К основным характеристикам валютного курса относят его номинальное и реальное значение. 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

К основным характеристикам валютного курса относят его номинальное и реальное значение.



Номинальное значение валютного курса определяется ежедневно публикуемой средней ценой национальной валюты, формируемой торгами на межбанковской валютной бирже или устанавливаемой Центробанком.

Реальное значение валютного курса рассчитывается через умножение номинального курса на соотношение цен в двух странах либо на базе сопоставления средних национальных цен в государствах – торговых партнерах.

Выделяют 5 основных систем валютных курсов:

1. Свободное (чистое) плавание. Формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка.

2. Управляемое плавание. Кроме спроса и предложения на величину валютного курса оказывают влияние Центральные банки стран и различные другие временные рыночные искажения.

3. Фиксированные курсы. Пример: Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг. В ней курс всех валют фиксировался к доллару с пределом колебаний +/- 1%, а курс доллара США был жестко привязан к золоту: 35 долл. США=1 тройской унции золота.

4. Целевые зоны. Сохраняется идея фиксированных валютных курсов. Пример, фиксация российского рубля к доллару США на полгода в течение 1995-1998 гг.

5. Гибридная система валютных курсов. Современная система, в которой разные страны применяют различные системы валютных курсов.

Валютные курсы классифицируются по различным признакам:

1. По степени свободы колебания: - плавающий, фиксированный, смешанный.

2. По учету инфляции: - реальный, номинальный.

3. По отношению к паритету покупательной способности валюты:- паритетный, завышенный, заниженный.

4. По способу продажи: - туристический (банкнотный), валютный (обмен депозитами),

5. По способу установления: - официальный (биржевой), фактический (банковский).

Существует целый ряд факторов, приводящих к изменению фундаментального равновесия обменного курса валют. Они подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

Конъюнктурные – изменяют динамику валютного курса на небольшие интервалы времени. К ним относятся: слухи, догадки, прогнозы относительно основных макроэкономических показателей государства, высказываемые ответственными лицами; общие экономические ожидания; политические кризисы; валютные спекуляции; сезонные циклы и спады в экономике страны и т.д.

Структурные – влияют на величину валютного курса на долгосрочных временных интервалах.

К ним относятся:

- инфляция, ее рост приводит к снижению курса национальной валюты, и наоборот.

- состояние платежного баланса страны, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, и наоборот.

- изменение процентных ставок по депозитам, номинальный рост процентных ставок внутри страны снижает спрос на национальную валюту. Изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально влиять на величину валютного курса.

- государственные меры регулирования валютного курса.

Помимо экономических факторов важную роль в формировании курса национальной валюты играют политические факторы (кризисы, конфликты), а также изменение массовой психологии людей – приливы и отливы определенных настроений и вкусов.

Идея создания межгосударственных организаций, регулирующих основные сферы международных экономических отношений, возникла под влиянием мирового экономического кризиса в 1929-1933 гг. Международные организации создаются путем объединения финансовых ресурсов странами-участницами для решения определенных задач в области развития мировой экономики. Цель существования таких организаций – развитие сотрудничества, обеспечение целостности, стабилизация сложных ситуаций, сглаживание противоречий всемирного хозяйства.

Поле деятельности международных валютных и кредитно-финансовых организаций:

- операции на международном валютном и фондовом рынке с целью регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли;

- инвестиционная деятельность (кредитование в области международных и внутренних проектов);

- кредитование государственных проектов;

- финансирование программ международной помощи и фундаментальных научных исследований.

Международные и региональные финансовые организации МВФ, МБРР, ЕБРР и др. аккумулируют огромные денежные накопления, поступающие от официальных институтов, частных фирм, банков, страховых компаний, пенсионных фондов.

Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений, выступающих в качестве заемщиков, являются ТНК, государственные органы, международные и региональные организации.

Кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие мировую торговлю и миграцию капиталов расположены в международных финансовых центрах: Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Сингапур, Гонконг, Бахрейн и т.д.

МВФ является центральным институтом среди всех международных финансовых организаций. Это институт сотрудничества, который старается установить упорядоченную систему платежей, денежных поступлений между странами.

Цель Всемирного банка – содействовать экономическому и социальному прогрессу в развивающихся странах, помогая им увеличить производительность, с тем, чтобы население страны могло иметь лучшую и более полноценную жизнь.

