Привлечение средств под строительство

Содержание

[убрать]

· 1 Механизм функционирования Инвестиционного фонда

· 2 Инвестиционные проекты

· 3 См. также

· 4 Примечания

· 5 Ссылки

Механизм функционирования Инвестиционного фонда[править | править исходный текст]

В законе о федеральном бюджете на 2006 год впервые было предусмотрено образование Инвестиционного фонда объёмом 69,7 млрд руб. На 2007 год запланировано 72 млрд руб. Наполнение фонда происходит за счёт повышения цены отсечения нефти при формированииСтабилизационного фонда и досрочного погашения внешнего долга — то есть за счёт экономии на процентах.

Процедура рассмотрения проектов проходит три основных этапа — инвестиционная комиссия, правительственная комиссия и утверждение на заседании правительства РФ.

Предполагается, что государство будет финансировать бизнес-проекты стоимостью не менее 5 миллиардов рублей в течение пяти лет. Частный инвестор должен будет вложить минимум 25 % средств. Рентабельность проекта должна составлять не менее 4 % и не более 11 %.

Господдержка из инвестиционного фонда будет осуществляться в трёх форматах:

· прямое софинансирование проектов;

· участие в акционерном капитале компании, которая будет заниматься тем или иным проектом;

· система государственных гарантий, которая будет отличаться от действующих гарантий Минфина (так как их не надо прописывать ежегодно в бюджете, и эти средства не «сгорают» по итогам года).

Будет использоваться два типа критериев при отборе проектов: качественные и количественные. К качественным критериям относится, в частности, национальная приоритетность.

В количественные критерии входят:

· общеэкономическая эффективность, которая выражается во вкладе проекта в прирост регионального и внутреннего валового продукта;

· бюджетная эффективность (рост налоговых поступлений);

· финансовая эффективность (внутренняя норма доходности, сроки окупаемости, индекс окупаемости инвестиций).

Количественные критерии утверждаются совместным приказом Минэкономразвития и Минфина.

Инвестиционные проекты[править | править исходный текст]

В феврале 2006 Минэкономразвития объявило первый этап отбора проектов, претендующих на средства Инвестиционного фонда. Он прошёл с 20 марта по 20 мая (в дальнейшем Минэкономразвития намерено не ограничивать сроки отбора проектов и сделать отбор постоянно действующим). В Федеральное агентство по управлению особыми экономическими зонами поступило 46 проектов, из которых 12 были признаны соответствующими требованиям.

26 июля 2006 года правительственная комиссия одобрила 4 первых проекта, претендующих на софинансирование из Инвестиционного фонда. 3 августа правительственная комиссия одобрила ещё 3 проекта. Общая стоимость семи проектов составит 667,7 млрд руб. Их финансирование из Инвестфонда запланировано на уровне 164 млрд руб. Каждый из проектов будет оформлен инвестиционным соглашением.

· Строительство автодороги «Западный скоростной диаметр» в Санкт-Петербурге протяжённостью 46,4 км. Сумма реализации проекта составляет 82,7 млрд руб., в том числе 28 млрд руб. бюджетных средств.

· Строительство первой очереди скоростной платной автомобильной дороги Москва-Санкт-Петербург с 15-го по 58-й километр. Стоимость проекта 54 млрд руб., из Инвестфонда будет выделено 25,8 млрд руб. Строительство должно начаться в 2007 году.

· Комплексное развитие Нижнего Приангарья, на реализацию которого планируется затратить 358,7 млрд руб. (из Инвестфонда — 34,22 млрд руб.). Средства предлагается потратить на развитие транспортной инфраструктуры и на подготовку зоны затопления Богучанской ГЭС. Также планируется построить Богучанский газоперерабатывающий завод, Чадобский цементный завод, каскад Нижнеангарских ГЭС, Пороженский завод ферросплавов, Богучанское энерго-металлургическое объединение, а также лесопромышленный комплекс.

· Строительство Нижнекамского нефтеперерабатывающего комплекса в Татарстане, предложенный компанией «Татнефть». Общая стоимость проекта составляет 130,2 млрд руб. (финансирование из Инвестфонда — 16,5 млрд руб.).

