Тенденции развития инвестиционного законодательства

В свете реформирования законодательства об инвестициях можно выделить ряд тенденций его развития с учетом международного опыта и правоприменительной практики.

1. Инвестиционное товарищество

Сфера инвестиционной деятельности весьма обширна, равно как и формы или способы ее осуществления. По этой причине возникают новые отношения, которые имеют особенности по сравнению с существующими. В отличие от белорусского законодателя, в большей степени новаторство в сфере инвестиционной деятельности присуще российским нормотворцам. Весьма перспективным с точки зрения удобства использования видится институт договора инвестиционного товарищества, правовая регламентация которого в России осуществляется Федеральным законом от 28.11.2011 № 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе», вступившим в силу с 1 января 2012 года (далее – Федеральный закон).

Договор инвестиционного товарищества выступает разновидностью договора простого товарищества и заключается для осуществления совместной инвестиционной деятельности, подлежит нотариальному удостоверению. По договору инвестиционного товарищества двое или несколько лиц (товарищей) обязуются соединить свои вклады и осуществлять совместную инвестиционную деятельность без образования юридического лица для извлечения прибыли (п. 1 ст. 3 Федерального закона). До заключения договора инвестиционного товарищества не исключена разработка инвестиционного проекта[106].

По определению совместная инвестиционная деятельность – это осуществляемая товарищами совместно на основании договора инвестиционного товарищества деятельность по приобретению и (или) отчуждению не обращающихся на организованном рынке акций (долей), облигаций хозяйственных обществ, товариществ, финансовых инструментов срочных сделок, а также долей в складочном капитале хозяйственных партнерств (ст. 2 Федерального закона). Иными словами деятельность инвестиционного товарищества можно охарактеризовать как финансовую инвестиционную деятельность[107]. Источник прибыли инвестиционного товарищества – перепродажа объектов инвестиционной деятельности, дивиденды.

Сторонами договора инвестиционного товарищества могут быть коммерческие организации; в случаях, установленных федеральным законом, некоммерческие организации постольку, поскольку осуществление инвестиционной деятельности служит достижению целей, ради которых они созданы, и соответствует этим целям; индивидуальные предприниматели, зарегистрированные в установленном порядке и осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица. И в случае заключения такого договора каждый из товарищей выступает как инвестор.

При этом число участников договора инвестиционного товарищества не должно быть более пятидесяти. Однако, как справедливо отмечают исследователи, в Федеральном законе отсутствует санкция за несоблюдение данного требования[108].

Для участников такого договора законодатель установил ограничение, касающееся привлечения в товарищество третьих лиц: стороны договора инвестиционного товарищества и другие лица не вправе размещать рекламу совместной инвестиционной деятельности, осуществляемой по договору инвестиционного товарищества, а также привлекать новых лиц к совместной инвестиционной деятельности посредством публичной оферты.

Каждый товарищ должен внести вклад в общее дело, должен осуществлять самостоятельно либо совместно с другим управляющим товарищем или несколькими другими управляющими товарищами ведение общих дел товарищей. Соответственно в инвестиционном товариществе можно выделить «активных» и «пассивных» товарищей. К первой группе относятся один или несколько товарищей, которые осуществляют от имени остальных товарищей ведение общих дел товарищей, и их именуют управляющими товарищами. В инвестиционном товариществе на одного из управляющих товарищей, которого называют уполномоченным управляющим товарищем, возлагаются ряд обязанностей, включая осуществление обособленного учета доходов и расходов, открытие банковского счета для совершения операций с денежными средствами по договору инвестиционного товарищества, ведение налогового учета в связи с участием в договоре инвестиционного товарищества. Ко второй группе относятся товарищи.

Требования к вкладам товарищей различны и зависят от их статуса. Так. вкладом управляющего товарища признается все то, что управляющий товарищ вносит в общее дело, в том числе деньги, иное имущество, имущественные права и иные права, имеющие денежную оценку, профессиональные и иные знания, навыки и умения, а также деловая репутация. Последние хотя и не имеют денежной оценки, но обратим внимание, все равно могут быть вкладом товарища, и влекут определение доли в общем имуществе товарищей.

