Система финансовых показателей, применяемых для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ предприятия про­водится на основании рассчитанных коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости.

Очень часто проводят знак равенства между платежеспособностью и ликвидностью. На наш взгляд это различные понятия. Ликвидность определяет возможность или невозможность предприятия по­гасить свои краткосрочные обязательства. Плате­жеспособность предприятия шире понятия лик­видности и наряду с ним включает в себя понятие финансовой устойчивости. Мы исходили из того, что предприятие может иметь ликвидную структуру баланса и в то же самое время быть финансово неустойчивым. В практике такие примеры встречаются довольно часто, поэтому мы твердо стоим на том, что платежеспособность предприятия необходимо определять исходя из анализа как ко­эффициентов ликвидности, так и коэффициентов финансовой устойчивости.

Таблица 3.1.

Коэффициенты рассчитываемые при анализе платежеспособности

Анализ платежеспособности
Коэффициенты ликвидности	Коэффициенты финансовой устойчивости
1.Общий коэффициент покрытия	1.Уровень собственного капитала
2.Абсолютная ликвидность	2.Соотношение собственного и заемного капитала
3.Срочная ликвидность	3.Обеспеченность внеоборотных активов собственным капиталом
4.Ликвидность средств в обращении	4.Соотношение оборотного и внеоборотного капитала
5.Ликвидность при мобилизации средств	5.Уровень чистого оборотного капитала
	6.Уровень перманентного капитала
	7.Уровень функционирующего капитала
	8.Вероятность банкротства

 

Коэффициенты ликвидности позволяют опреде­лить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Среди показателей ликвидности рассчитываются сле­дующие коэффициенты.

1.Общий коэффициент покрытия - наиболее обобщающий показатель платежеспособности, от­ражающий достаточность оборотного капитала у предприятия, который может быть использован им для погашения своих краткосрочных обязательств. Расчет производится как отношение всего оборот­ного капитала к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемая величина этого коэффициента должна находиться в пределах от 1,0 до 2,0. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотного капитала должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособ­ным в анализируемый период времени с выте­кающими из этой ситуации последствиями. Пре­вышение оборотного капитала над краткосрочны­ми обязательствами более чем в два раза считает­ся также нежелательным, поскольку свидетельству­ет о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Однако, понятие о неэффективном использовании оборотного капитала при рекомендуемом верхнем значении этого показателя для промышленности 2.0, скорее условное, чем практическое в сего­дняшних условиях российской экономики.

В стабильных экономических условиях такое высокое значение показателя означало бы действи­тельно неэффективное вложение финансовых средств в оборотный капитал. Если предприятием не планируется массовый выброс продукции на рынок, то вложенные средства замораживаются и не приносят ожидаемой прибыли. Дальновидные ру­ководители предприятий предпочитают не увеличи­вать до бесконечности ликвидность баланса, а вкладывают финансовые средства в основные фонды для освоения новых изделий или приобрете­ния нового оборудования, более совершенного, для выпуска тех же изделий с лучшим качеством.

На сегодняшний день трудно рекомендовать эту схему руководителям предприятий в условиях не­стабильности российской экономики, но на пер­спективу это необходимо учитывать.

2. Частным показателем общего коэффициента покрытия является показатель абсолютной лик­видности, = ден средства+краткоср фин.вложен/текущ обязат-ва

3.Срочная ликвидность = ден ср+ краткоср фин вложен+краткос дебит задолжн/текущие обязат.

4.Ликвидность средств в обращении пока­зывает потенциальную возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства при условии востребования с дебиторов всей суммы задолженности. Кроме денежных средств и кратко­срочных ценных бумаг в числителе указывается сумма мобилизованных средств в расчетах с деби­торами, которая зависит, кроме других условий, и от скорости платежного документооборота. В зна­менателе - сумма краткосрочных обязательств. Значения показателя должны лежать в диапазоне 0,3-0,7.

С помощью этого коэффициента можно опреде­лить два значения относящихся к наиболее ликвид­ной части оборотного капитала. Первое - значение коэффициента ликвидности средств в обращении показывает, какую долю краткосрочных обязательств способна покрыть (погасить) наиболее ликвидная часть оборотного капитала при ее обращении в денежную форму. Второе - вычислить, какую долю составляют наиболее ликвидные средства в составе всего ли­квидного (оборотного) капитала путем отношения коэффициента ликвидности средств в обращении к общему коэффициенту покрытия. Если из едини­цы вычесть получившееся значение, то можно уз­нать долю наименее ликвидной части (запасы и затраты) в составе всего ликвидного (оборотного) капитала.

Изучение в динамике долевого соотношения наименее и наиболее ликвидных средств в составе всего ликвидного (оборотного) капитала представ­ляет также несомненный интерес для анализа.

