Место и роль финансового менеджмента в общей системе управления предприятием. Задачи фин.менеджмента.

Субъекты и объекты фин. управления. Функции фин. менеджмента.

Фин.менеджмент как система управления состоит из 2подсистем:

· управляемая подсистема (объект управления);

· управляющая подсистема (субъект управления).

Объект управления — это совокупность условий осуществления ден.оборота, кругооборота стоимости, движения фин.ресурсов и фин.отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе. Объектом управ-ия выступают финансы п/п-ий и его фин. деят-ть. Клас-ия п/п-ий как объектов фин. мен-та: по формам соб-ти: гос. форма п/п-я, негос.; по орган-но-правовым формам деят-ти: ИП, партнерские п/п-я, корпоративные п/п-я; по размерам соб-ого капитала: малые п/п-я, ср., большие, крупные; по стадии жизненного цикла: стадия рождения, детство, юность, ранняя зрелость, окончательная зрелость, старение.

Субъект управления — это отдельная группа специалистов, которая посредством различных форм управленческого воздействия обеспечивает целенаправленное функционирование объекта, т.е. финансов предприятия.

Субъекты управ-ия: 1) соб-ик п/п-я; 2) фин. мен-р широкого профиля, 3) функционирующий фин. мен-р – узкий специалист(инв-ый мен-р, кэш-мен-р,риск-мен-р).

Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций фин.менеджмента.

Функции ФМ как управляющей системы: 1) Разработка фин. стратегии п/п-я. 2) Создание орган-ых стр-р, обесп-их приня­тие и реализацию управ-их решений по всем аспектам фин. деят-ти. 3) Формир-ие эф-ых инфор-ых систем, обесп-их обоснование альтернативных вариантов уп­рав-их решений. 4) Осущ-ие анализа различных аспектов фин. деят-ти п/п-я. 5) Осущ-ие план-ия фин. деят-ти п/п-я по основным ее направлениям. 6) Разработка действенной системы стимул-ия реализации принятых управ-их решений в области фи­н. деят-ти. 7.) Осущ-ие эф-ого внут. контроля за реализа­цией принятых управ-их решений в области фин. деят-ти. В группе функций фин. мен-та как спе­циальной области управ-ия: 1. Управление активами 2. Управ-ие капиталом 3. Управ-ие инв-ми 4. Управ-ие денеж. Потоками 5. Управ-ие фин. рисками 6. Антикризисное фин. упр-ие.

Характер обслуживания отдельных видов деятельности.

а) Операционные активы. - совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в производственно-коммерческой (операционной) деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли. (производственные ОС, НМА, обслуживающие операционный процесс, ОА за минусом КФВ)
б) Инвестиционные активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвест. деятельности.(незавершенные капитальные вложения, ДФВ, КФВ).

Политика управления оборотными активами(ОА)

Управление ОА составляет наиболее обширную часть операций фин.менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов фин.деятельности п/п-я. Целенаправленное управление ОА п/п-я определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций фин.менеджмента эта классификация ОА строится по следующим основным признакам.

1. По характеру фин.источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные ОА.
2. Виды ОА.

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов.

б) Запасы готовой продукции.

в) Дебиторская задолженность.

г) Денежные активы.

д) Прочие виды оборотных активов.

Оптим-ия соотношения постоянной и переменной частей ОА.

Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов.

Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов.

Управление запасами

Одним из элементов оборотного капитала выступают запасы. МПЗ – материальные активы, которые предназначены для продажи в течение операционного цикла, производственного потребления внутри предприятия.

Управление запасами – одна из сфер фин.менеджмента, цель которой состоит в том, чтобы довести общую сумму затрат, связанных с запасами, до оптимального уровня при условии выполнения договоров.

Запасы как элемент оборотных средств делятся на три группы:

1) производственные запасы;

2) незавершенное производство;

3) готовая продукция.

