Понятие и классификация валюты. Валюты ведущих стран 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Понятие и классификация валюты. Валюты ведущих стран



Понятие и классификация валюты. Валюты ведущих стран

Валютой называются деньги, которые используются в международных расчетах.

Валюта — это не новый вид денег, а особый способ их функцио­нирования, когда национальные деньги опосредуют международ­ные торговые и кредитные отношения.

 

Классификация валют приведена в табл. 1.

Таблица 1

Классификация валют

 

Критерий Виды валют
1. По статусу валюты Национальная Иностранная
2. По отношению к валютным запасам страны Резервная Прочая
3. По режиму применения Свободно конвертируемая Частично конвертируемая Неконвертируемая
4. По видам валютных операций Валюта цены контракта Валюта платежа Валюта кредита Валюта клиринга Валюта векселя
5. По отношению к курсам других валют Сильная (твердая) Слабая (мягкая)
6. По материально-вещественной форме Наличная Безналичная
7. По принципу построения «Корзинного» типа Обычная
8. По масштабу применения Мировая (международная) Региональная

 

Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства, участвующая в международных расчетах.

К иностранной валюте относится валюта других государств.

Под резервной валютой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. К резервным валютам относятся: $ США, евро, японская иена, фунт стерлингов и швейцарский франк.

Резервная валюта – это та иностранная валюта, которая выше национальной.

 

Свободно конвертируемые валюты – валюты, которые без ограничений обмениваются на любые иностранные валюты. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса.

Частично конвертируемые валюты стран – валюты, на которые сохраняются валютные ограничения.

Неконвертируемые валюты – валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Таблица 1.

Валюты некоторых стран

 

Страна Валюта (национальная) Обозначение
Австралия австралийский доллар AUD
Австрия евро EUR
США американский доллар USD
Англия английский фунт стерлингов GBP
Бельгия евро EUR
Бразилия бразильский реал BRL
Германия евро EUR
Голландия евро EUR
Ирландия евро EUR
Индия индийская рупия IND
Ирак иракский динар IQR
Иран иранский реал IRR
Испания евро EUR
Италия евро EUR
Канада канадский доллар CAD
Китай китайский юань CNY
Люксембург евро EUR
Португалия евро EUR
Россия российский рубль RUR
Турция турецкая лира TRL
Финляндия евро EUR
Франция евро EUR
Швейцария швейцарский франк CHF
Швеция шведская крона SEK
Япония японская иена JPY

2. Понятие, содержание и классификация валютных отношений.

Валютные отношения – это часть международных экономических отношений, связанная с операциями с иностранными валютами.

Содержанием валютных отношений являются следующие операции:

· покупка валюты импортерами для приобретения товаров и услуг,

· покупка валюты населением для оплаты товаров и услуг в целях накопления,

· покупка валюты банками для дальнейшей ее перепродажи физическим и юридическим лицам,

· покупка валюты юридическими лицами для выполнения обязательств в валюте,

· покупка валюты государственными органами и ЦБ РФ для пополнения валютных резервов и обслуживания государственного долга,

· обязательная продажа части валютной выручки экспортерами,

· продажа валюты Банком России для поддержания курса нацианальной валюты,

· получение займов и кредитов в иностранной валюте хозяйствующими субъектами разных типов,

· купля-продажа ценных бумаг и финансовых инструментов, ногминированных в иностранной валюте,

· осуществление страховых операций с валютой, купля-продажа валюты в спекулятивных целях.

 

Классификация валютных отношений:

По уровню охвата валютные отношения делятся на:

· национальные (внутренние)

· международные (региональные)

· мировые

 

Национальные валютные отношения – это совокупность экономических отношений, складывающихся при функционировании валюты в рамках одного государства.

Мировые (международные) валютные отношения – это совокупность экономических отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом (региональном) хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Понятие и основные элементы валютной системы.

Валютные отношения имеют определенные организационные формы, которые получили название валютной системы.

Валютная система – это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

В соответствии с видами валютных отношений различают следующие виды валютных систем:

· национальные (внутренние)

· международные (региональные)

· мировые

 

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Мировая валютная система сложилась к середине 19 в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависит от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий существуующая МВС заменяется на новую.

