Инвестиции как экономическая категория, их роль в развитии экономики.

Инвестиции как экономическая категория, их роль в развитии экономики.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

- осуществления политики расширенного воспроизводства;

- ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

- структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- создания необходимой сырьевой базы промышленности;

- гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также для решения других социальных проблем;

- смягчения или решения проблемы безработицы;

- охраны природной среды;

- конверсии военно-промышленного комплекса;

- обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т. е. коммерческих организаций.

Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции на микроуровне нео6ходимы для достижения следующих целей: увеличения и расширения сферы деятельности; недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов; снижения себестоимости производства и реализации продукции; повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий; улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции; повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий; обеспечения конкурентоспособности предприятия; приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий; приобретения контрольного пакета акций и др. В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией, и они играют исключительно важную роль, как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

 

Инвестиции и капитальные вложения.

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие «капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» дается следующее определение капитальным вложениям: «….капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».

В научной литературе эти два понятия в последние годы трактуются по-разному.Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление экономических проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем.

В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39 ФЗ от 25 февраля 1999 года, дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта».

Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения.

Инвестиции включают в себя как реальные, так и портфельные инвестиции. Реальные инвестиции - вложения в основной и оборотный ка­питал. Портфельные инвестиции - вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.

Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложен­ные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями. По направлению использования капитальные вло­жения классифицируются на производственные и непроизвод­ственные.Производственные капитальные вложения на­правляются на развитие предприятия, непроизводственные -на развитие социальной сферы.

По формам воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения: • на новое строительство;• на реконструкцию и техническое перевооружение дейст­вующих предприятий;• на расширение действующих предприятий;• на модернизацию оборудования.

По источникам финансирования различают капитальные вложения централизованные и децентрализованные.

 

Сущность и значение инвестиционного проекта

17.

Инвестиции в широком понимании представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов), такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решений об инвестировании. Понятие инвестиционного проекта трактуется двояко: как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей; как система, включающая определённый набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия. Многообразие инвестиционных объектов довольно велико. Они различаются по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов:1) расчетный период – период реализации проекта; 2) чистые инвестиции – объем затрат; 3) денежный поток – чистый денежный поток от деятельности; 4) ликвидационная стоимость – затребование и извлечение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций.

Необходимость рассмотрения данного проекта зависит от соотношения этих четырех элементов. Необходимая информация, заранее подготовленная для принятия решения, является первоочередной задачей инвестиционного проекта. Ее основным методом является математически построенная схема последствий принятия соответствующих решений. По этой схеме мы смотрим, достаточен ли объем инвестиций для данного экономического субъекта, особенно влияние на его текущее и перспективное финансjвое состояние. Перед принятием управленческих решений нужно провести стадию планирования или проектирования, которая завершится разработкой инвестиционного проекта.

В инвестиционном проекте содержится перечень оценок и показателей его эффективности за весь период существования – от начальной стадии разработки до полного завершения. Общие сведения о проекте должны включать: 1) направление проектируемого производства, состав производимой продукции; 2) сведения о размещении производства;

3) информацию об особенностях технологии и содержании потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции

 

Концепция денежного потока

Концепция денежного потока предполагает:

а) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

б) оценку факторов, определяющих величину его элементов;

в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

г) оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета.

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. По мнению Шохина Е. И. такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

· денежный поток по предприятию в целом - это вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

· денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия;

денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности

· денежный поток по операционной деятельности - денежные выплаты поставщикам сырья и материалов; налоговые платежи предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другие выплаты, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции;

· денежный поток по инвестиционной деятельности - платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

· денежный поток по финансовой деятельности - поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки.

3. По направленности движения денежных средств:

· положительный денежный поток (приток денежных средств) - совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций

· отрицательный денежный поток (отток денежных средств) - совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

4. По методу исчисления объема:

· валовой денежный поток - вся совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени;

· чистый денежный поток - разница между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени.

Расчет чистого денежного потока по предприятию осуществляется по следующей формуле: ЧДП = ПДП-ОДП, ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

5. По уровню достаточности объема:

· избыточный денежный поток - поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании.

· дефицитный денежный поток - поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

6. По методу оценки во времени:

· настоящий денежный поток - величина, приведенная по стоимости к текущему моменту времени; будущий денежный поток - величина, приведенная по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

· регулярный денежный поток - расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.

· дискретный денежный поток - поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

8. По стабильности временных интервалов формирования:

· регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами - поток поступления или расходования денежных средств; регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами.

Схема 2

Планирование и управление инвестиционными проектами

Создание прогрессивных систем управления инвестиционными проектами, которое должно осуществляться в течение всего их жизненного цикла, требует совершенствования контрактных систем, изменения организационных структур, развития инфраструктур по обслуживанию проектов на всех этапах их реализации (консультационные, инжиниринговые, информационные и другие службы), совершенствования технологии проектирования. В настоящее время в экономическом механизме управления инвестиционным циклом существуют достаточно разнообразные организационные и контрактные системы. Формы этих систем можно отнести к двум типам: прогрессивным и традиционным.

Традиционная форма управления проектом характеризуется относительной разобщенностью фаз и этапов его жизненного цикла как организационно, так и во времени. Объединяющим звеном здесь выступает заказчик, который берет на себя функции управления, тем самым активно влияя на ход реализации проекта. Сейчас такой тип организации управления проектами сокращается, все больше вытесняясь прогрессивной формой управления.

