Понятие о рынке ценных бумаг

ПОНЯТИЕ О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Сущность и функции рынка ценных бумаг

Классификация рынков ценных бумаг

Институциональная структура рынка ценных бумаг

История российского рынка ценных бумаг

Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг

Контрольные вопросы

Задания для самостоятельной работы

Тесты

Список литературы

Сущность и функции рынка ценных бумаг

Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в современной России на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг. Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные средства, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

 

Рынок ценных бумаг можно определить как особый сегмент финансового рынка, на котором складываются отношения по поводу купли-продажи специальных документов (ценных бумаг), имеющих собственную стоимость, свободно обращающихся и свидетельствующих об отношениях совладения, займа и производных от них между тем, кто привлекает ресурсы, выпуская ценные бумаги, и теми, кто их приобретает.

Если говорить кратко, то рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

 

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

¨ мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

¨ формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

¨ развитие вторичного рынка;

¨ активизация маркетинговых исследований;

¨ трансформация отношений собственности;

¨ совершенствование рыночного механизма и системы управления;

¨ обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

¨ уменьшение инвестиционного риска;

¨ формирование портфельных стратегий;

¨ развитие ценообразования.

Рынок ценных бумаг будет выполнять стоящие перед ним задачи только в том случае, если существует полная свобода передвижения таких инвестиций. Такая свобода называется ликвидностью. Ликвидность может существовать только при условии наличия такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требования спроса и предложения.

Рынок ценных бумаг выполняет такие функции как:

- перераспределительная;

- информационная;

- коммерческая;

- регулирующая.

Перераспределительная функция имеет важнейшее значение, поскольку в наибольшей степени отвечает потребностям создания и функционирования рынка ценных бумаг. Через эту функцию реализуются инвестиционные потребности эмитентов, а также достигается важнейшее качество развитого рынка – формируется эффективный собственник. Вместе с тем, говорить о перераспределительной функции как специфической функции рынка ценных бумаг неправомерно, поскольку функция перераспределения характерна для финансовых отношений, а значит и для финансового рынка, частью которого является рынок ценных бумаг. Но при этом в состав финансового рынка также включается, например, страховой рынок, который также предполагает наличие перераспределительного процесса. Следовательно, уникальным в этом отношении рынок ценных бумаг не является, но при этом само его появление и существование обусловлено именно потребностью в перераспределении денежных средств.

Информационная функция в функционировании рынка ценных бумаг имеет определяющее значение. Ни один другой рынок так гибко не реагирует на информацию, как рынок ценных бумаг. Связано это с тем, что рынок представлен практически всеми сферами экономики, поэтому любая информация воспринимается рынком ценных бумаг всегда агрессивно, и порой, – не совсем адекватно, что порождает большое количество стрессов на данном рынке, и, как следствие – наибольшее количество злоупотреблений.

На каждую отдельно взятую ценную бумагу оказывает влияние не только ценовая динамика, но и все параметры деятельности самого эмитента, его отрасли, а также состояния взаимосвязанных с ним сфер деятельности. Информационную функцию в большей степени обеспечивает система саморегулирования рынка ценных бумаг, поскольку сами его участники заинтересованы в формировании адекватной и прозрачной информации об эмитентах и совершаемых сделках.

Коммерческая функция – важнейшая функция для любого развитого рынка ценных бумаг. При этом на данном рынке ее выполнение приобретает особую форму в связи со спецификой обращающегося на нем товара. Традиционно роль рынка ценных бумаг увязывается с перераспределитель-ными отношениями и обеспечением потребностей реального производства. Но подавляющая часть операций происходит на вторичном рынке ценных бумаг, не связанном с деятельностью эмитентов. Перераспределение ресурсов происходит в процессе эмиссии ценных бумаг и подписки на новые их выпуски. Дальнейшую связь с рынком ценных бумаг эмитент утрачивает в той степени, в которой это не касается его операций на рынке ценных бумаг как продавца и покупателя, но не эмитента. При этом как на зарубежных, так и на российском рынке ценных бумаг первичный рынок формирует незначительную по объемам операций долю; более 70% всех операций совершается на вторичном рынке, где спрос и предложение, как правило, формируются с целью эффективного использования свободных денежных ресурсов.

