Краткосрочные неожиданные факторы

Помимо фундаментальных и технических факторов, влияние ко­торых может быть предсказано, краткосрочные неожиданные фак­торы могут внести существенные коррективы в динамику движения валютного курса. К ним относятся перечисленные ниже факторы.

Форс-мажорные события — стихийные бедствия (землетрясения, цунами, тайфуны, наводнения и т. д.).

Политические события -— войны, приходы к власти президен­тов, политические скандалы, террористические акты и т.д.

Влияние политических факторов тесно связано с психологичес­ким восприятием людьми имиджа тех или иных стран и их валют. Долголетний образ поведения страны, ее мощь, экономическая по­литика вызывают у людей чувство доверия (confidence) к ее валюте. Доллар США или швейцарский франк имеют имидж «валют укры­тия» (safe haven currency), купив которые можно обезопасить свои активы. В условиях возрастания мировой нестабильности (напри­мер, во время августовского путча 1991 г. в Москве) междуна­родные инвесторы спешат купить такие валюты. При этом они рас­считывают на непобедимость США в военном плане и силу американской экономики или на традиционный политический ней­тралитет Швейцарии.

Высказывания политических лидеров. Реторика политиков на­правлена на то, чтобы сгладить влияние негативных факторов на валютный курс. Существует даже английское выражение «to talk up currency» («заговорить валюту вверх»), когда, например, глава Франции президент Ф. Миттеран авторитетно заявлял, что не допу­стит слабой валюты, и это заставляло валютных дилеров прекратить продажу франка в ожидании в дальнейшем адекватных мер по ук­реплению курса франка.

Валютные интервенции центральных банков. В условиях паде­ния курса национальной валюты центральный банк принимает решение о ее поддержке. Интервенция проводится в виде прямых сделок по покупке или продаже валюты центральным банком с уполномоченными коммерческими банками. Обычно интервенции предшествует процесс получения центральным банком инфор­мации о текущем уровне курса (checking rate), который порой действует не менее эффективно, чем сама интервенция. Обычно интервенция ожидается валютными дилерами, однако характер ее воздействия зависит от суммы, потраченной в ходе покупки или продажи валюты. Порой для того, чтобы переломить настроения рынка, достаточно израсходовать несколько сотен миллионов дол­ларов, а иногда не хватает и 5-6 млрд. долларов.

В последние годы центральные банки 17 развитых стран догово­рились о согласованных действиях при проведении валютных ин­тервенций для поддержания курса доллара к основным валютам.

Курс рубля.

На движение курса доллара к рублю наиболее заметное влияние оказывают нижеследующие факторы.

Инфляция и инфляционные ожидания. Общий темп обесценива­ния российской валюты сопоставим с темпами роста курса доллара к рублю, и в случае запаздывания одного из факторов следует ожи­дать дальнейшего его исправления. Например, в конце 1994 года доллар рос медленнее, нежели темпы инфляции, после чего в янва­ре 1995 года рост резко ускорился — курс доллара «догнал» степень инфляционного обесценения рубля.

Уровень реальных процентных ставок на однодневные межбанковские кредиты. При снижении процентной ставки рубли дешевеют, что приводит к покупке банками долларов и курс долларов растет, а курс рубля снижается.

Платежный баланс. Для россии характерен положительный платежный баланс, вызванный превышением экспорта над импортом. Обязательная продажа банками экспортной выручки клиентов приводит к увеличению спроса на рубли, что вызывает рост курса национальной валюты.

 

 

Прогнозирование валютного курса

А. Прогнозирование на основе технического анализа

Б. Прогнозирование на основе индикаторов (индексов)

В. Прогнозирование на основе эконометрических моделей

Технический анализ - это анализ истории рынка и динамики цен на основе специальных биржевых графиков.

На оси абсцисс биржевого графика откладывается время. Чаще всего каждая точка на этой оси соответствует дню биржевой торговли. Но иногда в качестве временного интервала выбираются периоды, соответствующие часу, декаде, месяцу и т. д.

На оси ординат откладывается цена валюты. На графике отражается минимальная и максимальная цена торгов, а также цена открытия и цена закрытия.

Биржевые графики бывают двух видов.

1. Японские подсвечники или свечи.Подсвечник состоит из тела, которое окрашено либо в черный цвет, если рынок идет вниз, либо в белый при росте курса валюты, и тени. Тело рисуется прямоугольником от цены открытия до цены закрытия, а тень сверху или снизу показывает максимальную и минимальную цену данных тргов.

2. Линейный график. он является основным для валютных спот-рынков. График представляет собой вертикальный отрезок - штрих, соединяющий максимальную и минимальную цены за определенный промежуток времени. На этом отрезке проводят две черточки: слева - соответствующую цене открытия, и справа - цене закрытия.

 

Основные фигуры технического анализа

Линия тренда (Trend line)

Движение валютного курса происходит волнообразно, повыше­ние сменяется понижением. Это объясняется тем, что рынок состо­ит из дилеров, покупающих, и дилеров, продающих валюту.

Различают два вида тренда.

Восходящий тренд (ascending trend) — каждый раз в волне дости­гается более высокое по сравнению с предыдущим значение курса. Нижние точки волн соединяются прямой линией — линией тренда:

График 5

Нисходящий тренд (descending trend) — каждый раз достигается более низкое значение курса. Линия тренда строится путем соеди­нения верхних точек волн движения курса:

График 6

Чем больше точек значений курса попадает на прямую, тем бо­лее подтвержденным является тренд.

Смена тренда (reversal) выражается в изменении направления движения курса после точки прорыва (penetration point). Однако ее следует отличать от простого нестандартного отклонения курса, не ведущего к смене тренда. Применительно к дневным чартам суще­ствует следующее правило: для подтверждения смены тренда необходимо, чтобы курс на ко­нец дня располагался ниже (для восходящего тренда) или выше (для нисходящего тренда) двух предыдущих курсов на конец дня.

Точка прорыва для подтвержденной смены восходящего тренда образует сигнал к продаже (sell signal); подтвержденная смена нис­ходящего тренда образует сигнал к покупке (buy signal).