Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.

Каждому типу политики управления активами (консервативный, умеренный, агрессивный) должна соответствовать определенная политика финансирования, т.е. политика управления текущими пассивами.

Признаком агрессивной политики управления текущими пассивами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов.

Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или очень низки удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. И стабильные, и нестабильные активы при этом финансируются, в основном, за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов).

Признаком умеренной политики управления текущими пассивами служит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

Сочетаемость различных типов политики управления текущими активами и политики управления текущими пассивами показана на матрице выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами. Матрица показывает:

- консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный;

- умеренной политики управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами;

- что агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.

Таблица 3

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления

текущими активами и текущими пассивами

Политика управления текущими пассивами	Политика управления текущими активами
Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	Не сочетается	Умеренная	Агрессивная
Умеренная	Умеренная	Умеренная	Умеренная
Консервативная	Консервативная	Умеренная	Не сочетается

 

9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. В процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования и их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

 

Тема 4. Управление отдельными элементами

Оборотных активов предприятия.

Управление запасами.

Управление дебиторской задолженностью.

Управление денежными активами.

Управление запасами.

 

Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов товарно-материальных ценностей, осуществляется путем определения потребности в отдельных видах запасов. В процессе определения потребности запасы ТМЦ предварительно группируются следующим образом:

- производственные запасы;

- запасы готовой продукции.

Потребность в запасах каждого вида определяется раздельно по таким группам:

1) запасы текущего хранения;

2) запасы сезонного хранения;

3) запасы целевого назначения (определены специфическими целями деятельности предприятия, например, для организации встречной торговли при закупке определенных сырьевых ресурсов: обуви при закупке шкур; сахара при закупке сахарной свеклы и др.).

Особое внимание уделяется запасам текущего хранения. Принципиальная формула, по которой определяется необходимый объем финансовых средств, авансируемых на формирование запасов ТМЦ (ФСз), имеет вид:

ФСз = СР*Нз – КЗ,

где СР – среднедневной объем расхода запасов в сумме;

Нз – норматив хранения запасов, в днях (при отсутствии используется показатель средней продолжительности оборота запасов в днях).

КЗ – средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за приобретенные ТМЦ.

Расчет ведется по каждому виду запасов. Суммирование результатов расчетов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах, авансируемых на формирование запасов.

В теории управления запасами показано, что при некоторых ограничениях и предпосылках можно рассчитать размер оптимальной партии заказа (EQO, ед.):

EQO =

где D – общая потребность в сырье на период, ед.;

F – стоимость выполнения одной партии заказа;

H – затраты по хранению единицы сырья.

В рамках этой теории разработаны и схемы управления заказами, позволяющие определит уровень запасов, при котором необходимо делать очередной заказ.

При управлении производственными запасами большое значение имеет контроль и ревизия залежалых и неиспользуемых товаров. При этом необходимо выделить группы таких товаров и определить направления их возможного использования или реализации.