Анализ движения денежных средств

 

Для целей анализа обычно используется аналитическая (преобразованная) форма отчета о движении денежных средств (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Аналитический отчет о движении денежных средств

Показатель	Поступления	Выплаты
тыс. р.	%	тыс. р.	%
Текущая деятельность – всего
в том числе:
Результат текущей деятельности (по графе)	10	-	-	-
Инвестиционная деятельность – всего
в том числе:
Результат инвестиционной деятельности	-	-	30	-
Финансовая деятельность – всего
в том числе:
Результат финансовой деятельности (по графе)	35	-	-	-
Всего поступления и выплаты
Сальдо начальное		-	-	-
Денежный поток (всего поступления – выплаты)	15	-	-	-
Сальдо конечное		-	-	-

Предварительный этап оценки денежных потоков предполагает следующее.

1. Оценка доли и знака денежного потока от каждого вида деятельности в совокупном денежном потоке.

2. Оценка доли каждого вида деятельности в совокупных притоках и оттоках денежных средств.

3. Выявление наиболее значительных статей в притоках и оттоках.

4. Оценка структуры денежного потока учетом изменения актива и пассива баланса.

∆Д = (∆УК + ∆ДК + ∆РФ + ∆НП + ∆ДО + ∆КО) – (∆ОА + ∆ВОА),

где Д – денежные средства; ВОА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы кроме денежных средств; КО – краткосрочные обязательства; ДО – долгосрочные обязательства; УК – уставный капитал; ДК – добавочный капитал; НП – нераспределенная прибыль; РФ – резервы и фонды развития.

Увеличение источников финансирования и снижение сумм капитала, вложенного в имущество, приводит к росту денежных средств предприятия. В последнем случае происходит снижение текущих финансовых потребностей предприятия.

Последующие этапы анализа денежных средств предполагают использование сведений, содержащихся также в формах № 2 и 5. Необходимо выяснить причины отрицательного результата движения денежных средств, если такой выявлен. Основными внутренними причинами* его могут быть:• убыточность или недостаточная рентабельность продаж; • снижение объемов реализации; • быстрый рост и расширение производства; • замедление оборачиваемости оборотного капитала**; • нерациональная дивидендная политика (чрезмерно высокие выплаты акционерам); • высокая доля заемного капитала и потому значительные выплаты по обслуживанию и погашению ссуд; •большие капитальные вложения; • чрезмерные налоговые платежи.

В случае, если денежный поток по предприятию в целом положи тельный, то следует выяснить, не является ли это следствием распро-

_________________________

* Среди внешних причин наиболее существенными являются: кризис неплатежей, инфляция, рост цен на энергоносители, конкуренция, рост процентных ставок.

** Следует обратить внимание на динамику дебиторской задолженности и складских запасов. Если по данным статьям также наблюдается рост, то это в первую очередь говорит о неэффективности усилий, прилагаемых обеспечения необходимого уровня реализации и расчетной политики.

дажи имущества, получения крупных кредитов, получения средств из централизованных источников, привлечения новых акционеров.

Схема анализа движения денежных средств представлена на рис. 2.1: где ПТД и ВТД – поступления и выплаты по текущей деятельности; ПСК – поступления средств от учредителей и иные поступления на безвозвратной основе; ПК и ВД – поступления кредитов и возврат основного долга по кредитам; ВПК – выплаты процентов по кредитам и займам; КВ и ФВ – капитальные вложения и финансовые вложения и выплаты учредителям.

Углубленный анализ предполагает наряду с исследованием денежных потоков изучение финансовых коэффициентов. Это необходимо для того, чтобы проследить связи между денежными потоками и финансовыми коэффициентами.

1. Одним из основных показателей при этом выступает отношение денежного потока от текущей деятельности к чистой прибыли, позволяющее оценить степень расхождения между прибылью и денежным потоком.

2. Отношение общего объема денежного оттока к денежным средствам, направленным на оплату счетов поставщиков, характеризует оборачиваемость кредиторской задолженности. Обратный ему коэффициент, умноженный на число дней в периоде, – средний срок погашения счетов поставщиков.

3. Для поддержания сбалансированного, устойчивого финансового состояния необходимо обратить внимание на соотношение оттока денежных средств на оплату счетов поставщиков и изменения кредиторской задолженности перед поставщиками.

Если в динамике наблюдается рост значений данного коэффициента, то это означает, что предприятие переплачивает по своим обязательствам и проводит неэффективную политику в управлении кредиторской задолженностью.

4. Сходную смысловую нагрузку несет и отношение денежного притока по выставленным счетам к изменению дебиторской задолженности покупателей. Только в данном случае речь идет об эффективности работы с покупателями.

[1, с. 75-85; 3, с. 37-84, 92-120; 5, с. 212-269; 6, с. 275-282]