Порядок создания товарной биржи и ее структура

Биржа — организация, создаваемая на добровольной паевой основе заинтересованными юридическими и физическими лицами в порядке, установленном законодатель­ством. В учреждении биржи не могут участвовать государственные органы, банки, страховые, инвестиционные компании и фонды, общественные, религиозные и благотворительные организации.

Биржа создается по решению собрания учредителей. Они вносят пай, размер которого определяется собранием учредителей. В размерах внесенного пая учредители несут имущественную ответственность по результатам хозяйственной деятельности биржи. Биржа приобретает права юридического лица с момента государственной регистрации, а право на проведение биржевых торгов — после получе­ния лицензии на право биржевой торговли.

Членом биржи может быть юридическое или физическое лицо, которое участвует в уставном капитале либо вносит членские или иные целевые взносы в имущество биржи, предусмотренные ее уставом. Членство на бирже дает право участвовать в биржевой торговле, принятии решений на общих собраниях биржи и в других органах управления биржей, участвовать в распределении прибыли или дивидендов и другие преимущества.

Органами управления биржей являются общее собрание учредителей и членов биржи, биржевой комитет (совет), правление (дирекция) биржи.

Высшим органом, руководящим деятельностью биржи, является общее собрание учредителей и членов биржи. В работе общего собрания без права решающего голоса могут принимать участие служащие биржи, приглашенные и другие лица.

В компетенцию общего собрания входит:

♦ рассмотрение и утверждение правил работы биржи,

♦ определение размера вступительного и ежегодных членских взносов, уплачиваемых членами биржи, размера биржевого сбора со сделок, входной платы с постоянных и разовых посетителей, не являющихся членами биржи, пла­ты за услуги и других платежей и сборов;

♦ выборы членов биржевого комитета и его председа­теля, членов ревизионной комиссии и ее председателя, ар­битражной комиссии и ее председателя и освобождение членов комиссии от выполняемых обязанностей;

♦ рассмотрение и решение вопросов об исключении и принятии членов биржи;

♦ рассмотрение и утверждение годовых отчетов бир­жевого комитета о хозяйственно-финансовой деятельнос­ти биржи, отчетов ревизионной комиссии, одобрение или отмена решений биржевого комитета.

Решение общего собрания считается принятым, если за него проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство присутствующих чле­нов биржи.

Внеочередное общее собрание может быть собрано по требованию одного и более учредителей или 2/3 членов биржи.

В периоды между общими собраниями управление бир­жей осуществляет биржевой комитет, возглавляемый пред­седателем.

К компетенции биржевого комитета относится:

♦ руководство деятельностью биржи в период между общими собраниями ее членов;

♦ контроль за деятельностью правления (дирекции) биржи;

♦ распоряжение финансовыми средствами и прочим имуществом биржи, контроль за расходованием средств правления биржи;

♦ представительство биржи в государственных и иных организациях по всем делам биржи;

♦ создание необходимых подразделений биржи, функ­ционирующих на общественных началах;

♦ реализация решений и постановлений общего собра­ния учредителей и членов биржи;

♦ осуществление контроля за соблюдением правил бир­жевой торговли ее участниками.

Решение биржевого комитета считается принятым, если за него проголосовало простое большинство присутствую­щих его членов.

В целях обеспечения организационно-хозяйственного функционирования биржи комитет создает в качестве ис­полнительного органа правление (дирекцию) биржи во гла­ве с управляющим или генеральным директором биржи.

Правление биржи осуществляет следующие функции:

♦ организация и ведение учета, подготовка установ­ленной статистикой отчетности, хозяйственно-финансовое обеспечение деятельности биржи;

♦ приобретение и продажа имущества биржи и совершение иных юридических действий от ее имени по распоряжению биржевого комитета;

♦ осуществление приема на работу и увольнение сотрудников подразделений биржи, работающих по найму и не являющихся членами биржи;

♦ организация публикации биржевой коммерческой информации, рекламы деятельности биржи;

♦ создание необходимых структурных подразделений биржи;

♦ распоряжение финансовыми средствами и прочим имуществом биржи, выделенным правлению для обеспече­ния ее функционирования;

♦ организация проверки соответствия стандартам образцов товаров, реализуемых или обмениваемых на бир­же, проведение экспертизы, а в необходимых случаях — лабораторных анализов и контрольных испытаний;

♦ организация оказания участникам биржевых торгов необходимых информационно-коммерческих, рекламных и консультационных услуг, обеспечение их необходимыми средствами оргтехники и связи;

♦ осуществление контроля за соблюдением участника­ми биржевых торгов, посетителями и гостями установленных биржевых правил.

Биржа формирует структурные подразделения — маклериат (торговый отдел), котировальную и арбитраж­ную комиссии, а также иные органы, необходимые для ее работы. Контроль за деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, выбираемая общим собранием.

Специальные комитеты биржи занимаются совершен­ствованием процедуры торгов, разрабатывают типовые кон­тракты, обеспечивают информацию о состоянии товарных рынков. Одной из главнейших структур биржи является расчетная палата, ведущая расчеты с членами биржи по результатам торгов. Крупные биржи имеют в своем соста­ве постоянно действующие арбитражи для оперативного рассмотрения споров, связанных с биржевыми операциями.

Типовая структура товарной биржи приведена на рис.

В развитых странах с организационно-правовой точки зрения биржи делятся на публичные и частные.

Публичные биржи курируются государственными и му­ниципальными организациями. Их деятельность регулируется законами и иными нормативными актами и носит от­крытый характер.

