Тема 8. Финансовая инвестиционная деятельность предприятия.

 

Понятие «инвестиции» выступает первичной категорией, которая является базой построения иерархии остальных категорий, которые отражают восспроизводство основного и оборотного капиталов. Отличие в подходах относительно сущности инвестиций оказывается достаточно четко в отечественной и зарубежной экономической литературе. В мировом экономическом мнении не существует единственной четкой трактовки этой категории, что связано либо с чрезвычайно узкой трактовкой инвестиций и привязкой их лишь к капиталовложениям (долгосрочными вложениями капитала предприятия в восспроизводство основных средств производственного и непроизводственного назначения) или отождествлением их с ценными бумагами, либо с чрезвычайно широкой трактовкой, понимая под инвестициями любые вложения, даже те, что несвязаны с решением инвестиционных целей субъектов ведения хозяйства, их называют „потребительские инвестиции» (покука бытовой техники, автомобилей для собственного пользования, а не с целью перепродажи). Также ссужает экономическое содержание этой категории привязка целей инвестиционной деятельности лишь к получению прибыли и прироста капитала.

Наиболее полное определение категории наводится в законе Украины «Об инвестиционной деятельности» статьи 1 от 18.09.91, где и нвестиции- это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль или достигается социальный эффект.

Такими ценностями могут быть: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, движимое и неподвижное имущество (дома, сооружения, оборудование и другие материальные ценности), имущественные права и авторские права, опыт и другие интеллектуальные ценности, совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, производственного опыта, необходимых для организации того или другого производства, «ноу-хау», права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, оборудованием, а также другие права и ценности.

Таким образом, инвестиции - это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Под инвестициями понимают экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала предприятия, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть связано с приобретением новых машин, домов, транспортных средств, а также со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда необходимо включить и расходы на оборудование, научные исследования и подготовку кадров, что являются инвестициями в «человеческий капитал», который на современном этапе развития экономики приобретает все большее значение, ибо именно как результаты человеческой деятельности выступают и дома, и машины, и оборудование, и, самое главное, основной фактор современного экономического развития - интеллектуальный продукт. Инвестиции имеют финансовое и экономическое определение.

По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), что вкладываются в хозяйственную деятельность с целью получения дохода. Экономическое определение инвестиций можно сформировать таким образом: инвестиции - это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

В экономической науке и на практике с целью ведения учета, анализа и планирования инвестиции классифицируются по отдельными признаками. В качестве которых в дальнейшем используются: функциональное назначение, виды инвестиций, объект вложения, характер участия в инвестировании, региональный признак, время инвестирования, формы собственности, формы участия в инвестировании, степень риска, формы восспроизводства.

По функциональну назначению инвестиции разделяют на валовые, реновационные и чистые.

По объектами вложение выделяют: реальные, финансовые.

При рыночных условиях по характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции разделяются на прямые и портфельные.

По форме собственности инвестиционного капитала различают инвестиции частные, государственные, смешанные.

В зависимости от срока инвестирования инвестиции разделяются на: краткосрочные (как правило, не более одного года), долгосрочные (более одного года).

В зависимости от формы участия инвестора: внутренние, внешние инвестиции.

По степени риска инвестиции разделяются на такие виды: безрисковые, среднерисковые и высокорисковые.

Соответственно действующему законодательству: финансовая инвестиция - это хозяйственная операция, которая предусматривает приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов. Инвестирование свободных средств в финансовые инструменты преследует разные цели, основными из которых есть: получение в будущей прибыли, превращение свободных сбережений в высоколиквидные ценные бумаги, установка контроля над предприятием-эмитентом и тому подобное.

Финансовые инвестиции - это активная форма эффективного использования свободного капитала предприятия, которая имеет особенности в том, что:

• осуществляется на более поздних стадиях развития предприятия, когда удовлетворены его потребности в реальных инвестициях;

• дает возможность осуществлять внешнее инвестирование в стране и за ее границами;

• являются независимыми видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики, поскольку стратегические задания их развития могут решаться только путем вложений капитала в уставный фонд и приобретение контрольных пакетов акций других предприятий;

• позволяет предприятию реализовать отдельные стратегические цели своего развития более быстро и дешево;

• предприятие имеет возможность вкладывать средства как в безрисковые инструменты, так и в спекулятивные, соответственно своей инвестиционной политике (консервативной или агрессивной);

• требует минимум времени для принятия управленческих решений сравнительно с реальными инвестициями;

• вызывает необходимость активного мониторинга и оперативности в принятии решений, поскольку финансовый рынок, сфера обращения финансовых инвестиций, имеет высокие колебания конъюнктуры.

