Инфраструктурное, информационное и программное обеспечение валютного рынка

Инфраструктурно валютный рынок базируется на глобальных компьютерных сетях, в узлах которых расположены валютные бир­жи и крупнейшие банки, осуществляющие конверсионные операции. Сеть доходит до каждого участника рынка и позволяет совершать операции в режиме реального времени.

Работа валютных бирж, в отличие от фондовых и бирж по ва­лютным сделкам на срок, проходит не в определенном здании и не в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондон­ская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи.

В ряде стран с переходной экономикой в функции валютных бирж входят осуществление обмена валют для юридических лиц и фор­мирование рыночного валютного курса.

На валютные биржи приходится только около 5% всех конвер­сионных сделок, более 90-93% сделок осуществляется на межбан­ковском рынке. В настоящее время основным инфраструктурным элементом межбанковских взаимодействий является система SWIFT (Society for World-Wide Interbank Financial Telecommunications,

т.е. Общество международных межбанковских финансовых телеком­муникаций). SWIFT существует с 1973 г. и осуществляет телексную связь между 6 тыс. финансовых организаций из 120 стран через спутниковые системы. Среди абонентов этой системы ~ уже свыше

100 российских банков.

Информационное обеспечение валютного рынка осуществляют такие всемирно известные компании, как английская Reuters, аме­риканские Telerate a Bridge Company и Bloomberg, датская Tenfore.

1. Reuters ~ самая мощная информационная компания, контро­лирующая 40% мирового информационного рынка, В Reuters посту­пает информация от более чем 2 тыс. организаций из 80 стран. Она организуется в следующие блоки:

• Money 2000. Здесь располагается информация по спот-, кросс-и форвардным курсам, ценам на золото, депозитным ставкам по бо­лее чем 30 валютам, межбанковским процентным ставкам и т.п.;

• Debt 2000. В блоке помещена информация о долговых обяза­тельствах, государственных и муниципальных облигациях, заклад­ных бумагах, фьючерсах и опционах;

• Securities 2000. Здесь собирается информация об акциях 30 тыс.

ведущих корпораций мира;

• Commodies 2000. Блок содержит информацию с 50 ведущих ми­ровых бирж о котируемых на них товарах.

Отдельный блок составляет база новостей, которая содержит оперативную информацию о курсах валют, акций» мировых ценах, а также дает ленту политических и экономических новостей-

Система анализа информации Reuters позволяет выводить ин­формацию в виде графиков, диаграмм, трендовых линий. Она по­зволяет легко оперировать с 50 индикаторами технического ана­лиза.

Система Dealing 2000 развернута более чем в 20 странах мира

и насчитывает свыше 20 тыс. терминалов. Она связывает около 1300 банков в круглосуточном режиме и позволяет проводить кон­версионные сделки с 26 валютами. Есть также возможность рабо­тать на рынке форвардных контрактов.

Reuters имеет сервер в Интернете - www.moneynet.com - и обес­печивает пользователей бесплатной информацией о рынках, ново­стями о мировой политике и экономике.

2. Telerate a Bridge Company образовалась в 1998 г. в результа­те слияния Dow Jones и Bridge Information System. Сейчас это вто­рая информационная компания мира и первая в Америке. Telerate

предоставляет полный спектр информационно-аналитических услуг, практически совпадающий по составу с вышеописанными услуга­ми Reuters. Telerate отличает весьма умеренная ценовая политика и прекрасное программное обеспечение, ориентированное на стандар­ты Microsoft. Telerate издает несколько деловых журналов и имеет сервер www.dowjones.coin.

3. Bloomberg контролирует 16% рынка и продолжает расширять­ся. С 1998 г. Bloomberg приступил к работе в России. Bloomberg позволяет работать на валютном спот-рынке и предоставляет непло­хие программные средства для технического анализа. Обзоры и ана­лиз мировых валютных рынков агентства Bloomberg можно найти на его сайте www.bloomberg.com.

