Антикризисное управление финансами предприятия

 

Антикризисное управление – совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур, направленных на прогнозирование, предупреждение наступления и вывод из кризиса, в случае его наступления, предприятия.

 

Цель антикризисного управления – обеспечение финансовой стабилизации и устойчивого развития предприятия в условиях нестабильной среды.

 

Для достижения поставленных целей необходимо выполнение следующих функций:

Предкризисное управление;

Управление в условиях кризиса;

Управление процессами выхода из кризиса;

Стабилизация неустойчивых ситуаций;

Минимизация потерь и упущенных возможностей;

Своевременное принятие решений.

Антикризисное управление представляет собой систему, состоящую из следующих элементов:

Объект управления;

Субъект управления.

 

В качестве объекта выступает кризис. Кризис – это крайнее обострение противоречий в социально – экономической системе (предприятии), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде.

Причины кризиса могут быть:

- по характеру:

субъективными;

объективными.

по источникам образования:

внешние;

внутренние.

 

Классификация кризисов:

по степени охвата:

- общие (охватывают всю социально – экономическую систему предприятия);

- локальные;

по проблематике:

- макрокризисы;

- микрокризисы;

по функциональной сфере:

экономические;

социальные;

политические;

организационные;

психологические;

технологические;

по непосредственным причинам возникновения:

природные;

общественные;

экологические;

по степени предсказуемости:

закономерные;

случайные;

по степени видимости:

явные;

латентные;

по масштабу действия:

глубокие;

легкие;

по времени действия:

кратковременные;

затяжные.

В качестве субъекта выступают:

государство;

арбитражный управляющий;

антикризисный управляющий.

Банкротство (Б) предприятия (Пр)…

Б – это состояние Пр, при кот.оно неспособно удовлетворить в установл.сроки предъявл.со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Методы прогнозирования:

1) в РФ – установлены нормат.акты и практика оценки несостоятельности – Арбитр.суд признает структуру баланса неудовлетворит., когда коэфф.текущей ликвидности <2, а коэфф.обеспеченности собственности <0,1 т.е.

, где ТП - текущие пассивы.

- Если показатели КТЛ и Косос меньше установл.нормат.значений, то есть тенденция роста этих показателей, то рассчит. Коэфф.восстановл.платежеспособности за 6мес.

- КТЛ и Косос равны и выше устан.знач., но наметилась тенденция снижения этих показ.рассчит.коэфф-т утраты платеж-ти за период равный 3мес

(если Куп>1, то то возможно поддержать плат-ть в теч 3-х мес.)

2) Методика - Двухфакторная модель.

С = -0,3877+КТЛ(-1,0736)+Коэф.Задолж.*0,0579 С>0 – Б.

3) Пятифакторная модель Альтмана.

Z= 1,2 Х1+1,4*Х2+3,3*Х3+0,6*Х4+0,9999*Х5

Z<1,8 – вер-ть Б.очень высокая, 1,8<Z<2,9 – высокая, Z>2,9 – низкая

4) Модель вероятности Б. Бивера. (на основе табличных данных делается вывод о Б.Пр.)

 

Финанс.механизм антикризисного управления:

1)Выявление факторов кризиса Пр.

2)Разработка механизма финанс.стабил-ции:

*устранение неплатежеспос-ти (по принципу «отсечение лишнего»),

*восст-е финанс.устойчивости,

*изм-е финанс.стратегии (финас.поддержка ускорения роста).

Операт.механизм финанс.стабилизации:

1Сокращение пост.издержек.

2.Сокращение перем.издержек.

3.Продление сроков кредиторской задолж.по тов.опреациям.

4.Пролангация краткосрочных банковских кредитов.

6.Отсрочка выплаты дивидентов.

7.Увеличение денежных активов засчет

*реализации долго- и краткоср.вложений,

*рефинансир.дебиторской задолж. и увеличение ее оборачиваемости

* уменьшение величины произв.запасов.

Тактич.механизм фин.стабилизации – система мер работы Пр. в долгоср.периоде.

Статегич..механизм фин.стабилизации – система мер по увелич.темпов прироста объемов реализ.продукции и соотв.финанс.развития.

Антикризисная программа Пр.

