Определение и учет текущих затрат при оценке эф-ти ИП

Исходными данными для определения текущих расходов служат технические параметры и эксплуатационные показатели по рассматриваемым проектам. Для транспортных объектов, технических средств, машин и механизмов важнейшими нормативными показателями являются мощность, надежность, структура ремонтного цикла и его продолжительность, производительность, энергоемкость и др.

Необходимый набор показателей определяется в зависимости от особенностей объектов, технических средств, их назначения, целей, которые должны быть достигнуты.

Состав текущих издержек определяется в соответствии с номенклатурой расходов по основной деятельности железных дорог, промышленных предприятий и принятым порядком калькуляции себестоимости.

Для практических целей эксплуатационные расходы определяются по системе, принятой в МПС России. В состав расходов включаются:

- фонд оплаты труда (исходя из дополнительного штата по проекту и установленного размера заработной платы);

- налоги на фонд оплаты труда;

- оплата стоимости за используемые электроэнергию и дизельное топливо для тяги поездов (на основе тяговых расчетов) и нетяговых потребителей, за воду, тепло (если водо- и теплоснабжение предусматривается от посторонних источников);

- оплата стоимости сырья и материалов (рекомендуется использовать отчетные данные по дороге, отделению, объекту, отнесенные к объему выполненной работы; от вновь создаваемых производственных фондов);

- амортизационные отчисления определяются по действующим нормам амортизации основных производственных фондов;

- ремонтные фонды (рекомендуется использовать отчетные данные по дороге, отделению, объекту, отнесенные к объемам выполненной работы);

- прочие (только непосредственно относящиеся к рассматриваемому объекту): плата за выбросы отработанных газов тепловозами (только при расчете коммерческой эффективности); затраты, связанные с организацией вахтового способа эксплуатации объекта; охрана перевозимых грузов, сооружений и устройств, перестановка тележек вагонов с одной колеи на другую и т.п.).

В отдельных случаях при расчете эксплуатационных расходов возможно использование так называемых “расчетных ставок”, определяемых на основе отчетных данных по конкретной дороге или отделению.

Кроме эксплуатационных расходов при оценке инвестиционных проектов, в зависимости от их характера и вида определяемой эффективности, могут учитываться и другие текущие затраты, не включаемые в себестоимость продукции, налоги в соответствии с законодательством, платежи и сборы, расходы по содержанию организаций непроизводственной сферы, расходы по внереализационным операциям (если в составе результатов учитываются доходы от этих операций) и т.д.

 

15.Характеристика видов эффективности.

Эффективность-соотношение полезного результата и затрат факторов производственного процесса.

Эф-ть ИП-категория,отражающая соответствие проекта целям и интересам его участия.

При рассмотрении проектов рекоменд-ся оценивать:

эфф-ть проекта в целом оцен-ся с целью опр-я потенц привлек-ти проекта для возм участников и его реализ-ции, а также поисков источников финансир-я. Она включ в себя: * общественную (соц-эк)(Пок-ли обществ эфф-ти учитывают соц-эк последствия осущ-я проекта в целом. Учитываются непоср затраты и результаты, сопутствующие и сопряженные затраты)

*коммерч эфф-ть(Пок-ли коммерч эфф-ти проекта учитывают финанс последствия его осущ-я для участника, реализ-го проект, предполаг-го, что он производит все необх для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.) Пок-ли эфф-ти в целом характеризуют с эк позиций технические, технологические и организац проектные решения ИП.

Эфф-ть участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтерес-ти в нем всех его участников. В этом случае определяют эфф-ть:– участия предприятий;– инвестирования в акции предприятия;– участия в проекте структур более выс уровня по отнош к предприятию

* бюджетную –участие гос-ва в ИП с т.з расх и дох бюджетов всех уровней.

Эффективность проекта (в зависимости от вида) может быть оценена по следующим направлениям:

• Экономическая эффективность

• Технологическая эффективность

• Социальная эффективность

• Бюджетная эффективность

• Экологическая эффективность

Экономическая эффективность

Расчет экономической эффективности и анализ инвестиционных проектов осуществляется на основе единых исходных данных путем моделирования денежных потоков.

