Регулирование ПБ: национальное и межгосударственное.

Уравновешивание баланса международных расчетов входит в число главных целей экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, борьбой с инфляцией и безработицей.

Государственное регулирование ПБ – это совокупность экономических, в т.ч. валютных, финансовых, денежно-кредитных мер, направленных на формирование основных статей ПБ.

Существуют различные методы регулирования ПБ, используемые в целях стимулирования, либо ограничения внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитом ПБ обычно принимаются следующие меры в целях стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капитала:

- дефляционная политика / уменьшение денежной массы в обращении путем увеличения налогов, учетной ставки банков, уменьшения бюджетных расходов /;

- девальвация / уменьшение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте или золоту /;

- валютные ограничения;

- финансовая и денежно-кредитная политика;

- специальные меры воздействия на ПБ / ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны, регулирование миграции рабочей силы/.

При активном ПБ регулирование направлено на устранение чрезмерно активного сальдо. С этой целью указанные меры, а также ревальвация валюты применяются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов и ограничения импорта капиталов.

Активное сальдо используется для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения золотовалютных резервов.

С середины 70-х гг. начали вырабатываться принципы коллективного регулирования баланса международных расчетов (например, на регулярных встречах на высшем уровне стран большой «семерки»).

К межгосударственным средствам регулирования ПБ относятся:

- согласование условий экспортных кредитов;

- двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных валютах;

- кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.

 

Тестовые задания для самопроверки:

 

1. Что такое баланс?

 

а) Соотношение между доходами и расходами +

б) Количественный показатель общих объемов производства

в) Количественный показатель поставок страны.

 

2. Платежный баланс: к каким разделам баланса следует отнести следующие статьи:

 

Разделы: Статьи:		Торговый	Текущих операций	Движения капитала
- % по предоставленным займам	а		+
- портфельные инвестиции	б			+
- экспорт товаров	в	+
- прямые инвестиции	г			+
- туризм	д		+
- прибыль прямых инвестиций	е		+
- займы и кредиты по государственной линии	ж			+
- переводы зарплаты	з		+
- импорт товаров	и	+
- страхование	к		+
- выплата государственного внешнего долга	л			+
- оплата фрахта иностранных транспортных средств	м		+
- дивиденды портфельных инвестиций	н		+

 

3. Как называется эффект, который описывает следующую зависимость: при увеличении курса национальной валюты торговый баланс страны ухудшается?

 

а) эффект чистого экспорта +

б) эффект вытеснения

в) эффект кривой

г) эффект “ прохождения”

 

 

Литература:

 

1. Вилков Н.О. Международные экономические и валютные отношения. /Курс лекций. – Тюмень, 1997.

2. Краткий внешнеэкономический словарь-справочник. – М.: Международные отношения, 1996.

3. Максимова Л.М., Носкова И.Я. Международные экономические отношения. /Учебное пособие. – М.: "Банки и биржи" Издательское объединение "ЮНИТИ", 1995.

4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. /Под ред. Л.Н.Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 1994.

5. Международные экономические отношения. Учебник. / Под ред В.Е.Рыбалкина. – М.: ЗАО "Бизнес-школа", Дипакадемия МИД РФ, 1998, 368 с.

 

 

Тема 9. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения.

 

Сущность и структура международной валютной системы.

Этапы развития международной валютной системы.

Международные резервные валютные единицы.

Европейская валютная система.

Международные валютные и финансово-кредитные рынки.

Россия в системе международных валютно-финансовых и кредитных отношений.

 

Лекционный материал.

 

Валютные отношения представляют совокупность экономических отношений, связанных с функционированием денег, как мировых денег. Валютные отношения осуществляются на национальном и международном уровнях. На национальном уровне они охватывают сферу национальной валютной системы (НВС). Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений страны, определяемая ее валютным законодательством. Национальная валютная система характеризуется следующими чертами:

- национальной валютной единицей;

- составом официальных золотовалютных резервов;

- паритетом национальной валюты и механизмом формирования валютного курса;

- условиями обратимости валюты;

- наличием или отсутствием валютных ограничений;

- порядком осуществления внешнеэкономических расчетов стран и др.

 

Связующим звеном между национальными валютными системами являются валютный курс и паритет. Валютный курс представляет соотношение между валютами отдельных стран или «цену» валюты одной страны, выраженную в валютах других стран.