· Создание транспортной инфраструктуры для освоения минерально-сырьевых ресурсов юго-востока Читинской области, представленный компанией «Норильский никель». Общая стоимость проекта составляет 141,35 млрд руб. (из Инвестфонда — 40,9 млрд руб.).

· Строительство нового выхода на Московскую кольцевую автомобильную дорогу федеральной трассы М-1 Москва-Минск. Его стоимость — 17,6 млрд руб. (из Инвестфонда — 10,01 млрд руб.). Проект внесён Федеральным дорожным агентством. Инвестор будет определён по результатам концессионного конкурса, после чего доля госучастия в строительстве дороги может быть снижена.

· Строительство Орловского тоннеля под Невой в Санкт-Петербурге. Общая стоимость проекта — 26 млрд руб. (из Инвестфонда — 8,8 млрд руб.). Этот проект будет реализовываться в рамках концессии.

27 декабря 2007 года инвестиционная комиссия при Правительстве России приняла решение о выделении из Инвестиционного фонда России 26,9 млрд руб. на строительство новой фабрики по производству микросхем по технологии 0,045-0,065 мкн. Общая стоимость проекта, который будет реализовывать компания «Ситроникс» 58 млрд руб. Компания получит 51 %, а государство — 49 %.^[2][3]

См. также[править | править исходный текст]

· Стабилизационный фонд РФ

· Инвестиции

· Бюджет

Примечания[править | править исходный текст]

1. ↑ статья 179.2

2. ↑ Анастасия Голицына. Полезный микрон // Ведомости, № 247 (2021), 28 декабря 2007

3. ↑ «Ситроникс» получил одобрение на строительство новой фабрики

Ссылки[править | править исходный текст]

· Инвестиционный фонд Российской Федерации // Сайт Министерства регионального развития Российской Федерации (Проверено 18 июля 2011)

· ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ - доверительное управление, паевые фонды (пиф), корпоративные фонды

· Фондовый рынок, ценные бумаги, инвестиции, брокерская деятельность – для многих людей эти понятия остаются чем-то загадочным и кажутся доступными только избранным. Между тем сегодня рынок ценных бумаг дает возможность не только сохранить, но и приумножить денежные средства частного инвестора.

·

· Инвестиционные фонды - это один из самых распространённых и известных способов коллективного вложения денежных средств в современном мире, когда объединение средств многих вкладчиков позволяет расширить спектр инвестиционных возможностей и осуществлять более эффективное и профессиональное управление этими средствами. Люди во всём мире инвестируют свои средства в инвестиционные фонды с целью увеличить свои сбережения за счёт роста курсовой стоимости акций фондов, происходящего вследствие постоянного развития мировой экономики. В частности, около 50% американских семей владеют акциями инвестиционных фондов. Инвестирование в инвестиционные фонды уже более полувека демонстрирует свои преимущества перед другими возможными способами долгосрочных вложений.

·

· Инвестиционный фонд - это своеобразный аккумулятор временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, которые направляются на приобретение ценных бумаг, недвижимости, валютных ценностей и прочих активов. Аккумуляция денежных средств позволяет сформировать портфель инвестиций с наиболее оптимальным соотношением риск и доходность.

·

· Приобретая ценные бумаги фонда, инвестор становится участником фонда и получает свою долю в его активах. Доход от инвестиций формируется за счет роста стоимости объектов инвестиций фонда, а значит и пая либо акции фонда.

· Управление портфелем ценных бумаг требует не только значительного опыта, профессиональной подготовки, но и больших временных затрат. Именно поэтому, эту задачу берет на себя управляющая компания. Так как, даже если Вы владеете суммой, достаточной для самостоятельной игры на фондовом рынке, необходимо оценить имеете ли Вы соответствующие навыки и временные ресурсы. Если нет, то инвестирование в фонды, является для Вас прекрасной возможностью получить прибыль на рынке ценных бумаг.

·

· Классификация фондов

· В зависимости от своей инвестиционной политики и используемых для вложения финансовых инструментов, делятся на несколько видов, имеющих соответственно различные показатели риска и доходности. Соотношение степени риска и уровня доходности - это один из самых важных критериев при выработке инвестиционной стратегии.

