Денежное финансирование дефицита бюджета

Для покрытия бюджетного дефицита правительство получает кредиты центрального банка или напрямую продает ему свои долговые обязательства.

Этот метод имеет существенные недостатки, поэтому законодательство многих стран накладывает жесткие ограничения на его использование. В ряде стран кредитование правительства центральным банком запрещено. Но даже если прямого запрета нет, денежное финансирование дефицита используется лишь в крайних случаях.

При таком подходе центральный банк увеличивает денежную массу на величину, не обеспеченную товарами и услугами. В результате растет инфляция, нарушается нормальный механизм ценообразования, падает курс национальной валюты, ухудшаются рациональные ожидания в экономике, и возникает ряд других неблагоприятных последствий.

Долговое финансирование дефицита бюджета

Осуществляется путем выпуска доходных государственных обязательств, которые размещаются на фондовом рынке, свободно покупаются и продаются на нем, а по истечении определенного срока погашаются государством. Средства, полученные от размещения займов, идут на покрытие бюджетного дефицита. Поскольку деньги занимаются не у центрального банка, а на рынке, прироста денежной массы не происходит.

Однако, перераспределение денежной массы имеет и негативные последствия. Поскольку выпущенные обязательства гарантированы государством, они рассматриваются как достаточно надежное вложение средств. Приобретая государственные ценные бумаги, субъекты рынка ограничивают свои вложения в реальный сектор экономики. В итоге происходит вытеснение средств в сферу финансовых операций, снижается инвестиционная активность, что негативно сказывается на перспективах экономического роста в будущем.

Помимо государственных займов, источниками финансирования дефицита могут быть кредиты и ссуды, полученные от бюджетов других уровней, частных банков и компаний, правительств других стран, а также международных финансовых организаций - Международного валютного фонда (МВФ), Международного банка реконструкции и развития (МБРР) и др.

Принцип сбалансированности6 Расходы=доходы+источники

Существуют предельные значения дефицитов бюджета. Ст. 92 БК устанавливает ограничения бюджетного дефицита по всем трем уровням бюджетной системы. Размер дефицита бюджета Субъекта Федерации не может превышать 15% (высокодотационные, 10%) общего годового объемов доходов Субъекта без учета безвозмездных поступлений. Дефицит местного бюджета не может превышать 10 (5% высокодотационные) от объема доходов без учета безвозмездных поступлений.

Источники:

По валютному признаку это внешние и внутренние, а есть еще кредитные и некретидные. Внешние источники может использовать РФ и субъект, но по статистике выйти на внешние источники могут 3-4 субъекта РФ.

Внутренние источники (в рублях):

§ разница между ср-ми, поступившими и ср-в на погашение от размещения гос. ц.б. в рублях

§ бюдж кредитами

§ кредитами кред орг-ций

§ кредиты междунар организаций

§ изменение остатков средств на счетах по учёту средств бюджета в течение текущ фин года (используются в инвест фонд, кассовые разрывы и сниж дог обяхательств)

§ (фед б) можно продавать драг. камни и металлы, акции, иными формами участия в капитале

Внешние источники (в Иностран валюте):

§ гос. ц.б. в инвалюте и ср-ми

§ кредитам в инвалюте

§ от выпуска гос цен бумаг

§ регресс по госгарантиям

§ погашение основного долга иност. гос-ми, юрлицами – гос. экспортные кредиты

В РФ существует запрет на использование в качестве источников финансирования дефицита кредиты ЦБ и долговые бумаги ЦБ, так как это может привести к инфляции.

 

Размер дефицита федерального бюджета, утвержденный федеральным законом о федеральном бюджете, не может превышать суммарный объем бюджетных инвестиций и расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации в соответствующем финансовом году.

Размер дефицита бюджета субъекта Российской Федерации, утвержденный

Законом субъекта Российской Федерации о бюджете на соответствующий год, не

Может превышать 15 процентов объема доходов бюджета субъекта Российской Федерации

без учета финансовой помощи из федерального бюджета.

 

Содержание, функции и принципы организации финансов корпораций.

круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов предприятий в процессе кругооборота их средств и выраженных в виде различных денежных потоков. В процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и исп-я) денежных источников средств предприятий (капитала, доходов, резервов и т.п.), т.е. его финансовых ресурсов, возникает широкий спектр финансовых отношений, выражающих экономическое содержание финансов предприятий. Например, финансовые отношения м/у:

1. предприятием и его инвесторами (акционерами, участниками, собственниками) по поводу формирования и эффективного исп-я СК, а также выплаты дивидендов и %;

2. предприятием, поставщиками и покупателями по поводу форм, способов и сроков расчетов (уплата неустойки, передача залога);

3. предприятием и финансовыми (кредитными) институтами и другими предприятиями по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств (получения и погашения кредитов, займов, страховых платежей и страховых возмещений, т.п.);

4. предприятием и его наемным работником по поводу оплаты труда и выплат из фонда потребления;. предприятием и государством по поводу формирования налогооблагаемой базы для начисления налогов, сборов и осуществления этих платежей; и другие.

Финансовые ресурсы предприятия — это все источники денежных средств, аккумулируемых предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов и накоплений, так и за счет различного вида поступлений. Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и исп-я финансовых ресурсов предприятия, формируются в процессе кругооборота его средств, что, в свою очередь, опосредствуется соответствующими денежными потоками.

Изложенное позволяет сделать несколько важных для определения содержания финансов предприятий выводов: • финансы предприятия всегда связаны с реальным оборотом его денежных средств, денежными потоками, возникающими при осуществлении хозяйственной деятельности и хозяйственных операций; • порядок ведения этих операций в той или иной степени регламентирован государством; • в результате движения денежных и финансовых потоков формируются и используются различные денежные фонды (доходы) предприятия (уставный и рабочий капитал, фонды специального назначения, прочие денежные фонды), которые принимают форму финансовых ресурсов и могут вкладываться (высвобождаться) в оборотные и внеоборотные активы предприятия. Отсюда следует и общее определение экономического содержания финансов предприятий как системы денежных отношений, регламентированных государством, связанных с реальным денежным оборотом средств предприятия, его денежными потоками, формированием и использованием капитала, доходов и денежных фондов.

Функции финансов предприятий: - формирование капитала, денежных доходов и фондов; - использование капитала, денежных доходов и фондов; - регулирование денежных потоков предприятия;

Детализированные функции финансов предприятий:

1) Регулирование денежных потоков:

- выбор организационно-правовой формы, вида и сферы (сегмента) предпринимательской деятельности;

- формирование организационной структуры управления финансами, обеспечивающей оптимизацию денежных потоков;

- внедрение системы финансового планирования, отражающей все денежные потоки;

- учет и контроль за денежными потоками.

2) Формирование капитала, денежных доходов и фондов:

- формирование УК;

- привлечение кредитов, займов и других заемных средств;

- формирование Нерасп. Пр;

- учет и контроль за формированием капитала, денежных доходов и фондов.

3) Использование капитала, денежных доходов и фондов.

- оптимизация вложения капитала, привлеченных и заемных средств в ОА и ВОА.

- внесение налоговых и неналоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды;

- помещение свободных средств и фондов в наиболее ликвидные активы;

Принципы организации финансов предприятия связаны с основами хозяйственной деятельности: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная заинтересованность, материальная ответственность, обеспечение финансовыми резервами.

Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Его реализация обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют свои расходы, источники финансирования, направления вложений денежных средств с целью получения прибыли.

Принцип самофинансирования. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование и развитие производства за счет собственных денежных средств и, при необходимости, банковских и коммерческих кредитов.

Принцип материальной заинтересованности. Реализация этого принципа может быть обеспечена достойной оплатой труда, оптимальной налоговой политикой государства, соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на потребление и накопление.

Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности. Для хозяйствующего субъекта этот принцип реализуется через пени и неустойки, штрафы, взимаемые при нарушении договорных обязательств (сроки, качество продукции), несвоевременности возврата краткосрочных и долгосрочных ссуд, погашения векселей, нарушении налогового законодательства, а также в случае неэффективной деятельности путем применения к данному хозяйствующему субъекту процедуры банкротства.

Принцип обеспечения финансовых резервов. Необходимость формирования финансовых резервов и других аналогичных фондов связана с предпринимательской деятельностью, которая всегда сопряжена с риском. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно на свой страх и риск реализует разработанную им программу.

Финансы корпораций – это относительно самостоятельная сфера финансов, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств организаций и выраженных в виде различных денежных потоков.

Финансы корпораций – это и сфера деятельности, и самостоятельное научное направление, которое сформировалось в начале 1950-х гг.

Финансы корпорации включают формирование и направления использования всей совокупности доходов и денежных фондов в процессе распределения и перераспределения ВВП.

Все доходы субъектов экономических отношений в процессе воспроизводства образуются:

· У организаций – в форме прибыли, остающейся в их распоряжении, и амортизационных отчислениц (чистый денежный поток);

· У работников – в форме оплаты труда и других выплат, остающихся после уплаты налогов и обязательных платежей;

· У государства – в форме перераспределенных доходов фирм, корпораций, предприятий и домохозяйств в бюджет и внебюджетные фонды;

· У домохозяйств – в форме чистой оплаты труда, выплат из чистой прибыли акционерам и участникам, оплаты трду «бюджетникам», выплат из внебюджетных фондов социального направления.

Объектами управления финансами корпорации являются денежные потоки и финансовые ресурсы.

Финансовые ресурсы – это все источники ден. средств, аккумулируемые организацией для формирования необходимых ей активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Функции финансов корпораций связаны с формированием и использованием капитала и денежных фондов предприятий. К ним относятся:

· Регулирование денежных потоков корпорации (организации); (т.е. обеспечение сбалансированности ден. потоков и фин. ресурсов)

· Формирование капитала, денежных доходов и фондов; (т.е. обеспечение источниками развития предприятия, его фин.устойчивости и интересов собственников)

· Использование капитала, денежных доходов и фондов; (т.е. обеспечение развития предприятия, интересов трудового коллектива и собственников)

Основные принципы современной организации финансов:

· Плановость – обеспечивает соответствие объема продаж и издержек, инвестиций потребностям рынка, учета конъюктуры, платежеспособного спроса;

· Финансовое соотношение сроков – создает минимальный разрыв во времени между получением и использованием средств;

· Взаимозависимость финансовых показателей – обеспечивает учет изменений в действующем законодательстве;

· Гибкость (маневрирование) – обеспечивает возможность маневра в случае недостижения плановых объемов продаж, повышение плановых затрат;

· Минимизация финансовых издержек – финансирование любых инвестиций и других затрат должно осуществляться самым «дешевым» способом;

· Рациональность – вложение капитала в инвестиции должно иметь высокую эффективность и обеспечивать минимальные риски;

· Финансовая устойчивость – обеспечивает фин. независимость и платежеспособность предприятия.