Исходные данные для расчетов	Порядок определения
Уровень инфляции	Определяется в соответствии с индексами- дефляторами Минэкономразвития России, по годам, не вошедшим в прогноз Минэкономразвития России, уровень инфляции может быть постоянным
Ставка дисконтирования	Определяется распоряжением ОАО «РЖД»
Горизонт рассмотрения проекта	Определяется на основе средневзвешенного срока службы основных фондов, вводимых в эксплуатацию в рамках реализации проекта
Шаг планирования	Принимается равным 1 году
Налоговое окружение проекта	Ставки налогов определяются в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации

Показатели экономической эффективности:

- Чистый дисконтированный доход (NPV) – проект признается эффективным в случае положительного значения ЧДД (NPV). При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (NPV).

- Внутренняя норма доходности (IRR) – при ВНД (IRR) превышающей ставку дисконтирования проект считается эффективным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ВНД (IRR).

- Индекс доходности (PI) – инвестиционный проект признается эффективным при ИД (PI) превышающем 1. При сравнении проектов с одинаковым ЧДД(NPV) предпочтение отдается проекту с большим ИД (PI).

- Рентабельность инвестированного капитала (ROI) – проект признается эффективным при положительном значении показателя.

Технологическая эффективность

Технологическая эффективность инвестиционного проекта выражается в изменении основных показателей деятельности предприятия, хозяйства или сети железных дорог в целом в результате его реализации. Перечень показателей определяется в зависимости от вида инвестиционного проекта с учетом задействованных в рамках инвестиционного проекта хозяйств.

Социальная эффективность

Подраздел содержит описание социальных эффектов, получаемых в результате реализации проекта. Основными социальными эффектами от реализации проекта являются:

Для ОАО «РЖД»:

• Улучшение условий труда работников железных дорог

• Изменение состояния здоровья работников железных дорог и населения

• Изменение числа рабочих мест на предприятиях железнодорожного транспорта

• Обеспечение социальных гарантий работникам железнодорожной отрасли

Для региона, в котором реализуется проект:

• Повышение транспортной доступности;

• Изменение числа рабочих мест в регионе;

• Экономия свободного времени населения.

4. Бюджетная эффективность

Данный раздел формируется только для проектов, финансирование которых осуществляется с привлечением средств федерального и/или регионального бюджетов.

Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней с добавлением подоходного налога на заработную плату. Расчет налогов по проекту приводится в приложении к обосновывающим материалам.

Экологическая эффективность

Экологическая эффективность определяется как снижение ущерба, наносимого окружающей среде (воздуху, воде, земле, растительному и животному миру).

Расчет показателей экологической эффективности осуществляется в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте», приложение к Указанию МПС России от 31.08.1998 № 1024-у.

Этапы разработки ИП: Предынвестиционный: поиск инвест концепций, бизнес-идей; предв подготовка проекта; оценка тех-эк и финанс приемлемости проекта; финальн рассмотр-е ИП и принятие по нему решения (эк мониторинг) инвестиц-й: подгот контракт документации, инженерно-тех проектир-е, строит-монт работы, произв-й маркетинг, обучение персонала; эксплуатац-й: эксплуатация объекта проекта

Обоснование ИП осуществляется в 2этапа

На 1 этапе рассчитываются пок-ли эфф-ти ИП в целом (обществ эфф-ть). Цель 1 этапа – агрегированная эк оценка проектных решений и создание необх-х усл-й для поиска инвесторов.

2 этап оценки осущ-ся после выработки схемы финансир-я. На этом этапе уточняется состав участников и определяются фин реализуемость, коммерч эфф-ть и финанс потоки.

При оценке эфф-ти ИП необх исходить из ряда общих принципов: * системности, треб-й всестор анализа и учета всех осн последствий приним-х решений;

*к омплексности,(учет не только эффекта, возник на тр-те, но и внетранспорт эффектов эк, соц, экол и иного хар-ра;* зависимости расч приемов от цели их проведения и стадии, на к-й они осущ-ся;

*учета огранич-ти ресурсов; *согласованности, обеспеч-й сопост-ть оцениваемых альтернатив по их реализ-ти, полноте охвата затрат и рез-тов, норматив базе расчетов и др необх признакам;

* динамич-ти, требующей всестороннего учета фактора времени;*приведения разновр затрат и дох к усл-м и х соизмер-ти по эк ценности к одному сроку;* учета неопред-ти и рисков, связ с осущ-м ИП;

* допустимости (при сравнении вариантов ИП) включения в расчет только тех эл-тов затрат и рез-тов, к-е различаются по вариантам;*расчета эфф-ти по разным критериям (народнохоз, отрасл, предприятия) для выявл-я расхождений в эк интересах п/п тр-та с интересами народ хоз-ва, рег, отрасли.

