Основные субъекты фондового рынка.инфрастуктура РЦБ.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, предоставляет собой сложную организационно -правовую систему с определенной технологией проведения операций. По стадии размещения и обращения ценных бумаг различают фондовые рынки: первичный и вторичный. Первичный рынок - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг.Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение.Реализация экономических интересов эмитентов происходит на первичном фондовом рынке. На первичном
фондовом рынке происходит размещение эмитентами ценных бумаг среди первых владельцев.

Вторичный рынок - это дальнейшее, после размещения, движение прав собственности на ценныебумаги. Таким образом, на вторичном рынке происходит перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг. Основной целью вторичного рынка является поддержание уровня ликвидности фондового рынка,что достигается обеспечением оптимальных условий для операций купли-продажи ценных бумаг.Ликвидный фондовый рынок позволяет реализовать интересы инвесторов. Высокий уровень ликвидностирынка ценных бумаг обеспечивает доверие к фондовому рынку, как месту вложения временно свободных средств. Объектом рынка ценных бумаг являются - ценные бумаги - документы удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа между инвестором и эмитентом. С убъектами фондового рынка являются инвесторы, эмитенты и институты обслуживающие функционирование рынка ценных бумаг.Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению.Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют его запросам,ключ к успеху на фондовом рынке. Закон "О рынке ценных бумаг" определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник)или ином вещном праве(владелец).Таким образом, инвесторы - это государство, юридическое или физическое лицо, осуществляющее
вложение капитала от своего имени и за свой счёт или по поручению своих клиентови обеспечивающееих целевое использование. На фондовом рынке – это субъекты, приобретающие ценные бумаги, выпущенные в обращение. Система регулирования фондового рынка включает в себя органы, осуществляющие централизованное, государственное регулирование рынка ценных бумаг. к организациям осуществляющим регулирующую и контрольную функцию рынка ценных бумаг относят так называемые саморегулируемые организации (СРО). Эти организации представляют собой объединения профессиональных участников фондового рынка (ассоциации, союзы, сообщества и некоммерческие партнерства). Основной целью деятельности саморегулируемых организаций является защита интересов участников фондового рынка. Примером такой организации может служить и «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР).

Для того чтобы фондовый рынок эффективно выполнял возложенные на него функции, необходимо создание инфраструктуры рынка ценных бумаг, наличие специализированных организаций, осуществляющих тот или иной вид деятельности на фондовом рынке. Эти организации реализуют свою дея-
тельность на фондовом рынке как исключительную, вследствие чего их называют профессиональными участниками фондового рынка.

42. Первичный и вторичный РЦБ.Основные методы размещения ценных бумаг. Первичный рынок ценных бумаг — это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение.

Первичный рынок - это механизм эмиссии и первичного размещения ценных бумаг. Процесс эмиссии включает кроме физического изготовления ценных бумаг (если оно предусмотрено) заключение соглашения между эмитентом и консорциумом, определение способа передачи последнему ценных бумаг
(продажа или передача на комиссию), а также порядок размещения среди инвесторов. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся: привлечение временно свободных ресурсов;активизация финансового рынка;снижение темпов инфляции. Первичный рынок выполняет следующие функции: организация выпуска ценных бумаг;размещение ценных бумаг;учет ценных бумаг; поддержание баланса спроса и предложения. К основным субъектам первичного рынка ценных бумаг относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, атакже различные посредники: фирмы, представительства, агентства, филиалы, занимающиеся куплей продажей корпоративных ценных бумаг. Активно работают на первичном рынке коммерческие банки. К основным операциям первичного рынка ценных бумаг относятся: эмиссия;размещение ценных бумаг;При выпуске ценных бумаг, служащих инструментами привлечения средств, надо учитывать такиепараметры, как цена размещения и объем размещения (количество размещаемых ценных бумаг или количество привлекаемых финансовых ресурсов). Здесь необходимо найти такое сочетание этих параметров, чтобы одновременно удовлетворялись два критерия:максимальная цена размещения (понимаемая как цена предлагаемого финансового инструмента);максимальный объем привлечения.Чаще всего в качестве отправной точки принимается величина финансовых ресурсов, которые предполагается привлечь. Это обусловлено тем, что объем привлечения зависит как от потребностей эмитента, так и от характеристик рынка, на котором предполагается осуществить привлечение. Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) - первая сделка в сфере обращения, в процессе которойпроисходит переход бумаги от эмитента к первому держателю. Андеррайтинг может быть реализованлибо путем так называемого частного размещения бумаг среди заранее определенного круга инвесторов, либо путем объявления публичной подписки, либо путем реализации через фондовую биржу или внебиржевую междилерскую систему.Различают две основные формы проведения подписки на ценные бумаги: открытая подписка и
закрытая подписка. Открытое (публичное) размещение ценных бумаг производится среди потенциально неограниченного круга инвесторов с публичным объявлением о выпуске ценных бумаг, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта эмиссии. Публичная подписка или публичное размещение ценных бумаг применяется тогда, когда корпорация принимает решение превратиться из частной в публичное акционерное общество с большим количеством акционеров. Разница не просто в количестве эмитируемых
акций: речь идет о контроле над предприятием, который может в этих условиях перейти от учредителейк владельцам контрольного пакета акций.Открытая подписка может быть проведена тремя основными способами:С использованием услуг дилеров - когда дилер выкупает у эмитента весь выпуск ценных бумаг
(или большую его часть) с учётом собственного комиссионного вознаграждения и производит дальнейшее размещение ценных бумаг от своего имени и за свой счёт.

КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной связан с нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких известных их видов, как акций и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документарная форма преобладает. Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на
какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Онибывают: Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги.Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др. Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг;
это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.. Производная ценная бумага - это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров(обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обыч-
но, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты(товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам,
которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это
деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Различают следующие виды ценных бумаг (по классификационным признакам):1. В зависимости от срока существования ценные бумаги делятся на:Бессрочные - не имеющие определенного срока существования (обращения), например - акции.Срочные - имеющие определённый ограниченный срок обращения, например облигации. Срочные ценные бумаги, в ряде случаев подразделяются на - краткосрочные (сроком обращения до 1года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30 и более лет).2.В зависимости от формы существования: Документарные - ценные бумаги, выпущенные в виде бланка на бумажном носителе.Бездокументарные - ценные бумаги, представляющие собой электронную форму учета владель-
цев капитала, обладающих заранее обозначенными правами и соответствующими обязательствами по отношению к пользователю этого капитала.3. По характеру использования (цели приобретения):Инвестиционные - являются объектом вложения капитала (акции, облигации).Неинвестиционные - обслуживают денежные расчёты или товарооборот (например - чек, коносамент)4. В зависимости от эмитента - государственные, муниципальные, корпоративные.Государственные - ценные бумаги эмитентом которых является государство. Ценные бумаги, выпускаемые субъектами РФ, в настоящее время признаются государственными, т.к.государство является гарантом по этим ценным бумагам. Муниципальные - ценные бумаги, выпускаемые в обращение от имени органов местного самоуправления.Корпоративные - ценные бумаги предприятий различных форм собственности.5. В зависимости от формы предоставления капитала эмитенту и отражения этого капитала в имущественном комплексе предприятия различают:

• Долевые ценные бумаги - закрепляют права владельца на часть имущества предприятия при еголиквидации, подтверждают участие владельца в формировании уставного капитала, дают право наполучение части прибыли и на участие в управлении предприятием.

• Долговые - отражают отношения займа между их владельцем и эмитентом, который обязуетсявыкупить ценную бумагу в установленный срок и выплатить по ней определённый процент.

6. В зависимости от порядка владения и распоряжения выделяют:

• Именные ценные бумаги - содержащие имя их владельца. Переход прав на эти ценные бумаги иосуществление закреплённых такими бумагами прав требуют идентификации лица, имеющегоправо собственности на эти ценные бумаги.

• Предъявительские - ценные бумаги «на предъявителя». Не содержат имени владельца. Переход прав на такие ценные бумаги производится путём простой передачи от одного лица другому.

• Ордерные - содержат имя владельца. Переход прав осуществляется путём совершения на них передаточной надписи - индоссамента.

7. По возможности свободного обращения выделяют:

• Свободно обращающиеся ценные бумаги.

• Необращающиеся ценные бумаги.

• Ценные бумаги с ограниченным обращением.

Законом «О рынке ценных бумаг» введено понятие эмиссионной ценной бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются обычно крупными сериями, размещаются выпусками, и внутри каждоговыпуска имеют равные объёмы и сроки реализации прав, вне зависимости от времени приобретения такой ценной бумаги. Это, обычно - акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по-
штучно или небольшими сериями.Выделяют следующие виды ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности:

АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через
установленный срок;

ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза,удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар,находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций
или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

ОПЦИОН - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течениеопределенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.