономические показатели: Группа 2

На данный момент мы уже ознакомились с понятием фундаментального анализа и критериями, которые используют профессиональные аналитики и трейдеры при формировании собственного инвестиционного портфеля. В следующих главах мы дадим еще больше информации. Мы рассмотрим основные макроэкономические показатели и их роль в принятии торговых решений. Как вы помните, частные инвесторы на практике не прибегают к исследованиям и расчетам показателей. Вместо этого они пользуются готовыми данными, которые легко можно найти в свободном доступе. Но такая информация не поможет, если нет понимания показателей, на которых она базируется.

Для изучения экономического состояния стран и их роли в мировой экономике используются основные макроэкономические показатели. Анализ, основанный на изучении этих индикаторов, можно применять к любой стране. В этой главе мы рассмотрим только самые основные макроэкономические индикаторы, по которым вы сможете легко найти актуальную информацию.

Учетная ставка (Rate of Discount, ставка рефинансирования) является одним из основных макроэкономических показателей. Высокий уровень инфляции является причиной повышенной учетной ставки. Повышение этой ставки делает кредиты дороже и вызывает экономический застой. Национальные банки используют учетную ставку при борьбе с инфляцией. Понижая ее, они стимулируют экономику страны, однако это приводит к ослаблению национальной валюты. Низкий уровень ставки рефинансирования делает национальную валюту дешевле и вызывает отток из страны капитала. Причиной этого является низкая инфляция и спад деловой активности. Из этого следует, что уровень учетной ставки должен быть средним, при этом уникальным для каждой страны.

Уровень безработицы (Unemployment) как основный макроэкономический показатель также важен для макроэкономического анализа. Процент неработающих граждан показывает, сколько людей ищут работу, но не могут ее найти. Каждая страна устанавливает для себя допустимый уровень безработицы. С позиции страны оптимальным уровнем безработицы является компромисс между работодателями и работниками. Обычно рост числа безработных вызывает ухудшение общей ситуации в государстве, что, естественно, негативно сказывается и на фондовом рынке.

Валовой внутренний продукт (ВВП, gross domestic product, GDP) является важнейшим из основных макроэкономических показателей. Он отражает результат работы экономики страны за год. Рассчитывается ВВП на основании стоимости всех потребительских товаров и услуг, которые были произведены в стране за указанный период времени. Он говорит о динамике развития национальной экономики. Нужно сказать, что ВВП как основной макроэкономический показатель это запаздывающий индикатор, так как публикуемые в свободном доступе отчеты основаны на показателях предыдущего года. Понятно, что растущий ВВП характеризует рост экономики, что служит укреплению фондового рынка, а падающий ВВП снижает стоимость ценных бумаг.

Бюджетный дефицит (budget gap) – макроэкономический показатель, который оценивается аналитиками наряду с другими основными макроэкономическими показателями. По этому индикатору можно судить о превышении бюджетными расходами реальных бюджетных доходов. Когда бюджетный дефицит большой – растет государственный долг, что в целом может стать причиной увеличения инфляции. Причиной бюджетного дефицита могут быть как маленькие доходы бюджета, так и сравнительно большие расходы. Таким образом, снизить дефицит можно, уменьшив расходы и увеличив бюджетные доходы. Однако заниженный бюджетный дефицит или же его отсутствие может говорить о том, что в стране большие налоги или очень низкие бюджетные расходы. Залогом эффективного бюджетного дефицита является соблюдение интересов всех сторон и умеренная инфляция.