МБРР – предоставляет кредиты и содействует развитию страны со средним уровнем жизни и более бедным, но платежеспособным. Он призван способствовать выполнению стратегической задачи: интегрировать экономику всех стран-членов с основными центрами мировой торговли. МБРР совместно со своим филиалом МАР организовали программу помощи сильно задолжавшим развивающимся странам.

МФК - международная финансовая корпорация содействует созданию благоприятных условий для роста частного сектора развивающихся стран за счет привлечения для инвестирования иностранного и внутреннего капитала, наряду со средствами самой МФК, в коммерческие предприятия. МФК кредитует только высокорентабельные предприятия молодых государств.

ЕБРР – содействует переходу европейских постсоциалистических стран к открытой, ориентированной на рынок экономике, а также развитию частной и предпринимательской инициативы. Цель ЕБРР – предотвращение возникновения нестерпимых социальных условий, которые могли бы привести к полному распаду общества и поставить под угрозу безопасность соседних стран.

Институциональная система валютно-кредитных отношений также включает и неформальные международные организации: Парижский клуб, Лондонский клуб. На своих заседаниях они обсуждают вопросы пересмотра условий кредитов, проблемы урегулирования задолженности и т.д.

Государственное валютное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

Государство в настоящее время само может выбрать режим валютного курса – плавающий или фиксированный. Помимо этого, к мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

– девизная политика,

– дисконтная политика,

– протекционистские меры.

1. Девизная политика – регулирование валютного курса путем покупки-продажи иностранной валюты. Важнейшим инструментом девизной политики являются валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Для понижения курса национальной валюты ЦБ продает национальную валюту, скупая иностранные. Это приводит к росту курса иностранной валюты и соответственно к снижению курса национальной валюты.

2. Дисконтная политика – изменение ЦБ учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса, путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала.

3. Протекционистские меры – направлены на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся в первую очередь валютные ограничения. Валютные ограничения – законодательное или административное запрещение либо регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются: валютная блокада; запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты; регулирование международных платежей, движения капитала, репатриации прибыли, движения золота, ценных бумаг; концентрация в руках государства иностранной валюты и т.д.

Основными целями введения валютных ограничений, в целом совпадающие с целями валютного регулирования, являются:

– выравнивание платежного баланса;

– поддержание курса национальной валюты;

– решение текущих или стратегических задач.

Любые валютные ограничения имеют дискриминационный характер. При манипулировании величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны чаще всего используются такие методы валютного регулирования как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

Девальвация – снижение курса валюты страны.

Ревальвация – повышение курса национальной валюты.

Для внешнеэкономической деятельности РБ и ее субъектов хозяйствования наиболее важными являются курсы американского доллара, евро, российского рубля и украинской гривны, учитывая роль этих стран во внешнеэкономическом обороте.

Особенностями белорусского рубля как национальной валюты являются:

– ограниченная конвертируемость;

– привязана к курсу российского рубля;

– скользящая фиксация режима валютного курса;

– прямая котировка.

Ограниченная конвертируемость (обратимость) белорусской валюты устанавливается государственным органом, занимающимся валютным регулированием.

Валютное регулирование в РБ применяется с целью концентрации валютных ресурсов в руках государства, поддержания курса национальной валюты, недопущения валютных операций и т.д.

Процесс формирования механизма валютного регулирования в РБ прошел ряд этапов. Основными направлениями такого регулирования в РБ на нынешнем этапе являются:

– лицензирование деятельности коммерческих банков на проведение валютных операций, и предоставление им статуса уполномоченных банков;

– проведение всех операций исключительно через уполномоченные банки и осуществление последними контроля за соответствием проводимых клиентами операций действующему валютному законодательству;

– предоставление в банки надлежащим образом оформленных банковских документов, содержащих информацию о валютной операции;

– обязательность хранения юридическими лицами-резидентами принадлежащих им средств в иностранной валюте на счетах в уполномоченных банках РБ и своих валютных кассах.

Общие правила находят свое отражение в таких сферах регулирования как:

1. регулирование курса белорусского рубля к иностранным валютам;

2. регулирование функционирования внутреннего валютного рынка (купля-продажа иностранной валюты);

3. определение порядка открытия и ведения счетов в иностранной валюте субъектов хозяйствования;

4. порядка осуществления платежей по внешнеэкономическим сделкам;

5. осуществление операций, связанных с движением капитала;

6. кредитования в иностранной валюте и т.д.

