Формула денежного мультипликатора и основные факторы, влияющие на его величину

Рассмотрим формулу денежного мультипликатора, принимая во внимание факторы, влияющие на процесс увеличения депозитов и значение денежного мультипликатора. К ним относятся: склонность вкладчиков превращать определенную часть своих депозитов в наличные деньги; решения банков о том, сколько им нужно иметь дополнительных (избыточных) резервов; характер монетарной политики центрального банка (экспансионистская или рестриктивная), следствием которого является определенный уровень ставки отчислений в фонд обязательных резервов.

Денежный мультипликатор равен (для агрегата М2):

, где

С – сумма наличных денег в обращении;

D – величина депозитов "до востребования" в банковской системе;

T – величина срочных вкладов в банковской системе;

– ставка отчислений в фонд обязательных резервов по депозитам до востребования;

– ставка отчислений в фонд обязательных резервов по срочным депозитам;

ER – величина дополнительных (избыточных) банковских резервов.(Свободная избыточная ликвидность банков, представляющая собой разницу между уровнем остатков денежных средств на корсчетах коммерческих банков и депозитов до востребования банковского сектора, умноженных на нормальный коэффициент достаточности покрытия корсчетами – приблизительно 0,16.)

Из данной формулы следуют выводы:

1. Если вкладчики под влиянием каких-либо причин начнут переводить часть своих депозитов до востребования в наличные деньги, величина коэффициента увеличится, а значит – произойдет снижение уровня резервов, участвующих в депозитном расширении за счет прироста наличных денег, которые в таком расширении не участвуют. Значение денежного мультипликатора снизится.

Причинами предпочтения использования денег на банковских счетах по сравнению с наличными деньгами могут быть:

а) относительно высокий уровень процентной ставки по депозитам физических лиц, что повышает альтернативную стоимость хранения наличных денег, а значит – приводит к росту объема вкладов населения в банковской системе;

б) доверие населения к банковской системе, а значит и к банковским депозитам;

в) снижение доли теневого сектора в экономике. Масштабы нелегальной экономики определяют уровень спроса на наличные деньги для совершения нерегистрируемых сделок.

2. Если банки под влиянием каких-либо причин пожелают увеличить величину своих дополнительных (избыточных) резервов, соотношение увеличится, что приведет к снижению уровня резервов, участвующих в депозитном расширении. Значение денежного мультипликатора снизится.

Банковское кредитование зависит не только от решений банков о выдаче ссуд заемщикам, но и от самих заемщиков, которые могут предпочитать банковские кредиты, например, заимствованиям на фондовом рынке, а то и вовсе отказываться от привлечения дополнительного капитала. Предпочтительность использования банковских ссуд определяется уровнем ставки по банковским кредитам. Если эта ставка окажется выше ставок других финансовых посредников и уровня рентабельности хозяйствующих субъектов, спрос фирм на банковские кредиты будет невелик, а "неработающие" (избыточные) денежные резервы банковской системы возрастут.На значение соотношения оказывает понижательное влияние улучшение показателей деловой активности. Так, увеличение объема инвестиций в экономике сопровождается повышенным спросом на банковский кредит. Рост ВВП сопровождается увеличением денежных потоков и объема прибыли в экономике и приводит к росту остатков на депозитных счетах в банковской системе – росту ресурсной базы банков. Все это активизирует кредитную деятельность банков, снижает объем "неработающих" резервов банковской ликвидности.

3. Если ставки отчислений в фонд обязательных резервов по срочным вкладам и вкладам "до востребования" увеличатся, значение денежного мультипликатора снизится. Уровень этих ставок есть следствие характера проводимой центральным банком денежно-кредитной политики. Чем "жестче" монетарная политика денежных властей, тем выше нормативы обязательных резервов, тем меньше значение денежного мультипликатора.