Корпоративный инвестиционный фонд

Корпоративный инвестиционный фонд создается в форме открытого акционерного общества и осуществляет исключительно деятельность по совместному инвестированию. Создание корпоративного инвестиционного фонда осуществляется в порядке, предусмотренном Законом Украины «О хозяйственных обществах». Таким образом, минимальный размер уставного капитала такого фонда должен быть не менее суммы, эквивалентной 1250 минимальным заработным платам, исходя из размера минимальной заработной платы, актуального на дату создания фонда.

Регистрация выпуска акций корпоративного инвестиционного фонда с целью формирования первоначального уставного капитала осуществляется на основании Положения о порядке регистрации выпуска акций и информации об их эмиссии и облигаций предприятий, утвержденного решением ГКЦБФР № 36 от 12 февраля 1998 года.

После государственной регистрации корпоративного инвестиционного фонда и полной оплаты первоначального уставного капитала осуществляется также регистрация регламентов фондов и внесение фонда в Единый государственный реестр институтов совместного инвестирования (ЕГРИСИ). Для этого корпоративный инвестиционный фонд должен обратиться в ГКЦБФР. Перечень документов, подаваемых для регистрации, и процедура включения фонда в ЕГРИСИ определены в Положении о регистрации регламента ИСИ и ведении ЕГРИСИ, утвержденном решением ГКЦБФР № 197 от 6 июля 2002 года.

Управление активами корпоративного инвестиционного фонда

Управление активами корпоративного инвестиционного фонда, которые включают имущество, корпоративные права и требования, сформированные за счет средств совместного инвестирования, осуществляет компания по управлению активами. Для этого корпоративный инвестиционный фонд заключает с компанией по управлению активами соответствующий договор. Такой договор заключается на срок не более трех лет и может быть продлен только по решению общего собрания акционеров фонда.

К компании по управлению активами Закон об ИСИ, а также Положение о компании по управлению активами ИСИ и юридических лицах, осуществляющих профессиональную деятельность по управлению активами пенсионных фондов, утвержденное решением ГКЦБФР № 13 от 11 января 2002 года, предъявляют специальные требования:

· она не может совмещать деятельность по управлению активами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением деятельности по ведению реестра собственников именных ценных бумаг открытого инвестиционного (корпоративного, паевого) фонда и/или деятельности по администрированию негосударственного пенсионного фонда;

· размер уставного фонда (капитала) компании по управлению активами, которая осуществляет управление активами ИСИ, должен быть полностью оплаченным и составлять на день ее регистрации сумму, эквивалентную не менее 200 тыс. евро по официальному курсу Национального банка Украины;

· доля государства в уставном фонде (капитале) компании по управлению активами не может превышать 10 %;

· для осуществления деятельности по управлению активами компания должна получить соответствующую лицензию в ГКЦБФР.

Как правило, учитывая указанные требования, компании по управлению активами создаются при банках и других крупных финансовых учреждениях.

Акции корпоративного инвестиционного фонда

Корпоративный инвестиционный фонд осуществляет привлечение денежных средств от инвесторов посредством выпуска и размещения именных акций. При этом обращение акций корпоративного инвестиционного фонда имеет свои особенности в сравнении с обращением акций обычных акционерных обществ.

В корпоративном инвестиционном фонде различают два основных вида акций:

1) акции, выпускаемые для формирования первоначального уставного капитала. С их помощью осуществляется только формирование уставного капитала. Средства для совместного инвестирования с помощью этих акций не привлекаются. Как указывалось выше, выпуск таких акций осуществляется на основании Положения о порядке регистрации выпуска акций и информации об их эмиссии и облигаций предприятий, утвержденного решением ГКЦБФР № 36 от 12 февраля 1998 года. Правовой статус акционеров, которые приобрели акции, выпущенные для формирования уставного капитала фонда, определяется Законом Украины «О хозяйственных обществах»;

2) акции, выпускаемые с целью совместного инвестирования (акции ИСИ). Именно с помощью таких акций осуществляется привлечение денежных средств от инвесторов.

Акции ИСИ размещаются путем открытой продажи или частного размещения. При этом под открытой продажей понимается отчуждение акций ИСИ лицам, круг которых заранее не определен. В любом случае отчуждение ценных бумаг с использованием публичного предложения считается открытой продажей. Частное размещение — это размещение акций ИСИ без открытой продажи путем непосредственного их предложения заранее определенному кругу лиц. Размещением ценных бумаг, согласно Закону об ИСИ, является их отчуждение первичному собственнику путем заключения гражданско-правовых договоров.

Процедура размещения и выкупа акций ИСИ урегулирована помимо указанного Закона:

· Положением о порядке размещения, обращения и выкупа ценных бумаг ИСИ, утвержденным решением ГКЦБФР № 3 от 9 января 2003 года;

· Положением о порядке регистрации выпуска акций корпоративного (венчурного, недиверсифицированного) инвестиционного фонда с целью осуществления совместного инвестирования при их частном размещении, утвержденным решением ГКЦБФР № 8 от 8 января 2002 года;

· Положением о порядке регистрации выпуска акций корпоративного инвестиционного фонда с целью осуществления совместного инвестирования при их размещении путем публичного предложения, утвержденным решением ГКЦБФР № 7 от 8 января 2002 года.