4. Tenfore была создана в 70-х годах и теперь представляет со­бой глобальную спутниковую информационную систему. Ее отли­чает простота использования и низкие затраты на установку и экс­плуатацию. Программное обеспечение работает под Windows. До­полнительно поставляются система углубленного технического анализа и программа для проведения многомерного корреляцион­ного анализа.

Большинство мировых информационных систем сформировалось задолго до эпохи Интернета. Сейчас их сети подсоединены к Ин­тернету и могут считаться его подсетями. Кроме того, Интернет дает доступ к многочисленным бесплатным информационным ресурсам о валютных рынках. Наиболее известен бесплатный сервер корпо­рации CNN, дающий возможность получить информацию о курсах валют, акций, а также сведения о крупнейших компаниях мира.

После того как в 1996 г. в США были приняты законы, разреша­ющие электронную торговлю в Интернете, появились сотни онлай-новых брокеров, обеспечивающих выход на рынок индивидуальных инвесторов.

Рынок FOREX для частных лиц

Рынок FOREX стал широко доступен частным лицам только в эпоху Интернета, т.е. фактически в последние несколько лет. Теперь каждый человек независимо от страны проживания может стать участником этого рынка. Для начала необходимо связаться с россий­ской или иностранной брокерской компанией и открыть брокерский счет, во многом аналогичный банковскому. В США по этому счету

выплачивается процент, а инвестиции защищены Законом о защите

инвесторов.

После этого подписывается договор с брокерской компанией. Если россиянин подписывает договор с американской брокерской фирмой, то необходимо заполнить сертификат об иностранном ста­тусе (форма W-8) и брокер не удерживает налоги с дохода инвесто­ра. Далее клиенту высылается пароль вместе с идентификационным номером, и после этого брокер обеспечивает заключение необходи­мых инвестору сделок. В общем, начать работу в FOREX ничуть не сложнее, чем стать пользователем Интернета.

Сведения о рынке можно также получать через брокера или пу­тем подключения, например, к одной из вышеназванных информа­ционных систем. Покупка и продажа валюты осуществляется путем передачи брокеру биржевых приказов, для чего клиент имеет спе­циальную страницу. Все сделки фиксируются на специальной стра­нице трансакций. Для контроля действий брокера предусмотрена страница текущего состояния счета.

Можно выделить следующие причины популярности рынка FOREX среди частных инвесторов всего мира:

1) высокая ликвидность. Рынок, на котором в качестве акти­вов обращаются именно деньги и только деньги, имеет наивыс­шую из всех возможных ликвидность. Высокая ликвидность яв­ляется мощной притягательной силой для любого инвестора, так как она обеспечивает ему свободу Открывать и закрывать пози­цию любого объема;

2) оперативность. Благодаря тому, что рынок FOREX работает круглосуточно, его участникам не нужно ждать, чтобы отреагиро­вать на то или иное событие, как это случается на многих рынках;

3) низкая стоимость. Рынок FOREX традиционно не имеет ни­каких комиссионных расходов, кроме естественной рыночной раз­ницы (спрэда) между ценами спроса и предложения;

4) однозначность котировок. Из-за высокой ликвидности рын­ка продажа практически неограниченного лота может быть выпол­нена по единой рыночной цене. Это позволяет избежать проблемы неустойчивости, существующей во фьючерсах и других фондовых инвестициях, где в одно время и по определенной цене может быть продано только ограниченное количество контрактов;

5) произвольный размер маржи. Размер кредитного «плеча» (мар­жи) на рынке FOREX определяется лишь соглашением между кли­ентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает

ему выход на рынок, и обычно составляет 1: 33, 1: 50 или 1: 100. На российском рынке этого сектора услуг установился размер «пле­ча» 1: 100, т.е., внеся залог в 1000 долл., клиент может совершать сделки на сумму, эквивалентную 100 тыс. долл. Использование та­ких больших кредитных «плеч», вкупе с сильной изменчивостью ко­тировок валют, и делает этот рынок высокодоходным и в то же вре­мя высокорискованным.

