Экономическая сущность, виды инвестиций. Значение инвестиций в развитии экономики.

Экономическая сущность, виды инвестиций. Значение инвестиций в развитии экономики.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

Классификация инвестиций

1. по объектам вложения средств:

- реальные (совокупность вложений в реальные экономические активы):

- материальные ресурсы и нематериальные активы;

- инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений;

- финансовые (включают вложение средств в различные финансовые активы [финансовые инструменты]):

- ценные бумаги;

- производные финансовые инструменты;

- банковские вклады;

- паи;

- сертификаты.

2. по цели инвестирования:

- прямые (вложения в уставный капитал организации с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования);

- портфельные (средства, вложенные в финансовые активы с целью получения доходов и диверсификации рисков):

- дивиденды от вложения денег в долевые финансовые активы;

- проценты от долговых инструментов;

- прирост рыночной стоимости финансовых активов.

Понятие инвестиционной деятельности. Объекты и участники инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность в широком смысле – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода. Инвестиционная деятельность в узком смысле – это процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. Движение инвестиций включает 2 основные стадии:

1. инвестиционные ресурсы – вложение средств;

2. вложение средств – результат инвестирования (окупаемость затрат и получение дохода).

Участники инвестиционной деятельности:

1. инвесторы (вкладчики, покупатели, кредиторы и т.д.);

2. заказчики;

3. подрядчики;

4. пользователи объектов инвестиционной деятельности.

Объекты инвестиций (рассматривать необходимо с двух сторон):

1. инвестиционные ресурсы (денежные средства);

2. вложения (затраты) в объекты предпринимательской и иной деятельности:

- золото;

- недвижимость;

- ценные бумаги;

- инвестиционные проекты.

Понятие и структура инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок – это форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, соединяющая инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Основными характеристиками данного рынка являются:

1. инвестиционные спрос и предложение;

2. конкуренция;

3. цена.

Структура:

1. Рынок объектов реального инвестирования

Рынок капиталовложений

Рынок недвижимости

Ранок прочих объектов

2. Рынок объектов финансового инвестирования

Денежный рынок

Фондовый рынок

Ранок прочих объектов финансового инвестирования

 

Принципы, последовательность изучения и прогнозирования инвестиционного рынка.

Состояние инвестиционного рынка в целом и отдельных его сегментов, их развитие и динамику, как и у любого рынка, определяют такие его элементы и их взаимодействие, как спрос, предложение, цена и конкуренция.

Последовательность изучения инвестиционного рынка имеет следующий вид:

- оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка (оценка инвестиционного климата);

- оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;

- оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;

- оценка инвестиционной привлекательности отдельных предприятий;

- оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;

- разработка инвестиционной стратегии предприятия;

- формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включая как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;

- управление инвестиционным портфелем предприятия (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.).

Финансовые институты.

1) Коммерческие банки

2) Страховые компании

3)НПФ

Основным преимуществом негосударственных пенсионных фондов, бесспорно, является размер инвестиционного дохода; не облагаются налогом; стабильность

Отношения между клиентом и негосударственным пенсионным фондом скреплены договором, т.е. документарно закреплены ответственность и условия, чего не предусмотрено во взаимоотношениях с государственным фондом.

можно завещать свои накопления в НПФ, причем неважно какому страховщику – государсвтеному или нет; налог платить надо.

можно расторгнуть договор с НПФ в любой момент

не надо уплачивать налог на разницу между суммой выплаты и суммой взносов при расторжении договора с НПФ

4)Эндаумент - фонды

Эндаумент - фонды – фонды, которые доходы от инвестирования направляют на благотворительные цели. В 2007 году в России было зарегистрировано большое количество эндаумент фондов в интересах крупных вузах.

