Прямые и портфельные инвестиции

· Прямые инвестиции – это инвестиции, сделанные физическими или юридическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций, что дает право на участие в управлении предприятием.

· Портфельные инвестиции представляют собой покупку акций, не дающих права вкладчикам влиять на функционирование предприятия и составляющих менее 10% акций, а также облигаций и других долговых ценных бумаг собственного и заемного капитала.

Состояние платежного баланса

Выразим платежный баланс формальным образом:

Y = C + I + G + Xn.

Вычтем C и G из обеих частей равенства и получим:

Y – C – G = I + Xn.

Вспомним, что Y – C – G суть национальные сбережения (S). Отсюда:

S = I + Xn.

Или

(I – S) + Xn = 0.

Данная форма записи основного тождества СНС показывает связь между международными потоками средств, предназначенных для накопления капитала (I – S) и международными потоками товаров и услуг (Xn). Основное тождество СНС утверждает, что счет движения капитала и текущий счет платежного баланса уравновешены. В случае несбалансированности платежного баланса в стране может возникнуть государственный долг.

Государственный долг

Государственный долг представляет собой сумму накопленных бюджетных дефицитов, скорректированную на величину бюджетных излишков (если таковые имели место). Государственный долг – показатель запаса, поскольку рассчитывается на определенный момент времени (например, по состоянию на 1 января 2010 года) в отличие от дефицита государственного бюджета, являющегося показателем потока, поскольку рассчитывается за определенный период времени (за год). Различают два вида государственного долга: 1) внутренний и 2) внешний.

По абсолютной величине государственного долга невозможно определить его бремя для экономики. Для этого используется показатель отношения величины государственного долга к величине национального дохода или ВВП, т.е. d = D/Y. Если темпы роста долга меньше, чем темпы роста ВВП (экономики), то долг не страшен. При низких темпах экономического роста государственный долг превращается в серьезную макроэкономическую проблему.

Серьезные проблемы и негативные последствия большого государственного долга, заключаются в следующем:

· Снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средства из производственного сектора экономики, как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга;

· Перераспределяется доход от частного сектора к государственному;

· Усиливается неравенство в доходах;

· Рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде. Это в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и сокращению производственного потенциала страны;

· Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов;

· Создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде;

· Возлагает бремя выплаты долга на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния;

· Выплата процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части ВВП за рубеж;

· Может появиться угроза долгового и валютного кризиса.

Модель малой открытой экономики

Если экономика функционирует как часть мирового рынка, то движение капитала, инвестиции и сбережения, будут определяться также реальной ставкой процента на мировом рынке. Малая открытая экономика – такая, которая не оказывает (в силу небольших размеров) влияния на мировую ставку процента. Ставка процента вмалой открытой экономике равна мировой ставке процента r (рис. 13–7). Сальдо счета движения капитала и текущего счета платежного баланса определяется как разница между внутренними сбережениями и инвестициями при мировой ставке процента.

 

 

Рис. 13–7. Сбережения и инвестиции как функция реальной ставки процента

В закрытой экономике реальная ставка процента корректируется для уравновешивания сбережений и инвестиций. В малой открытой экономике ставка процента определяется на мировых финансовых рынках. Разница между сбережениями и инвестициями внутри страны определяет сальдо счета движения капитала и, соответственно, счета текущих операций. Здесь отмечается положительное сальдо счета текущих операций, так как при мировой ставке процента объем сбережений превосходит объем инвестиций.

Валютный рынок

На этом рынке происходит купля-продажа иностранных валют. Ценой является курс валюты – пропорция, в которой одна валюта может быть обменена на другую. Валютный курс (цена иностранной валюты, выраженной в рублях, или e = доллар/рубль) является экономическим барометром открытой экономики. Его необходимо учитывать как при рассмотрении внешней торговли (движения реальных благ), так и при движении финансовых потоков между странами.

Если у страны профицит, она накапливает валюту – международную или национальную валюту страны импортера. Деньги должны работать и, следовательно, они вкладываются в экономику страны импортера, принимая форму вывоза капитала. Если эффективность этих вложений капитала недостаточно высока, то изменяется курс валют торгующих друг с другом стран. Таким образом, валютный курс является важнейшим, системным показателем соотношения экономик различных стран. Это показатель их конкурентных позиций по отношению друг к другу.