Тема 13. Ринок лізингових послуг

Год лекції, 2 год практичні, 2 год с/р

План

1. Поняття “лізинг”. Світовий і європейський досвід лізингових операцій.

2. Основний зміст лізингових операцій. Відмінності лізингу від оренди, кредиту, інших угод.

3. Фінансовий лізинг; внутрішній, міжнародний і транзитний лізинг; прямий, непрямий і зворотний лізинг, “леведж-лізинг”; чистий лізинг.

4. Обгрунтування лізингової угоди. Купівля або кредит.

Питання для самостійної роботи

1. Лізинг або купівля. Лізинг на невизначений термін.

2. Ставки дисконтування грошових потоків.

3. Лізинг (оренда) землі.

4. Розрахунок і аналіз лізингового проекту. Лізингові платежі.

5. Специфіка обліку лізингового майна.

6. Регулювання лізингових операцій в Україні. Основні тенденції і проблеми лізингу в Україні.

Література [1–3; 7; 8; 29; 31; 34; 44; конспект]

Тема 14. Інформаційне забезпечення ринку фінансових послуг

Год лекції, 4 год практичні, 2 год с/р

План

1. Економічна інформація: грошова політика, фіскальна політика, основні макроекономічні показники.

2. Інформація про фінансові ринки: фондова біржа, ринок облігацій, ринок опціонів, ринок ф’ючерсів, інші ринки.

3. Облікова інформація: фінансові і бухгалтерські звіти.

4. Статистичний аналіз фінансових коефіцієнтів: типи фінансових коефіцієнтів.

5. Зв’язок між економічною, фінансовою і обліковою інформацією.

6. Рейтингові агентства.

7. Якісні характеристики фінансових інстрментів.

8. Фундаментальний аналіз ринку фінансових послуг.

Питання для самостійної роботи

1. Макропоказники і їх використання для аналізу. Статистичні методи і теорія ймовірності. Методи аналізу фондового ринку, прогнозування курсових вартостей і доходності цінних паперів.

2. Методи аналізу валютного ринку. Технічний аналіз ринку фінансових послуг. Основні концепції, що лежать в основі аналізу. Основні інструменти аналізу: прогнозні графіки, діаграми, осцилятори, японські свічки, числа Фіббоначчі.

Література [1–26; 50–51; 56–58; конспект]

 

 

ТЕМИ НАУКОВИХ РОБІТ «РИНОК ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ»

1. Поняття і види ринків фінансових послуг. Їх характеристики.

2. Фінансове посередництво на фінансових ринках. Види фінансо-

вих посередників і послуг.

3. Основні функції і послуги сучасних банків.

4. Традиційні банківські послуги.

5. Кредитна політика банку і її вплив на ефективність банківських

послуг.

6. Основні тенденції в сфері банківських установ у світі.

7. Фінансові послуги небанківських установ.

8. Трастові послуги.

9. Послуги інвестиційних і інших спеціалізованих банків.

10. Використання пластикових банківських карток в розрахунках з

клієнтами.

11. Кредитна політика банку.

12. Кредити підприємницьким структурам: короткострокове креди-

тування.

13. Кредити підприємницьким структурам: довгострокове кредиту-

вання.

14. Послуги проектного фінансування.

15. Споживче кредитування.

16. Іпотечне кредитування.

17. Кредитні лінії для розвитку бізнесу в країнах Східної Європи і в

Україні.

18. Мікрокредитування бізнесу в Україні.

19. Послуги з фінансування зовнішньої торгівлі.

20. Акредитив і його застосування.

21. Факторингові послуги. Форфейтинг.

22. Лізингові послуги.

23. Фінансовий лізинг.

24. Обгрунтування лізингової угоди. Лізингові платежі.

25. Послуги валютного ринку.

26. Валютний дилінг.

27. Технічний аналіз фінансових ринків.

28. Ринкові інститути фондового ринку і їх послуги.

29. Фінансові посередники інвестиційного ринку.

30. Інститути спільного інвестування.

31. Послуги Центрального депозитарію, реєстраторів і зберігачів.

32. Інформаційне забезпечення ринків фінансових послуг.

33. Послуги портфельного управління і портфельні управителі.

34. Послуги з проектного інвестування.

35. Страхові компанії і ринок фінансових послуг.

36. Фінансові послуги міжнародних фінансових ринків.

37. Платіжно-розрахункові послуги і їх регулювання.

38. Іпотечне рефінансування за допомогою емісії іпотечних цінних

паперів.

39. Послуги міжнародних фінансових ринків.