Функция регулирования также на рынке ценных бумаг определяется спецификой его функционирования. Именно этот рынок в наибольшей степени самоорганизован, но это не означает, что уровень саморегулирования находится на том уровне, когда отсутствует необходимость государственного регулирования. Важно иметь в виду объект торговли на данном рынке и сопряженные с ним опасности. Без создания механизмов регулирования, что невозможно без государственного участия, рынок ценных бумаг потерпит крах и обеспечит досрочный уход с рынка многих его участников.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать свои сбережения.

 

 

Тесты

1. Главная цель функционирования рынка ценных бумаг:

а) аккумуляция финансовых ресурсов и их перераспределение;

б) получение процентного дохода;

в) обеспечение прозрачности торгов;

г) развитие вторичного рынка.

 

2. Необходимость регулирования на рынке ценных бумаг связана с:

а) множественностью объектов торговли;

б) нематериальностью актива, являющегося предметом торгов;

в) наличием большого количества участников.

 

3. Инвестиционные потребности эмитентов реализуются через:

а) информационную функцию;

б) коммерческую функцию;

в) регулирующую функцию;

г) распределительную функцию.

 

4. Обеспечивает выпуск ценной бумаги в обращение:

а) первичный рынок;

б) вторичный рынок;

г) срочный рынок;

д) спот-рынок.

 

5. Публичный гласный торг характерен для:

а) первичного рынка;

б) вторичного рынка;

в) традиционного рынка;

г) компьютерного рынка.

 

6. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются:

а) дилер;

б) брокер;

в) негосударственный пенсионный фонд;

г) паевой инвестиционный фонд;

д) эмитент.

 

7. Регистраторы входят в:

а) торговую систему;

б) расчетную систему;

в) учетную систему.

 

8. Процесс формирования мирового рынка ценных бумаг на основе национальных рынков характеризует:

а) компьютеризация рынка;

б) секьюритизация активов;

в) концентрация активов;

г) интеграция и глобализация.

 

9. К историческим тенденциям развития рынка ценных бумаг относятся:

а) систематический характер финансовых кризисов;

б) изменения в составе участников;

в) замена реального богатства фиктивным капиталом;

г) конвергенция рынков.

 

10. Конвергенция рынков – это:

а) переток капитала с национальных рынков на международные;

б) процесс взаимопроникновения финансовых рынков;

в) стирание пространственных границ фондового рынка;

г) тенденция к неограниченному росту размеров рынка.

 

 

Список литературы

Нормативно-правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) / Федеральный закон от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1996. – №5. – Ст.410.

2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. – 1996. – №17. – Ст.1918.

3. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. – 1999. – №10. – Ст.1163.

 

Основная литература:

1. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2006. – С.7-25.

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2006. – С.8-35.

3. Рубцов Б. Современные фондовые рынки: учебное пособие для вузов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – С.20-31, 47-88.

4. Селеванова Т.С. Ценные бумаги. – М.: «Дашков и К°», 2007. –С.6-22.

Дополнительная литература:

 

1. Вавулин Д.А. Кризис российского фондового рынка: фундаментальные предпосылки и последствия // Финансы и кредит. – 2009. – №3. – С.39-46.

2. Дворецкая А.Е. Эффективный рынок капиталов и экономический рост // Финансы. – 2007. – №3. – С.56-57.

3. Гафурова Г.Т. Государственное регулирование рынка ценных бумаг России в условиях финансового кризиса // Финансы и кредит. – 2009. – №47. – С.65-72.

ПОНЯТИЕ О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