Региональная валютная система является частью мировой, но с меньшим уровнем охвата территории едиными правилами валютных отношений и принципами их регулирования. Это самый молодой вид валютных систем, поскольку сложился и получил официальное признание в конце 20 в.

 

Связь и различие национальных и мировой (региональной) валютных систем проявляются в их элементах (табл. 1).

 

Эволюция мировой валютной системы

Мировая валютная система – это исторически сложившаяся форма организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями.

Мировая валютная система (МВС) представляет собой совокупность способов, инструментов и меж­государственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

В целом характер фукнкционирования и стабильность МВС зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Появившись в 19 в. МВС прошла три этапа эволюции: «Золотой стандарт», «Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов и «Ямайская система плавающих валютных курсов».

Ямайкская валютная система

Устройство современной мировой валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямай­ка) в январе 1976 г. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

1) выравнивание темпов инфляции в различных странах;

2) уравновешивание платежных балансов;

3) расширение возможностей для проведения независимой внут­ренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы сле­дующие:

1. Введен стандарт СДР вместро золотодевизного стандарта (система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на не­скольких ключевых валютах);

2. Отменен монетный паритет золота;

3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

4. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса.

5. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения;

6. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;

7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действи­тельной перестройке платежных балансов или получать односто­ронние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

Для Ямайской валютной системы было характерно сильное колеба­ние валютного курса для доллара США, что объясняется противо­речивой экономической политикой США в форме экспансионист­ской фискальной и ограничительной денежной политики. Это ко­лебание доллара стало причиной многих валютных кризисов. На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функ­ционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, кото­рый позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

Валютная система РФ

Национальная валютная система России образована с учетом принципов современной мировой валютной системы, поскольку страна стремится к интеграции в международные финансовые механизмы. В 1992 г. Россия вступила в МВФ. Признание устава МВФ налагает определенные требования на устройство националтьной валютной системы РФ. Рассмотрим основные элементы современной валютной системы России.

1. Основой валютной системы страны является национальная денежная единица – рубль, введенный в обращение в 1993 г. В 1998 г. рубль был деноминирован по соотношению 1: 1000, в связи с чем старые банкноты и монеты заменили новыми. Рубль не имеет золотого содержания.

2. С 1996 г. Россия в полном объеме приняла на себя обязательства, налагаемые на страны – члены МВФ, в том числе устранить валютные ограничения и распространить конвертируемость рубля по текущим операциям на неризидентов. Однако в части валютных ограничений было сохранено требование обязательной продажи государству хозяйствующими субъектами 75% экспортной выручки.

3. Валютный курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте и валютной корзине. После августовского кризиса 1998 г. в России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ.

4. Регулирование международной валютной ликвидности осуществляется ЦБ РФ и Министерством финансов РФ, во владении которых находятся золотовалютные резервы страны.

Золотовалютные резервы страны включают:

· золотой запас (около 30%)

· иностранную валюту (в составе валютных резервов Банка России приблизительно 75% приходится на доллары США, 20% - немецкие марки и 5% - на другие валюты. Эти средства размещены главным образом в первоклассные государственные кратко- и среднесрочные ценные бумаги США и ФРГ)

· кредиты международных организаций и правительств других стран, поступившие в Министерство финансов РФ.

· резервная позиция в МВФ и счет в СДР (около 3 млрд. долл.).

 

5. Что касается международных кредитных средств обращения, то наша страна давно руководствуется унифицированными международными нормами, которые регламентируют использование векселей и чеков.

6. Регламентация международных расчетов России также осуществляется в соответствии с унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

7. Институциональная структура и режим валютного рынка России определяются ее валютным законодательством. Согласно закону «О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.), а также другим законам и правовым актам, операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензии Банка России. Помимо банков валютными операциями занимаются валютные биржи, ведущее место среди которых принадлежит ММВБ.

8. В России формируется внутренний рынок золота, драгоценных металлов и драгоценных камней.Юридическую базу для оформления рынка драгоценных металлов и укамней образуют Закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (1998 г.), а также соответствующие указы Президента, постановления Правительства и нормативные акты. Согласно всем этим документам коммерческим банкам и физическим лицам предоставлено право приобретения, хранения и продажи золота, серебра и платины. Банк России ежедневно проводит операции по купле-продаже драгоценных металлов. В 1997 г. коммерческие банки получили право самостоятельно осуществлять экспорт золота и серебра. Предполагается учредить в стране специализированную биржу по торговле драгоценными металлами.