Особенности их функционирования на рынке:

-наличие налоговых льгот

-закрытость деятельности

-недоступность механизма целевого капитала для небольших вузов

-низкая эффективность управления капиталом

-недостаточность льгот для этих фондов (для жертвователей)

5)ПИФы

ПИФы это средство коллективных инвестиций, привлекают денежные средства частных инвесторов, на которые управляющая компания привлекает ценные бумаги или другие активы. ПИФы являются имущественным комплексом, и их собственность обособлена от имущества управляющей компании. Делятся на 3 вида:

1.открытые – инвестор имеет возможность купить или продать пай в любой рабочий день, т.е. стоимость пая рассчитывается ежедневно.

2.интервальные – можно купить или продать пай только в определенные сроки «периоды открытия интервала», 2-4 раза в год.

3.закрытые – создается под какой-то проект продать свои паи можно только после завершения этого проект. Н-р закрытый фонд для прямых инвестиций до 15 лет.

6)Управляющие компании

7)Брокеры и дилеры

8)Общие фонды банковского управления

управляются банками и регулируются ЦБ РФ

аккумуляция средств пайщиков, а затем инвестирование на финансовом рынке

9)Участники рынка венчурного финансирования

Основными участниками этого рынка являются:

1. Закрытые ПИФы особо рисковых венчурных инвестиций (62 фонда)

2. Бизнес – ангелы

3. Российские государственные фонды финансирования венчурной индустрии

3.1 региональные венчурные фонды – фонды, формирование которых обеспечивается из трех источников: средства региональных бюджетов - 25 %, средства федерального бюджета - 25%, средства частных инвесторов – 50%.

3.2 Прочие государственные фонды:

-венчурный инновационный фон,

- российская венчурная компания,

-фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно – технической сфере, зарубежные инвесторы (частные фонды и международные финансовые организации)

Финансовые инструменты.

1.первичные

-долговые ценные бумаги: облигации, векселя, депозитные сберегательные сертификаты

-долевые ценные бумаги: акции

-дебиторская и кредиторская задолженность

2. производные

-фьючерсные

-форвардные контракты, СВОПы, опционы, варранты

Оценка стоимости данных инструментов:

-справедливая

-амортизированная

Инвестиционная политика.

Инвестиционная политика -комплекс мероприятий по управлению и организации инвестиционной деятельностью, направленных на обеспечение оптимальных объема и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска.

Предусматривает формирование системы целевых ориентиров инвестиционный деятельности.

Элементы политики – стратегия и тактика.

Стратегия - цели и пути достижения на перспективу.

Тактика - процессы управления инвестиционной деятельностью.

Содержание и направления инвестиционной политики банка.

Под инвестиционной политикой банков понимается совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса. Она разрабатывается руководством банка (возможно, совместно с консультирующим его по этим вопросам учреждением). Важнейший элемент инвестиционной политики — разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.

Инвестиционный портфель (портфель инвестиций) — совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства в иностранной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги. Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля выступают прибыльность и

рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и диверсификация активов. Возможны различные принципы и подходы к управлению инвестиционным портфелем предприятий и банков. Наиболее распространенным является принцип ступенчатости погашения ценных бумаг, позволяющий поступающие от погашения (или реализованных) ценных бумаг средства реинвестировать в ценные бумаги с максимальным сроком погашения.

Так как под инвестициями банков обычно понимаются вложения денежных средств на срок в целях получения доходов или прибыли, то с этой точки зрения практически все активные операции банков можно рассматривать в качестве инвестиций. В этой связи, чтобы избежать путаницы в терминах, под инвестиционными банковскими операциями понимаются те из них, в которых банки выступают в роли "инициаторов вложения средств" (в отличие от кредитных операций, где инициатива в получении средств исходит со стороны заемщика).

В более узком смысле под инвестиционными операциями банков понимаются вложения средств в ценные бумаги. Таким образом, при инвестиционных операциях банк является одним из множества кредиторов, в то время как при кредитных операциях банк обычно, хотя далеко и не всегда, выступает в роли единственного кредитора.

Основное содержание инвестиционной политики банка составляет определение круга ценных бумаг, наиболее пригодных для вложения средств, оптимизация структуры портфеля инвестиций на каждый конкретный период времени.

