Сальдо государственного бюджета

Разница между доходами и расходами государства составляет сальдо (состояние) государственного бюджета. Государственный бюджет может находиться в трех различных состояниях:

1. когда доходы бюджета превышают расходы (Т > G), сальдо бюджета положительное, что соответствует излишку (профицит) государственного бюджета;

2. когда доходы равны расходам (G = Т), сальдо бюджета равно нулю, т.е. бюджет сбалансирован;

3. когда доходы бюджета меньше, чем расходы (Т < G), сальдо бюджета отрицательное, т.е. имеет место дефицит государственного бюджета.

Способы финансирования дефицита государственного бюджета

Дефицит государственного бюджета может быть профинансирован тремя способами: 1) за счет эмиссии денег; 2) за счет займа у населения своей страны (внутренний долг); 3) за счет займа у других стран или международных финансовых организаций (внешний долг). Первый способ называется эмиссионным или денежным способом, а второй и третий – долговым способом финансирования дефицита государственного бюджета. Все три способа вызывают колебания в предложении денег и спросе на деньги.

Деньги как редкое благо

До сих пор деньги выступали для нас номинальной переменной, мы предполагали, что они всегда имеют MRS = 1, т.е. выполняют функции масштаба цен и средства обращения. Но количество денег ограниченно и, следовательно, они представляют собой редкое благо (реальную переменную). Их относительная цена определяется отношением количества (предложения) денег к спросу на деньги в качестве платежного средства, которое может быть израсходовано на уплату налогов, кредитов, на инвестиции и т.п. (Сегодня предельная норма замещения денег равна 1, завтра на те же деньги мы купим 0,9 объема аналогичного блага. Это означает, что сегодняшние деньги дороже завтрашних. Деньги могут продаваться и покупаться по относительным ценам, величина которых определяется с учетом дисконта).

Особенности спроса на деньги

В предыдущей лекции мы рассматривали трансакционный спрос на деньги, который может быть выражен графиком на рис. 7–1.

а) б)

P

k

Y

Рис. 7–1.Трансакционный спрос на деньги

P

а) трансакционный спрос на деньги

R

б) спекулятивный спрос на деньги

в) общий спрос на деньги

R

Спекулятивный спрос на деньги обусловлен функцией денег каксредства сбережения. Наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, но нулевой (а в условиях инфляции отрицательной) доходностью. Существуют финансовые активы, которые сохраняют ценность и могут приносить доход в виде процентов (например, облигации). Чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня свои сбережения в форме наличности. Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив является ставка процента, которая выступает альтернативными издержками хранения наличных денег. Таким образом, спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента и кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон (рис. 7–2, (б)).

Рис. 7–2.Трансакционный, спекулятивный и общий спрос на деньги

Такое объяснение спроса на деньги, предложенное Дж. М. Кейнсом, носит название теория предпочтения ликвидности ^[31].

Общий спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного: (M/P)_Т^D = (M/P)_А^D = kY – hR, где Y – реальный доход, R – номинальная ставка процента, k – эластичность спроса на деньги к изменению дохода, h – эластичность спроса на деньги к изменению ставки процента.

Частные финансы

Совокупность активов, выступающих в виде заемных средств на финансовых рынках.

Финансовые рынки

Совокупность финансовых учреждений (институтов), позволяющих лицу, желающему сделать сбережения, предоставить свои ресурсы непосредственному заемщику. Наличие финансовых рынков предполагает сделки по купле-продаже денежных средств по цене, выражающей соотношение спроса и предложения.

Финансовый посредник

Институты, находящиеся между кредиторами и заемщиками, например, коммерческие банки, при посредничестве которых средства, направленные на сбережения, попадают к конкретным заемщикам. В число финансовых посредников входят банковские и небанковские институты. Небанковские институты: инвестиционные, страховые, финансовые компании, пенсионные фонды, сберегательные кассы, ломбарды, кредитная кооперация. Но ядром кредитной системы является банковская система: совокупность всех банков в национальной экономике.

Банковская система страны

Макроэкономическим агентом, осуществляющим предложение денег, являются банки. Деятельность банков представляет тот канал, с помощью которого изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на товарном рынке. Современная банковская система двухуровневая. Первый уровень – это Центральный банк, второй – коммерческие банки.

Центральный банк –

главный банк страны, выполняющий следующие функции:

· Эмиссионного центра, т.е. монопольного выпуска банкнот;

· Банка правительства (обслуживает финансовые операции правительства, осуществляет посредничество в платежах казначейства и кредитование государства. Казначейство хранит свободные денежные ресурсы в ЦБ в виде депозитов, а ЦБ отдает казначейству всю свою прибыль сверх определенной, заранее установленной нормы);

· Банк банков (коммерческие банки являются клиентами ЦБ, который хранит их обязательные резервы, что позволяет контролировать и координировать их внутреннюю и зарубежную деятельность, выступает кредитором последней инстанции для испытывающих затруднения коммерческих банков, предоставляя им кредитную поддержку путем эмиссии денег или продажи ценных бумаг);

· Межбанковский расчетный центр:

· Хранитель золотовалютных резервов страны;

· ЦБ определяет и осуществляет кредитно-денежную (монетарную) политику.

Предложение денег

Контроль за количеством денегв экономике называется предложением денег. Он осуществляется Центральным банком и является его главной функцией. Совокупность решений в отношении предложения денег составляют суть кредитно-денежной политики. Существует три главных инструмента контроля за количеством обращающихся в экономике денег: операции на открытом рынке, установление нормы обязательных резервов, учетная ставка (ставка рефинансирования).

Операции на открытом рынке:

В большинстве стран они состоят в покупке и продаже государственных облигаций. Для увеличения предложения денег ЦБ покупает облигации у населения, если нужно уменьшить предложение денег производится продажа облигаций. В специфических условиях РФ роль рынка облигаций во многом перешла к валютному рынку.

Прежде чем приступить к рассмотрению двух других инструментов контроля за предложением денежных средств, рассмотрим судьбу полученных населением денег. Часть из них остается в наличной форме, часть поступает на вклады в коммерческих банках.

Коммерческие банки:

1. Универсальные коммерческие банки;

2. Специализированные коммерческие банки:

· Инвестиционные,

· Инновационные,

· Ипотечные,

· Клиентские (обслуживающие только фирмы, только население и т.д.).

 

Коммерческие банки являются частными организациями, которые имеют законное право привлекать свободные денежные средства и выдавать кредиты с целью получения прибыли. Они выполняют два основных вида операций: пассивные (по привлечению депозитов) и активные (по выдаче кредитов). Кроме того, коммерческие банки выполняют другие функции по расчетно-кассовым операциям и т.д. (рис. 7–3).

Рис. 7–3. Структура основных операций коммерческого банка