Паритет – это соотношение валют, соответствующее их золотому содержанию. Паритет лежит в основе курса валют. Но курс валют почти никогда не совпадает с паритетом.

Международная валютная система (МВС) является формой организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она возникла в результате эволюции мирового капиталистического хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями.

Основными элементами международной валютной системы являются:

- национальные и коллективные резервные валютные единицы;

- состав и структура международных ликвидных активов;

- механизм валютных паритетов и курсов;

- условия взаимной обратимости валют;

- формы международных расчетов;

- режим международных валютных рынков и мировых рынков золота;

- статус межгосударственных валютно-кредитных организаций, регулирующих валютно-финансовые организации (МВФ, МБРР и др.).

 

Главная задача международной валютной системы – регулирование международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота.

В своем развитии МВС прошла четыре этапа, которые соответственно представляют четыре международные валютные системы.

Первая система – система золотого стандарта - стихийно сложилась к концу 19 века. Она характеризуется следующими чертами:

- определенным золотым содержанием валютной единицы;

- конвертируемость каждой валюты в золото обеспечивается как внутри, так и за пределами границ отдельного государства;

- золотые слитки могут свободно обмениваться на монеты; золото свободно экспортируется и импортируется, продается на международных рынках золота;

- поддержанием жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег.

Механизм международных расчетов, основанный на золотом стандарте, устанавливал фиксированный курс. Разновидностями золотого стандарта являлись золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарты.

Постепенное усложнение функционирования капиталистического хозяйства, расширение и углубление мирохозяйственных связей, циклически повторявшиеся экономические кризисы приводили к объективной потребности усиления регулируемости экономики.

Вторая система – система золотодевизного стандарта – стала результатом решений Генуэзской конференции (1922 г.). При золотодевизном стандарте банкноты размениваются не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, которые затем могут быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны доллар и фунт стерлингов.

Золотодевизный стандарт стал фактически переходной ступенью к системе регулируемых валютных курсов и, прежде всего, к системе золотовалютного стандарта.

Третья система – система золотовалютного стандарта – возникла в 30-е годы и полностью сформировалась в конце 50-х годов. В условиях этой системы бумажные деньги перестали обмениваться на золото. Свое юридическое оформление эта система получила на международной конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г.

Основные черты Бреттонвудской валютной системы включали в себя следующее:

- за золотом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами;

- резервной валютой стал американский доллар, который наравне с золотом был признан в качестве меры ценности валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа;

- доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу (1944 г.) 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1 г). Кроме того, правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке. Валютная цена золота складывалась на базе официальной и до 1988 г. значительно не колебалась;

- приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялся на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах;

- каждая страна должна была сохранять стабильный курс своей валюты относительно любой другой валюты. Рыночные курсы валют должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1 % в ту или другую сторону. Изменение паритетов могло производиться в случае устойчивого нарушения платежного баланса. Доллар занял свое место, масштабы использования золота резко упали;

- межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через Международный валютный фонд, созданный на Бреттонвудской конференции. Он был призван обеспечивать соблюдение странами-членами официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют.

Впервые международная валютная система стала основываться на межправительственном соглашении. Закрепив систему золотодолларового стандарта, Бреттонвудская система сыграла важную роль в расширении международного торгового оборота, роста производства в промышленно развитых странах.

Четвертая система – ее основы были определены в 1976 г. на очередном совещании МВФ в Кингстоне (Ямайка). Основные составляющие:

- функция золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялась. Золото превращается в обычный товар со свободной ценой на него. В то же время оно остается особым товарным ликвидным активом. В случае необходимости золото может быть продано, а полученная валюта использована для платежа;

- вводился стандарт СДР (speicial drawing rights – SDR) – «специальные права заимствования» (СПЗ – в экономической литературе и такая аббревиатура) с целью сделать их основным резервным авуаром и уменьшить роль других резервных валют;

- странам предоставлялось право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловливались двумя основными факторами: а) реальными стоимостными отношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран; б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

 

К началу 90-х годов в связи с реализацией фактора плавающих курсов возникла довольно сложная схема организации международной валютной системы на основе следующих элементов:

1) подбираются главные опорные единицы, с которыми отдельные национальные валюты сохраняют свои отношения, точнее – свой валютный курс;

2) степень колебания валютных курсов неодинакова, диапазон колебаний широк. При этом поддерживается валютный курс лишь в отношении некоторых валют в рамках определенного диапазона, а в отношении же остальных валют он свободно меняется.