9. В России сложился правовой и институциональный меха­низм регламентации деятельности национальных органов управ­ления валютными отношениями, проведения валютной политики и валютного регулирования. Это регулирование осуществляется по трем главным направлениям.

Во-первых, формируется и постоянно обновляется законода­тельная и нормативная база внешних валютно-кредитных и фина­нсовых отношений. Руководство валютной политикой осуществ­ляют Президент, Правительство, Государственная Дума и Совет Федерации. Они принимают законодательные акты в сфере валют­ных отношений, обеспечивают их соблюдение, распределяют пол­номочия и функции по управлению и регулированию. Законода­тельные акты конкретизируются и дополняются постановлениями Правительства, инструктивными документами Центрального бан­ка РФ и других ведомств. Валютное законодательство России регулирует порядок проведения операций в национальной и ино­странной валюте (куплю-продажу, ввоз и вывоз, право владения и т.д.), формирование валютных фондов, осуществление валют­ного контроля. Практически валютную политику проводят в жизнь Центральный банк РФ, Министерство финансов, Мини­стерство экономики. Федеральная служба по валютному и экс­портному контролю, Государственный таможенный комитет. Главный исполнительный орган валютного регулирования — Банк России — осуществляет валютное регулирование с помощью различных нормативных документов (инструкции, циркулярные письма и т.д.), выдает лицензии коммерческим банкам на право проведения валютных операций, контролирует эти операции, вво­дит ограничения внешних заимствований.

Во-вторых, функционирует механизм повседневного валютного контроля, перед которым поставлена цель обеспечивать соблюдение участниками внешнеэкономической деятельности ва­лютного законодательства, прежде всего установленных ограниче­ний на переводы капиталов. Центральный банк РФ и Правительст­во РФ, являющиеся органами валютного контроля, а также высту­пающие в роли агентов валютного контроля Федеральная служба по валютному и экспортному контролю. Государственный тамо­женный комитет и другие ведомства добиваются, с одной стороны, полного и своевременного поступления экспортной выручки в Рос­сию, а с другой — обеспечения обоснованности платежей в ино­странной валюте за импортируемые товары. Непосредственные исполнители валютного контроля — уполномоченные коммерчес­кие банки, подотчетные Центральному банку РФ. Они имеют сеть обменных пунктов для осуществления операций с гражданами по купле-продаже наличной иностранной валюты на рубли.

В-третьих, Центральный банк РФ, а также Правительство РФ, руководствуясь поставленными целями макроэкономической по­литики, осуществляют, каждый в пределах своей компетенции, текущее оперативное воздействие на функционирование валют­ного механизма: определяют режим валютного курса рубля; регу­лируют динамику рыночного валютного курса; предпринимают меры по обеспечению достаточного уровня и наиболее эффектив­ной структуры официальных золото-валютных резервов; произ­водят погашение государственного внешнего долга; оказывают влияние на основные виды внешнеэкономической деятельности, в первую очередь торговлю товарами, услугами и движение капи­талов, на состояние платежного баланса.

На протяжении 90-х годов валютная система России постоянно совершенствовалась, продвигаясь по пути к более глубокому ин­тегрированию в мировую валютную систему. После глобального кризиса 1998 г. насущной задачей является восстановление нор­мального функционирования всех структур и механизмов управле­ния международными валютно-кредитными и финансовыми от­ношениями страны.

 

 

Валютный курс

 

Фундаментальные

Технические факторы

Объяснение данному факту кроется в психологии людей и рын­ка. Приблизительно одинаковый набор факторов, влияющих на принятие решений о покупке и продаже валюты, приводит каждый раз к сходному результату — появлению повторяющихся законо­мерностей движения курса валюты в условиях среднестатистичес­кого рынка (очищенного от случайных явлений). Чем больше людей верит этим закономерностям, тем сильнее влияние технических факторов на процесс принятия решений и тем значительнее их воздействие на движение валютного курса. В последние годы в связи с бурным развитием электронных средств анализа, предлагаемых фирмами Доу Джонс Телерейт, Рейтер и Другими, все большее число участников рынка основывают свои решения на технических факторах.

