И расчет денежных потоков предприятия

 

Москва, Издательство «УЧЕБА», 2010

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение
1. Задача 1. Анализ финансово-экономического состояния предприятия
1.1. Теоретические предпосылки и исходные данные для расчета
1.2. Решение задачи 1
1.2.1. Дальнейшее агрегирование баланса
1.2.2. Определение типа финансовой ситуации в 01 и 02 годах
1.2.3. Определение потребности предприятия в денежных средствах
2. Задача 2. Диагностика финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия с применением финансовых коэффициентов
2.1. Теоретические предпосылки и исходные данные для расчета
2.2. Решение задачи 2
2.2.1. Оценка финансовой устойчивости
2.2.2. Оценка ликвидности
3. Задача 3. Оценка влияния факторов на рентабельность собственного капитала с использованием методики фирмы «Дюпон»
3.1. Теоретические предпосылки и исходные данные
3.2. Решение задачи 3
4. Задача 4. Анализ источников и направлений использования денежных средств
4.1. Теоретические предпосылки и исходные данные
4.2. Решение задачи 4
4.2.1. Источники денежных средств
4.2.2. Направления использования денежных средств
4.2.3. Чистый прирост/уменьшение денежных средств
4.2.4. Денежные средства на конец периода
5. Задача 5. Расчет денежного потока прямым методом
5.1. Теоретические предпосылки и исходные данные
5.2. Решение задачи 5
5.2.1. Расчет денежного потока от операционной деятельности
5.2.2. Расчет денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности
6. Расчет денежного потока косвенным методом и построение аналитического баланса фирмы
6.1. Теоретические предпосылки и исходные данные
6.2. Решение задачи 6
7. Задача 7. Определение свободного денежного потока, доступного инвесторам
7.1. Теоретические предпосылки и исходные данные
7.2. Решение задачи 7
7.2.1. Расчет денежного потока от активов по первой схеме
7.2.2. Расчет денежного потока от активов по второй схеме

 

Введение

Целью предлагаемого практикума является приобретение его выполняющим компетенции в области анализа финансово-экономического состояния предприятия и расчета денежных потоков. В первом случае речь идет о следующих компетенциях:

- оценки финансового состояния предприятия и определения потребности в денежных средствах;

- диагностики финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия с применением финансовых коэффициентов;

- оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала и использовании с этой целью методики фирм «Дюпон».

Во втором случае приобретаются компетенции:

- анализа источников и направлений использования денежных средств;

- расчета потока от основной деятельности прямым и косвенным методами, а также потоков от инвестиционной и финансовой деятельности с целью оценки минимально необходимой суммы внешнего финансирования;

- определения свободного денежного потока предприятия (потока инвесторам).

Рекомендуется повторить расчеты, приведенные в пособии, по данным публичной отчетности анализируемого предприятия. Изложение материала ведется в соответствии с работами [1] и [2].

1. Задача 1. Анализ финансово-экономического состояния предприятия. [1].

1.1. Теоретические предпосылки и исходные данные для расчета.

 

Перед выполнением расчетов необходимо освоить следующие параграфы книги [1]:

- переменные, характеризующие источники формирования запасов и затрат (стр. 21-23);

- текущие финансовые потребности предприятия (стр. 23-24);

- диагностика обеспеченности финансированием запасов и затрат (стр. 59-61).

 

Рассмотрим тест, который позволяет в зависимости от обеспеченности предприятия источниками формирования оценить степень финансовой устойчивости предприятия, указав одну из пяти областей, в которой находиться предприятие:

- абсолютной устойчивости;

- нормальной устойчивости;

- неустойчивого состояния;

- критического состояния;

- кризисного состояния.

Введем обозначения основных составляющих агрегированного бухгалтерского баланса:

F – основные средства и прочие внеоборотные активы;

Z – запасы и затраты;

Rа - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность

И с – источники собственных средств;

– долгосрочные и среднесрочные кредиты и займы;

Кt – краткосрочные кредиты и займы;

Rр – кредиторская задолженность.

В этих обозначениях основное балансовое соотношение, означающее равенство сумм элементов актива и пассива, имеет вид: (1.1)

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, исходную балансовую формулу (1.1) перепишем следующим образом

(1.2)

Если предположить, что т.е. дебиторская задолженность больше или равна кредиторской задолженности предприятия, то должно выполняться соотношение т.е. величина запасов и затрат, должна быть ограничена величиной

Три источника формирования запасов и затрат записываются следующим образом:

1. Собственные оборотные средства (1.3)

2. Собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (1.4)

3. Общая величина формирования источников запасов и затрат:

(1.5)

29-2. Обеспеченность финансированием запасов и затрат

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (1.6)

2. Излишек (+) или недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (1.7)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (1.8)

На основании показателей формируется один трехмерный показатель

(1.9)

 

Перечисленные выше пять типов финансовых ситуаций определяется следующим образом:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния соответствует условиям:

Ситуация встречается крайне редко и представляет крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость:

Величина запасов и затрат минимальны

3) Неустойчивое финансовое состояние:

Имеется небольшой избыток запасов и затрат

4) Критическое финансовое состояние:

Величины запасов и затрат избыточны. Состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, а также дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

5) Кризисное состояние:

Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности. В данном случае имеет место чрезмерные величины неподвижных и малоподвижных займов, а также затоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса.

Заметим, что некоторые авторы, рассматривают только четыре финансовых ситуации, исключая состояние 2. При этом состояние 3 называется нормальным, а 4 – неустойчивым.

Исходные данные для расчета представлены в табл. 1. Эти же данные будут использованы в дальнейшем в задачах 2 и 3.

Таблица 1. Баланс, выручка и прибыль предприятия.

 

Годовой баланс предприятия, тыс. руб.
АКТИВ	год 01	год 02	Изменение, тыс. руб.
Всего внеоборотные активы, F	219 257	286 369	67 112
Запасы, Z	125 599	150 599	25 000
Дебиторская задолженность,	526 966	161 945	- 365 021
Денежные средства,	26 975	15 792	- 11 183
Краткосрочные финансовые вложения,	5 493	6 420
Другие оборотные средства,	43 422	37 766	- 2 342
Баланс, B	947 712	658 891	- 288 821
ПАССИВ
Всего собственных средств,	161 721	196 174	34 453
Долгосрочная задолженность,	354 162	288 141	- 66 021
Кредиторская задолженность перед поставщиками,	139 256	130 712	- 8 544
Задолженность перед бюджетами и фондами,	2 342		- 2 342
Краткосрочные заемные средства,	290 219	43 799	- 246 420
Прочие краткосрочные обязательства,
Баланс, B	947 712	658 891	- 288 821
Выручка и чистая прибыль, тыс. руб.
Выручка, Вр	313 871	1 479 672	1 165 801
Чистая прибыль,	- 49	97 247	97 296

Решение задачи 1.