Во всех случаях по принятому варианту ИП обязателен расчет обществ эфф-ти.

16.Экономическое значение и сущность инвестиций и инноваций.

Инвестиции - это ден средства, имущество или имущ права, интеллект ценности, вкладываемые в объекты предпр и др видов деят-ти в целях получения прибыли и достижения положит соц эффекта.

инвестирование - долгосроч вложение эк ресурсов с целью создания и получения в будущем чистой прибыли, превыш первонач величину инвестиций. ИП – любые предлож-я, к-е ориентир-ны на достиж-е опр целей (эк, соц, экол и др.) и требуют для своей реал-и кап ресурсов.

Эк сущность и состав И м. б раскрыта при группировки многочисл видов И по различ признакам.

Существует следующая классификация инвестиций.

1. В зависимости от объекта инвестирования:

1) реальные (капиталообразующие) инвестиции– вложение в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. Это средства, направляемые как в основной, так и в оборотный капитал.

Реальные инвестиции на предприятии включают инвестиции: – на развитие производства (реконструкцию и техническое перевооружение; расширение производства; выпуск новой продукции; модернизацию продукции и освоение новых ресурсов; приобретение нематериальных активов); – на развитие непроизводственной сферы (жилищное строительство; сооружение спортивных и оздоровительных объектов и др.);

2) финансовые инвестиции – вложение средств в ценные бумаги, активы других предприятий, банковские депозиты, долговые права.

По отношению к совокупности реальных и финансовых инвестиций на предприятиях применяют понятие инвестиционного портфеля, а инвестиции в различные виды активов, связанные единой инвестиционной политикой, называются портфельными инвестициями.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

3) интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноухау, совместные научные разработки и др.

2. По цели инвестирования

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода. Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций.

3. По периоду инвестирования:

1) Долгосрочные инвестиции представляют собой вложение капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений), 2) среднесрочные - вложения капитала на период от одного до трех лет, 3) краткосрочные - вложения на период до одного года.

4. По формам собственности инвестора:

1) частные инвестиции – вложения средств, осуществляемые гражданами, предприятиями негосударственных форм собственности;

2) государственные инвестиции – инвестиции, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также предприятиями и организациями государственной формы собственности;

3) иностранные инвестиции – вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами, союзами государств и международными организациями;

4) совместные инвестиции – вложения, осуществляемые субъектами данной страны и субъектами иностранных государств.

5. По уровню доходности

1) высокодоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым превышает среднюю норму прибыли на инвестиционном рынке; 2) среднедоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует средней норме прибыли на инвестиционном рынке; 3) низкодоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует средней норме прибыли на инвестиционном рынке; 4) бездоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты, по которым инвестор не ожидает получение дохода; это относится прежде всего к проектам социального, экологического назначения.

6. По рискам 1) Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью. 2)Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.3)Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

Инновации -совокупность науч-тех, произв и коммерч разработок, направл на превращение потенц рез-тов НТП в реальные. Инновац процесс м рассматривать как процесс созд-я продукции и технологий, облад новизной, отвеч рын спросу и приносящих прибыль произв-лю.

Осуществление инноваций на ждт связано с * созданием и применением новых, *реконстр-й или модерн-й сущ-хсредств труда (п.с., путевых машин, оборуд-я, сооруж-й, передат устройств и др.), предметов труда (мат-в, топл, э/э); предметов потребления (продукции для удовлетв потреб-й нас-я, технол процессов, спос и методов орг-ции труда и упр-я).

Кроме того, нововведения на ждт м.б. связаны с: 1. изменением кол-ва рабочих мест, 2. улучшением усл-й труда, быта трудящихся, 3. повыш уровня образ-я и квалиф-и, техники безоп-ти, 4. охраной окр среды, 5. внедрением промышленной эстетики и дизайна, 6. рац использ-м ресурсов, 7. улучшением кач показателей работы ждт (к ним относ своевр-ть и сохр-ть доставки грузов; надежность технич средств – лок-вов, вагонов, путей, энергоснабжения, СЦБ и др.).