При этом часть банков (главным образом средних и мелких) осуществляют инвестиционные операции, не руководствуясь каким-либо заранее составленным и одобренным планом. Есть банки, где служащие, занимающиеся инвестиционной деятельностью, руководствуются официально утвержденными руководством банка установками в отношении инвестиционной политики. При этом совет банка по крайней мере один раз в год вносит в нее определенные изменения с учетом складывающейся конъюнктуры рынка.

В любом банковском учреждении, независимо от страны местонахождения, как при осуществлении кредитных, так и инвестиционных операций главное внимание уделяется проблеме ликвидности баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд. При этом общие цели и "правила игры" в основном одинаковы, разница заключается в технике организации и осуществления операций. Аналогичны и проблемы, с которыми сталкиваются банки при осуществлении инвестиционных операций. Вместе с тем существует достаточно разнообразный набор приемов и мер, используемых для их разрешения.

 

Бюджетное финансирование инвестиций. Условия предоставления бюджетных средств.

Бюджетное финансирование инвестиций – выделение юридическим лицам средств на инвестиционные цели из государственного бюджета.
Получить государственные инвестиции могут лишь предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, связанные с реализацией государственных программ.
Это финансирование осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений.
На федеральном уровне финансируются только федеральные программы и объекты, находящиеся в федеральной собственности; на региональном – только региональные программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий.

Наибольшие шансы на получение финансирования из государственного бюджета имеют инфраструктурные, социальные, оборонные и научные проекты, которые вследствие объективных причин не в состоянии получить доступ к финансированию из коммерческих источников.
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счёт средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ.
Конкретными формами такого участия являются:
• разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых ха счёт федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;
• формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счёт средств федерального бюджета;
• предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счёт средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;
• размещение средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации на конкурсной основе на условиях срочности, платности и возвратности;
• закрепление в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ, которые через определённый срок будут реализованы на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;
• проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством российской федерации;
• защита российских организаций от поставок морально устаревших и материалоёмких, энергоёмких и наукоёмких технологий, оборудования, конструкций и материалов;
• разработка и утверждение стандартов (норм и правил) и осуществление контроля за их соблюдением;
• выпуск облигационных займов (гарантированных целевых займов);
• вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности.
Важнейшими направлениями государственной инвестиционной политики на современном этапе являются: усиление государственной поддержки приоритетных направлений экономического развития, создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики, согласование инвестиционной политики федерального центра и регионов.

Собственные инвестиции.

Условия предоставления

Организация может уменьшить платежи по налогу на прибыль в течение срока действия договора. Уменьшение производится по каждому налоговому платежу за каждый отчетный период до тех пор, пока сумма, не уплаченная организацией в результате таких уменьшений (накопленная сумма кредита), не станет равной сумме кредита, предусмотренной договором.

В отчетном периоде суммы, на которые уменьшаются налоговые платежи, не должны быть больше 50 % соответствующих сумм налогов Стоимость инвестиционного налогового кредита не должна превышать 30% стоимость чистых активов предприятия в случае, если основанием кредита является не инновационная деятельность.

Прекращение действия

• Действие договора об инвестиционном налоговом кредите может быть досрочно прекращено по соглашению сторон или по решению суда.
• Если в течение срока действия договора об инвестиционном налоговом кредите заключившая его организация нарушит предусмотренные договором условия реализации либо передачи во владение, пользование или распоряжение другим лицам оборудования или иного имущества, приобретение которого явилось основанием предоставления инвестиционного налогового кредита, эта организация в течение одного месяца со дня расторжения договора об инвестиционном налоговом кредите обязана уплатить все неуплаченные ранее в соответствии с договором суммы налога, а также соответствующие пени и проценты на неуплаченные суммы налога, начисленные за каждый календарный день действия договора об инвестиционном налоговом кредите исходя из ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, действовавшей за период от заключения до расторжения указанного договора.
• Если организация, получившая инвестиционный налоговый кредит по основаниям, указанным в подпункте 3 пункта 1 статьи 67 Налогового Кодекса РФ, нарушает свои обязательства, в связи с исполнением которых получен инвестиционный налоговый кредит в течение установленного договором срока, то не позднее трех месяцев со дня расторжения договора она обязана уплатить всю сумму неуплаченного налога и проценты на эту сумму, которые начисляются за каждый календарный день действия договора исходя из ставки, равной ставке рефинансирования Центрального банка Российской Федерации.

