Свои сбережения в основном в облигации государственного сберегательного

Займа. Борисов склонен к риску, поэтому большую

часть средств вкладывает в покупку акций "МММ", "Русский дом

Селенга" и др. Изобразим эту ситуацию графически (см. рис. 12—7).

Склонность к риску Антонова и Борисова отражают кривые безразличия

— соответственно U A и U E. Пересечение кривой безразличия

U A с бюджетным ограничением ближе к началу координат.

Это означает более низкую ожидаемую прибыль R A при более низком

Риске ст д. Проекции пересечения кривой безразличия U B с бюджетным

Ограничением на оси координат свидетельствуют о том,

Что Борисов может получить более высокую ожидаемую прибыль

R B при более высоком риске (а Б).

Стандартное

Отклонение

Глава 12. Экономика информации, неопределенности и риска

П, Диверсификация портфеля (portfolio diver-

Диверсификация sification) — это метод, направленный на сни-

поотгоеля о r ^ жение риска путем распределения инвестиций

Между несколькими рисковыми активами. За работы по проблемам

диверсификации портфеля Джеймс Тобин (Йельский университет,

США) получил в 1981 г. Нобелевскую премию. Отвечая

на вопросы журналистов после вручения ему награды, Джеймс Тобин

Шутя заметил, что суть его исследований хорошо иллюстрирует

старая английская поговорка, что "нельзя класть все яйца в одну

корзину". Действительно, диверсифицируя свои вклады, предприниматель

Сумеет снизить риск от инвестиций независимо от изменений

Экономической и политической конъюнктуры.

Рынок акций — непростой рынок, он чутко реагирует на малейшие

Изменения в экономической и политической жизни страны

Чем выше цена акций, тем больше средств получает данная компания

Для развития производства и, следовательно, для увеличения

Доходов своих акционеров. Отклонения цен от потенциальных возможностей

Компании являются мощным стимулом для инвесторов

Они способствуют переливу капитала от слабых компаний к сильным.

Пытаясь определить будущую отдачу от сегодняшних вложений,

Инвесторы идут на риск. Однако не рискует лишь тот, кто

Ничего не делает (впрочем, таким образом он тоже подвергает себя

Риску). Конечно, следует помнить, что на рынке ценных бумаг, как

И на всяком рынке, рациональное мирно уживается с иррациональным,

Необходимость со случайностью, жизнь с опасной игрой.

Вопросы для повторения

В чем разница между неопределенностью и риском?

Является ли вероятность любого будущего события измеряемой?

Почему в реальной жизни экономический агент не может

Воспользоваться частотным подходом к оценке вероятности?

В чем причина разделения понятий объективной и субъективной

Вероятностей?

5. Приведите примеры потребительского выбора не в пользу

Денежного выигрыша.

Охарактеризуйте поведение экономического агента, не расположенного

К риску. Как в тех же ситуациях поступит человек,

Склонный к риску?

Каким образом потребители снижают степень риска? Приемлемы

Ли эти методы для всех потребителей?

Почему при аварии владелец нового автомобиля получает

Компенсацию в размере большем, чем цена поврежденных частей

Плюс ремонт?

Почему нарушается рыночное равновесие при неравной доступности

Информации для экономических агентов 7

Как недоступность или неполнота информации влияют на

Объемы рыночной торговли и возможности обогащения?

Примеры решения задач 405

Можно ли снизить моральный риск?

Можно ли сказать об отношении человека к риску, если его

функция полезности от дохода (I) имеет вид: U(I) = А - В/1, где А

И В постоянные величины?

13. Приведите примеры рискованных решений, применяемых

Производителем продукции. Фактор времени повышает или понижает

Риск?

Что понимается под инвестиционным риском?

15. Как производитель выбирает менее рискованный вариант

Производства и инвестирования? Назовите методы снижения риска

У производителя.

16. Затраты на образование и обучение можно рассматривать

как инвестиции. Почему бесплатное образование предоставляется