Также внесение управляющим товарищем подакцизных товаров в качестве вклада в общее дело не допускается; вкладом товарища, не являющегося управляющим товарищем, в общее дело могут быть только денежные средства.

Вносимые вклады имеют определяющее значение для определения размера доли каждого товарища в общем имуществе товарищей: размер доли каждого из товарищей в общем имуществе товарищей определяется пропорционально стоимости внесенных ими вкладов в общее дело.

Правовая природа общего имущества товарищей: общее имущество товарищей обособляется от имущества управляющего товарища или управляющих товарищей, иного имущества товарищей, общего имущества, находящегося в управлении этого управляющего товарища или этих управляющих товарищей по другим договорам инвестиционного товарищества, а также иного имущества, находящегося в управлении или по иным основаниям у этого управляющего товарища или этих управляющих товарищей. Общее имущество товарищей учитывается уполномоченным управляющим товарищем на отдельном балансе, и по такому общему имуществу ведется самостоятельный учет.

К содержанию договора инвестиционного товарищества предъявляются требования в части обязательных (существенных) условий. Так, он должен содержать условия, касающиеся размера, состава вкладов, сроков и порядка внесения товарищами вкладов в общее дело, размера долей каждого из товарищей в общем имуществе товарищей и порядка изменения таких долей, ответственности товарищей за нарушение обязанностей по внесению вкладов, совокупного размера вкладов, вносимых товарищами в общее дело, а также иные условия, необходимость включения которых в договор инвестиционного товарищества предусмотрена настоящим Федеральным законом.

В договоре инвестиционного товарищества могут содержаться условия об ответственности за неисполнение его участниками принятых на себя обязательств, предусматривающие критерии для определения пределов уменьшения судом неустойки в зависимости от степени и последствий нарушения таких обязательств, в том числе в зависимости от полного или частичного неисполнения таких обязательств, суммы нарушенных или неисполненных обязательств, продолжительности их нарушения, возможности устранения этих нарушений (ст. 11 Федерального закона).

Законодательством также установлена гарантия конфиденциальности условий договора: они не подлежат раскрытию и охраняются в соответствии с Федеральным законом от 29 июля 2004 года № 98-ФЗ «О коммерческой тайне», за исключением случаев, если раскрытие существенных условий договора инвестиционного товарищества для неограниченного круга лиц осуществляется по общему согласию всех товарищей (п. 1 ст. 12 Федерального закона).

При этом в отличие от договора простого товарищества, договор инвестиционного товарищества не может предусматривать, что его существование не раскрывается для третьих лиц (негласное инвестиционное товарищество).

Договор инвестиционного товарищества носит срочный характер; нормативно закреплен предельный срок действия договора – 15 лет. Но условие о сроке не относится к числу существенных, поскольку в его отсутствие законодатель не рассматривает договор как незаключенный и указывает на то, что такой договор действует в течение предельного срока – 15 лет (п. 1 ст. 13 Федерального закона).

Помимо договора инвестиционного товарищества товарищами утверждается политика ведения общих дел (инвестиционная декларация), которая является приложением к договору инвестиционного товарищества и предусматривает ограничение объема и размера сделок, совершаемых одним управляющим товарищем или несколькими управляющими товарищами, в том числе в отношении одного лица или группы лиц, включая лиц, являющихся аффилированными по отношению к таким управляющим товарищам и (или) их аффилированным лицам.

Все сделки, которые в связи с созданием инвестиционного товарищества именуются инвестиционными, совершает управляющий товарищ на основании нотариально удостоверенной доверенности, а сами сделки совершаются от имени всех товарищей. Что касается ответственности по принятым таким образом обязательствам, то по общим обязательствам, возникшим не из договора инвестиционного товарищества (за исключением налоговых обязательств), а также по общим договорным обязательствам, контрагентами по которым не являются субъекты предпринимательской деятельности, товарищи отвечают солидарно всем своим имуществом.