40. Сучасний стан ринку фінансових послуг, основні проблеми і на-

прями розвитку.

ВКАЗІВКИ ДО ВИКОНАННЯ НАУКОВОЇ РОБОТИ«РИНОК ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ»

Для забезпечення засвоєння дисципліни “Ринок фінансових послуг”, крім аудиторної роботи, для закріплення набутих знань передбачається самостійна робота студентів з літературними джерелами за темами, а також виконання контрольних або курсових робіт у відповідності з навчальним планом, які виконуються і подаються у встановлений графіком термін.

Для правильного виконання письмової роботи студенти, по-перше, повинні уважно проглянути літературні джерела за темою наукової роботи, а також розглянути питання для самоперевірки і дати на них відповіді, по-друге, проглянути фінансові задачки за темою і їх розв’язати, по-третє, необхідно вести конспект за темами, які опрацьовуються.

НАУКОВА РОБОТА повинні мати: план; вступ; загальну частину, де розглядаються методологічні (теоретичні) засади висвітлення проблеми; практичну частину, де наведено відповідні приклади з розв’язання проблеми; висновки, де наведено результати дослідження; список джерел, що стосуються теми; додатки. Обсяг роботи — 15 сторінок комп’ютерного тексту через 1,5 інтервала, шрифт 14.

Студенти вибирають на свій розсуд будь-яку тему,проробляють відповідні джерела і проводять теоретичні і практичні дослідження. Не приймаються контрольні роботи, які списані з підручників без творчої і наукової обробки і в яких відсутні посиланняна літературні та інші джерела.

 

ЗАДАЧІ РИНОК ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ

РІВЕНЬ 1

Приклади розв’язання задач

Задача 1.

Визначте майбутню вартість інвестованих на 5 років 10000 грн. при нарахуванні суми процентів за ставкою 15% річних при:

а) нарахуванні суми процентів по завершенні інвестиційної операції;

б) щорічному нарахуванні і капіталізації суми процентів;

г) нарахуванні і капіталізації суми процентів кожні півроку;

в) щомісячному нарахуванні і капіталізації суми процентів.

Розв’язок:

а) майбутня вартість за першою умовою визначається так:

б) майбутня вартість за другою умовою складе:

в) майбутня вартість за третьою:

г) майбутня вартість за четвертою:

Задача 2.

Яку суму має покласти на рахунок вкладник, розраховуючи на 15% річних, для того, щоб отримати через 2 роки 1000 грн.

Розв’язок:

Розрахунок приведеної вартості при річній капіталізації суми процентів проводиться по формулі:

Відповідь: 756,14 грн.

Задача 3.

Підприємство планує залучити 150000 грн. на 4 роки при цьому встановлюючи для кредиторів процентну ставку на рівні 19%. Як відреагує керівництво на пропозицію повертати борг рівними щомісячними платежами у 4500 грн.?

Розв’язок:

Розрахуємо аннуітет (місячний платіж) прийнятний для менеджерів підприємства:

Порівняємо отриманий результат із даними пропозиції: принципове наполягання на процентній ставці у 19% передбачає відмову від пропозиції, але якщо поступки можливі, то пропозиція може бути прийнята.

Задачі для самостійної роботи

Задача 1.

Визначте майбутню вартість інвестованих на 3 років 1500 грн. при нарахуванні суми процентів за ставкою 16% річних при:

а) нарахуванні суми процентів по завершенні інвестиційної операції;

б) щорічному нарахуванні і капіталізації суми процентів;

г) нарахуванні і капіталізації суми процентів кожні півроку;

в) щомісячному нарахуванні і капіталізації суми процентів.

Задача 2.

Розрахуйте процентну ставку запропоновану банківською установою, якщо при вкладанні 18000 грн. через три роки Вам обіцяють повернути 28800 грн.

Задача 3.

Місячний дохід громадянина Ю становить 2500 грн., розрахуйте:

а) сукупну приведену вартість його доходів за наступний рік;

б) яку суму він зможе отримати через рік, якщо 40% доходу буде вкладати на накопичувальний рахунок під 15% річних.

Задача 4.

Компанія потребує залучення 50000 грн. на 2 роки. Банк А погодився на кредитування з умовою погашення рівними щомісячними платежами у розмірі 3450 грн. Яку ставку процента закладено у запропонованому варіанті?

Задача 5.

Громадянка К планує до кінця року накопичити на рахунку 10000 грн. шляхом вкладення рівних сум на початку кожного місяця. Визначте місячний внесок, якщо річна ставка процента становить 11%.

