Источники внешнего финансирования стран.

 Ведение международного бизнеса фирмами и компаниями на краткосрочном и долгосрочном временном интервале требует соответствующих источников финансирования: - внутренние и внешние источники краткосрочного финансирования; - внутренние и внешние источники долгосрочного финансирования. 4.1. Внутрифирменное краткосрочное финансирование представляет собой: - взаимопредоставление валютных займов различными подразделениями компании; - предоставление инвалютных кредитов родительской фирмой своим дочерним компаниям и наоборот. К основным видам внутрифирменного краткосрочного финансирования относятся: А) Прямой международный фирменный кредит. Головная компания предоставляет временно свободные денежные средства своей дочерней компании.Данные кредиты оформляются простым векселем и предоставляются по ставке процента, близкой к рыночной, либо несколько ниже ее. Б) Компенсационный внутрифирменный кредит. Родительская фирма помещает целевые фонды на срочный депозит в банк своей страны с условием передачи данных денежных средств дочерней компании. Банк использует свой филиал за рубежом для перекредитования полученных от головной компании денег дочерней компании в другой стране. В) Параллельный внутрифирменный кредит. Участники соглашения при использовании данной схемы финансирования предоставляют друг другу займы в валюте своей страны на оговоренный период времени. Все сделки, связанные с кредитованием, проводятся вне рамок международного валютного рынка. 4.2.Внешние источники финансирования международной фирмы: - банковское финансирование; - получение средств с помощью рынка ценных бумаг. А). Виды банковского финансирования: Кредитная линия – договор между банком и его клиентом, содержащий обещание банка предоставить клиенту определенную сумму денег до некоторого лимита в течение определенного срока. Кредитная линия открывается под регулярное использование. Различают: - связанную кредитную линию (банк предоставляет возможность фирме использовать денежные средства только под определенные цели); Краткосрочное финансирование с использованием рынка ценных бумаг Финансирование с помощью инструментов денежного рынка включает в себя выпуск коммерческих бумаг, представляющих собой простые векселя компании. Данный способ привлечения денежных средств доступен только для крупных компаний, имеющих высокий кредитный рейтинг как в своей стране, так и в мире. Получение такого рейтинга является обычным при работе на финансовом рынке. Кредитный рейтинг должны присваивать крупнейшие рейтинговые агентства: Мооdу's Investor Service, Standard and Роог's. Простые векселя, эмитируемые компаниями, необеспечены. Срок их хождения — от 14 до 270 дней (чаще всего — от 30 до 90 дней). Номинал векселей достаточно высок, обычно он составляет величину, кратную $ 100 тыс. Различают иностранные, евровалютные коммерческие ценные бумаги и евроноты, Иностранные коммерческие бумаги деноминированы в валюте страны размещения, а евровалютные коммерческие бумаги и евроноты выпускаются в обращение вне страны, в валюте которой они деноминированы.

39. Функции мирового финансового рынка. Функции мирового финансового рынка: • перераспределение и перелив капитала; • экономия издержек обращения; • ускорение концентрации и централизации капитала; • межвременная торговля, снижающая издержки экономических циклов; • содействие процессу непрерывного воспроизводства.

Ключевая функция мирового финансового рынка – перераспределение между странами свободных финансовых ресурсов для эффективного развития мирового хозяйства.

Обеспечивая купле-продажу финансовых инструментов, между­народный финансовый рынок выполняет следующие функции:

Первая - аккумулирова­ние денежных потоков в форме сбережений и их инвестирование. Благодаря международному финансовому рынку сбережения инвестируются, т.е. превращаются в функционирующий капитал. Инвестирование — это передача владельцами сбережений своих средств в пользование компаниям и государствам в целях получе­ния доходов. На международном финансовом рынке происходит продажа собственных средств владельцев сбережений и покупка этих средств компаниями и международными организациями.

Второй функцией международного финансового рынка явля­ется формирование цен на финансовые инструменты. На формирование цены финансового актива влияют надеж­ность заемщика, срок отчуждения средств у инвестора, валюта, в которой осуществляются инвестиции, и ряд других факторов. Формирующаяся под влиянием рыночных законов спроса и пред­ложения цена международного финансового инструмента увязы­вает интересы инвестора с интересами получателя средств.

Третья функция международного финансового рынка — регу­лирование международных финансовых потоков. Международный финансовый рынок расширяет возможности национальных финансовых рынков, формируя условия для опера­тивного перелива средств между ними. Кроме того, национальные финансовые рынки в силу ограниченности их объемов не всегда могут обеспечить их участникам необходимое разнообразие фи­нансовых инструментов. Международный финансовый рынок по­зволяет расширить состав инструментов, доступных участникам рынка.