По общим договорным обязательствам, контрагентами по которым являются субъекты предпринимательской деятельности, каждый товарищ, не являющийся управляющим товарищем, отвечает пропорционально и в пределах стоимости принадлежащей ему оплаченной доли в общем имуществе товарищей и не отвечает иным своим имуществом. При недостаточной стоимости общего имущества товарищей для удовлетворения требований кредиторов по общим договорным обязательствам, контрагентами по которым являются субъекты предпринимательской деятельности, управляющие товарищи солидарно несут субсидиарную ответственность по таким обязательствам всем своим имуществом (п. 1, 3 ст. 14 Федерального закона).

Таким образом, можно констатировать, что инвестиционная деятельность с финансовыми инструментами (ценными бумагами) вполне может быть осуществима в рамках инвестиционного товарищества. Однако для этого в законодательстве Республики Беларусь помимо отсутствия специальных норм, существуют и организационные препятствия. Так как совместная инвестиционная деятельность связана с приобретением и (или) отчуждением не обращающихся на организованном рынке акций (долей), облигаций хозяйственных обществ, товариществ, финансовых инструментов срочных сделок, а также долей в складочном капитале хозяйственных партнерств, то ряд ценных бумаг, существующих в Республике Беларусь исключается из числа объектов такой совместной инвестиционной деятельности. Это связано с тем, что установлен запрет на совершение сделок вне биржи, за некоторым исключением, для акций открытых акционерных обществ (п. 8 Инструкции о порядке совершения сделок с ценными бумагами на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 № 112 в ред. от 13.10.2011). Также в национальном законодательстве такой производный инструмент как фьючерсный контракт (фьючерс) может быть заключен участниками биржевых торгов, соответственно, вне биржи сделки с ним невозможны (п. 3 Инструкции по бухгалтерскому учету сделок с производными инструментами в банках Республики Беларусь, утвержденной постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 29.12.2007 № 414 в ред. от 06.11.2008).

Однако в остальном при формальном допущении совместная инвестиционная деятельность вполне возможна и с учетом развития рынка ценных бумаг перспективна. И поскольку речь идет о приобретении объектов гражданских прав (ценных бумаг, производных ценных бумаг и проч.) на внебиржевом рынке ценных бумаг, то данный вид деятельности – совместная инвестиционная – не требует лицензирования как вид профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам. Единственное, что потребуется участникам договора инвестиционного товарищества, это воспользоваться услугами депозитария в случае если предметом сделок, совершаемых ими, будут бездокументарные ценные бумаги.

 

2. Доверительное управление в свете инвестиционной деятельности

Действующий ИК предусматривает возможность осуществления инвестиционной деятельности в форме создания юридического лица, приобретения имущества или имущественных прав (ст. 5 ИК).

Подготовленный проект Закона Республики Беларусь «Об инвестициях» закрепляет вместо нынешних форм инвестиционной деятельности способы осуществления инвестиций, к числу которых относит:

1. создание коммерческой организации,

2. создание, в том числе путем строительства, объектов недвижимости,

3. приобретение, за исключением случаев осуществления выпуска, обращения ценных бумаг на фондовой бирже, организации и деятельности фондовой биржи, акций, иных ценных бумаг, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации, недвижимого имущества, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности,

4. приобретение в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь права пользования объектами, составляющими исключительную собственность государства (недра, воды, леса), объектами, находящимися только в собственности государства, и права на осуществление вида деятельности, на которое распространяется исключительное право государства,

5. иные способы осуществления инвестиций в целях получения прибыли (доходов, иных поступлений), кроме запрещенных законодательными актами Республики Беларусь (ст. 5 проекта Закона Республики Беларусь «Об инвестициях»).

Безусловно выделенные в проекте способы, в особенности отнесение к их числу осуществления инвестиций в сфере строительства объектов недвижимости, отвечают нынешним реалиям. Однако поскольку право может выполнять прогностическую функцию, то предлагаем рассмотреть вопрос об отнесении к способам осуществления инвестиций доверительное управление имуществом, вверителем в котором будет выступать инвестор, в том числе иностранный, а доверительным управляющим – лицо, отвечающее требованиям национального законодательства, в зависимости от сферы осуществления и объектов доверительного управления.

