Участники рынка ценных бумаг – это физические лица и организации, которые продают или покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним.

• Продавцы – эмитенты и владельцы ценных бумаг

• Инвесторы – это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный капитал в ценные бумаги

• Инвесторы – это население, коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств

• Фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг

• Фондовые посредники – это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – это организации, выполняющие все функции кроме купли-продажи ценных бумаг

• Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг:

– Фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка

– Расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры)

– Депозитарии

– Регистраторы

– Информационные агентства

– Высшие органы управления (Президент, Правительство)

– Министерства и ведомства (Минфин, ФКЦБ)

Центральный Банк РФ

• Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его нормальное функционирование (профессиональные участники)

– Фондовые брокеры и дилеры

– Управляющие компании

– Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

– Регистраторы

– Депозитарии

– Расчетно-клиринговые организации

 

 

¾ Эмитент – это юридическое лицо или группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой (ФЗ «О рынке ценных бумаг)

– Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство

– Лидером среди эмитентов корпоративных ценных бумаг остаются банки

– Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые ценные бумаги (облигации и векселя)

¾ Инвестор – лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности

– Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, является физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов и выступающее в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг.

– Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов.

Классификация инвесторов (цель инвестирования):

• Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над АО, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который безусловно будет отличаться от дохода миноритарного акционера (возможно применение жесткой политики прибегая к слияниям и поглощению)

• Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где и когда покупать – для него всегда актуальны

Классификация инвесторов (цель финансирования и риск):

– Консервативный или робкий инвестор – не расположен к высокому риску и имеет целью обеспечить безопасность вложений даже при минимуме доходности;

– Умеренно-агрессивный или «средний» инвестор – находится на перепутье между робостью и агрессивностью, стремиться обезопасить свои вложения, однако учитывает их доходность

– Агрессивный инвестор – имеет целью высокую доходность и рост курсовой стоимости, учитывает ликвидность ценных бумаг

– Изощренный инвестор – строит свою стратегию таким образом, чтобы получать максимальные доходы

– Нерациональный инвестор – вкладывает свои деньги в ценные бумаги, не имея четко сформулированных целей

 

¾ Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью

¾ Дилер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность

¾ Управляющие компании могут иметь любую юридическую форму их организации, но обязательно должны иметь государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами.

¾ Регистраторы – организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр.

¾ Депозитарий – организация, которая оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги.

¾ Расчетно-клиринговая организация – это профессиональный участник РЦБ, специализированная организация, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг и выявляет их позиции по результатам заключенных сделок.

 

НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА РЕГУЛИРОВАНИЯ РЦБ

 

Регулирующие органы РЦБ
Государственное регулирование	Саморегулирование
ЦБ РФ	НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка)
МинФин РФ	Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт агентов и депозитариев (ПАРТАД)
ФАС (Федеральная антимонопольная служба)	Национальная фондовая ассоциация (НФА)
ФНС (Федеральная налоговая служба)

 

Законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой крупный массив нормативных актов, включающий нормы различных отраслей права. Высшей юридической силой и общей правовой базой организации и осуществления деятельности на рынке ценных бумаг составляют правовые нормы, сосредоточенные в Конституции РФ. Ядро законодательства о фондовом рынке составляют нормы гражданского законодательства. Гражданско-правовые нормы определяют во-первых, правовое положение участников рынка ценных бумаг, во-вторых, важнейшие положения, касающиеся понятия, видов ценных бумаг, требований предъявляемых к ним, в-третьих, определяют правила совершения сделок на рынке ценных бумаг, в-четвертых, устанавливают имущественной ответственности, а также иные меры защиты гражданских прав участников фондового рынка. В качестве источников выступают Гражданский кодекс РФ и ряд законов и подзаконных актов такие, как Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», Федеральный закон РФ от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон РФ от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах», Федеральный закон РФ от 11.11.2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», Федеральный закон РФ от 29.07.1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», Федеральный закон РФ от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ «О простом и переводном векселе».

Указы Президента, нормативно-правовые акты Правительства и органов исполнительной власти – Указ Президента от 25.08.1998 № 988 «О некоторых мерах по стабилизации финансовой системы Российской Федерации», Постановление Правительства РФ от 30.12.2003 № 799 «Об особенностях процедуры эмиссии облигаций Центрального банка Российской Федерации», Распоряжение Правительства РФ от 25.01.2002 № 72-р «О проведении эмиссии государственных ценных бумаг»

 

Регулирование рынка ценных бумаг. Методы прямого государственного регулирования. Лицензирование профессиональной

Деятельности на РЦБ.

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

инвестора - - при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

эмитента — при выпуске государственных ценных бумаг;

профессионального участника — при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

регулятора - при написании законов и подзаконных актов;

верховного арбитра в спорах между участниками рынка — через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;

• государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

• установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

• лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

• поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

• систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);

• денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

• государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

• государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

 

Лицензирование.

Деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется на основе лицензии. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг основано на специальных понятиях и определениях. Лицензирование устанавливает порядок и условия выдачи, продления, замены лицензии на осуществление различных видов профессиональной деятельности, получения дубликата лицензии, а также в случае прекращения действия лицензии.

Лицензия - специальное разрешение на осуществление конкретного вида деятельности при обязательном соблюдении лицензионных требований и условий, выданное лицензирующим органом юридическому или физическому лицу; лицензируемый вид деятельности - вид деятельности, на осуществление которого на территории Российской Федерации требуется получение лицензии; лицензирование - мероприятия, связанные с предоставлением лицензий, переоформлением, аннулированием, приостановлением и возобновлением действия лицензий и контролем за соблюдением требований и условий, выполнение которых обязательно при осуществлении лицензируемого вида деятельности.

Основными принципами осуществления лицензирования являются:

§ обеспечение единства экономического пространства на территории страны;

§ установление лицензируемых видов деятельности;

§ установление порядка лицензирования;

§ установление лицензионных требований и условий;

§ гласность и открытость лицензирования;

§ соблюдение норм законности.

К требованиям и условиям лицензирования деятельности на рынке ценных бумаг, которые предусматривают неукоснительное соблюдение порядка получения лицензии и предоставления необходимых документов, относятся требования относительно величины собственного капитала профессионального участника и условия совмещения различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.