Понятие номинальной и эффективной процентной ставки. Понятие реальной ставки процента.

Номинальная процентная ставка – исходная годовая ставка, назначаемая банком для начисления %; ставка, не очищенная от инфляции. Это вид сложного процента. Номинальная процентная ставка по ценной бумаге с фиксированным процентом рассчитывается как процент от ее номинальной стоимости, а не ее рыночной цены. Применяется в каждом периоде при начислении сложных процентов несколько раз в году. Пример. Вкладчик положил на счёт в банке сумму в 200 тысяч рублей. Если номинальная процентная ставка по вкладу равна 8%, а проценты капитализируются раз в квартал (банк, разумеется, использует сложные проценты), то через полгода (то есть после двух начислений процентов) сумма на счету вкладчика будет составлять

200 000 · (1 + 0,08/4)² = 208 080 рублей.

эффективная процентная ставка - это годовая процентная ставка по кредиту, с учетом всех расходов, произведенных за время пользования кредитом.
эф. ставка призвана отражать реальную стоимость кредита, то есть учитывать все его побочные выплаты, непосредственно связанные с кредитом. Например, такими побочными выплатами являются «скрытые» банковские комиссии — комиссии за открытие и ведение счёта, за приём в кассу наличных денег и т.п. Эф. ставка в отличие от номинальной ставки, характеризует настоящую доходность (эффективность) ссудной операции. i=((1+j /m)^m −1)*100. Пример. Если номинальная ставка по вкладу равна 18%, и проценты начисляются каждый месяц, то эффективная процентная ставка будет составлять

i=(1+0,18/12)¹² −1=0,1956=19,56% годовых,

то есть на полтора процента больше, чем заявлено.

Реальная процентная ставка - это вы­плачиваемая по ссуде ставка процента, кото­рая выражается в единицах товаров, очищенная от инфляции.

Реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка — темп инфляции. Пример, если строительное общество выплачивает 5%, а темп инфляции равен 3%, реальный прирост размещенных в строительном обществе депозитов за год составляет 2%, что и является реальной процентной ставкой. Реальные процентные ставки используются при расчете доходности инвестированного капитала с учетом инфляции. Важно! Процентная ставка, имеющая значение при принятии инвестиционных решений, есть реальная процентная ставка.

Анализ долгосрочных инвестиций в условиях инфляции. Прогноз годового темпа и индекса инфляции.

Учет инфляции в рамках инвест. анализа требует: 1. отражения инфляционного ожидания получателя в прогнозах денежных поступлений по намеченному проекту; 2. использование коэф. дисконтирования, учитывающих инфляц-ые ожидания инвесторов. Предоставляя средства, инвестор оговаривает свой доход в форме реальных процентных ставок, т.е. очищенных от инфляции. Реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка — темп инфляции. Поэтому самое важное при разработке инвест.проекта – правильно учесть инфляцию при прогнозировании денежных поступлений. Для этого необходимо максимально достоверно оценить влияние возможной в будущем инфляции на каждый из элементов денежных поступлений. Например, инфляция крайне редко влияет на амортизационные отчисления, при низкой и умеренной инфляции – зарплата обычно растет быстрее, чем цены, но отстает при высоких темпах инфляции. Сильно от инфляции зависят цены ресурсов и цены на готовую продукцию.

Для описания влияния инфляции на эффективность инвес.т проекта используются след.показатели:
- общий индекс инфляции за период от начальной точки (точки 0, в качестве которой можно принять момент разработки проектной документации) до конца m-го шага расчета (базисный общий индексинфляции). Он отражает отношение среднего уровня цен в конце m-го шага к среднему уровню цен в начальный момент времени.

- общий индекс инфляции за m-й шаг J_m, отражающий отношение среднего уровня цен в конце шага m-1 (цепной общий индексинфляции)

- темп (уровень, норма) общей инфляции за этот шаг i_m, выражаемый обычно в процентах в год (или месяц);

Инструментарий прогнозирования годового темпа и индекса инфляции основывается на ожидаемых среднемесячных ее темпах. Такая информация содержится в публикуемых прогнозах экономического и социального развития страны на предстоящий период. Результаты прогнозирования служат основой последующего учета фактора инфляции в инвестиционной деятельности предприятия.

1. При прогнозировании годового темпа инфляции используется следующая формула:

ТИ_Г = (1 + ТИ_М)¹² - 1,

где ТИ_Г — прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью; ТИ_М — ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью.

Пример 1. Необходимо определить годовой темп инфляции, если в соответствии с прогнозом экономического и социального развития страны (или собственными прогнозными расчетами) ожидаемый среднемесячный темп инфляции определен в размере 3%.

(1 + 0,03)¹² - 1 = 14258 -1 = 0,4258 или 42,58%.

2. При прогнозировании годового индекса инфляции используются следующие формулы:

ИИ_Г = 1 + ТИ_Г или ИИ_Г = (1 + ТИ_М)¹²,

где ИИ_Г — прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью; ТИ_Г — прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью (рассчитанный по ранее приведенной формуле); ТИ_М — ожидаемый среднемесячный темп инфляции, выраженный десятичной дробью.

Пример 2. Исходя из условий предыдущего примера, необходимо определить прогнозируемый годовой индекс инфляции.

1 + 0,4258 = 1,4258 (ими 142,6%), или (1 + 0,03)¹² = 1,4258 (или 142,6%).

 

Концепция инвестиционного проектирования в условиях неопределенности и риска.

В расчетах эффективности инвест.проекта рекомендуется учитывать неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности инвест. проекта, исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми.

Инвест. проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово-реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы (каждый следующий метод является более точным и сложным):
1) укрупненную оценку устойчивости; (использ. умеренные прогнозы цен, ставок налогов, обменных курсов валют и иных параметров экономического окружения инвест.проекта, объема производства и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и др. инвест. проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом, если он имеет достаточно высокие значения интегральных показателей, в частности положительное значение ожидаемой чистой текущей стоимости);
2) расчет уровней безубыточности; (найти точку безубыточности)
3) метод вариации параметров; (Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:
- инвестиционных затрат;- объема производства; - издержек производства;- процента за кредит; - прогнозов общего индекса инфляции, индексов цен; - задержек платежей и др. Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:
- ЧТС (чистая текущ.стоимость) положительна;
- обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта);
4) оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности (производится при наличии более детальной информации о различных сценариях реализации проекта, вероятностях их осуществления и о значениях основных технико-экономических показателей проекта для каждого из сценариев)

При выявлении неустойчивости инвест.проекта рекомендуется внести необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:
- изменить размеры и/или условия предоставления займов;
- предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;
- скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта;
- предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.