Многосторонняя оперативная и финансовая аренда 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Многосторонняя оперативная и финансовая аренда



 

Для организации аренды крупных партий авиалайнеров, морских судов, грузовых автопоездов, сельскохозяйственной техники, дорожно-строительных и подъемно-транспортных машин, а также некоторых видов технологического оборудования может потребоваться столь большой объем капиталовложений, который не может мобилизовать даже крупная арендная компания. Тогда арендная компания имеет возможность принять решение о привлечении инвестиций путем выпуска и продажи дополнительного числа новых акций. Такая форма финансирования арендных операций нередко называется акционерной.

Если через выпуск дополнительных акций не удается обеспечить привлечение необходимого капитала, то арендные компании практикуют создание временных союзов, заключая между собой договоры. Обычно условиями таких договоров предусматривается или наделение одной из сотрудничающих компаний правами поверенного всех членов союза, или для выполнения роли поверенного создается новая акционерная компания. Такая компания приобретает предметы аренды и становится их собственником, заключает арендные договоры и распределяет полученную прибыль между материнскими компаниями пропорционально долям их участия в ее капитале (рис. 17.5).

 

 

Если сотрудничающие компании все же не собрали необходимого капитала, то они привлекают средства таких кредитных организаций, как банки, страховые компании, различные фонды, в том числе и пенсионные. В тех случаях, когда к финансированию привлекается несколько кредитных организаций, они, в свою оче редь, создают свою компанию — поверенного кредиторов (см. рис. 17.5).

Кредиторы обычно привлекаются на условиях, предусматривающих переуступку им арендодателями права первоочередного получения арендных платежей для погашения кредитов и преимущественного права на залог в их пользу сданного в аренду имущества. Такая аренда с участием множества субъектов иногда называется групповой.

Поверенный арендных компаний и поверенный кредиторов обычно заключают между собой соглашение по разделению функций, по которому поверенный кредиторов аккумулирует средства компаний арендодателей и кредиторов, оплачивает осуществляемые компанией—поверенным арендодателей закупки объектов аренды. Он же получает арендные платежи, в первую очередь погашает кредиты, а затем переводит платежи поверенному арендных компаний, который, в свою очередь, распределяет эти средства между компаниями арендодателей пропорционально их долям участия.

Вне зависимости от доли финансирования операции кредиторами и арендными компаниями последние сразу после оплаты становятся собственниками сданного в аренду имущества, хотя оно и может быть заложено в пользу кредиторов. Если такая операция привлекает много участников, то акционеры-арендодатели и кредиторы обычно нанимают специализированную компанию для координации действий всех участвующих в операции структур.

Такая схема применяется агрофирмами США и Канады при сдаче в аренду больших количеств сельскохозяйственной техники. Греческие судовладельцы применяют аналогичное финансирование аренды морских танкеров. Известны примеры применения такого финансирования при сдаче в аренду авиалайнеров. Поставка объектов аренды при подобных операциях осуществляется со специальных складов, аэропортов, из гаваней или непосредственно изготовителями.

Практически эта же схема финансирования и организации применяется при финансовой аренде (лизинге) тех же видов движимого имущества, а также такой недвижимости как разрозненное и комплектное технологическое и энергетическое оборудование, здания, сооружения и целые промышленные предприятия.

 

Комплексная (пакетная) аренда

 

Этот вид аренды (package leasing) применяется при сооружении промышленных и гражданских объектов, когда одновременно со сдачей в оперативную или финансовую аренду оборудования арендная компания самостоятельно или с привлечением внешних инвесторов полностью или частично финансирует проектные, строительные, монтажные и другие работы. Объектами таких операций может быть сооружение промышленных предприятий, медицинских учреждений, магазинов и т.д. В этих случаях инвесторы дают кредиты на выполнение строительных и других работ при условии, что заказчик будет брать оборудование или инвентарь в оперативную либо финансовую аренду у вполне определенной арендной компании. Предметом финансирования может также быть приобретение земли, зданий, сооружений или рентные платежи за них.

В большинстве случаев при сооружении и оборудовании крупного объекта реализуется операция многосторонней аренды и лизинга. Во главе таких многосторонних операций нередко стоят консультационные инжиниринговые фирмы, специализирующиеся в соответствующих областях предпринимательства. Примером таких операций может служить создание сборочных производств по выпуску автомобилей и различных видов бытовой техники.

Раздельный лизинг

 

Раздельный лизинг применяется для повышения конкурентоспособности и экономической эффективности операций по лизингу дорогостоящего движимого и недвижимого имущества, такого как крупные морские суда, пассажирские авиалайнеры, технологические комплексы и т.д. Он является одной из разновидностей многостороннего лизинга. Одной из форм его организации может быть создание действующей лизинговой компанией и одним или группой кредиторов независимой компании, выступающей в качестве приобретателя и собственника, выбранного будущим лизингополучателем имущества (рис. 17.6). Приобретение этого имущества финансируется в доле до 20% его стоимости кредиторами (банками, страховыми компаниями, пенсионным и другими фондами), а оставшаяся сумма — лизинговой компанией, что позволяет независимой компании сдавать его в лизинг по пониженным арендным ставкам за счет того, что вследствие амортизации большой стоимости дорогостоящих объектов лизинга компания получает экономию на налогообложении, по существу, в виде налогового кредита.

 

Обратный лизинг

 

В международной практике обратный лизинг называется «лиз бек» (lease back).

Экономическим содержанием обратной аренды является предоставляемая предпринимателю возможность получения дополнительных средств для пополнения оборотного или основного капитала. Предприниматель, имеющий в собственности имущество, может обратиться к лизинговой компании с предложением приобрести у него все или часть этого имущества без его физического перемещения и сдать это имущество обратно ему же в финансовую аренду. Полученные от лизинговой компании средства предприниматель может использовать на модернизацию или расширение производства. Эта операция выгодна обеим сторонам, поскольку лизинговая компания закладывает в общую стоимость приобретенного и сданного обратно в лизинг имущества свою прибыль, а арендатор получает возможность относить лизинговые платежи на себестоимость выпускаемой продукции.

Разновидностью обратного лизинга является «сублизинг поставщика», при котором поставщик продает свою продукцию лизинговой компании без ее физического перемещения и берет ее обратно в лизинг для того, чтобы сдать ее в сублизинг уже с физическим перемещением к арендатору. Лизинговая компания учитывает в стоимости лизинга свою прибыль, а поставщик получает дополнительные оборотные средства для финансирования производства. Сдавая объект в сублизинг, поставщик соответственно учитывает в стоимости сублизинга и прибыль лизинговой компании, и стоимость кредита, и свою прибыль.

В условиях российской экономики такая операция должна быть экономически обоснована с учетом реального налогового давления на участников.

Обратный лизинг часто неправильно называют возвратным. Этот термин за рубежом применяется к оперативной аренде, предусматривающей физический возврат объекта аренды арендодателю.



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2016-04-08; просмотров: 440; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 44.222.113.28 (0.007 с.)