Принципы анализа ИП: анализ и оценка объекта в виде сменяющихся фаз жизн цикла, проведение комплекса науч-технич и внедренческих работ на принципах агрессивной стратегии,

осуществления инвест на основе эк обоснования с учетом приоритетов науч-технич политики отрасли.

Осн методами оценки эк эфф-ти инновац проектов являются: *метод определения ЧДД; * метод расчета периода окуп-ти с учетом лага инвестирования и освоения;* метод ИД и рент-ти проекта; * метод ВНД; * метод определения точки безуб-ти проекта.

Коэф-т дисконтир-я включ: * среднюю чистую дох-ть альтернативных вложений, *уровень "премии за риск" для проектов данного типа, *средний темп (уровень) инфляции в оценив периоде.

Направления: информатизация, электроника, связь, новые материалы, развитие подвиж состав

При оценке эфф-ти ИП соизмерение разновременных пок-лей осущ путем дисконтирования их к ценности в нач периоде. Для этого используется норма дисконта Е, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Приведение результатов путем их умножения на коэф-т дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта Е как a=1/(1+E)^t Дисконтирование определяет текущую ст-ть будущих доходов и затрат. Эк смысл дисконта (норма упущенной прибыли за этот период) - в сравнении ден сумм во времени.

При оценке инноваций необх результаты инновац решений сгруппировать в завис от след признаков:

– значимости (отраслевые, региональные, локальные);

– хоз иерархии (лок;ваг;СЦБ;пути;электриф и э/снабж и др.)

–степени новизны (принципиально новые решения; технологич усовершенствования, модернизация);

– вида реализ-и (воплощенные в материале; реализ в виде новой системы, орга-ции; улучш-е управл-я труд рес);

* масштаба вызыв-х последств-й(стратегич; тек инновации);

* длит-ти жизненного цикла (долго >5лет; средне 3- 5 лет; краткосрочные (до 3 лет);

* степени риска (выс уровень; ср уровень; низкий уровень);

*приоритетного вида эффекта (ведущие к сокращению затрат; способств привлечению доп объема перевозок, повыш конкурентоспос-ти перевозок, безоп-ти движ-я поездов; охране окр среды; сниж-е трудоемк-ть операций);

*потребности в инвестициях (инновации, не треб знач инвестиций; инновации, треб знач инвестиций);

*вида эффекта (внеш, внутр-транспортный; соц-эк, экол).

Инновации кажд группы инновац решений должны оцениваться по-разному на основе разработанных методик.

17.Показатели оценки экономической эфф-ти ИП

Для оценки эк.эфф-ти И, а также инноваций использ пок-ли обществ (опр-ся на народнохоз, рег и отрасл уровне) и коммерч эфф-ти (на отраслевом, дорожном и объектном уровнях), к-е в свою очередь м. выступать в виде общей и сравнит. эфф-и.

Пок-ли эфф-ти ИП м.классифицир-ся: *по виду эк субъектов;

* по форме выражения обобщ пок-ля, выступающего в кач-е критерия эк эфф-ти ИП: · абс - опр-ся как разность м/у стоимост оценками результ и затрат, связ с реал-й ИП; · относ – опр-ся как отнош стоимост оценок рез-в проекта к совокуп затр на их получ-е; · временные, к-ми оценивается Ток инвестиц затрат;

*по методу сопоставления разновр ден затрат и результ-в.:

· статич -оценивают ден потоки, возник в разные моменты времени как равноценные; · динамич - приводят ден потоки, вызванные реализ-й проекта, к эквивалентной основе посредством их дисконтир-я, обеспечивая сопост-ть разновр-х ден потоков;

* по полноте учета затрат и результатов.

-пок-ли общ эк эфф-ти учит-ся все рез-ты и затраты, связ с осущ соотв-го ИП; -пок-ли сравнит эфф-ти учит-ся лишь результ и затраты, измен-ся по сопост-мым вар-ам ИП.

Методы и критерии	Статические	Динам
Абс-е	Суммарн доход (прибыль)	ЧДД
Относ-е	Рентабельность инноваций	ИД, ВНД
Времен-е	Срок окупаемости проекта

Статические показатели оценки эффективности ИП.

