Источники финансирования инвестиций на предприятиях. Амортизационная политика в современных условиях

Источники финансирования: 1Собственные средства хоз. Субъекта 2.Бюджетные ассигнования из бюджетов всех уровнях 3.Иностранные инвестиции 4.Заемные средства

Крупным и наиболее стабильным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления (а/о). В отличие от прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. Амортизационные отчисления призваны обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство основного капитала

Для более эффективного использования а/о в качестве инвестиционного ресурса предприятия проводят амортизационную политику, кот. включает: -применение линейного и нелинейных способов начисления амортизации ОС и НМА -определение приоритетных направлений использования а/о -учет а/о при оценке эффективности инвестиционных проектов в составе чистых денежных поступлений, генерируемых проектом.

1. при линейном способе: сумма а/о за год = Сперв. х На

2. при способе уменьшаемого остатка: сумма а/о за год = Сост. х На

3. при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования сумма а/о за год = Сперв. х (Ч лет, остающихся до конца срока полезного использования)/(сумма Ч лет срока полезного использования)

4. при способе списания стоимости пропорционально объему продукции т.е. сумма а/о за год = Vфакт. (за отч.год, в натур. единицах) х (Сперв./Vплан. (за весь срок полезного использования, в натур. единицах).

Амортизация нематериальных активов в соответствии с ПБУ 14/2000 определяется одним из следующих способов: 1) линейный способ; 2) способ уменьшаемого остатка; 3) способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Для нематериальных активов, по которым невозможно определить срок полезного использования, нормы амортизационных отчислений устанавливаются расчетным путем, исходя из двадцатилетнего срока использования (но не более срока деятельности организации).

Согласно 25 главе НК (ст. 256-259) амортизируемое имущество – им-во со сроком полезного использования более 12 месяцев и первонач. Стоим-ю более 20 тыс. руб. объединено по срокам полезного использования в 10 амортизационных групп в зависимости от срока полезного использования.

Линейный метод применяется для зданий, сооружений, передаточных устройств, входящих в 8-10 группы. К остальным объектам налогоплательщик вправе применять либо линейный, либо нелинейный метод.

Определение срока полезного использования НМА производится исходя из срока действия патента, свидетельства и/или из других ограничений сроков использования объектов интеллектуальной собственности в соответствии с законодательством РФ или др. государства, а также исходя из срока, обусловленного договором. По НМА, покоторым невозможно определить срок полезного использования, нормы амортизации устанавливаются в расчете на 10 лет (но не более срока деятельности налогоплательщика).

А/о, с одной стороны, являются элементом текущих издержек и участвуют в формировании прибыли, а с другой – выступают налоговыми вычетами, позволяющими исключить из налогооблагаемой базы определенную часть его доходов. Если рассматривать амортизационные отчисления как элемент дохода предприятия, то их экономическую оценку целесообразно осуществлять по чистому дисконтированному доходу (NPV), который за весь амортизационный срок службы объекта устанавливают по формуле:

, где

А - годовая сумма а/о, в руб.

t – срок полезного использования, число лет

r- норма дисконта, уровень которой можно принять исходя из депозитной процентной ставки банке, доли ед.

 

Планирование потребности в оборотном капитале. Финансовый цикл организации

Оборотный капитал – это актив предприятия, возобновляемый с определенной регулярностью для обеспечения текущей деят-ти, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 месяцев.

Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны прежде всего с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деят-ти предприятия. Принято выделять след компоненты: Производственные запасы (сырье, материалы, незавершенное производство и готовую продукцию), дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные пассивы.

ДЗ – неоплаченные счета за поставленную продукцию, также векселя и поручительства.

Денежные средства и их эквиваленты – деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах

Краткосрочные обязательства – это обязательства предприятия перед своими поставщиками, работниками, банками, государством, планируемые к погашению в течение ближайших 12 месяцев.

Традиционным методом определения потребности в оборотных средствах является их нормирование. Частный норматив по отдельному элементу собственных оборотных средств рассчитывается по формуле:

Н_эл.оср=О*N

N– норма запаса в днях

О – однодневный расход или выпуск по данной статье оборотных средств.

Норматив производственных запасов=норма производственных запасов в днях × однодневный расход производственных запасов

Норматив НП = однодневные затраты на производство валовой продукции×длительность производственного цикла×коэффициент нарастания затрат

Норматив оборотных средств га ГП= норма оборотных средств на готовую продукцию×однодневный выпуск товарной продукции 4-го квартала пр производственной себестоимости.

Потребность в оборотных средства, авансируемых в ДЗ = стоимость продукции в отпускных ценах, по которой предполагается выдавать покупателям коммерческий кредитили предоставлять авансы/длительность расчетного периода (30,90,360 дней) * средний срок кредитования.

Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл – это период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов: денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, входящих в запас материальных оборотных активов, которые в результате непосредственной производственной дея-ти превращаются в запасы готовой продукции, они реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую ДЗ, затем оплаченная ДЗ снова превращается в денежные активы.

Важнейшей характеристикой операционного цикла является его продолжительность – период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную продукцию

ПОЦ (в днях)=ПОмз+ПО_ГП+ПО_ДЗ

В рамках операционного цикла выделяют две осн. Его составляющие:

Производственный цикл предприятия – период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции: ППЦ=ПО (период оборота) ср. запаса сырья, материалов и полуфабрикатов+ПОсробъема НП+ПО ср. запаса ГП.

Финансовый цикл – период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности)

ПФР=ППЦ+ПО_дз-ПО_кз

ПФР-продолжительность финансового цикла в днях

ППЦ – продолжительность производственного цикла в днях

Средний период оборота тек. ДЗ

Ср. период оборота КЗ

Отрицательный фин. цикл = Оплата за реализованную продукцию от клиентов происходит раньше, чем оплата счетов поставщиков.