Четвертая функция рынка - организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков)-
проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов и т.д.. Это должно всячески способствовать реализации денежных ресурсов потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на их финансовые активы.

Содержание пятой функции - финансовое обеспечение инвестирования и потребления - заключается в создании финансовым рынком условий для аккумуляции денежных средств, необходимых для развития коммерческой деятельности, а также для удовлетворения личных потребностей потребителей. Процесс сбора финансовых ресурсов может иметь формы накопления капитала, ссуды и селинга.

Шестая функция - воздействие на денежное обращение - это обеспечение финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирование объема денежной массы в обращении. Через данную функцию государство реализует на финансовом рынке свою денежную политику. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость финансового рынка.

Содержание седьмой функции - уменьшение затрат на проведение операций - можно объяснить следующим образом: финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций по инвестированию и привлечению средств, уменьшают для участников рынка затраты и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Финансовые посредники уменьшают затраты через осуществление экономии на масштабе операций и усовершенствовании процедур оценивания ценных бумаг эмитентов и заемщиков на кредитном рынке.

Восьмая функция - обеспечение механизма выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов, поддержка ликвидности - заключается в том, что финансовые рынки обеспечивают механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов. Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники - брокеры рынка, в любой момент, когда это нужно инвесторам, выкупают финансовые активы.

 

40. (33) Мировой финансовый рынок, его функциональная, институциональная, валютная и географическая структура. Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал. Финансовый рынок • С функциональной точки зрения - это система рыночных отношений, где объектом сделок являются денежный капитал, и которая осуществляет аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков для обеспечения непрерывности и рентабельности производства. • С институциональной точки зрения - это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков и которые являются посредниками перераспределения финансовых активов между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов. Объективной основой развития мировых финансовых рынков являются закономерности кругооборота функционирующего капитала. • Географическую структуру мирового финансового рынка рассматривают с точки зрения взаимодействия национальных и международных финансовых рынков, а также расположения и развития мировых финансовых центров. • Валютный рынок (в том числе Forex) – это совокупность конверсионных и кредитнодепозитных операций в иностранных валютах, проводимых участниками валютного рынка по рыночному курсу или рыночной процентной ставке. На мировом валютном рынке свободно обращаются валюты всего мира, его разделяют на биржевой и внебиржевой валютный рынок.

41. Основные мировые финансовые центры. Мировые финансовые центры — действующий международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Мировые финансовые центры — в США – Нью-Йорк и Чикаго; в Европе – Лондон, Франкфурт, Париж, Цюрих, Женева, Люксембург; в Азии – Токио, Сингапур, Гонконг, Бахрейн. Перспективныеми являются региональные центры – Кейптаун, Сан-Паулу, Шанхай. Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и специализированных кредитно — финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Мировые финансовые центры являются составляющими международных рынков капитала, которые могут функционировать лишь при условии концентрации капитала во многих развитых финансовых центрах. Для этого необходимо наличие трех существенных факторов: создание относительного излишка капитала в отдельных пунктах мирового хозяйства; возникновение мировых денег, которые способные за своим правовым статусом обеспечить свободное движение капитала; достаточно высокая степень организации транснациональных и межнациональных кредитно-финансовых учреждений.

Оффшорные зоны.

Оффшорная зона – это территория, на которой существует упрощенный режим регистрации, низкий уровень необходимого для регистрации уставного капитала, отсутствие таможенных пошлин и сборов для иностранных инвесторов, отсутствие валютных ограничений и т.д. Оффшорные зоны являются разновидностью свободных экономических зон. На этих территориях бизнес ведется оффшорными фирмами – специальными дочерними компаниями материнской фирмы-нерезидента, все отношения между ними являются внутренним оборотом с использованием трансфертных цен.

Льготный режим для бизнеса в оффшорных зонах определяется отсутствием валютных и таможенных ограничений, свободным вывозом прибылей, таможенной экстерриториальностью (товары рассматриваются так, как если бы они находились за границей) и др. Все это позволяет экономить значительные средства.

Развитие оффшорных зон в ХХ веке во многом было связано с необходимостью отмывания денег, незаконно заработанных финансистами во время Второй мировой войны.

Оффшорные компании существуют, например, в таких сферах как торговля, посредничество, страховое дело, финансы. Владельцы этих компаний не должны быть резидентами страны-оффшора, а сами компании не должны вести свою деятельность в стране регистрации материнской фирмы.

