Управление активами паевого инвестиционного фонда

Управление активами паевого инвестиционного фонда, так же, как и корпоративного инвестиционного фонда, осуществляет компания по управлению активами. Она действует на основании Закона об ИСИ и Положения о компании по управлению активами ИСИ и юридических лиц, которые осуществляют профессиональную деятельность по управлению активами пенсионных фондов, утвержденного решением ГКЦБФР № 13 от 11 января 2002 года, и должна соответствовать требованиям этих нормативных актов.

Инвестиционные сертификаты

Процедура размещения и выкупа инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда регулируется:

· Положением о порядке размещения, обращения и выкупа ценных бумаг ИСИ, утвержденным решением ГКЦБФР № 3 от 9 января 2003 года;

· Положением о порядке регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда при их размещении путем публичного предложения, утвержденным решением ГКЦБФР № 10 от 8 января 2002 года;

· Положением о порядке регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого (венчурного, недиверсифицированного) инвестиционного фонда при их частном размещении, утвержденным решением ГКЦБФР № 9 от 8 января 2002 года.

 

ИНВЕСТИЦИИ - виды инвестиций, оценка инвестиций, управление инвестициями

Привлечение инвестиций

Привлечение инвестиций и проектное финансирование

Фондовый рынок Украины за последние несколько лет наглядно продемонстрировал, что он может выступать источником привлечения денежных средств. Многие крупные предприятия успешно вышли на рынок облигационных займов, что позволило им не только сократить издержки на обслуживание кредитных средств (облигационные ставки, как правило, ниже банковских), но и сформировать определенную кредитную историю, которая в дальнейшем позволит удешевить заемные средства. Кроме того, облигационный заем обладает рядом преимуществ перед обычным банковским кредитом, т.к. позволяет избежать залоговых обязательств и варьировать процентную ставку.

В случае невозможности или нежелания компании привлечь необходимые ресурсы на фондовом рынке наша компания оказывает комплекс услуг по синдицированному кредитованию инвестиционных проектов - от разработки инвестиционного проекта или бизнес-плана до представления проекта банковским учреждениям, в том числе международным.

Также, выпуск ценных бумаг можно использовать не только для привлечения финансирования. Дополнительный выпуск акций может являться одним из вариантов схемы приобретения предприятия. Преимуществом такого варианта приобретения является то, что денежные средства формируют капитал предприятия, а не идут на оплату доли существующих акционеров.

Наша компания предоставляет услуги по организации и размещению новых выпусков ценных бумаг, как для привлечения финансирования, так и для обеспечения получения контроля над предприятием.

Проведение предварительного анализа дополнительной эмиссии включает юридические, финансовые и другие аспекты и позволяет определить оптимальные схемы сделок, оценить стоимость пакета, условия его размещения и осуществить успешное размещение.

Специалисты нашей компании выполняют полное сопровождение всех процедур выпуска и размещения ценных бумаг.

IPO. Привлечение инвестиций, капитала на биржевом и внебиржевом рынке.

Одним из наиболее эффективных способов привлечения иностранных инвестиций является вывод предприятий на мировой фондовый рынок с последующим финансированием в форме дополнительных эмиссий их акций.

Преимущества привлечения IPO инвестиций с помощью выхода на международный фондовый рынок

· Получение минимум в 3-5 раз более высокой рыночной оценки компании по сравнению с странами СНГ

· Доступ к фондовому рынку в сотни раз более капиталоёмкому, нежели украинский либо российский, гораздо эффективнее организованному, обладающему значительно более широким набором инструментов и механизмов финансирования, точно отвечающих целям и задачам эмитента, и склонному финансировать даже небольшие по размерам компании.

· Обеспечение повышенной ликвидности акций, недостижимой на украинском рынке ценных бумаг, и превращение их за счёт этого в средство платежа: ликвидно торгуясь на престижных зарубежных площадках, акции украинской компании могут быть применены в качестве залога для получения долгового финансирования, использованы вместо денежных средств для приобретения других компаний, оплаты консалтинговых и PR услуг, поощрения среднего и высшего менеджмента. При необходимости владельцы компании могут продавать их мелкими партиями через биржевые механизмы широкой массе портфельных инвесторов, обеспечивая личные потребности в свободных денежных средствах без потери контроля над бизнесом.

· Акционерное финансирование не создаёт долгового бремени и необходимости выплачивать проценты.

· Лучшие условия для сохранения контроля за предприятием: для привлечения определенного объема средств в США либо в Европе может потребоваться выпустить в 3-5 раз меньше новых акций, что означает гораздо меньшее размывание пакета первоначальных владельцев. В результате компания имеет больше шансов отдать малый пакет своих акций (ниже блокирующего) и при этом привлечь значительный объем финансирования. Более того, продажа акций на рынке ценных бумаг Европы либо США означает их реализацию не "в одни руки", а распылённым акционерам, каждый из которых не способен и не стремится сколько-нибудь контролировать бизнес компании-эмитента.

· Повышение общего статуса, кредитного рейтинга и престижа компании, что позволяет ей легче налаживать коммерческие связи и привлекать заёмные средства за рубежом, где эти средства остаются гораздо более дешевыми, чем в СНГ, и предоставляются на гораздо более длительные сроки.

· Усиление экономической безопасности владельцев компании, получившей западный публичный статус, за счёт перевода в международную плоскость административных, политических и страновых рисков.

Требования к компании

· Показывать устойчивый рост финансовых показателей (оборота, активов) и увеличивать свою долю рынка.

· Иметь размер активов и/или годового оборота не менее $5-$10 млн., а оптимально, начиная от $25 млн.

· Пройти аудит по западным тандартам и иметь отчетность, подготовленную в формате GAAP.

· Осуществлять деятельность в привлекательных для аналитиков и ориентирующихся на них инвесторов секторах экономики, а для высокотехнологичных компаний - обладать экспертно подтвержденным "ноу-хау".

· Иметь достаточно ликвидный баланс и не быть чрезмерно обременённой кредиторской задолженностью.

· Иметь квалифицированный менеджмент, обладающий долгосрочным видением стратегии развития бизнеса.

Способы размещения акций

Публичная компания может привлекать акционерное финансирование используя следующие основные механизмы:

· Частное размещение. Выпущенные акции являются ограниченными в распространении на 2 года, то есть не могут продаваться неквалифицированным (частным, средним и мелким) инвесторам в течение этого периода. Некоторые из ограничений снимаются по истечении первого года. При этом каждый отдельный держатель ограниченных акций имеет право продавать до 1% их общего объема в квартал. Акции в данном случае оцениваются с 30-35% дисконтом по отношению к среднеквартальной цене, предшествующей привлечению финансирования.

Публичное размещение. Компания выпускает свободные от ограничений акции, свободно торгующиеся на рынке ценных бумаг. Цена акций устанавливается с 7%-10% дисконтом к среднеквартальной цене на дату финансирования. Чем лучше ликвидность и финансовые показатели компании, тем меньше дисконт по размещаемым акциям. Для повышения объема финансирования при минимальном размывании пакета изначальных владельцев необходимо увеличить котировки и ликвидность акций. Для этого на протяжении нескольких кварталов, предшествующих размещению, мы cовместно с нашими партнерами распространяет информацию о компании среди максимального количества инвесторов, что стимулирует рыночный спрос, а соответственно, ликвидность и рост котировок на фондовом рынке.