Публичные биржи распространены в европейских стра­нах и по масштабам своей деятельности носят в основном региональный характер. Членами такой биржи в основном являются руководители крупных компаний. Сделки на них могут совершать как члены биржи, так и другие предпри­ниматели. Финансирование работы бирж осуществляется за счет средств, полученных биржей от участников торгов в виде твердых сумм за участие в операциях, а также в форме установленного процента от стоимости совершен­ных сделок.

Частные биржи организуются, как правило, в форме закрытых акционерных обществ с ограниченным числом членов. Биржи работают на основании своих уставов, опреде­ляющих ее деятельность, структуру, порядок управления, состав действующих членов, порядок их выбытия и приня­тия новых. Члены биржи имеют свои брокерские конторы.

 

 

ВИДЫ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК

Биржевая торговля как форма организованного опто­вого рынка делится на рынки наличного товара, фьючерс­ный и фондовый рынки. В связи с этим на биржах могут совершаться следующие сделки:

Купли-продажи реального товара, т. е. такие сделки, которые предусматривают обязательную продажу товара после проведения торгов или немедленную передачу доку­ментов на право собственности на товар.

При осуществлении сделки на реальный товар прода­вец должен располагать товаром в наличии и предъявить его поставке в срок, предусмотренный в биржевом догово­ре (контракте). При такой сделке продавец должен сдать товар на биржевой склад и получить специальное складс­кое свидетельство — варрант, оплатить страхование сво­его товара и его хранение на складе.

Когда истекает срок поставки, продавец передает вар­рант покупателю в обмен на чек (оплату); по нему он полу­чает товар с биржевого склада.

При данном виде сделки срок исполнения поставки то­вара со склада покупателю определяется биржевыми пра­вилами и, как правило, составляет от 1 до 15 дней.

Разновидностью сделки на реальный товар являются "форвардсделки", или форвардные сделки — сделки купли-продажи товара с отсроченным сроком его поставки (_е данном случае оговаривается цена товара и срок его по­ставки). Иными словами, форвардные сделки, или сделки на срок, предусматривают поставку реального товара в бу­дущем.

Фьючерсные сделки предусматривают проведение тор­гов без обязательной последующей поставки товаров. Это продажа еще не произведенного товара или физически от­сутствующего в момент заключения сделки. Фактически происходит акт купли-продажи права на будущий товар. Иначе говоря, это сделка купли-продажи стандартных кон­трактов.

Хеджирование — операции на фьючерсных биржах, позволяющие страховаться от неблагоприятных изменений цен.

Покупка на фьючерсном рынке сопровождается хеджи­рованием. Хеджинг является важным инструментом сниже­ния рисков для производителей, переработчиков и продав­цов. Например, продавцом является фермер, имеющий поле овса. Он не знает, по какой цене будет продаваться овес на рынке осенью после сбора урожая. Чтобы быть уверенным в сбыте овса, фермер продает его на бирже по установ­ленной цене (фиксированной цене) и, уже ориентируясь на эту цену, он будет строить свои дальнейшие планы.

В свою очередь, покупатель овса — производитель ов­сяных хлопьев, зная, сколько ему предстоит заплатить за овес, соответствующим образом будет строить свои произ­водственные планы. Производитель в данном случае не бу­дет беспокоиться о возможном повышении цен на овес. Та­ким образом, хеджинг дает бизнесмену определенную цено­вую уверенность и возможность заниматься своими дела­ми, не заботясь о возможных ценовых изменениях.

При заключении фьючерсной сделки в контракте огова­ривается цена товара и сроки его поставки. Сроки поставки определяются специальными принятыми на бирже стандар­тами (правилами).

Однако на товарных биржах большое количество фью­черсных сделок носит спекулятивный характер. В этих слу­чаях целью фьючерсной сделки является получение разни­цы между ценой контракта в момент его заключения и це­ной в день истечения срока контракта. Таким образом, фью­черсная спекулятивная сделка осуществляется с целью по­лучения прибыли в условиях колебания цен. Выделяют раз­личные виды спекулятивных операций. Один из них тот, при котором покупатели (спекулянты) скупают биржевые контракты с целью их последующей перепродажи по более высокой цене. Этот вид спекуляции называют игрой на повышение цен, а спекулянтов, играющих на повыше­ние, — "быками". Другой вид спекуляции — игра на пони­жение цен Спекулянты продают биржевые контракты с целью последующего их откупа по более низким ценам. Таких спекулянтов принято называть "медведями". Фью­черсные сделки данного типа получили широкое распрост­ранение на фондовом рынке.

Разновидностью фьючерских сделок являются опцион­ные сделки купли-продажи прав на будущую куплю или продажу по установленной цене товаров или контрактов на поставку товаров.

У нас в стране в начальный этап перестройки (1991 — 1992 гг.) товарные биржи создавались как биржи реального товара. Однако в дальнейшем они стали осуществлять фью­черсную торговлю наряду с торговлей наличным товаром. Например, на Московской товарной бирже фьючерсные сделки занимают свыше 90% общего оборота. Сейчас в Рос­сии в основном уже сформировался фондовый рынок, на котором осуществляется биржевая торговля ценными бу­магами (акциями, облигациями, векселями, депозитными сертификатами и т. п.) отечественных предприятий. Торгов­лю ценными бумагами ведут Российская биржа, Московс­кая биржа. Московская центральная фондовая биржа, Центральная российская универсальная биржа, Московская межбанковская валютная биржа. Фондовые биржи функци­онируют и в некоторых регионах — Санкт-Петербурге, Ека­теринбурге, Новосибирске, Владивостоке.