 

· Предназначение
Частным инвесторам, которые не имеют возможности или необходимого опыта для самостоятельной активной работы на рынке ценных бумаг, однако желают использовать все преимущества инвестирования на фондовом рынке.

·

· Профессиональным участникам фондового рынка, использующим инвестиционные фонды как составную часть своего индивидуального инвестиционного портфеля.

· Инвесторам, для которых приоритет в надежности вложений, и инвесторам, кого интересует возможность получения максимально высокого дохода.

·
Цели
Для получения дополнительного дохода – показатели доходности, характерные для долгосрочных инвестиций в ценные бумаги, позволяют получать значительный доход.

· Для надежного краткосрочного и долгосрочного размещения денежных средств.

· Для накопления дополнительного пенсионного капитала с целью обеспечения достойной жизни на пенсии.

·
Основные преимущества

· Высокая доходность. Инвестиционные фонды предоставляют вам возможность получения более высокой доходности по сравнению с той, которую дают традиционные способы вложения капитала, например депозит.

·

· Профессиональное управление. Вашими средствами управляют опытные специалисты, которые на основе своих знаний, опыта и тщательного анализа рынка принимают решения о наиболее выгодных вложениях средств инвесторов, что позволяет снизить риск и увеличить размер ваших доходов.

·

· Доступность любых финансовых рынков. Объединяя вложения многих отдельных инвесторов, инвестиционные фонды накапливают значительные денежные суммы, что дает инвесторам возможность не только выхода на все фондовые рынки, но и воспользоваться преимуществами, ранее доступными лишь ограниченному числу крупных инвесторов. Кроме того, большие размеры активов, находящиеся в распоряжении фондов, позволяют существенно снизить затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг и их обслуживанием.

·

· Широкая диверсификация. Фонды вкладывают средства в различные ценные бумаги в разных отраслях народного хозяйства, государствах и различных валютах, тем самым, рассредоточивая активы, что позволяет значительно уменьшить инвестиционные риски.

· Максимальная ликвидность. Средствам, инвестированным в фонды, характерна высокая ликвидность – при необходимости, вы можете легко и быстро изъять вложенные средства, так как открытые фонды обязаны выкупать свои акции по первому требованию клиента.

·

·

Создание и виды ФФС.

В соответствии с Законом Украины «О финансово-кредитных механизмах и управлении имуществом при строительстве жилья и операциях с недвижимостью» ФФС являются средства, переданные его управляющему в управление, которые использованы или будут использованы управляющим в будущем согласно Правилам ФФС и договорам об участии в ФФС. Такой фонд не является юридическим лицом.

Создать ФФС может финансовое учреждение, соответствующее требованиям указанного Закона.

ФФС могут создаваться двух видов — А и Б.

В ФФС вида А застройщик имеет больше самостоятельности, однако несет и больше рисков по сравнению с ФФС вида Б. Так, застройщик самостоятельно определяет текущую цену метрической единицы объекта строительства, потребительские свойства объектов инвестирования, коэффициенты этажа и комфортности, при этом он принимает на себя риск в случае недостаточности привлеченных средств на сооружение объекта строительства и обязан своевременно ввести его в эксплуатацию независимо от объема финансирования.

В ФФС вида Б управляющий определяет текущую цену метрической единицы объекта строительства, коэффициенты этажа и комфортности, а также принимает на себя риск относительно недостаточности привлеченных средств на сооружение объекта строительства. Застройщик в таком ФФС обязан придерживаться рекомендаций управляющего, осуществить сооружение объектов в соответствии с графиками строительства и своевременно ввести их в эксплуатацию в случае выполнения управляющим графика финансирования строительства и т.д. Надо сказать, создание ФФС вида Б непопулярно в настоящее время. Причина в том, что решение организационных вопросов в строительстве не является ни финансовым, ни банковским вопросом.

Фонды действуют на основании Правил ФФС, в которых определяются условия их создания и функционирования. Правила ФФС являются публичным предложением для вступления в фонд лиц, желающих стать его доверителями, на основании признания этих Правил.

Состав участников.

Основными участниками ФФС являются: доверитель (учредитель управления), управляющий, застройщик и страховая компания.

