Рынок ценных бумаг, его структура и функции.

 

Составной частью финансовой системы Украины, особым сегментом рынка является фондовый рынок (рынок ценных бумаг), куда банки, государство, население, предприятия, учреждения вкладывают свой капитал.

Финансовый рынок условно можно поделить на рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг, где рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней.

Ценные бумаги дают возможность получить деньги на долгий период (на десятилетия - облигации) или в бессрочное пользование (акции). Задача рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечить более полное и быстрое переливание сбережений по цене, которая устраивает обе стороны.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) – совокупность участников фондового рынка и правоотношений между ними относительно размещения, обращения и учета ценных бумаг и производных (деривативов).

Участники фондового рынка: эмитенты, инвесторы, саморегулируемые организации и профессиональные участники фондового рынка.

Эмитент – юридическое лицо, Автономная Республика Крым или городские советы, а также государство в лице уполномоченных им органов государственной власти, которые от своего имени размещает эмиссионные ценные бумаги и принимает на себя обязательства по ним перед их владельцами.

Инвесторы в ценные бумаги – физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты, которые приобрели право собственности на ценные бумаги с целью получения дохода от вложенных средств или соответствующих прав, предоставляемых владельцу ценных бумаг в соответствии с законодательством.

Саморегулируемая организация профессиональных участников фондового рынка – неприбыльное объединение участников фондового рынка, осуществляющих профессиональную деятельность на фондовом рынке по торговле ценными бумагами, управление активами институциональных инвесторов, депозитарную деятельность (деятельность регистраторов и хранителей), образованное в соответствии с критериями и требованиями, установленными Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Профессиональные участники фондового рынка – юридические лица, осуществляющие на фондовом рынке профессиональную деятельность, виды которой определены законами Украины.

Фондовый рынок делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг – совокупность правоотношений, связанных с размещением ценных бумаг (ст. 3 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке»). Эти отношения складываются между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями. Первичный рынок – это рынок, на котором продаются впервые выпущенные ценные бумаги, где эмитентами могут быть государство, кредитно-финансовые учреждения, предприятия, компании и т.д..

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, что позволяет сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации и подготовки проспекта эмиссии, его регистрации, контроля со стороны государственных органов. Основными формами первичного рынка ценных бумаг является частное размещение и публичное предложение.

Вторичный рынок ценных бумаг – совокупность правоотношений, связанных с обращением ценных бумаг.

Основные функции рынка ценных бумаг следующие:

1. Исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, что обеспечивает оптимальную для общества структуру использования ресурсов.

2. Обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, которые имеют свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

3. Очень чутко реагирует на изменения, происходящие или ожидаемые в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества.

4. Способствует реализации принципов демократизма в управлении экономикой на макроуровне, когда решение принимается большинством голосов на основании использования корпоративных прав, вытекающих из ценных бумаг (акций).

5. Позволяет государству реализовывать свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные, с его точки зрения, для развития общества в целом.

6. Является важным инструментом для функционирования государственных ценных бумаг, с помощью которого государство влияет на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

 

Ценные бумаги, используемые в хозяйственной деятельности.

 

Ценные бумаги являются необходимым элементом рынка финансовых услуг и особым видом имущества субъектов хозяйствования (ч. 7 ст. 139 ГК Украины).

Ценная бумага – это документ установленной формы с соответствующими реквизитами, которые заверяет денежное или другое имущественное право и определяет взаимоотношения между субъектом хозяйствования, который её выпустил, и собственником и предусматривает выполнение обязательств согласно условиям его выпуска, а также возможность передачи прав, вытекающих из этого документа, другим лицам.

Предприятие имеет право в пределах своей компетенции и в соответствии с установленным законодательством порядке выпускать собственные ценные бумаги, реализовывать их физическим и юридическим лицам, а также приобретать ценные бумаги других субъектов.

Право на выпуск ценных бумаг имеют субъекты - юридические лица всех форм собственности, выпуск ценных бумаг (кроме векселей) физическими лицами не предусмотрен. Приобретать ценные бумаги других предприятий могут как юридические, так и физические лица.

В Украине могут выпускаться и находиться в обороте паевые, долговые и другие ценные бумаги. Согласно ч. 2 ст. 163 Хозяйственного кодекса Украины в сфере хозяйствования используются такие виды ценных бумаг: акции, облигации внутренних и внешних государственных займов, облигации местных займов, облигации предприятий, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, другие виды ценных бумаг, предусмотренные ГК Украины и другими законами.

В Законе Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» называются следующие виды ценных бумаг:

- Акции (ст. 6);

- Облигации (ст. 7);

- Облигации предприятий (ст. 8);

- Облигации местных займов (ст. 9);

- Государственные облигации Украины (ст. 10);

- Казначейские обязательства Украины (ст. 11);

- Инвестиционные сертификаты (ст. 12);

- Сберегательные (депозитные) сертификаты (ст. 13);

- Векселя (ст. 14);

- Ипотечные, приватизационные, производные и товарораспорядительные ценные бумаги (ст. 15).

Ценные бумаги могут выпускаться в документальной и бездокументарной формах.

Форма выпуска ценных бумаг определяется по решению эмитента о выпуске ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг в документальной форме осуществляется эмитентом путем изготовления сертификатов, которые выпускаются с учетом требований, определенных Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. В случае эмиссии ценных бумаг в бездокументарной форме эмитент оформляет глобальный сертификат, соответствующий общему объему зарегистрированного выпуска, и передает его на хранение в избранный им депозитария.

Именные ценные бумаги, выпущенные в документальной форме (если условиями эмиссии специально не указано, что они не подлежат передаче), передаются новому владельцу путем полного индоссамента. В случае отчуждения обездвиженных именных ценных бумаг право собственности переходит к новому собственнику с момента их зачисления на его счет.

Право собственности на ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме, переходит к новому владельцу также с момента их зачисления на счет последнего.

Подтверждением права собственности на ценные бумаги является сертификат, а в случае обездвиживания ценных бумаг или их эмиссии в бездокументарной форме – выписка со счета в ценных бумагах, которую хранитель обязан подавать владельцу ценных бумаг.

 

28. Понятие и содержание корпоративных прав,

 

Участие в хозяйственной организации корпоративного типа обуславливает возникновение у лица совокупности прав, которые называются корпоративными.

Корпоративные права – это права лица, доля которого определяется в уставном фонде (имуществе) хозяйственной организации, включающие правомочия на участие этого лица в управлении хозяйственной организацией, получение определенной части прибыли (дивидендов) данной организации и активов в случае ликвидации последней в соответствии с законом, а также другие правомочия, предусмотренные законом и уставными документами (ч. 1 ст. 167 ГК Украины).