Ипотечное кредитование.

Ипотечное кредитование — долгосрочная ссуда, предоставляемые юридическому или физическому лицу банками под залог недвижимости: земли, производственных и жилых зданий, помещений, сооружений^[1]. Самый распространенный вариант использования ипотеки в России - это покупка физическим лицом квартиры в кредит. Закладывается при этом, как правило, вновь покупаемое жилье, хотя можно заложить и уже имеющуюся в собственности квартиру^[2]. Отметим, что ипотека – это публичный залог. При ипотеке недвижимости, органы, регистрирующие сделки, делают соответствующие записи о том, что имущество обременено залогом. Любое заинтересованное лицо может потребовать выписку из Государственного реестра прав на недвижимое имущество и сделок с ним. В этой выписке, если имущество заложено, обязательно будет указано, что имеется обременение: залог^[3].

Участники ипотечной системы

Участниками ипотечной системы являются^[11]:

• банки, которые осуществляют проверку платежеспособности заемщика;
• оценочные компании, оценивающие рыночную стоимость квартиры;
• страховые компании, которые обязаны страховать риски, возникшие в ходе ипотечного –кредитования;
• ипотечные брокеры, помогающие выбрать заемщику наиболее подходящую программу кредитования.

Лизинг.

долгосрочная аренда машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

По истечении срока договора лизингополучатель может:

1)приобрести объект сделки по согласованной цене (по остаточной стоимости);

2) продлить лизинговый договор на выгодных условиях;

3) вернуть объекта лизинга.

По степени окупаемости и условиям амортизации лизинг бывает:

- оперативный

- финансовый

Лизинг -вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и его передачи на основании договора лизинга различным экономическим субъектам за определенную плату и на определенный срок.

Основа сделки – 5 элементов.

1) Объект лизинга – любой вид материальных ценностей, т.е. лизинг может быть движимого и недвижимого имущества.

2)Субъекты сделки – стороны лизингового договора

2.1.- лизинговые компании - лизинговые компании

2.2.- различные экономические субъекты - лизингополучатели

2.3. – поставщики объектов сделки

2.4. – банки, страховые компании, брокерские фирмы, другие посредники

3) Период лизинга – срока лизингового договора (3-20 лет и более)

4) Лизинговые платежи - стоимость лизинга:

4.1. – амортизация объекта лизинга

4.2. – плата за ресурсы, привлекаемая лизингодателем для осуществления сделки

4.3. – лизинговая маржа, которая включает доход лизингодателя за оказанные услуги (1-3 %)

4.4. – рисковая премия

Элементы 2+3+4 = лизинговый процент

5) Услуги, предоставляемые по лизингу: транспортировка объекта к месту его использования, монтаж, наладка, текущий ремонт, техобслуживание.

Согласно законодательства РФ ФЗ «О лизинге» к видам лизинга относятся три:

1)финансовый лизинг

2) оперативный лизинг

3) возвратный лизинг

Финансовый лизинг – соглашение, которое предусматривает выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает всю или почти всю стоимость имущества и получает прибыль от сделки.

Черты финансового лизинга:

1)участие третьей стороны – поставщика объекта лизинга

2)невозможность расторжения договора в течение срока лизинга

3) период лизингового договора обычно близок к сроку службы объекта лизинга

4) объекты лизинга отличаются высокой стоимостью

После завершения срока лизинга лизингополучатель может:

1)купить объект лизинга по остаточной стоимости

2)заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке

3)вернуть объект лизинга лизинговой компании

Схема финансового лизинга

 

 

Оперативный лизинг

Это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием имущества, сданного в аренду, не покрываются арендными платежами в течение срока договора.

