Сущность ценных бумаг. Понятие ценных бумаг

Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеется все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги, что позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

В отличие от ценной бумаги, напр. банковская (или любая другая), денежная ссуда – это форма существования самого денежного капитала. В процессе кредитования продаются и покупаются сами деньги как товар, а точнее денежный капитал, но нечто отличное от самих денег.

Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет не вещественной, ни денежно потребительской стоимости, т.е. не является ни физическом товаром, ни услугой.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

• Перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п;

• Предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо право на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию первоочередность в определенных ситуациях и т.п.

• Обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксирована на, ее бланке и (или) в ее реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах.

Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется не посредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается не в какой регистрации.

Классификации ценных бумаг

Существующие современной мировой практике ценные бумаги делятся на два класса:

• Основные ценные бумаги

• Производные ценные бумаги

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: Первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, напр., акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги; варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др. Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности является:

1. Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества остающегося после его ликвидации. Держателей (акционеров) можно разделить на: физических (частных), коллективных (институциональных), корпоративных.

В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и зарытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции ОАО могут продаваться их владельцами без согласия др. акционеров общества. При реализации акции ЗАО необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считается акции, уже приобретенными акционерами. Объявленными считаются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размешенным акциям.

В зависимости от объемах прав акции можно делить на обыкновенные и привилегированные.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам в его компетенции, иметь право на получении дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получении части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акции).

Привилегированная акция не дает право голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества.

2. Облигации – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Таким образом, облигации – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента

• Обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечению оговоренного срока сумму, указанное на титуле (лицевой стороне) облигации;

• Обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Покупая акции, инвестор становится одним из собственников компании–эмитента. Купив облигацию компании эмитента, инвестор становится ее кредитором. В отличие от акции облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которой гасятся.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными Гос. Органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Порядок выпуска облигации АО регламентируется ФЗ «Об акционерных обществах» В соответствии с Законом при выпуске облигации АО должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

• Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;

• Выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

• Выпуск капитала без обеспечения допускается на третьим году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых баланса общества;

• Общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества меньше количества акций, право на приобретение, которых предоставляют облигации;

Мы можем рассматривать облигацию как:

• Долговое обязательство эмитента;

• Источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;

• Источник финансирования инвестиций АО;

• Форму сбережения средств граждан и организаций и получаемые ими дохода.

Виды облигаций.

Существует следующая классификация облигаций:

• В зависимости от эмитента различают облигации:

• Государственные;

• Муниципальные;

• Корпораций;

• Иностранные.

В зависимости от сроков выпуска:

• Облигации с некоторой оговоренной датой погашения: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

• Облигации без фиксированного срока погашения:

• Бессрочные, или не погашаемые;

• Отзывные облигации могут быть востребованы эмитентом до наступления срока погашения;

• Облигации с правом погашения предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения;

Продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;

Отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

В зависимости от порядка владения облигации могут быть: именные и на предъявителя.

По целям облигационного займа облигации подразделяются на:

• Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента за должности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов;

• Целевые, средства от продажи, которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (н-р, строительство моста, проведение телефонной сети и т.п.)

По способу размещения различают: свободно размещаемые облигационные займы и займы, предполагающие принудительный порядок размещения.

В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации, делятся на: с возвращением в денежной форме и натуральные и т.д.

3. Вексель – это письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.

Вексель – универсальный финансовый инструмент, который выполняет несколько экономических функций.

Прежде всего, вексель является орудием кредита. Посредством векселя можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформит привлечение дополнительного оборотного капитала. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. Простой вексель представляет собой – простое и нечем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока конкретную сумму векселю держателю, т.е. вексель на котором имеется только одна подпись – лица обязанного совершить платеж. К обязательным реквизитам простого векселя относиться:

• наименование «вексель», включенная в текст документа и написанная на языке документа

• простое и нечем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег;

• указание срока платежа;

• указание место платежа;

• наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.

Индоссамент – это придаточная надпись на оборотной стороне векселя. Аваль – это вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое–то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на аллонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую» или др.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в следующим: трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

Переводной вексель содержит следующие обязательные реквизиты:

•наименование «вексель»;

• простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

• наименование и адрес того, кто должен платить (плательщика-трассата);

•наименование получателя платежа (ремитента), которого или по приказу которого должен быть совершен платеж;

•указание срока платежа;

• указание места, в котором должен быть совершен платеж;

• указание даты и места составления векселя;

• наименование и подпись векселедателя (трассанта).

В отличие от простого в переводном векселе участвует не два, а три лица:

• трассант – выдающий вексель;

•ремитент – первый приобретатель получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему:

•трассат – плательщик, которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

Переводной вексель должен быть подтвержден или акцептован, трассатом (плательщиком – должником).

Акцептованный вексель – вексель, имеющий акцепт (согласие) плательщика на его оплату в срок.

Свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные это векселя, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Вексельная сумма – это денежная сумма, указанная векселям, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт – это скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя.

Банковский вексель – это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте.

 

4. Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач: финансирование дефицита госбюджета, финансирование целевых госпрограмм, регулирование экономической активности.

Виды государственных ценных бумаг.

Существует несколько группировок ГЦБ. По виду эмитента:

– ценные бумаги центрального правительства; муниципальные ценные бумаги; ценные бумаги госучреждений.

По форме обращаемости:

– рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

– нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения: краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года; среднесрочные, срок обращения от 1 до 5-10 лет; долгосрочные, свыше 10-15 лет.

По способу выплаты (получения) доходов:

– процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой); дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

– индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, н-р, на индекс инфляции;

– выигрышные, доход, по которым выплачивается в форме выигрышей; комбинированные.