Доверителем (учредителем управления) является лицо, передающее управляющему имущество (средства ФФС) в доверительную собственность на основании договора об участии в ФФС. Доверителем может быть и физическое, и юридическое лицо.

Управляющий — это лицо, осуществляющее управление привлеченными средствами согласно законодательству, действующее от своего имени в интересах учредителей управления имуществом в соответствии с Правилами ФФС. Управляющим может быть только финансовое учреждение, получившее в установленном порядке разрешение (лицензию). Процедура и основания получения такой лицензии определены в Лицензионных условиях осуществления деятельности по привлечению средств физических лиц — учредителей управления имуществом для финансирования объектов строительства и/или осуществления операций с недвижимостью, утвержденных распоряжением Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг Украины № 1225 от 24 июня 2004 года.

Застройщиком может быть лицо, имеющее право на выполнение функций заказчика строительства для сооружения объектов строительства и заключившее договор с управляющим. Застройщик для выполнения работ по строительству объекта может привлекать подрядчиков, субподрядчиков и других лиц, необходимых для сооружения объекта.

Цель создания.

Целью создания ФФС является получение доверителями ФФС в собственность жилья.

Создание ФОН.

В соответствии с Законом Украины «О финансово-кредитных механизмах и управлении имуществом при строительстве жилья и операциях с недвижимостью» ФОН — это средства, полученные управляющим ФОН в управление, а также недвижимость и другое имущество, имущественные права и доходы, приобретенные от управления этими средствами.

ФОН так же, как и ФФС, создается финансовым учреждением, отвечающим требованиям вышеуказанного Закона, и не является юридическим лицом.

Для создания ФОН финансовое учреждение утверждает Правила ФОН, инвестиционную декларацию и проспект эмиссии сертификатов ФОН, организует размещение сертификатов путем открытой продажи или непосредственного предложения сертификатов ФОН заранее определенному кругу лиц. ФОН, в отличие от ФФС, создается по каждому отдельному объекту строительства на определенный срок, установленный проспектом эмиссии.

Состав участников.

Основными участниками ФОН являются: эмитент сертификатов ФОН, собственник сертификатов ФОН (учредитель управления), управляющий ФОН, застройщик и страховая компания.

Эмитент сертификатов ФОН — банк или иное финансовое учреждение, эмитировавшее сертификаты ФОН на основании разрешения об их выпуске. Эмитент может самостоятельно выполнять функции управляющего при условии получения соответствующих разрешений (лицензий).

Собственник сертификатов ФОН (учредитель управления) — лицо, на основании договора поручившее управляющему осуществлять управление ФОН по своему усмотрению в интересах собственника сертификата путем направления средств на цели, указанные в Правилах ФОН и инвестиционной декларации. Лицо становится собственником сертификатов ФОН при условии их оплаты и заключения договора об их приобретении. Собственником сертификатов ФОН может быть любое физическое или юридическое лицо.

Управляющий — это финансовое учреждение, имеющее соответствующее разрешение (лицензию) и от своего имени действующее в интересах учредителей управления имуществом и осуществляющее управление привлеченными средствами.

Застройщиком, так же, как и в ФФС, является лицо, обладающее правом на выполнение функций заказчика строительства и заключившее соответствующий договор с управляющим.

Цель создания.

Цель создания ФОН отлична от цели создания ФФС. ФОН создается не с целью получения учредителями управления жилья в собственность, цель создания ФОН — получение дохода собственниками сертификатов этого ФОН (учредителями управления).

Выкуп акций ИСИ

Выкупом акций ИСИ, согласно Закону, является уплата эмитентом инвестору стоимости части чистых активов ИСИ пропорционально количеству акций ИСИ, принадлежащих инвестору, с прекращением права собственности инвестора на эти акции.

До достижения нормативов деятельности ИСИ выкуп размещенных акций ИСИ не производится.

Выкуп акций ИСИ корпоративного инвестиционного фонда открытого типа осуществляется эмитентом акций по требованию инвесторов после завершения срока, установленного для достижения нормативов деятельности ИСИ. Выкуп производится каждый рабочий день начиная со следующего дня после достижения таких нормативов.