Оперативный лизинг применяется при небольших сроках аренды, оборудование не полностью амортизируется и может быть сдано в аренду или возвращено арендодателю.

Схема оперативного лизинга

 

 

Возвратный лизинг

Это лизинг, особенностью которого является то, что лизингополучатель является одновременно поставщиком оборудования, который он продает лизинговой компании и заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя.

Преимущества лизинга по сравнению с другими способами финансирования капитальных вложений:

1)предоставление возможности лизингополучателю расширить производство без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств

2) затраты на приобретение объекта лизинга равномерно распределяются на весь срок действия договора. При этом высвобождаются средства для вложения в другие виды активов.

3) лизинговые платежи производятся после эксплуатации оборудования

4) уменьшение налогооблагаемый базы лизингополучателя.

Инвестиционный цикл.

Жизненный цикл инвестиционного проекта это период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте. Он включает в себя следующие 3 этапа:

1. прединвестиционный этап, на котором осуществляется:

-поиск концепции проекта

-предварительная подготовка проекта

-оценка осуществимости и финансовой приемлемости проекта

2. Инвестирование

3. Эксплуатация созданных объектов

Подготовка инвестиционных проектов осуществляется на основе разработанного бизнес – плана. Бизнес – план это документ, который включает следующие разделы:

1. краткая характеристика проекта

2. характеристика продукции или услуг

3. описание экономической ситуации в отрасли

4. анализ рынка

5. производственная деятельность

6. стратегия маркетинга

7. управление реализацией инвестиционного проекта

8. оценка рисков и способы их страхования

9. финансовый план

10. приложения

Финансовый план является составной частью бизнес- плана и включает в себя следующие элементы:

1. расчет потребности в инвестициях – осуществляется на основе моделирования потока инвестиций, связанных с созданием новых производственных мощностей и вводом объекта в эксплуатацию.

2. план доходов и расходов - предусматривает расчеты основных показателей хозяйственной деятельности по проекту: валовой доход, затраты, валовая и чистая прибыль, денежный поток и т.д.

3. определение точки безубыточности по инвестиционному проекту и сроку окупаемости инвестиционных вложений – определяет границы убыточности и прибыльности инвестиционного проекта. Она показывает при каком объеме продаж достигается окупаемость затрат. Безубыточность будет достигнута при таком объеме чистого дохода, который равняется сумме текущих постоянных и переменных затрат.

Определение точки безубыточности:

Vпродаж = Зтп (сумма текущих постоянных затрат)/ (Учд(уровень чистого дохода к объему продаж в %)-Узп(уровень переменных текущих затрат к объему продаж в %.))

Срок окупаемости это одна из характеристик инвестиционного проекта – показывает через какой период времени окупятся вложения в инвестиционный проект.

Чистый приведенный эффект.

Модель чистого приведенного эффекта (NPV) ориентирована на дости­жение главной цели инвестирования - получение приемлемого для ин­вестора чистого дохода в форме прибыли. Данная модель позволяет по­лучить наиболее обобщенную характеристику финансового результата реализации проекта, т. е. конечный эффект в абсолютном выражении.

Проекты, по которым чистый приведенный эффект (NPV) является отрицательной величиной или равен нулю, неприемлемы для инвестора, так как не принесут ему дополнительного дохода на вложенный капитал.

Проекты с положительным значением данной величины (NPV> 0) по­зволяют увеличить первоначально авансированный капитал инвестора.

Виды инвестиций

1)оборонительные инвестиции – направлены на снижение риска

2)наступательные инвестиции

3)социальные

4)обязательные инвестиции

5)представительские инвестиции

На предприятии:

1)начальные инвестиции

2)экстенсивные – на расширение производственного потенциала

3)реинвестиции – вложения высвободившихся инвестиционных средств на покупку или изготовление новых средств производства

4)брутто-инвестиции - начальные инвестиции+реинвестиции

Облигации.