В последнее время у российских финансовых институтов, пре­доставляющих брокерские услуги на рынке FOREX, большую по­пулярность получил так называемый Mini-FOREX. Эта услуга име­ет те же параметры, что и услуги брокерских фирм на рынке FOREX, кроме одного: размер минимального контракта здесь составляет не 100 тыс., а 10 тыс. долл. Соответственно, размер маржи, необходи­мой для открытия такого контракта, тоже в 10 раз меньше, т.е. со­ставляет всего 100 долл. Из-за ограниченности средств у большин­ства российских инвесторов эта услуга получает все большее рас­пространение.

Рассмотрим действия инвестора на рынке FOREX на примере операции по купле-продаже британских фунтов на доллары. Вы свя­зываетесь с финансовой (брокерской) компанией, которая обеспе­чивает вашу связь с FOREX и определенный финансовый рычаг. Обычно инвестору предлагается внести гарантийный взнос, скажем, 3 тыс. долл. Тогда компания предоставляет ему финансовый рычаг с плечом 1: 100. Это значит, что инвестор может использовать в сво­их операциях на рынке в 100 раз большую сумму, чем он зарезер­вировал.

Кроме того, компания обычно предоставляет достаточно полную информацию об интересующем инвестора сегменте валютного рын­ка. В данном случае вам, безусловно, предоставят разнообразные графики по изменению цены «долл./фунт» за длительный промежу­ток времени с необходимой для принятия решений детализацией. Допустим, что, проанализировав информацию о движении долларо­вой цены фунта, вы решили, что эта цена упадет и необходимо про­дать фунты, чтобы потом купить их уже дешевле. Пусть вы, ориен­тируясь на свой прогноз, продали фунты, а через 3 месяца их купи­ли. Обратите внимание, у вас не было фунтов, и их продажу обеспечила все та же компания.

Имея 3 тыс. долл. гарантийного депозита и плечо 1: 100, можно было потратить 300 тыс. долл. Но вы человек осторожный и реши­ли потратить только 200 тыс. Предположим, вы продали фунты по

1,63 долл., а через 3 месяца купили их по цене 1,53 долл./фунт. Легко подсчитать, что, заработав по 10 центов на каждом проданном фун­те, вы в общей сложности получите прибыль 12 300 долл. Таким образом, вложение 3 тыс. долл. дало вам примерно 1640% годовых,

что, право же, совсем неплохо.,

Это хороший результат, но такие удачные сделки случаются не часто. Иногда приходится довольно долго ждать подобных благо­приятных моментов для совершения сделки. Однако они, как пра­вило, приносят свои плоды, порой очень неплохие, чтобы по дос­тоинству оценить всю мощь и привлекательность валютного рынка FOREX для инвестора.

 

Характеристика спот-рынка

 

Спот- рынок – это рынок немедленной поставки валюты.

Основными (обязательными) участниками этого рынка являются банки.

К обычаям спот-рынка относят:

1. Осуществление платежей в течение 2-х рабочих банковских дней без начисления процентов на сумму поставленной валюты.

2. Сделки осуществляются в основном на базе компьютерной торговли с подтверждением электронными извещениями (авизо) в течение следующего рабочего дня.

3. Обязательность объявленных курсов: объявленные котировки являются обязательными для исполнения сделки по купле-продаже валюты.

 

Торговля на спот-рынке осуществляется в соответствии с установленными курсами валют.

Процесс установления валютного курса называется котировкой валюты.

Котировка валют может быть прямой и обратной.

Прямая котировка иностранной валюты – это выражение цены иностранной валюты в единицах национальной валюты.

Напр. для России - 30 руб. за 1 $ США.

Или RUR /USD = 30,00.

 

Обратная котировка иностранной валюты – это выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты.

Напр. для России - 1/3 $ США за 1 руб.

Или USD/RUR = 0.3333.

 

В настоящее время обратную котировку имеют:

· англ. фунт стерлингов,

· американский доллар,

· евро,

· австрал. и новозел. доллары.

· другие.

 

Взаимосвязь между прямой и обратной котировкой валют имеет следующий вид:

 

Прямая котировка валюты = 1/ обратная котировка валюты.