Особенности доверительного управления имуществом состоят в нескольких аспектах:

- фидуциарный, доверительный характер сделки;

- наличие полномочий собственника по владению, пользованию, распоряжению одновременно у двух субъектов – вверителя и доверительного управляющего;

- наличие ответственности по обязательствам из доверительного управления имуществом для доверительного управляющего и для вверителя;

- особенность обращения взыскания на имущество, переданное в доверительное управление, в том числе обремененного залогом.

По договору доверительного управления имуществом одна сторона (вверитель) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а доверительный управляющий обязуется за вознаграждение осуществлять управление этим имуществом в интересах вверителя или указанного им лица (выгодоприобретателя) (п. 1 ст. 895 ГК). С учетом специфики доверительный управляющий выступает как представитель вверителя – инвестора, осуществляющего инвестиционную деятельность в установленном законодательством порядке, исключая таким образом личное участие инвестора. Именно по этой причине доверительное управление следует рассматривать как способ осуществления инвестиций.

Для подобного утверждения существует ряд оснований.

Во-первых, в соответствии с ИК инвестором выступает лицо (юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность в предусмотренных ИК формах.

Для осуществления инвестиционной деятельности инвестор может использовать собственные средства, заемные и привлеченные. Но в любом случае независимо от источника инвестиций (собственные, заемные, привлеченные) инвестор является собственником имущества (или владеет имуществом на ином вещном праве), т.к. даже при привлечении кредита или займа по соответствующим договорам денежные средства при передаче кредитополучателю или заемщику принадлежат им на праве собственности.

С точки зрения института доверительного управления, к вверителю предъявляется только одно требование – он должен быть собственником имущества, передаваемого в доверительное управление, и не допускается передача в доверительное управление имущества, находящегося в хозяйственном ведении или в оперативном управлении (п. 3 ст. 896 ГК).

Таким образом, при сопоставлении норм ИК и ГК в части статуса вверителя и инвестора как собственников имущества следует констатировать их сходства и отсутствие противоречий в нормах с оговоркой однако о том, что в качестве вверителя не может выступать лицо, которому имущество принадлежит на праве хозяйственного ведения или оперативного управления.

Во-вторых, особенность объектов доверительного управления в том, что в их качестве выступает такое имущество, которое может быть обособлено. Тем самым если представляется возможным обособить объекты инвестиционной деятельности в силу их свойств (признаков), то можно утверждать, что препятствий для передачи их в доверительное управление нет.

В-третьих, доверительным управляющим, по общему правилу, может выступать:

a) индивидуальный предприниматель или коммерческая организация, за исключением унитарного предприятия, то есть субъекты предпринимательской деятельности;

b) коммерческая организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг, или иные субъекты приватизации в случаях, установленных Президентом Республики Беларусь, - при передаче в доверительное управление с правом выкупа части акций убыточных открытых акционерных обществ, принадлежащих Республике Беларусь или административно-территориальной единице, по результатам доверительного управления (ст. 20 Закона Республики Беларусь от 19.01.1993 № 2103-XII «О приватизации государственного имущества и преобразовании государственных унитарных предприятий в открытые акционерные общества» в ред. от 16.07.2010);

c) гражданин, не являющийся предпринимателем, или некоммерческая организация, за исключением учреждения, - в случаях, когда доверительное управление имуществом осуществляется по основаниям, предусмотренным законодательством, включая необходимость постоянного управления имуществом подопечного, завещание, в котором назначен исполнитель завещания (душеприказчик) и иные (п. 1 ст. 898, п. 1 ст. 909 ГК).

В контексте инвестиционной деятельности пункт с) очевидно не применим, в отличие от пунктов а) и b). Для доверительного управляющего деятельность по осуществлению доверительного управления носит предпринимательский характер, поскольку он профессионально осуществляет управление переданным имуществом в интересах вверителя или указанного им лица (выгодоприобретателя). Более того, за оказание подобных услуг доверительный управляющий вправе претендовать на вознаграждение.

Для вверителя цель осуществления доверительного управления его имуществом законодательством не оговорена, соответственно, она может быть любой (но правомерной, не запрещенной законодательством).