Срок выкупа акций ИСИ корпоративного инвестиционного фонда интервального типа устанавливается в проспекте эмиссии ИСИ такого фонда.

Выкуп акций ИСИ осуществляется по единым для всех инвесторов ценам, действующим на день подачи инвестором заявки на выкуп акций ИСИ, исходя из стоимости чистых активов ИСИ.

Оплата акций ИСИ при их выкупе эмитентом осуществляется денежными средствами, но может по согласию сторон оплачиваться и другими активами ИСИ: имуществом (прежде всего недвижимым, построенным за счет средств совместного инвестирования), корпоративными правами и требованиями, сформированными за счет средств совместного инвестирования.

Стоимость выкупаемых акций ИСИ определяется, исходя из расчетной стоимости акции ИСИ, которая установлена на день подачи инвестором заявки на выкуп акций ИСИ. Расчетная стоимость акции ИСИ определяется как результат деления общей стоимости чистых активов ИСИ на количество акций, находящихся в обращении на дату проведения расчета. При этом стоимость чистых активов ИСИ определяется как разница между суммой активов ИСИ с учетом их рыночной стоимости и размером обязательств ИСИ. Цена, по которой осуществляется выкуп, может уменьшаться лишь на сумму комиссионного вознаграждения торговца ценными бумагами.

Паевой инвестиционный фонд

Система функционирования паевого инвестиционного фонда схожа с системой функционирования корпоративного инвестиционного фонда, но имеет свои особенности.

Согласно Закону об ИСИ, паевым инвестиционным фондом являются активы, которые принадлежат инвесторам на праве общей долевой собственности, находятся в управлении компании по управлению активами и учитываются последней отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности.

Отличительные особенности паевого инвестиционного фонда:

1) не является юридическим лицом;

2) создается компанией по управлению активами путем приобретения инвесторами выпущенных ею инвестиционных сертификатов.

Для создания паевого инвестиционного фонда компания по управлению активами должна обратиться в ГКЦБФР. Комиссия в порядке, предусмотренном Положением о регистрации регламента ИСИ и ведении ЕГРИСИ, утвержденным решением ГКЦБФР № 197 от 6 июля 2002 года, осуществляет регистрацию регламента паевого инвестиционного фонда и вносит его в ЕГРИСИ. Паевой инвестиционный фонд считается созданным со дня его регистрации в ЕГРИСИ;

3) эмитентом инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда является компания по управлению активами фонда.

Для размещения инвестиционных сертификатов компания по управлению активами должна зарегистрировать проспект эмиссии инвестиционных сертификатов и получить свидетельство об их выпуске. Проспект эмиссии инвестиционных сертификатов — это публичное или частное предложение (оферта) с условиями договора о присоединении к паевому инвестиционному фонду. Регистрация проспекта эмиссии осуществляется в отношении каждого паевого инвестиционного фонда уполномоченным лицом ГКЦБФР. Инвестиционные сертификаты могут размещаться путем открытой продажи или путем частного размещения;

4) средства в паевой инвестиционный фонд привлекаются посредством выпуска и размещения инвестиционных сертификатов.

Участником паевого инвестиционного фонда становится инвестор, который приобрел инвестиционный сертификат фонда.

Для приобретения инвестиционного сертификата инвестор подает заявку на его приобретение компании по управлению активами или торговцу ценными бумагами, в зависимости от того, какое лицо указано в проспекте эмиссии инвестиционных сертификатов. Заявка подается в срок, установленный проспектом эмиссии, и не может быть отозвана. Приобретение сертификатов осуществляется за денежные средства.

Инвестиционный сертификат удостоверяет долю участника в паевом инвестиционном фонде. Собственники сертификатов имеют одинаковые права;

5) минимальный объем активов паевого инвестиционного фонда не может быть меньшим размера первоначального уставного фонда (капитала) корпоративного инвестиционного фонда.

Инвестиционные сертификаты

Процедура размещения и выкупа инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда регулируется:

· Положением о порядке размещения, обращения и выкупа ценных бумаг ИСИ, утвержденным решением ГКЦБФР № 3 от 9 января 2003 года;

· Положением о порядке регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда при их размещении путем публичного предложения, утвержденным решением ГКЦБФР № 10 от 8 января 2002 года;

· Положением о порядке регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого (венчурного, недиверсифицированного) инвестиционного фонда при их частном размещении, утвержденным решением ГКЦБФР № 9 от 8 января 2002 года.