 

Кроме обычных валютных курсов на валютных рынках используются и так называемые кросс-курсы, т. е. соотношения между двумя валютами, являющиеся производными от их курсов по отношению к третьей валюте, обычно к $ США.

Напр. Курс доллара США (USD) к евро (EUR) составляет:

EUR /USD = 1,5675, а к швейцарскому франку(CHF) – CHF/ USD = 1,3540. тогда кросс-курс швейцарского франка к евро будет равен:

 

EUR / CHF = 1,5675/1,3540 = 1,1577

 

Другой пример. Курс EUR /USD = 1,5745, а USD/ GBP = 1,8632. Тогда кросс-курс английского фунта стерлингов (GBP) к евро составит:

EUR /GBP = 1,5745 х 1,8632 = 2,9336.

 

При расчете котировок различают понятия:

· «база котировки» (базовая валюта) – валюта, относительно которой котируются другие валюты,

· «валюта котировки» (котируемая валюта) – валюта, чей курс рассчитывается.

 

Например. Курс доллара США (USD) к швейцарскому франку (CHF) составил: CHF / USD = 1,5453. В данном случае CHF – базовая валюта, а USD – котируемая валюта.

На спот-рынке котируется курспродажи (ask rate – AR) и курс покупки (bit rate – BR) валюты.

Например. Курс покупки (BR) Курс продажи (AR)

RUR/USD 31.0 32.0

 

Разница между курсом покупки и курсом продажи валюты называется спред (маржа) – BAS.

BAS рассчитывается в базовых пунктах: BAS = AR – BR

или в процентах: BAS = (AR –BR)/AR х 100.

Спред должен покрывать операционные издержки банка и обеспечивать ему нормальную прибыль. При этом размер спреда колеблется в зависимости от вида валюты, вида клиентов и объема сделок.

 

 

В международной практике валюту котируют обычно с точностью до четвертого знака после запятой –одного базового пункта при прямой котировке или пипса (pip) при обратной котировке.

Сотни базовых пунктов котировки образуют «большую фигуру». Так, если CHF /USD = 1,7678, то 1,76 – это «большая фигура», а 78 – это базовые пункты, подверженные изменению в течении дня.

На валютном рынке базовые котировки устанавливаются маркет-мейкерами (market maker), т. е. теми, кто делает рынок.

Маркет-тейкеры (market taker) – те, кто использует рынок, лишь принимают эти условия.

Информация о текущих изменениях обменных курсов содержится в электронных информационных системах типа «Reuters», «Telerate», «Blomberg», «Knightridder».

При работе на валютном рынке торгуют безналичной валютой (форексом) и наличной валютой (банкнотами).

При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах.

Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у оператора валютного рынка образует его валютную позицию.

Виды валютной позиции:

1) закрытая (требования равны обязательствам),

2) открытая (требования не равны обязательствам),

в том числе:

- длинная (требования превышают обязательства),

- короткая (обязательства превышают требования).

 

Пример. Предположим, что начиная день с закрытой позиции во всех валютах, банк проводит в течение дня следующие сделки (табл. 2).

Таблица 2

Валютные операции банка

 

Валютная операция	Курсы валют	Открытая валютная позиция
Куплено	Продано	Длинная	Короткая
+3000 USD	- 4500 CHF	CHF/USD=1.50	+3000 USD	- 4500 CHF
+1000 USD	- 135000 JPY	JPY/USD=135.00	+1000 USD	- 135000 JPY
+2000 GBP	-3300 USD	USD/GBP=1.65	+2000 GBP	-3300 USD
Общая позиция		+700 USD +2000 GBP	- 4500 CHF -135000 JPY

 

Если к концу рабочего дня курс валюты возрастет, то банк получит прибыль по валюте с длинной позицией, а если уменьшится, то по валюте с короткой позицией.

Пример. Допустим, что к концу дня произойдет увеличение CHF/ USD 1,50 до 1,60. В результате закрытия длинной валютной позиции по долларам банк получит дополнительную прибыль в размере (1,60-1,50) х 700 = 70 CHF.