Большую роль в формировании и развитии современного оффшорного бизнеса сыграли:

- ТНК;

- глобализация;

- образование единых экономических пространств;

- устранение торговых барьеров;

- либерализация финансовых рынков и т.д.

В современной мировой экономике этот бизнес сосредоточен в банковском и страховом деле, морском судоходстве, операциях с недвижимостью, в трастовой деятельности, консалтинге, во всех видах экспортно-импортных операций.

Основная цель оффшорного бизнеса состоит в обеспечении благоприятных условий вывоза капиталов за рубеж, оптимизации (уменьшение) налогового бремени, «отмывании» денег, осуществлении разнообразных банковских афер. Заработанная прибыль инвестируется по наиболее выгодным схемам, в том числе на приобретение недвижимости за рубежом.

В интересах государств уменьшить масштабы оффшорного бизнеса, поэтому оффшорная деятельность фирм часто прикрывается оншорной. В этом случае компания открывается в зоне с безупречной репутацией и все трансакции в оффшор идут только через нее. Оншор оказывает головной компании услуги за небольшое вознаграждение, выплачивает все необходимые налоги. Но основная прибыль по-прежнему аккумулируется в оффшорной зоне.

Выгода стране от организации оффшорной зоны состоит в привлечении дополнительных иностранных инвестиций, увеличении доходов, создании дополнительных рабочих мест.

Существуют следующие разновидности оффшорных зон:

1. Налоговая гавань – это страна, в которой действуют низкие ставки налогов с целью привлечения капиталов ТНК. Здесь не предъявляются строгие требования к отчетности, требуются минимальные бухгалтерские данные или вообще не требуются. Хозяйствующие субъекты (в том числе местные) получают льготы, которые могут состоять в полном освобождении от подоходных налогов (налоговый рай) при внесении относительно небольшого фиксированного сбора в казну.

Основные признаки налоговых гаваней:

- отсутствие налога на прибыль иностранных компаний или его минимум;

- недостаточная прозрачность или отсутствие необходимого контроля деятельности оффшорных фирм, сокрытие информации о них;

- создание в стране иностранных компаний без какой либо необходимости их присутствия на местном рынке или введение ограничений на обслуживание этими компаниями резидентов.

В некоторых налоговых гаванях применяются пониженные ставки только для определенных доходов. Налоговые гавани различаются уровнем контроля со стороны государства за деятельностью фирм.

2. Оффшорные центры (налоговый рай, корпоративная гавань) отличаются от предыдущей формы тем, что помимо налоговых льгот и либерального отношения к бухгалтерской отчетности предоставляются льготы для финансово-кредитных операций с иностранными резидентами и в иностранной валюте, обеспечивают анонимность, секретность финансовых операций, отсутствие валютного контроля.

Разновидности оффшорных центров:

- банковские (ключевую роль играют банки);

- страховые центры;

- центры, обслуживающие международные финансовые операции, (налоговые оазисы);

- холдинговые центры;

- торгово-закупочные и торгово-посреднические центры;

- судовладельческие центры

- инвестиционные центры;

- центры, связанные с операциями с недвижимостью.

 43. Транснациональные банки.

Транснациональные банки — крупные кредитно-финансовые учреждения с широкой сетью заграничных представительств, филиалов и отделений. Являются основными посредниками в международном движении ссудного капитала. Контролируют валютные и кредитные операции на мировом рынке. Для деятельности таких банков характерна высокая доля международных операций, глобальный характер деятельности, широкий спектр и универсальность предоставляемых услуг. Основными клиентами являются транснациональные корпорации, иностранные представительства и государственные институты, международные организации.

Транснациональный банк (ТНБ) – это крупный универсальный банк, выполняющий посредническую роль в международном движении ссудного капитала. ТНБ опирается обычно на сеть заграничных предприятий, при поддержке государства контролирует валютные и кредитные операции на мировом рынке.

Под транснациональными банками понимаются также крупные банковские и финансовые группы с миллиардными оборотами и активами, играющие доминирующую роль в международных валютно-кредитных отношениях.

Признаки ТНБ:

· господствующее положение на мировом рынке ссудных капиталов;

· огромный размах внешней активности, наличие обширной сети зарубежных подразделений, которые оперативно и гибко аккумулируют и перераспределяют ссудный капитал, ресурсы не только отдельных стран, но и всего мирового хозяйства;

· обслуживание преимущественно капиталообмена, а не внешней торговли;

· устойчивая и повышающаяся доля прибыли от операций непосредственно за рубежом в совокупном доходе, существенное воздействие таких доходов на результативность деятельности банка в целом.

