Торговля фьючерсами / Часть I. Институт фондового рынка / глава 24. Показатели финансового анализа предприятия

В рамках нашего обучения мы рассмотрим основные показатели финансового анализа компании, это:

o TAT (Total Assets Turnover, оборачиваемость активов);

o EPS (Earnings Per Share, доходность акций);

o P/E (Price/Earnings Per Share, отношение рыночной цены к доходу на акцию);

o ROA (Return On Assets, доходность активов компании);

o P/CFPS (Price/Cash Flow Per Share показатель денежного потока);

o ROE (Return On Equity, доходность собственного капитала);

o P/D (Price/Dividend Per Share, норма дивидендного дохода).

Показатель TAT (Total Assets Turnover) указывает на оборачиваемость активов. Данный показатель финансового анализа служит характеристикой интенсивности, с которой эксплуатируются все активы компании. Используя этот финансовый показатель, инвестор получает возможность понять, насколько эффективно, с позиции объемов продаж, компанией используются активы. TAT можно рассчитать, разделив объем чистой выручки с продаж на среднюю (за год) стоимость активов. Рост показателя TAT, как по предприятию, так и по отрасли в целом, укажет на ускорение оборота средств предприятия, что служит положительной характеристикой для потенциального объекта инвестирования.

Показатель финансового анализа EPS (Earnings Per Share) определяет доходность акций. Это самый важный параметр, за которым необходимо внимательно следить. Именно он позволяет получить приблизительную оценку потенциальной доходности акций компании-эмитента. Суть его вот в чем. Как правило, компании не производят выплату в виде дивидендов всей годовой прибыли. Ведь акционеры получают право на эту прибыль только после того, как все сборы, налоги и проценты по кредитам будут уплачены. Следовательно, инвесторам важнее оценка размера прибыли компании, оставшейся после всех выплат. Именно этот показатель и отображается величиной дохода на акцию – параметром EPS.

Показатель финансового анализа P/E (Price/Earnings Per Share) определяет отношение рыночной цены к доходу на акцию. Прибегая к фундаментальному анализу для оценки деятельности компании, этот коэффициент является очень важным показателем, имеющим достаточно широкое применение. Рассчитывается он как отношение рыночной цены на акции к доходу на одну акцию. Здесь под доходом подразумевается размер чистой прибыли, приходящийся на одну обыкновенную акцию. Доход берется без учета расходов на выплату дивидендов, налогов и других платежей. В целом, показатель P/E показывает, сколько лет будет нужно компании (при стабильном размере прибыли), для того, чтобы окупить цену своих акций. Если все остальные параметры и условия будут равны, то выбирать для инвестирования стоит компании, имеющие меньшее значение этого показателя финансового анализа. Если значение P/E сравнительно велико, то покапать акции этой компании имеет смысл, если есть предпосылки роста прибыли компании.

Показатель финансового анализа ROA (Return On Assets) выражает доходность активов компании. По этому финансовому показателю можно узнать размер доходности активов эмитента. Доходность активов является мерой рентабельности компании. Она равна отношению размера доходов (чистой прибыли) за год к акционерному капиталу. По факту, ROA позволяет узнать, с какой эффективностью используются имеющиеся у компании активы. Если динамика данного показателя финансового анализа положительна, то можно сделать вывод о рациональном использовании активов. Выбирайте для инвестирования эмитенты, у которых показатель доходности активов выше среднего по отрасли.

Показатель финансового анализа P/CFPS (Price/Cash Flow Per Share) – это показатель денежного потока. Это один из основных показателей при оценке деятельности компании, среди тех, которые используются на рынке акций. Он представляет собой деление рыночной цены обыкновенной акции на денежный поток на одну обыкновенную акцию. Чтобы рассчитать денежные потоки нужно иметь доступ к полным финансовым отчетам компании. Как правило, для расчета используется кассовый отчет. Он позволяет узнать источники поступления финансов в компанию и объекты, в которые они вкладываются.

Показатель финансового анализа ROE (Return On Equity) определяет доходность собственного капитала. Данный финансовый показатель показывает доходность собственного капитала (акционерного капитала в процентах годовых) компании. Это достаточно распространенный параметр, применяющийся инвесторами при оценке доходности инвестиций, которые делают акционеры в предприятие. Здесь в качестве собственного капитала компании применяется разница между активами и всеми обязательствами компании.

Показатель финансового анализа P/D (Price/Dividend Per Share) – это норма дивидендного дохода. Этот финансовый показатель позволяет нам узнать эту норму. Он иллюстрирует отношение рыночной цены акций к дивидендам, выплачиваемым на одну обыкновенную акцию. Показатель финансового анализа P/D очень важен, если вы планируете получать прибыль в виде дивидендов, так как он показывает способность компании их выплачивать. Анализируя молодые компании, можно заметить, что часто у них этот показатель не растет со временем. Это может объясняться тем, что основная масса прибыли идет не на выплаты дивидендов, а на инвестиции в развитие предприятия.