Задача 6.

Ваш родич, виходячи на пенсію, отримав пропозицію одноразово отримати 20000 грн. або по 6500 грн. щорічно протягом 5 років з першою виплатою через рік. Оберіть кращій варіант за умов відсутності нагальної потреби у готівці, при можливості інвестування коштів під 14% річних.

РІВЕНЬ 2

Приклади розв’язання задач

Задача 1.

Розрахуйте платність кредиту з наступними характеристиками: сума – 10000 грн., термін – 1 рік, процентна ставка – 20%, щомісячна виплата суми процентів при одноразовому погашенні основного боргу.

Розв’язок:

Платність кредиту (r) розраховується із використанням наступної формули:

де PV – приведена вартість майбутніх виплат (отримана сума);

CF_i – i-та виплата;

t – кількість платежів на користь кредитора;

k – тривалість періоду, що розділяє виплати (вимірюється в даному варіанті формули у днях).

Отже, підстановка дає такий результат:

Ітераційним методом визначаємо, що r = 0,2194 або 21,94%.

Додаткове завдання: як зміниться платність, якщо щомісячно окрім суми процентів буде погашатися основний борг рівними частками?

Розв’язок:

На додаткову умову в порівнянні з попереднім розв’язком відреагує тільки CF_i:

Ітераційним методом визначаємо, що і при значному зменшенні сум погашення r = 0,2194 або 21,94%, тобто зменшення виплат компенсується їх перерозподіленням у часі.

Додаткове завдання: як зміниться платність, якщо при видачі кредиту було стягнуто комісію в розмірі 1%?

Розв’язок:

Додаткова умова зменшить приведену вартість на 100 грн. (1%), в наслідок чого r = 0,2436 або 24,36%. Отже, вилучення 1% суми кредиту приведе зростання платності на 2,42%.

 

Задача 2.

Сума кредиту, виданого на 18 місяців, становить 10000 грн. Погашення кредиту проводиться щомісячними платежами, що складаються з 1/18 частини основного боргу й суми відсотків, що нараховують на залишок боргу по ставці 20% річних. Сформулюйте характеристики аннуітетного платежу погашення кредиту, за умови незмінності його платності. Проаналізуйте отримані результати.

Розв’язок:

1). Платність отриманого кредиту є річною ставкою, при якій платежі погашення кредиту приводяться до суми виданого кредиту. Для розрахунку цього показника використовується такий вираз:

Ітераційними методом визначимо: r = 0,2183 або (21,83%).

2). Використовуючи розраховану платність кредиту, визначимо аннуітетний платіж, при якому платність ануітетного і базового кредитів будуть рівними:

 

 

Отже при щомісячному платежу у 647,19 грн. буде досягнуто рівності платності двох кредитів.

3). Варто звернути увагу на дві характеристики варіантів кредитування:

- загальна сума виплат позичальника при першому варіанті складе 11583,33 грн., а при аннуітетному варіанті - 11649,42 грн.

- процентна ставка першого варіанту – 20% річних, а в другому вона складе - 19,91% річних.

 

Задача 3.

Розрахуйте вартість облігації на 1 вересня 2006 року номіналом у 1000 грн., купонною ставкою 15% річних, купонним періодом ½ року, яка була емітована 1 квітня 2006 року строком на 2 роки, при умові досягнення 20% доходності до погашення.

Розв’язок:

За допомогою рисунку проілюструємо рух грошей по обслуговуванню емітентом боргу за облігацією:

 

Отже, купуючи облігацію 1 вересня 2006 року, інвестор отримує право на чотириразове отримання грошових надходжень, три з яких це сума купону:

де n – кількість виплат протягом року, К – купонна ставка, виражена десятковим дробом, Н – сума основного боргу на початок відповідного купонного періоду (номінал);

а четверте складається із купонного платежу та номіналу: 75+1000=1075 (грн.).

Для розрахунку приведеної вартості використовується наступна формула:

У формулі доходність до погашення (r) використовується як ставка для дисконтування грошових потоків. Степінь знаменника дорівнює тривалості періоду, що розділяє дати оцінки інструмента і виникнення відповідного грошового надходження (i – порядковий номер надходження, k – тривалість купонного періоду, z – строк від останньої виплати або дати емісії: при діленні на 365 усі часові показники подаються у днях).

Таким чином, для досягнення очікуваної доходності у 20% інвестор має сплатити за облігацію 1008,92 грн., тобто купити її з премією у 0,89% (1008,92/1000-1=0,0089).

 

Задача 4.