В инвестиционном законодательстве предусматривается, что инвестор вкладывает инвестиции в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. При этом подчеркнем, не оговаривается необходимость личного участия инвестора в осуществлении инвестиционной деятельности, и он может опосредованно в ней участвовать. Поскольку инвестор, как правило, является собственником инвестиций и при передаче в доверительное управление титул собственности остается за ним, то осуществляя, к примеру, инвестиционную деятельность в форме создания юридического лица через доверительного управляющего, представляется, такие действия надо признать правомерными. Аналогична ситуация, когда инвестиционная деятельность осуществляется в форме приобретения имущества, поскольку доверительным управляющим имущество приобретается в интересах вверителя, и собственником имущества и доходов от управления им является также вверитель.

В-четвертых, теоретически при заключении договора доверительного управления инвестором срок действия договора по законодательству не должен превышать 5 лет. Полагаем, что срочный характер договора доверительного управления не исключает срочность осуществления инвестиций. Преимущество как раз в том, что ГК предусматривает упрощенный механизм продолжения отношений. Так, при отсутствии заявления одной из сторон о прекращении договора по окончании срока его действия договор считается продленным на тот же срок и на тех же условиях, какие были предусмотрены договором. В данном случае законодатель установил «презумпцию» продления отношений из договора доверительного управления, и лишь при наличии заявления одной из сторон о прекращении договора по окончании срока его действия.

В-пятых, наличие в договоре доверительного управления признака должной заботливости со стороны доверительного управляющего, предполагает, что последний будет должным образом заботиться об имуществе как обычный собственник. Данный признак созвучен и с осуществлением инвестиционной деятельности, которую от имени инвестора осуществляет доверительный управляющий как лицо, заинтересованное в получении результата (достижения цели инвестиционной деятельности).

Основанием наступления ответственности доверительного управляющего является отсутствие при доверительном управлении имуществом должной заботливости об интересах выгодоприобретателя или вверителя. Подобный подход законодателя не исключается и для инвестиционной деятельности как основание в том числе для прекращения правоотношений между вверителем – инвестором и доверительным управляющим.

В-шестых, особенность обращения взыскания на имущество, переданное в доверительное управление, в том числе обремененного залогом, может стать одной из дополнительных гарантий инвесторам при осуществлении ими инвестиционной деятельности. Так, обращение взыскания по долгам вверителя на имущество, переданное им в доверительное управление, не допускается, за исключением экономической несостоятельности (банкротства) этого лица. При экономической несостоятельности (банкротстве) вверителя доверительное управление этим имуществом прекращается, и оно включается в конкурсную массу (п. 2 ст. 901 ГК).

Из данной нормы следует вывод о том, что кроме случая экономической несостоятельности (банкротства), в иных случаях не допускается обращение взыскания на имущество, переданное в доверительное управление.

Таким образом, институт доверительного управления имуществом позволит инвестору опосредованно участвовать в инвестиционной деятельности через доверительного управляющего. Для целей же регулирования деятельности последних в законодательстве можно закрепить требования к ним, касающиеся резидентства, квалификации (для целей управления теми или иными объектами инвестиционной деятельности). К примеру, в соответствии с действующим законодательством деятельность по доверительному управлению ценными бумагами (составляющая такого вида деятельности как профессиональная и биржевая деятельность по ценным бумагам) в Республике Беларусь могут осуществлять только профессиональные участники рынка ценных бумаг (п. 17 Инструкции о порядке осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 № 112 в ред. от 13.10.2011). Следовательно, при намерении вверителя – инвестора приобрести ценные бумаги с помощью доверительного управляющего последним может быть только профессиональный участник рынка ценных бумаг.

 

[1] См. http://www.pravo.by/main.aspx?guid=3941&p0=2012025001

[2] Соглашение вступило в силу с 1 января 2012 года (пункт 1 решения Высшего Евразийского экономического совета от 19.12.2011 № 9).

[3] Лисица, В.Н. Виды инвестиционных правоотношений / В.Н. Лисица // Консультант Плюс Россия

[4] Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности / О.М.Антипова. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - С. 67.

[5] Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности / О.М.Антипова. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - С. 75.

[6] Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности / О.М.Антипова. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - С. 77.

[7] Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности / О.М.Антипова. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - С. 73.

[8] Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности / О.М.Антипова. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - С. 93.