Финансовые инвестиции группируют за такими стратегическими направлениями:

• инвестиционные операции с традиционными инструментами - это вложение средств в финансовые инструменты, среди которых превалируют ценные бумаги. Направленность финансовых инвестиций многих предприятий за последнее время все более ориентируется на рынок ценных бумаг. Разные инструменты этого рынка составляют сегодня приблизительно 90 % общего объема финансовых инвестиций предприятий;

• приобретение производных ценных бумаг (деривативов) связано с покупкой ценных бумаг срочного рынка с целью хеджирования операций на рынке «спот» или получение спекулятивного дохода;

• депозитные операции предприятий - это одна из наиболее эффективных форм использования временно свободных денежных средств предприятия. Депозитные операции используются для краткосрочного вложения капитала, а основной их целью является генерация инвестиционной прибыли;

• паевое участие в совместных предприятиях - во многом подобная к реальному инвестированию, однако она более оперативная и менее капиталоемкая. Обычно, инвестор, используя эту форму финансового инвестирования, ставит целью не столько получение высокого дохода, а установление прямого влияния на хозяйственную деятельность предприятия.

В зависимости от цели инвестирования, срока пребывания на предприятии и ликвидности, финансовые инвестиции разделяют на долгосрочные и текущие.

В условиях рынка эффективное перераспределение финансовых ресурсов общества осуществляется посредством финансового рынка через финансовые инвестиции, что по своей сущности является вложением средств в финансовые инструменты, среди которых преимущественно ценные бумаги, с целью получения дохода (прибыли) в будущем.

Соответственно Приказу Министерства финансов Украины от ЗО ноября 2001 года № 559 «Об утверждении Положения (стандарта) бухгалтерского учета 13 «Финансовые инструменты» под финансовыми инструментами понимают контракты, которые одновременно приводят к возникновению (увеличение) финансового актива у одного предприятия и финансового обязательства или инструмента собственного капитала в другого.

Финансовые инструменты разделяют на:

• финансовые активы, которые включают в себя: денежные средства, не ограниченные для использования, и их, эквиваленты; дебиторскую задолженность, не предназначенную для перепродажи; финансовые инвестиции, что содержатся до погашения; финансовые активы, предназначенные для перепродажи; другие финансовые активы;

• финансовые обязательства - включают финансовые обязательства, предназначенные для перепродажи и другие финансовые обязательства;

• и нструменты собственного капитала - это простые акции, доли и другие виды собственного капитала;

• производные финансовые инструменты - фьючерские контракты, форвардные контракты и другие производные ценные бумаги.

Основой финансовых инструментов являются ценные бумаги - это денежные документы, что удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустила, и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, что вытекают из этих документов, другим лицам.

Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные ценные бумаги, не подлежат передачи, или передаются путем полного индоссамента (передаточной записью, которая удостоверяет переход прав за ценной бумагой к другому лицу). Ценные бумаги на предъявителя вращаются свободно.

Все ценные бумаги могут быть использованы для осуществления расчетов, а также как залоговые для обеспечения платежей и кредитов.

Соответственно Закону Украины «О национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине» от 10 декабря 1997 года основными формами ценных бумаг является: бездокументная та документарная.

Бездокументная форма ценных бумаг - это осуществленная держателем учетная запись, которая является подтверждением права собственности на ценную бумагу.

Документарная форма ценных бумаг - бумажная форма ценной бумаги, что содержит реквизиты соответствующего вида ценной бумаги определенной эмиссии, данные о количестве ценных бумаг и удостоверяет совокупность прав, предоставленных этими бумагами.

Форма выпуска ценных бумаг определяется по решению эмитента о выпуске ценных бумаг, утверждается Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при регистрации выпуска и является основанием для взятия этих ценных бумаг на обслуживание Национальной депозитарной системой как именных ценных бумаг в документарной форме, ценных бумаг на предъявителя в документарной форме или ценных бумаг в бездокументной форме, именная идентификация владельцев которых осуществляется на основании учетного реестра счетов владельцев у держателя.

Выпуск в документарной форме осуществляется эмитентом путем изготовления сертификатов, которые выпускаются с учетом требований, определенных Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. В случае эмиссии ценных бумаг в бездокументной форме, эмитент оформляет глобальный сертификат, что отвечает общему объему зарегистрированного выпуска, и передает его на сохранение в избранный им депозитарий. Глобальный сертификат - это документ, оформленный на весь выпуск ценных бумаг в бездокументной форме который подтверждает право на осуществление операций с ценными бумагами этого выпуска в Национальной депозитарной системе.

Соответственно действующему законодательству в Украине могут выпускаться и вращаться на фондовом рынке такие виды ценных бумаг:

1. Основные (долговые и права собственности):

• акции;

• облигации внутренних и внешних государственных ссуд;

• облигации местных ссуд;

• облигации предприятий;

• казначейские обязательства республики;

• сберегательные сертификаты;

• инвестиционные сертификаты;

• векселя.