Тема 5.4: Организация биржевой торговли

1. Понятие биржевой торговли и ее задачи.

2. Порядок создания товарной биржи.

3. Виды бирж и их характеристика.

4. Порядок организации бирж

1.

Биржа как инструмент рынка. Товарные биржи - пос­тоянно функционирующий оптовый рынок какого-либо товара, представляющий собой сложный рыночный меха­низм с комплексом правил, регламентирующих поведе­ние хозяйствующих субъектов.

В то же время хозяйствующие субъекты на биржах имеют определенную свободу действий.

Биржевой механизм организационно обеспечивает представление в одном месте спроса и предложения на рынке и формирование рыночной цены.

Самостоятельно хозяйствующие субъекты встречаются на бирже, чтобы, с одной стороны, реализовать свои това­ры с целью получения прибыли, а с другой - удовлетво­рить свой собственный спрос. На бирже покупатель и про­давец не связаны друг с другом, а осуществляют процесс купли-продажи через брокера. Цена зависит от спроса и предложения.

Биржевой механизм призван отстаивать наиболее вы­годные условия производства и реализации товара и полу­чение максимального дохода. Конкуренция представляет собой эффективно действующий механизм на биржевом рынке.

2.

Порядок создания товарной биржи.

Учредителями то­варной биржи могут быть предприятия, организации с раз­личной формой собственности, отдельные лица, государ­ственные ведомства и местные органы власти. Должен быть определен товар или товары, на посредничестве в реализа­ции которых будет специализироваться товарная биржа.

Выбирая биржевой товар, следует учитывать, что он должен обладать качественно однородными, взаимозаме­няемыми признаками, так как товар на бирже продается и покупается без его предъявления и осмотра по образцам или стандартам.

Основными признаками биржевого товара являются: стандартизированность; взаимозаменяемость; низкий

уровень монополизации; массовость производства; устой­чивый спрос.

Определив биржевой товар, устанавливают и ассорти­ментный профиль биржи. Биржа может быть узкоспециа­лизированной, т. е. проводить операции с однородным то­варом, а может быть универсальной.

Далее следует выбрать место размещения товарной биржи с учетом наличия развитых информационных се­тей, складских площадей и оформить регистрацию бир­жи. Она может быть государственным или акционерным обществом. Функции товарных бирж можно разделить на основные и вспомогательные. К ним относятся:

• совершение различного рода биржевых сделок;

• спекулятивные операции (игра на разнице в ценах) в день заключения и в день исполнения сделки;

• хеджирование цен (страхование от возможных по­терь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар);

• котировка цен на товары (периодическая оценка);

• установление стандартов на биржевые товары;

• разработка типовых контрактов;

• осуществление арбитражных функций;

• ведение расчетов между членами биржи (через рас­четную палату);

• информационная деятельность;

• оказание услуг клиентам.

3.

Виды биржевых сделок.

На товарных биржах соверша­ются два основных вида сделок:

• сделки на реальный товар;

• срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар осуществляются с предъ­явлением товара либо товарных образцов на месте и завер­шаются действительным переходом товара от продавца к покупателю, т. е. сдачей-приемкой товара на одном из биржевых складов.

Сделки на реальный товар в зависимости от сроков по­ставки делятся на сделки с немедленной поставкой и сдел­ки с поставкой в будущем.

Сделки с немедленной поставкой называются сделка-биржи и передаваться покупателю сразу же после заклю­чения сделки (в срок от 1 до 15 дней, в зависимости от пра­вил биржи).

Сделки на товар с поставкой в будущем называются сделками на срок, или форвардными. Они предполагают поставку продавцом реального товара по цене, зафиксиро­ванной в сделке в момент ее заключения и в указанный в ней срок. Длительность этого срока устанавливается бир­жей в правилах ее работы. Продавец обязан к указанному сроку поставить товар на склад биржи, а взамен он полу­чает сохранное свидетельство. На бирже с этим товаром совершаются сделки и производятся расчеты.

К сделкам с последующей поставкой относятся также сделки на товар, находящийся в пути, и сделки на товар с последующим прибытием.

Форвардные сделки благодаря гарантийным обязатель­ствам сторон в настоящий период более распространены.

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства-сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу права на товар (бумажные сделки). В со­ответствии с их условиями уплата денежных сумм за то­вар производится через определенный срок после заклю­чения сделки по цене, установленной в ней. В этих сдел­ках согласовываются две позиции: цена и срок поставки. Все остальные условия стандартные, определяются бир­жевыми правилами. Различают следующие виды фьючерс­ных сделок:

• простую, предусматривающую выполнение обяза­тельств в определенные сроки по фиксированным на мо­мент заключения сделки ценам;

• премиальную, предполагающую выплату одним из контрагентов сделки премии за пересмотр партнером пер­воначальных условий сделки или отказ от нее. Основная цель таких сделок - получение разницы в ценах, возника­ющей к сроку завершения сделок. Результатом сделок яв­ляется не передача реального товара, а уплата или получе­ние разницы между ценой договора в день его заключения и ценой в день исполнения. Фьючерсная сделка применя­ется для страхования от возможных потерь в случае изме­нения рыночной цены. Страховочная операция получила название хеджирование. Покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реаль­ного товара — покупкой.

Хеджирование может быть проведено через опцион.

Фьючерсная торговля в данный период используется ограниченно, но должна получить распространение в перспективе. Это определяется тем, что фьючерсная сдел­ка заканчивается не поставкой товаров, а ликвидацией контракта (закрытием позиции), т. е., если кто-то купил контракт (открыл позицию), то кто-то должен в последую­щем его продать, и наоборот, если кто-то продал контракт, то кто-то должен его выкупить.

Таким образом, товарная биржа перестает выполнять функцию обмена наличным товаром, но сохраняет функ­цию ценообразования - «открытия цены».

Совокупность фьючерсных контрактов, которые обора­чиваются на бирже, представляет собой как бы зеркаль­ное отражение совокупности наличных товаров. Таким образом, фьючерсный контракт дает возможность сосре­доточить спрос и предложение на данный товар в едином центре независимо от физического движения товара.

Фьючерсные биржи выполняют роль центров рыночно­го ценообразования: цены, устанавливающиеся на бирже, служат ориентиром, отправной точкой для рынков физи­ческого товара. Кроме того, механизм фьючерсной торгов­ли обеспечивает страхование ценового риска.

При всей неразвитости рынка в Республике Беларусь уже в настоящее время целесообразно использовать фью­черсную торговлю.

4.