[9] Целовальникова, И.Ю. Гражданско-правовое регулирование инвестиционной деятельности: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / И.Ю. Целовальникова; Северо-Кавказ. акад. госуд. службы. – Р-н-Д, 2005. - С. 9.

[10] Бочаров, В.В. Инвестиции: Учебник для вузов / В.В. Бочаров. – 2-е изд. – СПб: Питер, 2008. – с. 19.

[11] Долинская, В.В. Инвестиции и инвестиционная деятельность / В.В. Долинская / Консультант Плюс Россия

[12] Пиняскина, О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности / О.В. Пиняскина // Консультант Плюс Россия.

[13] Пиняскина, О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности / О.В. Пиняскина // Консультант Плюс Россия.

[14] Российское предпринимательское право: учебник / отв. ред. И.В. Ершова, Г.Д. Отнюкова // Консультант Плюс Россия.

[15] Там же.

[16] Шишенко, М.С. Правовые проблемы минимизации инвестиционных рисков в законодательстве Российской Федерации: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / М.С. Шишенко; Волгоградск.гос.ун-т. – Волгоград, 2011. - С. 10-11.

[17] Российское предпринимательское право: учебник / отв. ред. И.В. Ершова, Г.Д. Отнюкова // Консультант Плюс Россия.

[18] Пиняскина, О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности / О.В. Пиняскина // Консультант Плюс Россия.

[19] Пиняскина, О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности / О.В. Пиняскина // Консультант Плюс Россия.

[20] Илларионов, Н.В. Проблемы определения инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме венчурных инвестиций / Н.В.Илларионов // Закон и право. - 2011. - № 50 - С. 52

[21] См. http://www.pravo.by/main.aspx?guid=3941&p0=2012025001.

[22] Литягин, Н.Н. Организационно-правовые формы инвестиционной деятельности. Инвестиционный процесс / Н.Н. Литягин // Правовые вопросы строительства. – 2011. - № 2. – С. 36 – 38; Консультант Плюс Россия

[23] Литягин, Н.Н. Организационно-правовые формы инвестиционной деятельности. Инвестиционный процесс / Н.Н. Литягин // Правовые вопросы строительства. – 2011. - № 2. – С. 36 – 38; Консультант Плюс Россия

[24] Шишенко, М.С. Правовые проблемы минимизации инвестиционных рисков в законодательстве Российской Федерации: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / М.С. Шишенко; Волгоградск.гос.ун-т. – Волгоград, 2011. - С. 10.

[25] Мороз, С.П. Инвестиционное право: курс лекций. – Алматы: КОУ, 2008; Пиняскина, О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности / О.В. Пиняскина // Консультант Плюс Россия.

[26] Литягин, Н.Н. Организационно-правовые формы инвестиционной деятельности. Инвестиционный процесс / Н.Н. Литягин // Правовые вопросы строительства. – 2011. - № 2. – С. 36 – 38; Консультант Плюс Россия

[27] Целовальникова, И.Ю. Гражданско-правовое регулирование инвестиционной деятельности: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / И.Ю. Целовальникова; Северо-Кавказ. акад. госуд. службы. – Р-н-Д, 2005. - С. 9.

[28] Российское предпринимательское право: учебник / отв. ред. И.В. Ершова, Г.Д. Отнюкова // Консультант Плюс Россия.

[29] Пиняскина, О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности / О.В. Пиняскина // Консультант Плюс Россия.

[30] Пиняскина, О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности / О.В. Пиняскина // Консультант Плюс Россия.

[31] Сутормин, Н.А. Защита прав инвестора транснациональной корпорации: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / Н.А.Сутормин; Рос. акад. правосудия. - М., 2011. - С. 13 - 14.

[32] Менеджмент инвестиционных рисков / М.И.Лещенко [и др.]; под общ. ред. М.И.Лещенко. - М.: МГИУ, 2003. - С. 75.

[33] Менеджмент инвестиционных рисков / М.И.Лещенко [и др.]; под общ. ред. М.И.Лещенко. - М.: МГИУ, 2003. - С. 75.