Главная цель деятельности транснациональных банков – мобилизовать любые средства там, где это наиболее удобно и выгодно, и перебрасывать их туда, где их использование сулит наибольшую прибыль.

Мировые финансовые кризисы.

Мировой экономический кризис — кризисное состояние мировой экономики

1. Первым действительно мировым кризисом считается кризис 1857 года. Он нанёс удар по экономике США, Германии, Англии и Франции. Связан он был с массовым банкротством железнодорожных компаний в США и падением рынка акций. Без хорошего транспортного снабжения и отлаженной банковской системы начало падать производство. В основном сталелитейное (чугун), народное хозяйство (хлопок) и судостроение. После этого кризиса банкиры всего мира стали уделять большее внимание страхованию рисков.

2. Кризис 1873-1878 годов. Связан с резкой зависимостью Европы и США в дешёвых товарах из Латинской Америки. При этом наблюдался спекулятивный подъём фондовых рынков Австрии и Германии. Это вызвало взрыв роста на недвижимость. А впоследствии и обвал экономики многих европейских стран.

3. 1914. Кризис, вызванный началом первой мировой войны. В отличие от других он не двигался от центра на периферию, а произошёл одновременно в нескольких странах. Фактически в одно время США, Великобритания, Франция и Германия начали избавляться от бумаг иностранных эмитентов для финансирования военных компаний.

4. 1929-1933. Время Великой Депрессии. Трудно сказать с чего она началась. Ведь США после первой мировой были на подъёме. Рост акций банков, крупных компаний, увеличение производства товаров и т.д. Похоже, что экономика просто не выдержала такого быстрого роста. За 4 года депрессии работу потеряли 30 млн. человек.

5. 1973. Причиной этого кризиса стало желание трёх стран членов ОПЕК поднять стоимость барреля нефти за счёт уменьшения количества её добычи. Это привело к снижению производственных мощностей в Европе и США в среднем на 20-30%. На улицы были выброшены 15 млн. безработных.

6. 1987 год. “Чёрный понедельник”. Падение индекса Доу-Джонса на 22.6% в США. Причина – массовый отток инвесторов с региональных рынков

7. 1997 – Азиатский кризис. Повсеместная девальвация стран Юго-Восточной Азии, опять же из-за ухода инвесторов.

8. 1998 – Российский кризис. Причиной называют огромный госдолг России, построение пирамиды краткосрочных облигаций и падение мировых цен на сырьё, поставщиком которого РФ и является. Следствие – дефолт.

9. 2000-2003. “Крах доткомов”. Кризис, вызванный массовым вложением денег в интернет-проекты. Схемы монетизации и вывода средств были несовершенны и показали свою неэффективность. Так или иначе, это событие сильно повлияло на отношения между сферой IT и экономикой в целом.

10. Мировой финансово-экономический кризис 2008-2012 годов. Причины выясняются по сей день. Однако ясно, что он стартовал с ипотечного кризиса в США в начале 2008-го и затронул всю кредитную сферу.

 45. Борьба с отмыванием «грязных денег».

Для координирования международных усилий по борьбе с отмыванием денег в 1989 году на саммите «большой семёрки» в Париже была создана международная Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ).

После включения России в июне 2000 года в «чёрный список» ФАТФ[6] был доработан проект закона, усиливающий противоотмывочные меры в финансовой системе страны, а в структуре Минфина в 2001 году был создан профильный орган — Комитет Российской Федерации по финансовому мониторингу (КФМ), который возглавил Виктор Зубков. В результате в октябре 2002 года Россия была исключена из «черного списка», а в июне 2003 — сама принята в состав ФАТФ. В 2004 году КФМ был преобразован в Федеральную службу по Финансовому мониторингу (ФСФМ). Группа «Эгмонт» — неформальное объединение подразделений финансовой разведки (ПФР) мира, занимающееся в том числе и борьбой с отмыванием денег. 7 мая 2012 года Владимир Путин издал Указ № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике», предусматривающий разработку Законопроекта, направленного на деофшоризацию экономики России. Разработка законопроекта была поручена Росфинмониторингу. Многие банки, в том числе и российские, активно используют принцип Знай своего клиента. Таким образом, банк уменьшает риски вовлечения в сделки своих клиентов, связанных с легализацией (отмыванием) доходов или финансированием терроризма, которые угрожают репутации банка. Банк интересуется происхождением денежных средств клиента, чтобы убедиться в том, что капитал не имеет преступного происхождения и не используется в преступных целях