Для управления запасами необходимо:

1. Удерживать на min уровне ежегодную общую сумму затрат на обеспечение запасов: стоимость приобретения ТМЦ; расходы на хранение, страхование; расходы на содержание службы заготовления и снабжения. Контроль за такими затратами осуществляется по показателям: количество заказов в год; длительность страховых циклов; длительность времени поставки, изготовления и перевозок внутри предприятия; длительность циклов хранения запасов на складе; количество запасов на складе.

2. Определение оптимального размера заказа – такое заказанное количество, при котором стоимость всего объема заказов и хранения минимальна. Расчет оптимального размера партии поставки осущ-ся по модели Уилсона: , где (ТЗ1 + ТЗ2) = min, Зт – необх-ый объем закупки товаров, ТЗ1 – размер текущ. затрат по размещению заказа, доставке товаров и приемке в расчете на 1 поставленную партию, ТЗ2 - размер текущ. затрат по хранению единицы запасов.

3. Обеспечение своевременного вовлечения в хозяйственный оборот излишних запасов ТМЦ. Осуществляется на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (сопоставление фактических показателей с нормативными).

Существуют два подхода в управлении запасами.

1. В условиях инфляции и разрыва хозяйственных связей стало распространенным накапливание производственных запасов. Такой подход в известной мере оправдан, так как в условиях неплатежей и низкого уровня межотраслевых связей риск разрыва ликвидности предприятия очень велик. Поэтому необходимо держать определенный остаток товарно-материальных запасов, предназначенный для экстренных ситуаций (например, резкого роста цен на сырье и материалы).

2. Оптимизация уровня запасов. Этот подход состоит в использовании рекомендаций зарубежного опыта, в частности метода определения оптимального уровня запасов, основанного на такой величине последних, которая, с одной стороны, минимизирует затраты по их поддержанию, а с другой – была бы достаточной для успешной работы предприятий.

Одна из проблем снабжения – определение оптимального объема поставок. Для ее решения используют различные модели оптимизации.

Наибольшую известность получила модель оптимального размера (ЕОQ), цель которой – выбор такого размера заказа (Q), который обеспечивает минимальные совокупные годовые затраты по поддержанию товароматериальных запасов. Для расчета такого размера заказа используется следующая формула:

где S — годовой объем продаж (потребность в единицах изделия);Р– стоимость приобретения единицы изделия;

С – годовые затраты по хранению запасов в процентах от цены изделия; F – постоянные расходы по размещению заказа; Q – заказываемое количество материалов.При осуществлении управления запасами должны использоваться специальные программные продукты, которые позволяют решать весь комплекс задач по управлению запасами.

Банковское кредитование

Отрицательными чертами банковского кредитования являются:

 сложность оформления;

 потенциальная опасность переуступки банком долга компании недружественной структуре;

 в российских условиях существует риск зависимости от одной кредитной организации, поскольку существует дефицит крупных кредитных учреждений, способных выделить необходимый лимит на производственную компанию;

 оформление банковского кредита обычно занимает довольно продолжительное время.

К положительным моментам можно отнести большие финансовые ресурсы некоторых крупных банков, а также возможность в российских условиях списания или реструктурирования долга на очень льготных условиях, что, правда, неблагоприятно сказывается на кредитной истории и репутации компании.

Эмиссионное финансирование

Сложностью эмиссионного финансирования являются строгие регулятивные государственные нормы, затягивающие процесс организации финансирования вплоть до одного года, и, естественно, в связи с чем возникают трудности с применением оперативного финансирования.

Положительными чертами эмиссионного финансирования являются:

 возможность разместить облигационный заем среди множества заемщиков, тем самым уменьшить зависимость от одного кредитора;

 расширить потенциальную базу кредиторов и, как следствие, увеличить возможный объем заимствования;

 секьюритизированный заем (одна из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки (например, портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость, генерирующая стабильный рентный доход и т. д.)). проще поддается регулированию со стороны заемщика;

 облигационные заимствования создают благоприятный эффект и кредитную историю для потенциальных инвесторов и кредиторов, а также контрагентов;

 налогообложение процентов по облигациям входит в себестоимость, что, естественно, снижает налогооблагаемую базу.