[34] Филин С.А. Страхование инвестиционных рисков: учеб. пособие / С.А.Филин. - М.: Благовест-В, 2005. - С. 92.

[35] Менеджмент инвестиционных рисков / М.И.Лещенко [и др.]; под общ. ред. М.И.Лещенко. - М.: МГИУ, 2003. - С. 75.

[36] Гавриленко, В.Г. Капитал. Энциклопедический словарь / В.Г.Гавриленко // Консультант Плюс.

[37] Шишенко, М.С. Правовые проблемы минимизации инвестиционных рисков в законодательстве Российской Федерации: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / М.С. Шишенко; Волгоградск.гос.ун-т. – Волгоград, 2011. - С. 11.

[38] См. Решение Конституционного Суда Республики Беларусь от 28.04.2012 № Р-697/2012 «О соответствии Конституции Республики Беларусь Закона Республики Беларусь "О ратификации Соглашения между Правительством Республики Беларусь и Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций о правовой защите гарантированных иностранных инвестиций»

[39] См. http://house.gov.by/preview_page.php/,6931,32482,,,0,,,0.html

[40] Доронина, Н.Г., Семилютина, Н.Г. Международное частное право и инвестиции: Научно-практическое исследование / Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. // Консультант Плюс Россия.

[41] Канашевский, В.А. Договор страхования во внешнеторговой практике: коллизионное регулирование и правоприменение / В.А. Канашевский // Законодательство. – 2012. - № 6. – С. 63.

[42] Хозяйственное (предпринимательское) право: Учебник для вузов / Отв. ред. д.ю.н., проф. Ю.Е.булатецкий, д.и.н., проф. Н.А.Машкин. – М.: Норма, 2007. – С. 157.

[43] Годунов, В.Н. Государственное регулирование хозяйственной деятельности: содержание и правовые основы / В.Н. Годунов // Право и демократия. – 2007. - № 18. – С.128

[44] Козыревская, Л.А. Формы и методы правового регулирования корпоративных отношений / Л.А. Козыревская // Право и демократия. 2008. - № 19. - С.146

[45] Рабец Н. Доступные формы инвестиций // Юр мир. – 2010. № 1. – С. 67.

 

[46] Решение Хозяйственного суда Витебской области от 28.08.2008 (дело №390-3/2008); решение Хозяйственного суда Витебской области от 15.08.2008 (дело №389-3/2008).

[47] С. 120, Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем) О.М. Антипова. – М.: Волтерс Клувер, 2007. – 248 с.

[48] С. 122, Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем) О.М. Антипова. – М.: Волтерс Клувер, 2007. – 248 с.

[49] Попондопуло В.Ф. также выделяет признаки такого нормативно-правового договора, к которым относит следующие: такой договор содержит в себе правовые нормы (обязательные для соблюдения), является актом правотворчества, а не правоприменения, имеет публичный характер, обусловленный субъектным составом, волевой направленностью (общая, публичная воля), целью (публичная цель), предмет договора (вопросы властвования, управления и саморегулирования (см. с. 147-148, Попондопуло, В.Ф. Договор – средство частноправового регулирования // Правоведение. – 2009. - № 4. – С. 137-151).

[50] Такой договор, с точки зрения Попондопуло В.Ф., характеризуется определенностью адресата, определенностью прав и обязанностей, однократностью применения, прекращением его действия после реализации. В отличие от нормативно-правового договора, индивидуальный договор является актом правоприменения (см. с. 151, Попондопуло, В.Ф. Договор – средство частноправового регулирования // Правоведение. – 2009. - № 4. – С. 137-151)

[51] С. 144-145, Попондопуло, В.Ф. Договор – средство частноправового регулирования // Правоведение. – 2009. - № 4. – С. 137-151.

[52] С. 5, Джаналеева, А.А. Инвестиционный контракт: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / А.А. Джаналеева; Казахск. гуманитар.юрид. ун-т. – Алматы, 2003. – 35 с.

[53] Это судебный иммунитет, иммунитет в отношении предварительного обеспечения иска, иммунитет в отношении судебного или арбитражного решения (Функ, Я.И. Споры по инвестиционным договорам, заключаемым с Республикой Беларусь / Я.И. Функ // Юрист. – 2011. - № 5. – С. 32-34).