 

Курс рубля.

На движение курса доллара к рублю наиболее заметное влияние оказывают нижеследующие факторы.

Инфляция и инфляционные ожидания. Общий темп обесценива­ния российской валюты сопоставим с темпами роста курса доллара к рублю, и в случае запаздывания одного из факторов следует ожи­дать дальнейшего его исправления. Например, в конце 1994 года доллар рос медленнее, нежели темпы инфляции, после чего в янва­ре 1995 года рост резко ускорился — курс доллара «догнал» степень инфляционного обесценения рубля.

Уровень реальных процентных ставок на однодневные межбанковские кредиты. При снижении процентной ставки рубли дешевеют, что приводит к покупке банками долларов и курс долларов растет, а курс рубля снижается.

Платежный баланс. Для россии характерен положительный платежный баланс, вызванный превышением экспорта над импортом. Обязательная продажа банками экспортной выручки клиентов приводит к увеличению спроса на рубли, что вызывает рост курса национальной валюты.

 

 

Линия тренда (Trend line)

Движение валютного курса происходит волнообразно, повыше­ние сменяется понижением. Это объясняется тем, что рынок состо­ит из дилеров, покупающих, и дилеров, продающих валюту.

Различают два вида тренда.

Восходящий тренд (ascending trend) — каждый раз в волне дости­гается более высокое по сравнению с предыдущим значение курса. Нижние точки волн соединяются прямой линией — линией тренда:

График 5

Нисходящий тренд (descending trend) — каждый раз достигается более низкое значение курса. Линия тренда строится путем соеди­нения верхних точек волн движения курса:

График 6

Чем больше точек значений курса попадает на прямую, тем бо­лее подтвержденным является тренд.

Смена тренда (reversal) выражается в изменении направления движения курса после точки прорыва (penetration point). Однако ее следует отличать от простого нестандартного отклонения курса, не ведущего к смене тренда. Применительно к дневным чартам суще­ствует следующее правило: для подтверждения смены тренда необходимо, чтобы курс на ко­нец дня располагался ниже (для восходящего тренда) или выше (для нисходящего тренда) двух предыдущих курсов на конец дня.

Точка прорыва для подтвержденной смены восходящего тренда образует сигнал к продаже (sell signal); подтвержденная смена нис­ходящего тренда образует сигнал к покупке (buy signal).

Треугольник (Triangle)

Технический анализ* различает 3 вида треугольников.

«Восходящий» треугольник (ascending triangle) — верхние точки колебаний курса образуют горизонтальную линию сопротивления; нижние точки поднимаются, сокращая амплитуду колебаний до точки прорыва линии сопротивления вверх. Таким образом, «восхо­дящий» треугольник указывает на последующий рост курса валюты. График 10

«Нисходящий» треугольник (descending triangle) — нижние точки колебаний курса лежат на линии поддержки; амплитуда колебаний курса снижается до точки прорыва сквозь support вниз.

График 11

В случае «симметричного» треугольника (symmetrical triangle) со­кращающаяся амплитуда колебаний может привести к прорыву курса как вниз, так и вверх.

График 72

Клин (Wedge)

По форме клин похож на треугольник. Различают 2 типа клиньев:

восходящий клин (ascending), угол которого направлен вверх;

при этом курс, входящий в клин сверху, после ряда поднимаю­щихся колебаний совершает прорыв вниз (sell signal);

нисходящий клин (descending wedge), направленный углом вниз, при котором совершается прорыв курса вверх (buy signal).

Правило клина состоит в том, что прорыв курса происходит в направлении, противоположном тому, куда направлен угол клина. Как для треугольника, так и для клина прорыв происходит пример­но на расстоянии 3/4 от вхождения курса до вершины угла.

График 13 График 14

Рынок FOREX для частных лиц

Рынок FOREX стал широко доступен частным лицам только в эпоху Интернета, т.е. фактически в последние несколько лет. Теперь каждый человек независимо от страны проживания может стать участником этого рынка. Для начала необходимо связаться с россий­ской или иностранной брокерской компанией и открыть брокерский счет, во многом аналогичный банковскому. В США по этому счету

выплачивается процент, а инвестиции защищены Законом о защите

инвесторов.