Корпоративный инвестиционный фонд для осуществления совместного инвестирования имеет право размещать только простые именные акции. Размещение акций ИСИ корпоративного инвестиционного фонда не может начаться ранее формирования первоначального уставного фонда (капитала) этого ИСИ и проводится только после регистрации проспекта эмиссии акций ИСИ.

От имени корпоративного инвестиционного фонда размещение акций ИСИ осуществляет компания по управлению активами, которая может осуществлять продажу акций ИСИ самостоятельно либо с привлечением торговца ценными бумагами.

Выкуп акций ИСИ

Выкупом акций ИСИ, согласно Закону, является уплата эмитентом инвестору стоимости части чистых активов ИСИ пропорционально количеству акций ИСИ, принадлежащих инвестору, с прекращением права собственности инвестора на эти акции.

До достижения нормативов деятельности ИСИ выкуп размещенных акций ИСИ не производится.

Выкуп акций ИСИ корпоративного инвестиционного фонда открытого типа осуществляется эмитентом акций по требованию инвесторов после завершения срока, установленного для достижения нормативов деятельности ИСИ. Выкуп производится каждый рабочий день начиная со следующего дня после достижения таких нормативов.

Срок выкупа акций ИСИ корпоративного инвестиционного фонда интервального типа устанавливается в проспекте эмиссии ИСИ такого фонда.

Выкуп акций ИСИ осуществляется по единым для всех инвесторов ценам, действующим на день подачи инвестором заявки на выкуп акций ИСИ, исходя из стоимости чистых активов ИСИ.

Оплата акций ИСИ при их выкупе эмитентом осуществляется денежными средствами, но может по согласию сторон оплачиваться и другими активами ИСИ: имуществом (прежде всего недвижимым, построенным за счет средств совместного инвестирования), корпоративными правами и требованиями, сформированными за счет средств совместного инвестирования.

Стоимость выкупаемых акций ИСИ определяется, исходя из расчетной стоимости акции ИСИ, которая установлена на день подачи инвестором заявки на выкуп акций ИСИ. Расчетная стоимость акции ИСИ определяется как результат деления общей стоимости чистых активов ИСИ на количество акций, находящихся в обращении на дату проведения расчета. При этом стоимость чистых активов ИСИ определяется как разница между суммой активов ИСИ с учетом их рыночной стоимости и размером обязательств ИСИ. Цена, по которой осуществляется выкуп, может уменьшаться лишь на сумму комиссионного вознаграждения торговца ценными бумагами.

Паевой инвестиционный фонд

Система функционирования паевого инвестиционного фонда схожа с системой функционирования корпоративного инвестиционного фонда, но имеет свои особенности.

Согласно Закону об ИСИ, паевым инвестиционным фондом являются активы, которые принадлежат инвесторам на праве общей долевой собственности, находятся в управлении компании по управлению активами и учитываются последней отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности.

Отличительные особенности паевого инвестиционного фонда:

1) не является юридическим лицом;

2) создается компанией по управлению активами путем приобретения инвесторами выпущенных ею инвестиционных сертификатов.

Для создания паевого инвестиционного фонда компания по управлению активами должна обратиться в ГКЦБФР. Комиссия в порядке, предусмотренном Положением о регистрации регламента ИСИ и ведении ЕГРИСИ, утвержденным решением ГКЦБФР № 197 от 6 июля 2002 года, осуществляет регистрацию регламента паевого инвестиционного фонда и вносит его в ЕГРИСИ. Паевой инвестиционный фонд считается созданным со дня его регистрации в ЕГРИСИ;

3) эмитентом инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда является компания по управлению активами фонда.

Для размещения инвестиционных сертификатов компания по управлению активами должна зарегистрировать проспект эмиссии инвестиционных сертификатов и получить свидетельство об их выпуске. Проспект эмиссии инвестиционных сертификатов — это публичное или частное предложение (оферта) с условиями договора о присоединении к паевому инвестиционному фонду. Регистрация проспекта эмиссии осуществляется в отношении каждого паевого инвестиционного фонда уполномоченным лицом ГКЦБФР. Инвестиционные сертификаты могут размещаться путем открытой продажи или путем частного размещения;

4) средства в паевой инвестиционный фонд привлекаются посредством выпуска и размещения инвестиционных сертификатов.

Участником паевого инвестиционного фонда становится инвестор, который приобрел инвестиционный сертификат фонда.

Для приобретения инвестиционного сертификата инвестор подает заявку на его приобретение компании по управлению активами или торговцу ценными бумагами, в зависимости от того, какое лицо указано в проспекте эмиссии инвестиционных сертификатов. Заявка подается в срок, установленный проспектом эмиссии, и не может быть отозвана. Приобретение сертификатов осуществляется за денежные средства.

Инвестиционный сертификат удостоверяет долю участника в паевом инвестиционном фонде. Собственники сертификатов имеют одинаковые права;

5) минимальный объем активов паевого инвестиционного фонда не может быть меньшим размера первоначального уставного фонда (капитала) корпоративного инвестиционного фонда.