Финансирование с помощью выпуска акций обычно не требует обеспечения и дает инвестору какой-то титул собственности в предприятии. Инвестор участвует в прибылях предприятия, а также в любом распоряжении активами на пропорциональной основе. Главными факторами предпочтения одного типа финансирования другому является доступность денежных средств и превалирующие процентные ставки.

Займы

Финансирование с помощью займов представляет собой метод финансирования, связанный с использованием ссудных инструментов, приносящих проценты, уплата которых лишь косвенно связана с объемом продаж и прибылей нового предприятия. Обычно финансирование с помощью займов требует, чтобы в наличии имелся какой-нибудь имущественный актив (например, автомобиль, дом, механизмы или земля) под обеспечение долга.

Классификация по срочности

-долгосрочные (более 1 года);

-краткосрочные (менее 1 года).

Место и роль финансового менеджмента в общей системе управления предприятием. Задачи фин.менеджмента.

Фин. менеджмент — вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственным функционированием фирмы на основе использования современных методов. Фин.менеджмент является одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение для сегодняшних условий экономики России.

Финансовый менеджмент включает в себя:

- разработку и реализацию финансовой политики фирмы с применением различных финансовых инструментов;

- принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и разработку методов реализации;

- информационное обеспечение посредством составления и анализа финансовой отчетности фирмы;

- оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций; оценку затрат на капитал; финансовое планирование и контроль;

- организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.

Необходимыми условиями функционирования фин. менеджмента являются:– предпринимательская деят-ть;– самофинансирование;– рыночное ценообразование;– рынок труда;– рынок капитала;– государственное регулирование деятельности предприятий, основанное на системе рыночного законодательства.

Главная цель фин. менеджмента – максимизация благосостояния собственников предприятия (пайщиков, акционеров) в текущем и будущем периодах. Реальное воплощение данной цели – обеспечение максимизации рыночной стоимости предприятия, что и выступает реализацией конечных финансовых интересов его владельцев. Достижение главной цели возможно лишь при решении целого комплекса частных задач:

- Формирование необходимого объема финансовых ресурсов с учетом принятых задач развития предприятия в перспективе. Соотношение собственного и заемного капиталов в структуре источников предприятия определяет конечные финансовые результаты его деятельности. Считается, то оптимальным выступает соотношение 50/50 в обороте. Многие предприятия предпочитают использовать только собственные ресурсы. Однако экономически доказано, что привлечение заемных источников целесообразно при условии их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств.

- Наиболее эффективное использование сформированного объема фин. ресурсов по основным направлениям деятельности предприятия. Эффективность во многом зависит от пропорциональности и сбалансированности. Поэтому если говорить о фин. деятельности, то требуется установление необходимой пропорциональности в использовании фин. ресурсов на цели производственно-хозяйственного и социального развития организации, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т. п.

- Оптимизация денежного оборота предприятия, который характеризует качество финансовой работы. Только благодаря продуманной финансовой работе предприятие имеет возможность достигать всех запланированных целей. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками организации в процессе оборота денежных средств с целью минимизации среднего остатка свободных денежных активов.

- Максимизация прибыли. Прибыль вообще может быть одной из целей предприятия. Однако при этом ее размер должен быть адекватен уровню финансового риска. На современном этапе главной целью деятельности предприятия должен быть размер его стоимости.

- Минимизация уровня финансового риска. В основе фин. работы минимальный уровень фин. риска также выступает одной из основных целей деятельности предприятия. Связь риска с прибылью делает необходимым их постоянное рассмотрение как взаимосвязанных понятий.

- Постоянное финансовое равновесие предприятия. Сбалансированность развития и функционирования предприятия необходима для достижения его высокой конкурентоспособности. В данном случае сбалансированность должна достигаться путем поддержания высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, формирования оптимальной структуры капитала и активов, достаточного уровня самофинансирования инвестиционных потребностей предприятия и т. п.