После этого подписывается договор с брокерской компанией. Если россиянин подписывает договор с американской брокерской фирмой, то необходимо заполнить сертификат об иностранном ста­тусе (форма W-8) и брокер не удерживает налоги с дохода инвесто­ра. Далее клиенту высылается пароль вместе с идентификационным номером, и после этого брокер обеспечивает заключение необходи­мых инвестору сделок. В общем, начать работу в FOREX ничуть не сложнее, чем стать пользователем Интернета.

Сведения о рынке можно также получать через брокера или пу­тем подключения, например, к одной из вышеназванных информа­ционных систем. Покупка и продажа валюты осуществляется путем передачи брокеру биржевых приказов, для чего клиент имеет спе­циальную страницу. Все сделки фиксируются на специальной стра­нице трансакций. Для контроля действий брокера предусмотрена страница текущего состояния счета.

Можно выделить следующие причины популярности рынка FOREX среди частных инвесторов всего мира:

1) высокая ликвидность. Рынок, на котором в качестве акти­вов обращаются именно деньги и только деньги, имеет наивыс­шую из всех возможных ликвидность. Высокая ликвидность яв­ляется мощной притягательной силой для любого инвестора, так как она обеспечивает ему свободу Открывать и закрывать пози­цию любого объема;

2) оперативность. Благодаря тому, что рынок FOREX работает круглосуточно, его участникам не нужно ждать, чтобы отреагиро­вать на то или иное событие, как это случается на многих рынках;

3) низкая стоимость. Рынок FOREX традиционно не имеет ни­каких комиссионных расходов, кроме естественной рыночной раз­ницы (спрэда) между ценами спроса и предложения;

4) однозначность котировок. Из-за высокой ликвидности рын­ка продажа практически неограниченного лота может быть выпол­нена по единой рыночной цене. Это позволяет избежать проблемы неустойчивости, существующей во фьючерсах и других фондовых инвестициях, где в одно время и по определенной цене может быть продано только ограниченное количество контрактов;

5) произвольный размер маржи. Размер кредитного «плеча» (мар­жи) на рынке FOREX определяется лишь соглашением между кли­ентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает

ему выход на рынок, и обычно составляет 1: 33, 1: 50 или 1: 100. На российском рынке этого сектора услуг установился размер «пле­ча» 1: 100, т.е., внеся залог в 1000 долл., клиент может совершать сделки на сумму, эквивалентную 100 тыс. долл. Использование та­ких больших кредитных «плеч», вкупе с сильной изменчивостью ко­тировок валют, и делает этот рынок высокодоходным и в то же вре­мя высокорискованным.

В последнее время у российских финансовых институтов, пре­доставляющих брокерские услуги на рынке FOREX, большую по­пулярность получил так называемый Mini-FOREX. Эта услуга име­ет те же параметры, что и услуги брокерских фирм на рынке FOREX, кроме одного: размер минимального контракта здесь составляет не 100 тыс., а 10 тыс. долл. Соответственно, размер маржи, необходи­мой для открытия такого контракта, тоже в 10 раз меньше, т.е. со­ставляет всего 100 долл. Из-за ограниченности средств у большин­ства российских инвесторов эта услуга получает все большее рас­пространение.

Рассмотрим действия инвестора на рынке FOREX на примере операции по купле-продаже британских фунтов на доллары. Вы свя­зываетесь с финансовой (брокерской) компанией, которая обеспе­чивает вашу связь с FOREX и определенный финансовый рычаг. Обычно инвестору предлагается внести гарантийный взнос, скажем, 3 тыс. долл. Тогда компания предоставляет ему финансовый рычаг с плечом 1: 100. Это значит, что инвестор может использовать в сво­их операциях на рынке в 100 раз большую сумму, чем он зарезер­вировал.

Кроме того, компания обычно предоставляет достаточно полную информацию об интересующем инвестора сегменте валютного рын­ка. В данном случае вам, безусловно, предоставят разнообразные графики по изменению цены «долл./фунт» за длительный промежу­ток времени с необходимой для принятия решений детализацией. Допустим, что, проанализировав информацию о движении долларо­вой цены фунта, вы решили, что эта цена упадет и необходимо про­дать фунты, чтобы потом купить их уже дешевле. Пусть вы, ориен­тируясь на свой прогноз, продали фунты, а через 3 месяца их купи­ли. Обратите внимание, у вас не было фунтов, и их продажу обеспечила все та же компания.