Эмитенты – государство, ЦБ (облигации Банка России. ЦБ проводит с государственными и своими цб операции на открытом рынке), различные корпоративные организации

 

Облигации приносят их владельцам доход в виде фиксированного % к нарицательной стоимости. Облигации с плавающей ставкой приносят постоянный или переменный купонный доход ее владельцам.

По способам выплаты дохода:

- с фиксированной купонной ставкой

- с плавающей купонной ставкой (размер % по облигации зависит от уровня ссудного %)

- с равномерно возрастающей купонной ставкой, которая может быть увязана с уровнем инфляции

- с нулевым купоном, при этом курс облигаций устанавливается ниже номинального, а разница представляет доход инвестора, который выплачивается в момент погашения облигации

Виды стоимости облигаций:

1) Нарицательная (номинальная) стоимость облигации напечатана на облигации и используется в качестве базы для начисления %.

2) Конверсионная стоимость – расчетный показатель, который характеризует стоимость облигации в условиях ее конверсии в обыкновенные акции эмитента.

3) Выкупная цена – цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до него (если предусмотрена такая возможность).

4) Рыночная (курсовая) цена – цена, определяемая на рынке. Курс облигации – значение рыночной цены облигации в % к номиналу.

Процентные облигации размещаются по номиналу, в них указан фиксированный %, который:

- рассчитывается и выплачивается при погашении облигаций.

- рассчитывается и выплачивается несколько раз за время обращения облигации с периодической купонной выплатой дохода в виде % от номинала.

 

Дисконтные облигации. % не указывается, продаются по цене ниже номинала.

Доход инвестора = номинал – цена приобретения (дисконт)

Котировка облигаций тем выше, чем ближе их срок погашения.

 

Общий доход от облигаций складывается из следующих элементов:

· Периодические проценты (купонный доход)

· Изменение стоимости облигаций за соответствующий период

· Доход от реинвестиции полученных процентов по облигации

 

N -??

Rc - процентная ставка

D - Процентный доход

Вексель – цб, которая удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельце векселя.

Виды векселей:

-процентные

-дисконтные

-на предъявителя

-простые

-переводные

Цена и доходность векселя.

Векселя котируются на рынке на основе дисконтной ставки (дисконтной доходности)

Rd = (D/N) *(360/T)

D – величина дисконта или процентный доход

N - цена погашения (номинал векселя)

T – число дней до погашения векселя

360 –число дней в финансовом году

 

По процентному векселю держатель при оплате векселя получает номинал векселя и сумму начисленных процентов. Сумма начисленных процентов исчисляется также как и сумма процентов по депозитному сертификату, но в расчет принимается 360 дней.

Права владельцев на акции.

Системы учета:

1 – В системе ведения реестра, т.е. производятся записи на лицевых счетах акционеров у держателя реестра

2 – Права владельцев подтверждаются записями по счетам ДЕПО в депозитариях

Хеджирование

Хеджирование — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.

Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и прочее.

Проектное финансирование

В международной практике проектное финансирование (финансирование инвестиционных проектов) характеризуется особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта: это те доходы, которые получат создаваемое предприятие.

Механизм проектного финансирования включает следующие пункты:

- анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта

- оценка рисков связанных с инвестиционным проектом

- доходы проекты, остающиеся после покрытия всех издержек

В качестве источников финансирования могут привлекаться:

1)средства международных финансовых рынков.

2)средства финансовых организаций

3)средства международных финансовых организаций.

Венчурное финансирование

Рисковый капитал, сочетающий в себе различные формы приложения капитала, может выступать посредником в создании стартовых наукоемких предприятий (венчуры). Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с большим риском.

Венчурные инвесторы (физические лица и специализированные инвестиционные компании) вкладывают свои денежные средства в расчете на получение значительной прибыли.

Формы венчурных инвестиций:

-приобретение части акций у венчурных предприятий

-предоставление кредитов венчурным предприятиям

Экономическая сущность, виды инвестиций. Значение инвестиций в развитии экономики.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

Классификация инвестиций

1. по объектам вложения средств:

- реальные (совокупность вложений в реальные экономические активы):