· суммарн прибыль (доход)ΣП, получ в рез реализации проекта: ΣП=Σ(Р t -З t)

где Рt – стоимост оценка рез-тов, получ участником проекта в теч t -го интервала времени; З t – совокуп затраты, соверш уч-ками проекта в теч t -го интервала времени; т – число врем интервалов в теч инвестиц периода;

· среднегод прибыль П t, опр-т усредн величину год-й чист прибыли проекта: П t,=1/Т(Σ(Р t -З t),где Т – продолжит-ть инвест периода, лет.ИП м. счит-ся эк привлек-ным,если эти пок-ли>0,иначе ИП убыточный

· рент-ть инвестиций R и, дает возможность не только установить факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой приб-ти. R и= П t /К,П t –прибыль от реализ-и; К – нач инвестиции. В завис от целей анализа м использ разл пок-ли прибыли и инвестир-го капитала. Норма прибыли:

*на полный влож капитал: R _К= (П t+r) /К, r -% платежи, выплач кредитору.

*на оплач акц капитал: R _А= П t /К_А, где К_А – акционерный капитал;

· период окупаемости инвестиций - промежуток времени от момента начала инвестир-я проекта до момента, когда чистый доход от реализации проекта, рассчит-й нараст-м итогом, полностью окупает (компенсирует) нач вложения в проект. Чем < Ток проекта, тем быстрее нач вложения возвращ-ся инвестору, тем проект явл > привлекательным. Ток=К/ П ₀=1/ R и, где К – единовр кап вложения в проект; П ₀ – пост по величине и равномерно поступ чистый доход. Используемые статич пок-ли явл-ся приближ-ми, и их практич применение оправдывается простотой вычисл-я.

Динамические пок-ли оценки эффективности ИП основанные на дисконтировании ден потоков:

ЧДД определяется как превышение интегральных результатов над интегральными затратами или как ∑ текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу расчета. Величина ЧДД при постоянной норме дисконта: ЧДД=∑t=0,T((Pt-Зt)/(1+E)^t= ∑t=0,T(Эt/(1+E)^t) Если ЧДД положителен, проект эффективен. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Возможно использование модифицированной ф-лы. из состава Зt исключают кап вложения (остаются текущие или чистые текущие затраты), тогда: ЧДД=∑t=0,T((Pt-Зt `)/(1+E)^t)-∑t=0,T((Kt)/(1+E)^t) В этом случае ЧДД выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной величиной кап вложений. При одноэтапных кап вложениях, небольших величинах расчетного периода (до 3-х лет) или небольших нормах дисконта (< 0,05), дисконтирование результатов и затрат рекомендуется не производить. следует определять показатель "чистый доход" (ЧД) или годовой эк эффект (Эг) ЧД=Р-З

Индекс доходности ИД (индекс рент-ти) ИП определяется отношением суммы привед эффектов к величине приведенных капитальных вложений: ИД=1/К`*∑t=0,T((Pt-Зt`)/(1+E)^t) (Зt`-из состава Зt исключают кап вложения), Если ИД>1, проект эффективен, ЧДД>0. Чем выше значение ИД, тем выгоднее проект. Этот показатель можно использовать для быстрого анализа вариантов ИП в случае роста затрат. При определении чистого дохода индекс доходности устанавливается по формуле ИД=∆З*/К где З* - экономия экспл расходов; К- капитальные вложения в проектируемые объекты.

Внутренняя норма доходности - это та норма дисконта Евн, при к-й получаемые результаты от проекта становятся = затратам на проект, т.е. % ставка, тогда ЧДД=0 или при к-й приведенные эффекты = привед кап вложениям.ВНД=∑t=0,T((Pt-Зt`)/(1+Eвн)^t)=∑t=0,T((Кt)/(1+Eвн)^t)

В обычных усл-х ВНД можно рассчитать с помощью метода итераций. Срок окупаемости ИП период времени от начала реализации ИП, за к-й инвест вложения покрываются суммарн эффектами. Для опред Ток рассчитывают период, за пределами к-го ЧДД становится и в дальнейшем остается неотриц-м.

В случае опред чистого дохода Ток=К/∆З*. Проект считается эффективным, если Ток< Тн, (Тн - нормативный срок окупаемости Тн=1//Е). проект эффективен, если: ЧДД>0, ИД>1, Ток< Тн где Тн=1//Е - нормативный срок окупаемости. предпочтение ЧДД.