Имея 3 тыс. долл. гарантийного депозита и плечо 1: 100, можно было потратить 300 тыс. долл. Но вы человек осторожный и реши­ли потратить только 200 тыс. Предположим, вы продали фунты по

1,63 долл., а через 3 месяца купили их по цене 1,53 долл./фунт. Легко подсчитать, что, заработав по 10 центов на каждом проданном фун­те, вы в общей сложности получите прибыль 12 300 долл. Таким образом, вложение 3 тыс. долл. дало вам примерно 1640% годовых,

что, право же, совсем неплохо.,

Это хороший результат, но такие удачные сделки случаются не часто. Иногда приходится довольно долго ждать подобных благо­приятных моментов для совершения сделки. Однако они, как пра­вило, приносят свои плоды, порой очень неплохие, чтобы по дос­тоинству оценить всю мощь и привлекательность валютного рынка FOREX для инвестора.

 

Характеристика спот-рынка

 

Спот- рынок – это рынок немедленной поставки валюты.

Основными (обязательными) участниками этого рынка являются банки.

К обычаям спот-рынка относят:

1. Осуществление платежей в течение 2-х рабочих банковских дней без начисления процентов на сумму поставленной валюты.

2. Сделки осуществляются в основном на базе компьютерной торговли с подтверждением электронными извещениями (авизо) в течение следующего рабочего дня.

3. Обязательность объявленных курсов: объявленные котировки являются обязательными для исполнения сделки по купле-продаже валюты.

 

Торговля на спот-рынке осуществляется в соответствии с установленными курсами валют.

Процесс установления валютного курса называется котировкой валюты.

Котировка валют может быть прямой и обратной.

Прямая котировка иностранной валюты – это выражение цены иностранной валюты в единицах национальной валюты.

Напр. для России - 30 руб. за 1 $ США.

Или RUR /USD = 30,00.

 

Обратная котировка иностранной валюты – это выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты.

Напр. для России - 1/3 $ США за 1 руб.

Или USD/RUR = 0.3333.

 

В настоящее время обратную котировку имеют:

· англ. фунт стерлингов,

· американский доллар,

· евро,

· австрал. и новозел. доллары.

· другие.

 

Взаимосвязь между прямой и обратной котировкой валют имеет следующий вид:

 

Прямая котировка валюты = 1/ обратная котировка валюты.

 

Кроме обычных валютных курсов на валютных рынках используются и так называемые кросс-курсы, т. е. соотношения между двумя валютами, являющиеся производными от их курсов по отношению к третьей валюте, обычно к $ США.

Напр. Курс доллара США (USD) к евро (EUR) составляет:

EUR /USD = 1,5675, а к швейцарскому франку(CHF) – CHF/ USD = 1,3540. тогда кросс-курс швейцарского франка к евро будет равен:

 

EUR / CHF = 1,5675/1,3540 = 1,1577

 

Другой пример. Курс EUR /USD = 1,5745, а USD/ GBP = 1,8632. Тогда кросс-курс английского фунта стерлингов (GBP) к евро составит:

EUR /GBP = 1,5745 х 1,8632 = 2,9336.

 

При расчете котировок различают понятия:

· «база котировки» (базовая валюта) – валюта, относительно которой котируются другие валюты,

· «валюта котировки» (котируемая валюта) – валюта, чей курс рассчитывается.

 

Например. Курс доллара США (USD) к швейцарскому франку (CHF) составил: CHF / USD = 1,5453. В данном случае CHF – базовая валюта, а USD – котируемая валюта.

На спот-рынке котируется курспродажи (ask rate – AR) и курс покупки (bit rate – BR) валюты.

Например. Курс покупки (BR) Курс продажи (AR)

RUR/USD 31.0 32.0

 

Разница между курсом покупки и курсом продажи валюты называется спред (маржа) – BAS.

BAS рассчитывается в базовых пунктах: BAS = AR – BR

или в процентах: BAS = (AR –BR)/AR х 100.