 

Привлечение инвестиций

Привлечение инвестиций и проектное финансирование

Фондовый рынок Украины за последние несколько лет наглядно продемонстрировал, что он может выступать источником привлечения денежных средств. Многие крупные предприятия успешно вышли на рынок облигационных займов, что позволило им не только сократить издержки на обслуживание кредитных средств (облигационные ставки, как правило, ниже банковских), но и сформировать определенную кредитную историю, которая в дальнейшем позволит удешевить заемные средства. Кроме того, облигационный заем обладает рядом преимуществ перед обычным банковским кредитом, т.к. позволяет избежать залоговых обязательств и варьировать процентную ставку.

В случае невозможности или нежелания компании привлечь необходимые ресурсы на фондовом рынке наша компания оказывает комплекс услуг по синдицированному кредитованию инвестиционных проектов - от разработки инвестиционного проекта или бизнес-плана до представления проекта банковским учреждениям, в том числе международным.

Также, выпуск ценных бумаг можно использовать не только для привлечения финансирования. Дополнительный выпуск акций может являться одним из вариантов схемы приобретения предприятия. Преимуществом такого варианта приобретения является то, что денежные средства формируют капитал предприятия, а не идут на оплату доли существующих акционеров.

Наша компания предоставляет услуги по организации и размещению новых выпусков ценных бумаг, как для привлечения финансирования, так и для обеспечения получения контроля над предприятием.

Проведение предварительного анализа дополнительной эмиссии включает юридические, финансовые и другие аспекты и позволяет определить оптимальные схемы сделок, оценить стоимость пакета, условия его размещения и осуществить успешное размещение.

Специалисты нашей компании выполняют полное сопровождение всех процедур выпуска и размещения ценных бумаг.

Требования к компании

· Показывать устойчивый рост финансовых показателей (оборота, активов) и увеличивать свою долю рынка.

· Иметь размер активов и/или годового оборота не менее $5-$10 млн., а оптимально, начиная от $25 млн.

· Пройти аудит по западным тандартам и иметь отчетность, подготовленную в формате GAAP.

· Осуществлять деятельность в привлекательных для аналитиков и ориентирующихся на них инвесторов секторах экономики, а для высокотехнологичных компаний - обладать экспертно подтвержденным "ноу-хау".

· Иметь достаточно ликвидный баланс и не быть чрезмерно обременённой кредиторской задолженностью.

· Иметь квалифицированный менеджмент, обладающий долгосрочным видением стратегии развития бизнеса.

Способы размещения акций

Публичная компания может привлекать акционерное финансирование используя следующие основные механизмы:

· Частное размещение. Выпущенные акции являются ограниченными в распространении на 2 года, то есть не могут продаваться неквалифицированным (частным, средним и мелким) инвесторам в течение этого периода. Некоторые из ограничений снимаются по истечении первого года. При этом каждый отдельный держатель ограниченных акций имеет право продавать до 1% их общего объема в квартал. Акции в данном случае оцениваются с 30-35% дисконтом по отношению к среднеквартальной цене, предшествующей привлечению финансирования.

Публичное размещение. Компания выпускает свободные от ограничений акции, свободно торгующиеся на рынке ценных бумаг. Цена акций устанавливается с 7%-10% дисконтом к среднеквартальной цене на дату финансирования. Чем лучше ликвидность и финансовые показатели компании, тем меньше дисконт по размещаемым акциям. Для повышения объема финансирования при минимальном размывании пакета изначальных владельцев необходимо увеличить котировки и ликвидность акций. Для этого на протяжении нескольких кварталов, предшествующих размещению, мы cовместно с нашими партнерами распространяет информацию о компании среди максимального количества инвесторов, что стимулирует рыночный спрос, а соответственно, ликвидность и рост котировок на фондовом рынке.