Прогрессивная форма управления инвестиционным циклом, называемая интегрированной, позволяет сочетать современные жесткие требования заказчиков к техническому уровню и качеству объектов, растущую степень индивидуализации запросов с оптимизацией уровня стоимости и сроков реализации инвестиционных проектов. Эффективное управление рассматривается в качестве самого ценного капитала фирмы, выступая как ограничитель и контролер на всех этапах инвестиционного цикла, позволяя обеспечивать его непрерывность, соединять отдельные организационные структуры и направлять их на оптимальное достижение цели. Основными принципами такой прогрессивной концепции управления проектами являются:

углубление уровня обоснованности принимаемых инвестиционных решений посредством многовариантных и многофакторных оценок (технологических, экономических);

высокая степень координации и контроля в процессе реализации инвестиционного проекта;

систематический анализ и постоянное «отслеживание» внешних изменений (конъюнктуры рынка по всем видам ресурсов, различных непредвиденных обстоятельств и негативных факторов, возникающих на пути инвестиционного цикла).

Главной фигурой в процессе управления проектом является управляющий (менеджер) проектом. Как правило, это представитель проектной или проектно-строительной компании (фирмы), имеющий специально сформированную группу. Управляющий координирует практически все фазы инвестиционного цикла, включаясь в работу уже на стадии обоснования и принятия инвестиционного решения прединвестиционной фазы. Система управления проектом, помимо найма менеджера проекта с его специализированной группой предполагает создание на период строительства единого штаба с включением в его состав представителей всех участвующих в этом процессе организаций, что позволяет оперативно выявлять и эффективно устранять «узкие места».

Сфера деятельности менеджера проекта в каждом конкретном случае определяется контрактом на «управление проектом». Типичный контракт предусматривает четыре группы услуг:

общее управление прединвестиционной и инвестиционной фазами, включая проектирование;

финансовое управление (финансовый анализ, планирование и бюджет, кредиты и контроль над ликвидными средствами, учет и отчетность);

управление персоналом (перечень и график строительных работ, набор рабочей силы, оценка работ);

управление строительным производством (организация строительства и его материально-технического обеспечения, включая закупки, хранение, контроль качества и т.п.).

В условиях стремительного роста наукоемких производств и резкого изменения структуры экономики возросла роль проектирования в инвестиционном процессе, что требует от заказчика (управляющего проектом) усиления внимания в предпроектной и проектной стадиям.

На первой стадии осуществляется предварительная оценка сметы расходов в соответствии с финансовыми возможностями заказчика, выбор наиболее рациональных технических и технологических решений проекта в целях максимально возможной экономии ресурсов. В результате формируется окончательное решение и выявляются необходимые исходные данные для разработки предварительного проекта (аванпроекта, форпроекта), а также разрабатываются конкретные рекомендации по рациональной организации будущего производства.

Вторая часть процесса проектирования предусматривает два этапа: предварительный проект и окончательный проект. Предварительный проект считается наиболее ответственным этапом, на котором прорабатываются все принципиальные вопросы строительства будущего объекта, а также технология путем анализа вариантов возможных проектных решений и их сравнительной экономической оценки; выбора наиболее рационального варианта с детальной экономической оценкой будущего проекта; сравнения предварительной сметы с оценкой затрат по основным видам строительства. После одобрения предварительного проекта заказчиком начинается стадия составления окончательного проекта путем разработки рабочих чертежей, организации строительных работ и составления окончательной сметы проекта.

 

Инвест. проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово-реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы (каждый следующий метод является более точным и сложным):
1) укрупненную оценку устойчивости; (использ. умеренные прогнозы цен, ставок налогов, обменных курсов валют и иных параметров экономического окружения инвест.проекта, объема производства и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и др. инвест. проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом, если он имеет достаточно высокие значения интегральных показателей, в частности положительное значение ожидаемой чистой текущей стоимости);
2) расчет уровней безубыточности; (найти точку безубыточности)
3) метод вариации параметров; (Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:
- инвестиционных затрат;- объема производства; - издержек производства;- процента за кредит; - прогнозов общего индекса инфляции, индексов цен; - задержек платежей и др. Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:
- ЧТС (чистая текущ.стоимость) положительна;
- обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта);
4) оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности (производится при наличии более детальной информации о различных сценариях реализации проекта, вероятностях их осуществления и о значениях основных технико-экономических показателей проекта для каждого из сценариев)

При выявлении неустойчивости инвест.проекта рекомендуется внести необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:
- изменить размеры и/или условия предоставления займов;
- предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;
- скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта;
- предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.

Финансовые коэффициенты

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

; где

заемный капитал. СК – собственный капитал

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы.

; где

долгосрочные обязательства, ПА – постоянные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании.

; где

текущие активы, СОС – собственные оборотные средства.

Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства)

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

где

ДС - денежные средства, КФВ - краткосрочные финансовые вложения, ТП - скорректированные текущие пассивы

Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности. Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности.

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.

где ТА - текущие активы, ТП - скорректированные текущие пассивы.

Инвестиции как экономическая категория, их роль в развитии экономики.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

- осуществления политики расширенного воспроизводства;

- ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

- структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- создания необходимой сырьевой базы промышленности;

- гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также для решения других социальных проблем;

- смягчения или решения проблемы безработицы;

- охраны природной среды;

- конверсии военно-промышленного комплекса;

- обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т. е. коммерческих организаций.

Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции на микроуровне нео6ходимы для достижения следующих целей: увеличения и расширения сферы деятельности; недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов; снижения себестоимости производства и реализации продукции; повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий; улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции; повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий; обеспечения конкурентоспособности предприятия; приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий; приобретения контрольного пакета акций и др. В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией, и они играют исключительно важную роль, как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.