Спред должен покрывать операционные издержки банка и обеспечивать ему нормальную прибыль. При этом размер спреда колеблется в зависимости от вида валюты, вида клиентов и объема сделок.

 

 

В международной практике валюту котируют обычно с точностью до четвертого знака после запятой –одного базового пункта при прямой котировке или пипса (pip) при обратной котировке.

Сотни базовых пунктов котировки образуют «большую фигуру». Так, если CHF /USD = 1,7678, то 1,76 – это «большая фигура», а 78 – это базовые пункты, подверженные изменению в течении дня.

На валютном рынке базовые котировки устанавливаются маркет-мейкерами (market maker), т. е. теми, кто делает рынок.

Маркет-тейкеры (market taker) – те, кто использует рынок, лишь принимают эти условия.

Информация о текущих изменениях обменных курсов содержится в электронных информационных системах типа «Reuters», «Telerate», «Blomberg», «Knightridder».

При работе на валютном рынке торгуют безналичной валютой (форексом) и наличной валютой (банкнотами).

При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах.

Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у оператора валютного рынка образует его валютную позицию.

Виды валютной позиции:

1) закрытая (требования равны обязательствам),

2) открытая (требования не равны обязательствам),

в том числе:

- длинная (требования превышают обязательства),

- короткая (обязательства превышают требования).

 

Пример. Предположим, что начиная день с закрытой позиции во всех валютах, банк проводит в течение дня следующие сделки (табл. 2).

Таблица 2

Валютные операции банка

 

Валютная операция Курсы валют Открытая валютная позиция
Куплено Продано Длинная Короткая
+3000 USD - 4500 CHF CHF/USD=1.50 +3000 USD - 4500 CHF
+1000 USD - 135000 JPY JPY/USD=135.00 +1000 USD - 135000 JPY
+2000 GBP -3300 USD USD/GBP=1.65 +2000 GBP -3300 USD
Общая позиция   +700 USD +2000 GBP - 4500 CHF -135000 JPY  

 

Если к концу рабочего дня курс валюты возрастет, то банк получит прибыль по валюте с длинной позицией, а если уменьшится, то по валюте с короткой позицией.

Пример. Допустим, что к концу дня произойдет увеличение CHF/ USD 1,50 до 1,60. В результате закрытия длинной валютной позиции по долларам банк получит дополнительную прибыль в размере (1,60-1,50) х 700 = 70 CHF.

 

Пример1.

Курсы валют в НЬЮ-ЙОРКЕ

 

Курс USD/GBP Курс покупки Курс продажи
Спот-курс 1,6715 1,6725
Премия (дисконт) 0,0125 0,0115

 

 

Поскольку в данном примере премия (дисконт) по курсу продажи меньше, чем по курсу покупки, речь идет о дисконте, т. е. Величине, которая должна вычитаться из спот-курса. Отсюда,

ФК покупки = 1,6715 – 0,0125 = 1,6590

ФК продажи = 1,6725 – 0,0115 = 1,6610.

Пример 2.

Курсы валют в НЬЮ-ЙОРКЕ

 

Курсы EUR/USD USD/ GBP USD/CHF
Спот-курс (пок. – прод) 1,2400 – 1,2410 1,0420 – 1,0430 2,5075 – 2,5095
П(Д) на 1 мес. (в баз. Пунктах) 5 – 10 158 – 153 145 – 149
ФК (пок. – прод.) 1,2395 – 1,2400 1,0262 – 1,0277 2,5220 – 2,5244

 

 

Расчет премии (дисконта) осуществляется банками на основе принципа безубыточности совершаемой операции по формуле:

 

ФК ср = СКср* (1 + I1*t)/ (1 + I2*t),

Где

 

СК – средний текущий курс котируемой валюты,

ФК - форвардный курс котируемой валюты,

i1 – проценты по базовой валюте,

i2 – проценты по котируемой валюте,

t – период времени, лет.

 

 

BAS = n*ФКср.,

где n – норматив маржи

 

ФК пок. = ФКср. – ½*BAS

Фкпрод.= ФКср.+1/2*BAS



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2016-07-16; просмотров: 373; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 54.145.82.104 (0.181 с.)