Обратное IPO

Требования к компании для привлечения иностранных инвестиций

Требования к компании, использующей метод обратного поглощения, менее жесткие, нежели при проведении IPO: активы и/или годовой оборот могут составлять от $3-$10 млн., предприятие может только лишь выходить на точку прибыльности, а аудит может быть проведён всего за 2 года. При своевременном предоставлении информации для подготовки информационного меморандума, а также при оперативном проведении аудита процесс обратного поглощения может быть осуществлен в 3-4 месяца. В зависимости от размера и структурной сложности компании-клиента, общая стоимость программы колеблется от $300.000 до $550.000, что включает в себя стоимость информационного меморандума и аудита компании-клиента, а также издержки по юридической проверке и приобретению Шелл-компании.

Стоимость дальнейшего поддержания публичной компании в Европе либо в США составляет $120.000-$150.000 в год. Стоимость самой компании зависит от текущего состояния активом, позиций и котировок на бирже и обсуждается индивидуально в каждом конкретном случае.

Результат

Нередко дополнительная внебиржевая эмиссия акций "европеизированной" таким образом компании становится возможной ещё до достижения ею полной ликвидности. Иногда даже начальное финансирование происходит в самом процессе обратного поглощения, когда имеющиеся у некоторых Шелл-корпораций остатки на банковских счетах (измеряемые порой миллионами долларов) обмениваются на дополнительную долю акций, отходящих первоначальным западным акционерам, что сразу с лихвой окупает все расходы предприятия на осуществление данной программы обратного поглощения. Однако полная реализация всех преимуществ данной программы всё же сопряжена с ростом биржевого оборота акций выведенного на западныйфондовый рынок предприятия.

По мере того как усилиями нашей компании данная новоиспечённая публично торгуемая компания начинает пробуждать интерес публичных инвесторов, активно сообщая о себе - в форме пресс-конференций, встреч с потенциальными инвесторами и маркет-мейкерами, пресс-релизов, медиа-материалов, официальной отчётности в Комиссии по ценным бумагам, а также готовящихся экспертами нашей компании аналитических обзоров - акции компании начинают всё активнее торговаться, становятся ликвидными, и в определенный момент мы организуем дополнительную эмиссию ее акций - а, по сути, IPO - размещая их на американском и европейском публичном рынке (либо как частное размещение в США или Европе) и привлекая тем самым в компанию-клиента требуемый инвестиционный капитал. При этом важно заметить, что данное финансирование не является разовым, а может неоднократно повторяться в виде серии дополнительных биржевых и внебиржевых эмиссий с применением самых разнообразных финансовых инструментов и механизмов.

Утвердившись на американском фондовом рынке, заработав на нем "кредитную историю" и повысив ликвидность своих акций, отечественная компания получает механизм практически неограниченного привлечения иностранных инвестиционных ресурсов, при условии, что средства, поступающие от каждой эмиссии акций, употребляются эффективно и улучшают её производственные и финансовые показатели.

Преимущества обратного IPO

Первое - это сроки, т.к. Вам не нужно ждать 2-3 года, подгонять показатели, Вы покупаете компанию, которая уже котируется на бирже и просто организовывает дополнительную эмиссию - а это 100% гарантия выхода на биржу. Другой вопрос, кто будет приобретать дополнительную эмиссию - но это уже больше вопрос к владельцам бизнеса, т.к. биржа объективно оценивает все риски и преимущества каждого предложения. Но тем не менее, Вы получаете шанс получить доступ к практически неограниченному в маштабах локального бизнеса источнику капитала.

Прежде всего, это получение доступа к гигантским по масштабам инвестиционным ресурсам, повышенная по сравнению с местными фондовыми рынками оценка стоимости акций компаний и недостижимая на местном рынке их ликвидность. Так, например, капитализация одной только электронной биржи NASDAQ составляет сегодня $2,5 триллиона, при том что в 1995-2003 гг. общий объём только первичных размещений акций (IPO) там превысил $220 млрд.. Среднее отношение капитализации компаний NASDAQ к их годовому обороту и собственным средствам, даже после более чем трёхкратного падения там биржевых котировок за последние три года, составляет сейчас 2,0 и 3,0 соответственно, что в 2-3 раза больше, чем оценка компаний, скажем, на российском фондовом рынке. При этом, ежедневный оборот торгов на NASDAQ сегодня равен примерно $23 млрд. (1,5 млрд. акций), то есть в среднем около $4,7 млн. в день на каждую из 4900 торгующихся на данной бирже компаний.