1)Описание Пр.,

2) Оценка кризисного сот-я,

3) Концепция выхода (цель, направления …)

4) С-ма мер по финанс.оздоровлению Пр,

5) ожидаемые рез-ты, 6) Контроль за выполнением этой программы.

 

24. Управление текущими активами предприятия (запасы, дебиторская задолженность, остаток денежных активов)

 

Объем финансирования формирования оборотных активов определяется на основе расчета текущих финансовых потребностей

ТФП = З + ДЗ – КЗ

З – величина запаса

ДЗ – дебиторская задолженность по покупателям

КЗ – кредиторская задолженность по поставщикам

ТФП – текущие финансовые потребности

Удовлетворение ТФП осуществляется за счет собственных оборотных средств, т.е. той величины постоянных пассивов, которая остается после финансирования постоянных активов.

Для финансового состояния предприятия

1.Сокращение величины запасов

2.Сокращение величины дебиторской задолженности

3.Увеличение кредиторской задолженности по поставщикам

Предприятие должно стремится к увеличению собственных оборотных средств.

Увеличение собственных оборотных средств возможно за счет реализации крупного инвестиционного проекта.

Увеличение постоянных пассивов за счет увеличения нераспределенной прибыли и привлечение долгосрочного займа; происходит оптимизация постоянных активов.

В рамках управления финансирования формирования оборотных активов предприятие должно выбрать одну из следующих политик:

1.Консервативная политика

включает все оборотные активы финансирования за счет собственного и долгосрочного заемного капитала (сокращенный финансовый риск, сокращенная финансовая рентабельность).

2.Умеренная политика

половина оборотных активов финансирования за счет собственного и долгосрочного заемного капитала;

вторая половина, за счет краткосрочного заемного капитала (средний уровень финансового риска, средняя норма финансовой рентабельности).

3.Агрессивная политика

практически все оборотные активы финансирования за счет краткосрочного заемного капитала (высокий уровень финансового риска, высокая норма финансовой рентабельности).

Цель управления остатками денежных активов с одной стороны обеспечение достаточно высокого уровня платежеспособности, с другой стороны обеспечение достаточно высокого уровня доходности остатка денежных активов.

Анализ эффективности управления и состояния остатка денежных активов (ОДА):

1.Удельный вес ОДА в общей сумме оборотных активов предприятия.

2.Коэффициент абсолютной платежеспособности

3.Коэффициент отвлечения денежных активов в краткосрочные финансовые вложения. Находится как отношение к сумме краткосрочных финансовых вложений к остатку денежных активов.

4.Оборачиваемость остатков денежных активов

КО ^р_ДА = ОР / ДА КО_ДА = Д / КО _да

Остаток денежных активов предприятия включает в себя:

1.Операционный остаток денежных активов. Формируется с целью удовлетворения текущих платежей связанных с операционной (производственно-коммерческой) деятельностью предприятия.

2.Страховой остаток денежных активов. Формируется с целью недопущения риска несвоевременных поступлений денежных средств от операционной деятельности.

3.Компенсационный остаток денежных активов. Формируется на основе соглашения между предприятием и банком осуществляющим его обслуживание.

4.Инвестиционный остаток денежных активов. Формируется для осуществления эффективных краткосрочных вложений при благоприятном состоянии финансового рынка.

Расчет в потребности:

в операционном ОДА, находится в делении денежного оборота:

ДА оп = ДО / обор –ть сред. ДА

В страховом ОДА, коэффициент вариации поступления денежных средств от операционной деятельности

ДА стр = ДА оп * К в

Потребность в компенсационном ОДА, рассчитывается на основе условий договора между предприятием и банком.

Потребность в инвестиционном ОДА, рассчитывается исходя из финансовых возможностей предприятия после удовлетворения потребностей в предшествующих видах остатков.

ДА = ДА оп + ДА стр + ДА инв + ДА комп

Критерии оценки эффективности управления ОДА:

1.Величина ОДА должна быть больше неотложных обязательств предприятия.

2.Сумма величины ОДА и чисто дебиторской задолженности должна быть больше краткосрочных обязательств предприятия.

3.Доходность использования ОДА должна быть больше уровня инфляции.

4.Доходность использования ОДА должна быть больше среднерыночной доходности.