Валютная позиция банков при валютных операциях.

При совершении операций на валютных рынках банки постоянно вкладывают часть своих ресурсов в валюте, которую они продают, в покупаемую валюту. При этом происходит изменение соотношения требований и обязательств банка в инвалюте, которое определяет его валютную позицию. В случае их равенства валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении – открытой.

Открытая валютная позиция может быть короткой, если обязательства по купленной валюте превышают требования, и длинной, если требования по купленной валюте превышают обязательства.

Приведем пример. Предположим, что при открытии банка его валютный отдел имел закрытую позицию. К нему обратился клиент с просьбой обменять эквивалент немецких марок на 5 млн. долл. США для осуществления платежа по контракту с американской фирмой. Банк продает своему клиенту доллары по рыночному курсу – 1,6795. В результате сделки банк имеет открытую позицию.

- 5 000 000 долл. США

+ 8 397 500 нем. марок

В долларах США валютная позиция будет открытой короткой, т.к. обязательства (передача) по проданной валюте превышает требования (возврат) по купленной валюте.

В немецких марках валютная позиция будет открытой длинной. В данном случае банк оказался перед выбором: либо тут же закрыть валютную позицию, купив доллары через брокера по 1,6795, т.е. по валютному паритету, не получив прибыли и не подвергая себя валютному риску, либо попытаться купить доллары подешевле.

Дилер (банк) предлагает брокеру купить 5 млн. $. по курсу 1,6790. Для брокера появляется новая котировка USA / DM: 1,6790 / 1,6795.

Другой банк, ожидая снижения курса доллара, решает продать их, но считает курс 1,6790 неподходящим. Поэтому, он предлагает брокеру купить доллары по курсу 1,6793. Брокер соглашается и сообщает всем своим клиентам и другим брокерам новую цену: USA / DM: 1,6790 / 1,6793.

Не будучи уверенным, в каком направлении станет развиваться курс доллара, дилер банка, продавшего клиенту доллары по курсу 1,6795, решает не рисковать и покупает через брокера 5 млн. $ по курсу 1,6793. Тем самым он закрывает свою валютную позицию, получив при этом прибыль в размере 1000 нем марок.

+ 5 000 000 долл. США

- 8 396 500 нем. марки.

 

Рассмотрим вопросы торговли валютой, которая осуществляется в виде кассовой (наличной) или срочной валютной сделки.

I. По кассовой сделке «спот» валюта поставляется не позже, чем через два рабочих дня после ее заключения.

Курс «спот» – это обменный курс продажи или покупки, который используется для валютных операций без какого-либо предварительного соглашения (т.е. форвардного контракта) для осуществления предстоящей покупки или продажи. Типично для данной сделки то, что момент ее заключения практически совпадает с моментом исполнения.

Срок поставки валюты носит название «дата валютирования» (valute date). Проданную валюту продавец обычно перечисляет по телеграфу на счет, указанный банком-получателем. При валютной сделке «спот» применяется курс телеграфного перевода. Курс наличных сделок публикуется в котировальных бюллетенях. Эти сделки составляют около 55 % общего объема операций межбанковского рынка.

II. Второй вид сделок – срочные валютные операции. Расчет по ним – более чем через два рабочих дня после их заключения.

Межбанковские срочные сделки получили название форвардных (forward). В момент их заключения фиксируются курс и сумма; но до наступления срока (обычно 1 – 6 мес.) по счетам суммы не проводятся. Сделки на срок могут служить различным целям. Главная цель: осуществляя сделки на срок, можно покрыть, или хеджировать, валютный риск.

Разновидностью срочных биржевых валютных операций являются фьючерсные, которые проводятся с 1972 г.

Основная их особенность – это торговля стандартными контрактами, в которых детально регламентированы все условия – сумма, срок, метод расчета и т.д. При заключении сделки вносится небольшой гарантийный депозит наличными. В настоящее время фьючерсные операции играют заметную роль только на рынке США, где на них приходится до 15 % объема операций.

Термин «фьючерсный» призван отличать срочные биржевые сделки от форвардных – срочных межбанковских сделок (по телефону, телексу), которые заключаются на любые суммы и сроки, т.е. без стандартных условий.

При совершении фьючерсных сделок применяется хеджирование – форма страхования цена или прибыли. При хеджировании участники сделок получают возможность застраховать себя от возможных потерь, от изменения цен в течение срока сделки.

Разновидностью срочных операций являются опционные сделки: т.е. право купить или продать валюту в будущем по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки, т.е. эта сделка с нефиксированной датой поставки валюты. За приобретение права купить или продать валюту уплачивается небольшая премия.

Опционами торгуют как на межбанковском рынке (например, в Лондоне), так и на фондовых, товарных и специализированных биржах.

 

III. Валютный арбитраж – использование разницы в котировках на международных и национальных валютных рынках.

Основной принцип валютного арбитража - купить валюту дешевле и продать ее подороже. Существует несколько видов арбитража – с товарами, ценными бумагами, валютой.

Валютный арбитраж – особый вид валютных сделок, основной целью проведения которого является увеличение прибыли и избежание возможных валютных потерь путем использования благоприятной конъюнктуры валютных рынков.

Виды валютного арбитража:

1. Выравнивающий - подразделяется на прямой и косвенный.

Прямой – использование курсовой разницы между валютами должника и кредитора.

В косвенном выравнивающем арбитраже участвует третья валюта, которая покрывается по очень низкому курсу и продается вместо платежа.

2. Процентный – капитал направляется в те страны, где существуют высокие

процентные ставки. Он связан с операциями на рынке ссудных капиталов и включает две сделки: получение кредита на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже; размещение этой заимствованной иностранной валюты на национальном рынке капитала, где ставки выше.

3. Валютно-процентный – разновидность процентного.

Он основан на использовании банком разниц процентных ставок по сделкам, осуществляемым в разные сроки.

Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции -> что при валютном арбитраже дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и меняет тактику в зависимости от колебаний курсов в короткий промежуток между сделками.