Содержание

[убрать]

· 1 Механизм функционирования Инвестиционного фонда

· 2 Инвестиционные проекты

· 3 См. также

· 4 Примечания

· 5 Ссылки

Механизм функционирования Инвестиционного фонда[править | править исходный текст]

В законе о федеральном бюджете на 2006 год впервые было предусмотрено образование Инвестиционного фонда объёмом 69,7 млрд руб. На 2007 год запланировано 72 млрд руб. Наполнение фонда происходит за счёт повышения цены отсечения нефти при формированииСтабилизационного фонда и досрочного погашения внешнего долга — то есть за счёт экономии на процентах.

Процедура рассмотрения проектов проходит три основных этапа — инвестиционная комиссия, правительственная комиссия и утверждение на заседании правительства РФ.

Предполагается, что государство будет финансировать бизнес-проекты стоимостью не менее 5 миллиардов рублей в течение пяти лет. Частный инвестор должен будет вложить минимум 25 % средств. Рентабельность проекта должна составлять не менее 4 % и не более 11 %.

Господдержка из инвестиционного фонда будет осуществляться в трёх форматах:

· прямое софинансирование проектов;

· участие в акционерном капитале компании, которая будет заниматься тем или иным проектом;

· система государственных гарантий, которая будет отличаться от действующих гарантий Минфина (так как их не надо прописывать ежегодно в бюджете, и эти средства не «сгорают» по итогам года).

Будет использоваться два типа критериев при отборе проектов: качественные и количественные. К качественным критериям относится, в частности, национальная приоритетность.

В количественные критерии входят:

· общеэкономическая эффективность, которая выражается во вкладе проекта в прирост регионального и внутреннего валового продукта;

· бюджетная эффективность (рост налоговых поступлений);

· финансовая эффективность (внутренняя норма доходности, сроки окупаемости, индекс окупаемости инвестиций).

Количественные критерии утверждаются совместным приказом Минэкономразвития и Минфина.

Инвестиционные проекты[править | править исходный текст]

В феврале 2006 Минэкономразвития объявило первый этап отбора проектов, претендующих на средства Инвестиционного фонда. Он прошёл с 20 марта по 20 мая (в дальнейшем Минэкономразвития намерено не ограничивать сроки отбора проектов и сделать отбор постоянно действующим). В Федеральное агентство по управлению особыми экономическими зонами поступило 46 проектов, из которых 12 были признаны соответствующими требованиям.

26 июля 2006 года правительственная комиссия одобрила 4 первых проекта, претендующих на софинансирование из Инвестиционного фонда. 3 августа правительственная комиссия одобрила ещё 3 проекта. Общая стоимость семи проектов составит 667,7 млрд руб. Их финансирование из Инвестфонда запланировано на уровне 164 млрд руб. Каждый из проектов будет оформлен инвестиционным соглашением.

· Строительство автодороги «Западный скоростной диаметр» в Санкт-Петербурге протяжённостью 46,4 км. Сумма реализации проекта составляет 82,7 млрд руб., в том числе 28 млрд руб. бюджетных средств.

· Строительство первой очереди скоростной платной автомобильной дороги Москва-Санкт-Петербург с 15-го по 58-й километр. Стоимость проекта 54 млрд руб., из Инвестфонда будет выделено 25,8 млрд руб. Строительство должно начаться в 2007 году.

· Комплексное развитие Нижнего Приангарья, на реализацию которого планируется затратить 358,7 млрд руб. (из Инвестфонда — 34,22 млрд руб.). Средства предлагается потратить на развитие транспортной инфраструктуры и на подготовку зоны затопления Богучанской ГЭС. Также планируется построить Богучанский газоперерабатывающий завод, Чадобский цементный завод, каскад Нижнеангарских ГЭС, Пороженский завод ферросплавов, Богучанское энерго-металлургическое объединение, а также лесопромышленный комплекс.

· Строительство Нижнекамского нефтеперерабатывающего комплекса в Татарстане, предложенный компанией «Татнефть». Общая стоимость проекта составляет 130,2