5. коэф текущей ликивности = оборотные активы/текущие обязат (около 1,5-2)

Финансовая устойчивость оценивается по соот­ношению собственного и заемного капитала как ис­точников формирования активов предприятия. Иначе коэффициенты финансовой устойчивости называются показателями структуры капитала, или показателями покрытия.

1. Коэф.фин независимости = соб кап / общая величина активов (>=0.4-0.6)

2. Коэф.фин зависимости = все обязательства / все активы (<=0.5)

3. Коэф.текущей задолженности = текущие пассивы/все активы

4. Коэф.фин устойчивости = (долгоср обязат+соб кап) / все активы (>0.6)

5. Коэф.долгосрочного привлечения заемных средств = долгоср обяз/(долгоср обяз + соб кап)

6. Коэф структуры заем кап = долгоср обязат / все обязат

7. Коэф маневренности собственного капитала = (тек активы – тек пассивы)/соб.кап (>=0.6)

8. Коэф финансового рычага = все обязательства / соб. Капитал (<0.7)

9. Коэф платежеспос (финансирования) = соб кап / (все обязательства – краткосрочн. зад) (opt.=1.5)

10. Коэф обеспе собств средствами = (соб кап-внеобор ак)/обор акт

11. Обеспечение внеоборотных активов соб­ственным капиталом отражает в какой степени внеоборотные активы предприятия финансируются собственным капиталом. Расчет этого коэффици­ента производится по формуле: в числителе - основные средства и внеоборотные активы; в зна­менателе - сумма собственного капитала. Принци­пиально важно иметь это соотношение на уровне меньше 1.0.

8.Вероятность банкротства - коэффициент рассчитывающий и предсказывающий вероятность банкротства. Эту модель после многолетних исследований предложил американский ученый Эдвард Альтман.

Z счет =(оборотный капитал/всего имущества)*1,2+ (результат от реализации/всего имущества)*3,3 +((резервы+фонды+нераспределенная прибыль)/всего имущества)*1,4 + (уставный капитал/обязательства)*0,6 + (чистая выручка от реализации/всего имущества*1,0

Таблица 3.2.

Критериальные значения вероятности банкротства

Z счет	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	очень высокая
от 1,81 до 2,7	высокая
от 2,8 до 2,9	возможная
3,0 и выше	очень низкая

31.2 Провести анализ влияния факторов на результат. (То, что выделено жирным -дано не было)

	2011 г., тыс.руб	2012 г., тыс.руб	Абсолютное изменение	Темп прироста
Валовая выручка (без налогов)				5,17%
Себестоимость			-15	-6,667%
Валовая прибыль				12,676%
Коммерческие расходы				16%
Управленческие расходы				50%
Прибыль от продаж				11,491%

Валовая прибыль(GP) = валовая выручка – себестоимость

2011: GP = 580-225=355(тыс.руб)

2012: GP = 610-210=400(тыс.руб)

Прибыль от продаж(EBIT) = валовая прибыль – коммерческие расходы – управленческие расходы

2011: EBIT = 355-25-8=322(тыс.руб)

2012: EBIT = 400-29-12=359(тыс.руб)

Прибыль от продаж = Валовая выручка – себестоимость – коммерческие расходы – управленческие расходы

ROS (рентабельность оборота продаж) = Прибыль от продаж/Валовая выручка

2011: ROS = 322/580 = 0,555

 

Решаем методом абсолютных разниц:

∆П (прибыль от продаж) = Пп1-Пп0 = 359 – 322 = 37(тыс.руб)

∆Пв= ∆В*ROS0=30*0,555=16,65

∆Псс = -∆Удельный вес себестоимости в выручке*В1 = -(-0,044)*610=26,63

∆Пкр = -∆Удельный вес коммерческих расходов в выручке*В1 = -(0,0044)*610=-2,707

∆Пур = -∆Удельный вес управленческих расходов в выручке*В1 = -0,00588*610=-3,5868

∆П = 16,65+26,63-2,707-3,5868 = 36,99 (тыс. руб.)

Вывод: В 2012 году прибыль возросла на 37 тыс. руб. по сравнению с 2011. Это произошло под влиянием таких факторов как:

1) Увеличение выручки (+16,65 тыс. руб)

2) Снижение доли с/с в выручке (+26,63), но

3) Увеличись коммерческие расходы (-2,707 тыс. руб.)

4) Увеличились управленческие расходы (-3,59 тыс. руб.)

 

31.3 3.1 Капитал и резервы определяется:

2) по итогу раздела III пассива плюс сумма строк 630-650 раздела V пассива баланс

3.2 Валовая прибыль определяется как:

3) разность между выручкой от продаж и себестоимостью проданной продукции, товаров, работ, услуг

3.3 Горизонтальный анализ баланса направлен на:

4) изучение темпов изменения активов, капитала, обязательств

 

Билет 32.