Понятие, общая характеристика инвестиционной деятельности. Виды форм инвестиционной деятельности (способы осуществления инвестиций) и их особенности

В соответствии со ст. 2 ИК под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

В законодательстве можно выделить и другую дефиницию применительно к страхованию: инвестиционная деятельность – деятельность страховщика по вложению страховых резервов в ценные бумаги, недвижимое имущество, драгоценные металлы и иное имущество в порядке, установленном законодательством, а также по другому, не запрещенному законодательством вложению инвестиций для получения прибыли (дохода) (п. 1 Положения о страховой деятельности в Республике Беларусь, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 25.08.2006 № 530 в ред. от 25.04.2012).

В последнем из приведенных определений законодатель ставит акцент на единственной цели инвестиционной деятельности страховщиков – получение прибыли (дохода), исключая цель – достижение иного значимого результата.

С точки зрения Бочарова В.В., инвестиционная деятельность – это «вложение инвестиций в бизнес и осуществление практических действий для получения прибыли или иного полезного эффекта»[15]. При этом сфера инвестирования – всегда предпринимательская с учетом подхода названного автора к понятию инвестиций.

Данная точка зрения поддерживается другими авторами. Так, отмечается, что инвестиционная деятельность обладает признаками предпринимательской деятельности и является разновидностью последней[16]. Например, инвестиционной деятельности как и предпринимательской присущи «направленность на систематическое получение прибыли, самостоятельность, риск инвестора»[17].

Однако позиционирование инвестиционной деятельности как разновидности предпринимательской вынуждает инвестора проходить легитимацию в установленном порядке – государственную регистрацию, что действующим законодательством не предусмотрено. В этой связи вполне логичным видится точка зрения Пиняскиной О.В., состоящая в том, что инвестиционной деятельности свойственны признаки предпринимательской, за исключением следующих особенностей:

- целью инвестиционной деятельности помимо получения прибыли может являться достижение положительного социального эффекта;

- закон не устанавливает для инвестора требования быть зарегистрированным в качестве предпринимателя;

- вкладываемым ценностям придается статус инвестиций[18].

А в целом инвестиционная деятельность рассматривается данным автором как правомерная деятельность «по вложению имущества и осуществлению практических действий с целью получения в будущем прибыли и (или) достижения иного положительного социального результата, основанную на инициативе и ответственности инвестора, предполагающего наличие возможных рисков»[19].

По мнению Илларионова Н.В., в содержании инвестиционной деятельности действия инвестора должны быть совершены в определенных правовых формах, и если, к примеру, говорить о венчурной деятельности, то в данном случае «круг юридических действий, составляющих содержание инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме венчурных инвестиций, необходимо изложить в следующем виде - приобретение, держание, управление и отчуждение доли в собственном капитале целевого предприятия»[20]. Тем самым, если исходить из того факта, что действия инвестора квалифицируются как инвестиционная деятельность, то при выборе инвестором формы ее осуществления все действия последнего должны совершаться в рамках инвестиционного процесса.

В проекте Закона Республики Беларусь «Об инвестициях»[21] вместо категории «инвестиционная деятельность» используется такая категория, как «осуществление инвестиций», выделяются ее принципы, способы и проч.

Так, в соответствии с проектом названного Закона на территории Республики Беларусь инвестиции осуществляются посредством:

1) создания коммерческой организации;

2) создания, в том числе путем строительства, объектов недвижимости;

3) приобретения, за некоторым исключением акций, иных ценных бумаг, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации, недвижимого имущества, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности;

4) приобретения в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь права пользования объектами, составляющими исключительную собственность государства (недра, воды, леса), объектами, находящимися только в собственности государства, и права на осуществление вида деятельности, на которое распространяется исключительное право государства;

5) иных способов осуществления инвестиций в целях получения прибыли (доходов, иных поступлений), кроме запрещенных законодательными актами Республики Беларусь (ст. 5 проекта Закона Республики Беларусь «Об инвестициях»).

С теоретической точки зрения, подчеркнем, что «понятие «осуществление инвестиций» шире понятия «инвестирование», т.к. предполагает не только материальные, финансовые и иные вложения, т.е. инвестирование, но и другие действия, связанные с реализацией, использованием этих вложений, требует от инвестора и взаимодействующих с ним лиц активного поведения»[22]. В свою очередь критерием для выделения инвестирования в отдельную категорию выступает вложение средств «в собственную производственную и социальную инфраструктуру инвестора, в его расширенное воспроизводство»[23], не связанное с передачей инвестиций другому лицу.

Некоторые авторы приходят к выводу о том, что инвестирование как экономико-правовая категория, предполагает «вложение материальных средств и/или капитала (инвестиций) в программы, проекты, предпринимательское дело, имущественные объекты, ценные бумаги с целью получения материальной выгоды в будущем»[24].

С позиции С.П. Мороз, инвестиционная деятельность охватывает инвестирование (под которым понимается вложение инвестиций) и реализацию инвестиций (т.е. совокупность практических действий по их осуществлению)[25].

Таким образом, законодатель, заложив в проект Закона «Об инвестициях» «осуществление инвестиций», исходит из того обстоятельства, что инвестор инвестирует инвестиции способами, предусмотренными проектом Закона, и при этом вправе самостоятельно участвовать в инвестиционном процессе лично или через представителя.

Согласимся с мнением Литягина Н.Н. в той части, что инвестиционный процесс частично «включает в себя и инвестиционную деятельность, она трансформируется в инвестиционный процесс в юридических ее проявлениях, в той ее части, которая предполагает совершение юридически значимых действий». В юридическом аспекте «инвестиционный процесс представляет совокупность специфических форм правовой регуляции инвестиций, выражающих внутреннюю взаимосвязь и способы организации структурных элементов механизма регулирования инвестиционных отношений. По своему содержанию и правовым формам эти действия весьма разнообразны, состоят из различных стадий, инвестиционных операций и регламентных процедур, конкретизирующих и более детально регламентирующих инвестиционный процесс, и включают в себя разработку, экспертизу и утверждение инвестиционных проектов, их реализацию, в т.ч. заключение опосредующих инвестиционную деятельность инвестиционных и иных договоров; принятие решений о приостановлении и прекращении незавершенного инвестиционного проекта, об использовании результатов инвестирования, объекта инвестиций»[26].

В этой связи инвестиционный процесс применительно к Республике Беларусь предлагаем рассматривать как процесс осуществления инвестиционной деятельности, связанной с вложениями инвестора в объекты инвестиционной деятельности, в установленных законодательством формах или на основании инвестиционного договора с целью получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата, включающий следующие этапы:

Этап 1. Приобретение имущества / создание юридического лица / заключение инвестиционного договора.

Этап 2. Управление имуществом / участие в управлении юридическим лицом / исполнение инвестиционного договора.

Этап 3. Достижение цели инвестиционной деятельности с возможной продажей имущества (в том числе долей в уставных фондах, акций) / прекращение участия в деятельности созданного инвестором юридического лица (выход из состава участников, продажа доли в уставном фонде / продажа акций, продажа предприятия как имущественного комплекса или ликвидация юридического лица) / прекращение инвестиционного договора. Данная стадия может также быть связана с прекращением инвестором инвестиционной деятельности в республике вообще или в какой-либо сфере. Причем с точки зрения логики в определении инвестиционной деятельности этот конечный этап как раз прослеживается, поскольку инвестиционная деятельность – это всегда действия инвестора, имеющие целью получение прибыли (дохода) и (или) достижение иного значимого результата (ст. 2 ИК).

Исследуя особенности инвестиционной деятельности, Целовальникова И.Ю. приходит к выводу о том, что ее правовое регулирование осуществляется базируясь на гражданско-правовых началах, а также на публично-правовых[27].

Инвестиционную деятельность в литературе классифицируют по различным основаниям:

1) в зависимости от субъектов, выступающих в качестве инвесторов: инвестиционная деятельность государства, физических и юридических лиц;

б) в зависимости от характера инвестиционной деятельности: осуществляемая на профессиональной основе институциональными инвесторами, осуществляемая юридическими и физическими лицами непрофессионально;

в) в зависимости от объекта инвестиционной деятельности: финансовая (вложение в ценные бумаги), производственная (вложение инвестиций в основные средства), инновационная (вложения в научно-технические результаты)[28].

В соответствии с действующим законодательством инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в двух следующих формах:

1) создание юридического лица;

2) приобретение имущества или имущественных прав: доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица; недвижимости; ценных бумаг; прав на объекты интеллектуальной собственности; концессий; оборудования; других основных средств (ч. 1 ст. 5 ИК).

Что касается первой формы, то порядок и особенности создания коммерческих организаций с иностранными инвестициями (коммерческих иностранных и коммерческих совместных организаций) будут рассмотрены ниже. Применительно к приобретению имущества по перечню выше, то зачастую для инвестора действует общий правовой режим, а для отдельных объектов (например, концессия) действуют специальные нормы.

Однако подчеркнем, что не исключается осуществление инвестиционной деятельности одновременно в двух формах, когда для целей приобретения имущества (например, недвижимого имущества, ценных бумаг и т.п.) инвестор создает юридическое лицо – коммерческую организацию с иностранными инвестициями.

Несмотря на то, что в ИК инвестиционный договор размещен обособленно и не относится к формам инвестиционной деятельности, полагаем, его можно рассматривать в качестве таковой. Установлено, что с инвестором может быть заключен инвестиционный договор в целях оказания государственной поддержки при реализации отдельных инвестиционных проектов, имеющих важное значение для экономики Республики Беларусь (ст. 44 ИК). При этом вполне логично сочетание инвестиционного договора с другими формами инвестиционной деятельности, например, как отмечено выше, с созданием юридического лица, также возможно осуществление инвестором деятельности на основании инвестиционного договора самостоятельно или через уполномоченное лицо.

Так, в соответствии с законодательством и для инвестора, и для организации, в установленном порядке созданной в Республике Беларусь этим инвестором либо с его участием, могут применяться преференции и льготы, но в случае реализации ими инвестиционного проекта на основании заключенного инвестиционного договора с Республикой Беларусь. К примеру, право на строительство объектов, предусмотренных инвестиционным проектом, параллельно с разработкой, экспертизой и утверждением в установленном порядке необходимой проектной документации на каждый из этапов строительства с одновременным проектированием последующих этапов данного строительства и ряд других (подп. 2.1 п. 2 Декрета Президента Республики Беларусь от 06.08.2009 № 10 «О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в Республике Беларусь» в ред. от 06.06.2011, далее – Декрет № 10).