[54] С. 5, Джаналеева, А.А. Инвестиционный контракт: автореф. дис.... канд. юрид. наук: 12.00.03 / А.А. Джаналеева; Казахск. гуманитар.юрид. ун-т. – Алматы, 2003. – 35 с.

[55] С. 45, Сергеев, А.П., Терещенко, Т.А. Инвестиционный договор: непоименованный договор или экономическое понятие? / А.П. Сергеев, Т.А. Терещенко. – Закон. – 2011. - № 6. – С. 43-48.

[56] С. 46-47, Сергеев, А.П., Терещенко, Т.А. Инвестиционный договор: непоименованный договор или экономическое понятие? / А.П. Сергеев, Т.А. Терещенко. – Закон. – 2011. - № 6. – С. 43-48.

[57] Веселкова, Е. О некоторых аспектах инвестиционных договоров / Е.Веселкова // Хозяйство и право. – 2012. - № 7. – С. 82.

[58] Гороватер В.Г. Сделки по размещению акций в системе эмиссионных правоотношений / В.Г.Гороватер // Актуальные проблемы гражданского права: сб. ст. Вып. 11 / под ред. О.Ю.Шилохвоста. - М.: Норма, 2007. - С. 98 – 99.

[59] С. 33-37, Петрухин, М.В. Соотношение договора участия в долевом строительстве с договором инвестирования / М.В. Петрухин // Семейное и жилищное право, 2010. - № 3, С. 33-37

[60] Веселкова, Е. О некоторых аспектах инвестиционных договоров / Е.Веселкова // Хозяйство и право. – 2012. - № 7. – С. 82.

[61] Веселкова, Е. О некоторых аспектах инвестиционных договоров / Е.Веселкова // Хозяйство и право. – 2012. - № 7. – С. 84-85.

[62] Веселкова, Е. О некоторых аспектах инвестиционных договоров / Е.Веселкова // Хозяйство и право. – 2012. - № 7. – С. 83.

[63] Райников, А.С. Договор коммерческой концессии / А.С. Райников // Консультант Плюс Россия

[64] Майфат, А.В. Инвестиционные договоры: есть ли такие? (продолжение дискуссии) / А.В. Майфат // Российский юридический журнал. – 2012. - № 3. – С. 167-168.

[65] Веселкова, Е. О некоторых аспектах инвестиционных договоров / Е.Веселкова // Хозяйство и право. – 2012. - № 7. – С. 83.

[66] Буслаева, Л.М. Правовая природа инвестиционного договора / Л.М. Буслаева // Современное право. – 2012. - № 3. – С. 82 – 85; Консультант Плюс Россия

[67] Договор считается заключенным, если между сторонами в требуемой в подлежащих случаях форме достигнуто соглашение по всем существенным условиям договора. Существенными являются условия о предмете договора, условия, которые названы в законодательстве как существенные, необходимые или обязательные для договоров данного вида, а также все те условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение (п. 1 ст. 402 Гражданского кодекса Республики Беларусь)

[68] Веселкова, Е. О некоторых аспектах инвестиционных договоров / Е.Веселкова // Хозяйство и право. – 2012. - № 7. – С. 82-83.

[69] Веселкова, Е. О некоторых аспектах инвестиционных договоров / Е.Веселкова // Хозяйство и право. – 2012. - № 7. – С. 82-83.

[70] Майфат, А.В. Инвестиционные договоры: есть ли такие? (продолжение дискуссии) / А.В. Майфат // Российский юридический журнал. – 2012. - № 3. – С. 169.

[71] Определить, в какой государственный орган или исполнительный комитет следует обращаться с заявлением, можно помимо прочего исходя из информации, размещенной на сайте http://www.investar.by (и по регионам, и по отраслям).

[72] [72] См. также Темницкая, О. Концессия: договор или система отношений / О. Темницкая // Юрид.мир. – 2009. - № 12. – С. 42-47.

[73] С. 68, Городов, О.А. Понятие, элементы и отраслевая принадлежность концессионного соглашения по праву России / О.А. Городов // Правоведение. – 2011. - № 6. – С. 67-78.