Существуют следующие ограничения в валютном регулировании для резидентов:

§ иностранная валюта, а также белорусская валюта, полученная от экспорта товаров, работ и услуг, подлежит зачислению на счета резидентов;

§ часть иностранной валюты, поступившей на счета резидентов, подлежит обязательной продаже;

§ ограничены расчеты в иностранной валюте между резидентами, а в белорусской валюте и иных валютах, кроме свободно конвертируемой – между резидентами и нерезидентами;

§ ограничена продажа валюты (целевой характер продажи и контроль за ее использованием, централизация операций на бирже);

§ регламентирован порядок использования средств валютных счетов резидентов;

§ регулируются сроки платежей по экспортно-импортным операциям;

§ установлен строгий контроль над вывозом капитала (предоставление разрешения на осуществление прямых инвестиций за рубежом, на размещение и привлечение кредитов) и т.д.

Деятельность нерезидентов на валютном рынке также строго регламентируется.

Характеризуя систему валютного регулирования в РБ в целом, ее можно определить как жестко регламентированную. Тем не менее органам монетарного регулирования удалось достигнуть значительных успехов в валютной сфере, достигнув единого обменного курса на всех сегментах валютного рынка. Кроме того, РБ 5 ноября 2001 года приняла условия 8 статьи устава МВФ, отменив в сентябре 2000 года систему множественности валютных курсов и обеспечив к июлю 2001 года конвертируемость по текущему счету платежного баланса.

В последние годы заметно оживились дискуссии о путях формирования мировой финансовой системы 21 века. Кризисные явления, наблюдавшиеся в мировой валютно-финансовой системе во второй половине 90-х годов, наглядно продемонстрировали, что механизм, регулирующий функционирование этой системы, перестал отвечать потребностям современного мирового хозяйства.

Современные тенденции:

– Процесс глобализации финансовых рынков, который наблюдался с 80-х годов, привел к созданию единой всемирной финансовой сети. Он усилил конкуренцию между странами на финансовых рынках, которая происходит на фоне интеграции как внутренних и внешних рынков, так и различных секторов финансового рынка.

– Либерализация и дерегулирование сопровождаются резким ростом объема финансовых операций, который уже в несколько раз превысил потребности международного обмена товарами и услугами. В результате 90 % сделок на мировых финансовых рынках заключаются исключительно в спекулятивных целях.

– Резкий рост общего уровня риска. В новых условиях неожиданные потрясения на мировых финансовых рынках очень быстро дестабилизируют ситуацию в отдельных странах и наоборот.

– Постепенное размывание граней между различными финансовыми активами, между различными видами финансовых посредников, что обостряет конкуренцию между финансовыми институтами, которые ранее напрямую не соперничали друг с другом.

– Значительно усилилась роль фондового сегмента мировой финансовой системы. Большинство стран с развивающимися рынками переориентируются с модели финансирования экономического роста, основанной на банковском кредитовании, на модель финансирования при помощи рынка ценных бумаг.

– Наблюдается рост активов инвестиционных институтов, вследствие чего повышается их роль в экономических процессах. Небанковские финансовые учреждения, инвестиционные банки и финансовые группы развиваются опережающими темпами и на транснациональном уровне.

– Еще одна особенность современной финансовой ситуации в мире. В развитых странах существует наличие значительных аккумулированных свободных финансовых ресурсов, но инвесторы не готовы финансировать долгосрочные инвестиционные программы в странах с развивающимися рынками. Несовпадение интересов этих двух групп участников финансовых рынков создает потенциальную возможность для возникновения мировых валютно-финансовых кризисов.

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

Основными субъектами валютного рынка являются: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, частные лица и т.д.

При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:

- непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия – клиенты банков);

- изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки);

- получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);

- хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

- проведение валютной политики (центральный банк, Федеральная резервная система, казначейство);

- получение кредитов (банки и их клиенты).

Конъюнктура валютного рынка определяется, прежде всего, сложившимися в данный момент спросом и предложением на иностранную валюту и исходит от экспортеров, получивших валютную выручку за товары и услуги и стремящихся ее реализовать; импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту и т.д.



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2016-08-16; просмотров: 628; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 54.163.14.144 (0.113 с.)