Ямайское соглашение признало в качестве коллективной валютной единицы «специальные права заимствования» (СДР). СДР были созданы в 1969 г. как простое кредитное средство. Поначалу единица СДР приравнивалась к золоту, соответствовавшему золотому содержанию доллара (1970 г.). С июля 1974 г. в связи с переходом к плавающим курсам валют было отменено золотое содержание СДР. Курс этой валютной единицы определялся на основе валютной корзины – средневзвешенного курса 16 валют стран, внешняя торговля которых составляла не менее 1 % мировой торговли. С 1981 г. СДР рассчитывается исходя из набора 5 валют (американский доллар, марка ФРГ, японская йена, французский франк и фунт стерлингов).

Валютная корзина представляет собой метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют.

Еще одной коллективной резервной валютной единицей, определяемой на основе стоимости корзины валют, является ЭКЮ. ЭКЮ (Europe an curren cy unit) базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. 1 ЭКЮ = примерно 1,3 долл. США. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обналичена золотом и долларами. Объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР. Так же как и СДР, ЭКЮ представлена в безналичной форме – как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним.

 

В марте 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС). ЕВС – это международная (региональная) валютная система, представляющая совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках экономической интеграции. ЕВС – важнейшая составная часть мировой валютной системы.

Основные вехи истории создания ЕВС таковы. В 1972 г. Совмин ЕЭС принял решение ограничить амплитуду колебания валют, входящих в Сообщество стран по отношению друг к другу. Так родилась «европейская валютная змея». Предел колебаний курсов валют стран ЕЭС между собой допускался от +/- 1,125 % до +/- 4,5 % в разные годы. В графическом изображении «змея» означала узкие пределы колебаний курсов валют 6 стран ЕЭС (ФРГ, Франции, Италии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга) между собой. «Валютная змея» просуществовала до введения ЕВС, созданной в 1979 г. по инициативе В.Жискар д*Эстена и Г.Шмидта. ЕВС включает три важнейших элемента: 1) ЭКЮ – в основу ЕВС; 2) механизм валютных курсов и интервенций; 3) механизм кредитования для стабилизации курсов валют.

Перед ЕВС были поставлены цели:

- установить повышенную валютную стабильность внутри ЕС;

- стать основным элементом стратегии роста в условиях стабильности;

- усилить взаимосвязь процессов экономического развития и придать новый импульс европейскому процессу;

- оказать стабилизирующее воздействие на международные экономические и валютные отношения.

 

Валютные рынки и валютные операции.

Валютные рынки – это официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

В зависимости от объема, характера валютных операций и набора использованных валют, валютные рынки подразделяются на международные, региональные, национальные (местные).

На международных валютных рынках (Лондон, Сингапур, Париж, Токио и др.) осуществляются операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте.

На региональном и местных валютных рынках банки проводят операции лишь с ограниченным количеством свободно конвертируемых валют.

Предпосылки формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг проявляются в:

- концентрации капитала в производстве и банковском деле;

- интернационализации хозяйственных связей;

- развитии межбанковских телекоммуникаций.

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

1. интернационализация валютных рынков на основе интернационализации мировых хозяйственных связей, широкого использования автоматических средств связи при осуществлении валютных сделок;

2. децентрализация и глобальный масштаб валютных операций. Подавляющая масса сделок совершается непосредственно между банками с использованием ЭВМ;

3. унификация валютных операций;

4. широкие масштабы спекулятивных сделок;

5. нестабильность валютных курсов.

С институциональной точки зрения, валютные рынки – это совокупность бирж, брокерских фирм, банков корпораций, в т.ч. транснациональных.

 

Международные кредитно-финансовые отношения охватывают систему отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом кредитном и финансовом рынках.

Мировой кредитный рынок – это часть рынка ссудного капитала, которая включает в себя: 1) мировой денежный рынок (краткосрочные депозитно-ссудные операции от одного дня до года, а также рынок евровалют); 2) мировой рынок капиталов – две составляющие: средне- и долгосрочные иностранные кредиты и рынок еврокредитов (от одного года до 15 лет).

Мировой финансовый рынок – это та часть рынка ссудных капиталов, где в основном осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг.