Тема 2. Особенности финансирования предприятий разных форм организации бизнеса

При изучении данной темы прежде всего необходимо учитывать, что финансовая деятельность хозяйствующих субъектов в первую очередь зависит от формы организации бизнеса. Принимая решение относительно создания нового субъекта ведения хозяйства или реорганизации существующего, перед владельцами и менеджментом встает вопрос относительно выбора самой приемлемой с точки зрения оптимизации финансовой и инвестиционной деятельности организационно-правовой формы ведения бизнеса. Классификация субъектов ведения хозяйства за правом собственности и организационно-правовой формой ведения бизнеса в Украине приведена в табл.1.

За правом собственности в Украине могут действовать субъекты ведения хозяйства, которые принадлежат к частной и коммунальной, коллективной и государственной форм собственности. Хозяйственная деятельность, реализация определенного инвестиционного проекта может осуществляться с созданием юридического лица в результате объединения ресурсов согласно с договором о совместной деятельности и на основе предпринимательской деятельности без создания

юридического лица. Следовательно, в Украине могут действовать предприятия таких видов:

• частные, основанные на собственности физического лица;

• коллективные, в т.ч. хозяйственные общества, кооперативы;

• коммунальные, основанные на собственности соответствующей территориальной громады;

• государственные, основанные на государственной собственности, в т.ч. казенные;

• субъекты ведения хозяйства с иностранными инвестициями.

Существует тесная связь между организационной формой предпринимательства и структурой капитала, возможностями его финансирования и стоимостью мобилизации финансовых ресурсов, по форме организации менеджмента, налогообложением, уровнем накладных затрат, возможностями выхода на рынок капиталов и тому подобное. Следовательно, правильный выбор формы организации бизнеса имеет для последующей деятельности субъекта ведения хозяйства стратегическое значение. Ниже приведены основные критерии и факторы, которые следует проанализировать, принимая решение относительно выбора формы организации бизнеса.

1. Уровень ответственности владельцев и их количество.

2. Возможности участия в управлении делами субъекта ведения хозяйства и контроля за ним.

3. Возможности финансирования.

4. Условия передачи права собственности и правопреемство (порядок и затраты средств и времени на выход из числа владельцев субъекта ведения хозяйства или приобретения права собственности).

5. Условия налогообложения субъектов ведения хозяйства разных форм организации бизнеса.

6. Накладные расходы, обусловленные отдельными формами организации бизнеса.

7. Законодательные требования относительно соответствия вида деятельности определенным формам организации бизнеса.

Согласно с законодаьельством Украины субъектами предпринимательской деятельности могут быть не только юридические, но и физические лица - граждане Украины, а также граждане других государств, не ограниченные законом в правоспособности или дееспособности.

Физическое лицо, которое намеревается осуществлять предпринимательскую деятельность без создания юридического лица, подает в орган государственной регистрации регистрационную карточку за установленным образцом, которая является одновременно заявлением о государственной регистрации субъекта предпринимательской деятельности, и ряд других документов, предусмотренных нормативными актами Украины.

Субъект предпринимательской деятельности без создания юридического лица имеет право открыть счет в любом банке Украины и других государствах при согласии этих банков в порядке, установленном НБУ. Основанием для открытия счета является свидетельство о государственной регистрации субъекта предпринимательской деятельности и копия документа, что подтверждает взятие его на учет v государственном налоговом органе.

Собственный капитал частного предпринимателя формируется исключительно за счет его личного имущества. Основным источником его увеличения является внутреннее финансирование, в частности неиспользованная для потребления прибыль. Кредитные рамки частного предпринимателя ограничиваются величиной личного имущества, которое он может предоставить как кредитное обеспечение.

Законодательством предусмотрены несколько альтернативных способов налогообложения доходов частных предпринимателей:

1) налогообложение совокупного чистого дохода и уплата других налогов, предусмотренных законодательством Украины (традиционное налогообложение);

2) уплата фиксированного налога с приобретением торгового патента;

3) уплата единого налога.

Образование частного предприятия и его деятельность регламентируются Законами Украины «О собственности», «О предпринимательстве» и «О предприятиях в Украине» и прочее.

Частное предприятие - это юридическое лицо, основанное на собственности отдельного гражданина (в т.ч. нерезидента) с правом найма рабочей силы. Физическое лицо - основатель частного предприятия является владельцем 100% капитала такого предприятия, включая право на управление и получение соответствующей части прибыли в виде дивидендов. Если владельцев предприятия будет двое и больше, то оно будет принадлежать к коллективной форме собственности, а следовательно, его деятельность будет регламентироваться законодательством о хозяйственных обществах или другими соответствующими нормативными актами.

Частное предприятие должно иметь устав, собственную печать; составлять самостоятельный баланс, открывать текущий счет в банке, то есть иметь все атрибуты юридического лица.

Согласно с действующим законодательством предприятия - субъекты предпринимательской деятельности независимо от формы собственности обязательно должны иметь уставный капитал. Вместе с тем, состоянием на 2006 г. в Украине ни один законодательный или нормативный правовой акт не содержит указаний относительно минимального размера сроков наполнение уставного капитала частного предприятия. Следовательно, зарегистрированная сумма уставного капитала частного предприятия может вноситься учредителем бесконечно долго или же вообще не вноситься. В случае принятия владельцем частного предприятия решения об увеличении или уменьшении уставного капитала внесения изменений к уставу с последующей государственной регистрацией этого изменения является обязательным.

Преимущества формы организации бизнеса в виде частного предприятия сводятся к следующему:

• максимально полное использование владельцем права на участие в управлении предприятием (все самые важные вопросы деятельности предприятия принимаются владельцем лично или назначенным им директором);

• упрощенный порядок реализации права на правопреемничество;

• владелец несет ограниченную ответственность по обязательству предприятия, то есть лишь в пределах вкладов в собственный капитал (если другое не предусмотрено уставом);

• оплата взносов может осуществляться как в денежной, так и имущественной формах;

• практически полностью отсутствует, так называемые, агентские риски и расходы, обусловленные конфликтом между отдельными владельцами и владельцами и менеджментом.

К основным недостаткам, которые препятствуют эффективной финансовой деятельности частного предприятия, можно отнести такие:

• низкий уровень мобильности прав собственности на частное предприятие (избавиться от права собственности на частное предприятие можно в результате его ликвидации или в результате продажи предприятия в полном объеме другому лицу);

• фактическая невозможность привлечения собственного капитала от других, кроме владельца, инвесторов;

• отсутствие детального нормативного регулирования деятельности частного предприятия, что создает условия для своеволия бюрократии.

Общество с ограниченной ответственностью (ООО ) так же, как и акционерное общество, является субъектом коллективной собственности, имеет уставный капитал, разделенный на части, размер которых определяется уставными документами. Согласно с законодательством Украины в обществе с ограниченной ответственностью создается уставный капитал, размер которого должен составлять не меньше суммы, эквивалентной 100 минимальным заработным платам (Гражданским Кодексом не установлен минимальній размер уставного капитала). Для сравнения: в большинстве стран европейского Союза (ЕС) минимальный размер уставного капитала ООО установлен на уровне 25 тыс. евро, в Швейцарии - 20 тыс. франков.

К моменту регистрации общества с ограниченной ответственностью каждый из участников обязан сделать к уставному капиталу взнос не меньшее 5О % отмеченного в учредительных документах размера, что подтверждается документами, выданными банковским учреждением.

Недостатком в организации финансирования ООО является сложность и затратность передачи права собственности на части (доли). В отличие от акций акционерных обществ, части обществ с ограниченной ответственностью являются не достаточно мобильными, поскольку отсутствующий организованный рынок торговли ими. Кроме этого, операция купли-продажи частей должна быть нотариально удостоверена. Если физическое или юридическое лицо выкупает часть в уставном капитале ООО, которая принадлежит другому лицу, такая операция оформляется в форме договора купли-продажи части. При оплате части в полном размере отмеченное соглашение подтверждается не только платежными документами, но и соответствующим свидетельством, что кажется обществом с ограниченной ответственностью.

Акционерное общество - хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное количество акций равной номинальной стоимости и которое несет ответственность по своим обязательствам всем надлежащим имуществом. Специфика финансовой деятельности АО определяется особенностями формирования уставного капитала. Согласно с отечественным законодательством размер уставного капитала ОАО должен быть не меньшим суммы, эквивалентной 1250 минимальным заработным платам, исходя из ставки минимальной заработной платы, действующей на момент создания общества (в ГК такоя норма отсутствует). Для сравнения: в большинстве стран ЕС минимальный размер уставного капитала АО установлен на уровне 50 тыс. евро; в Швейцарии- 100 тыс. франков.

Акционерами общества признаются физические и юридические лица, которые являются владельцами его акций. Учредители акционерного общества осуществляют свои взносы в уставный капитал согласно с учредительным договором, остальные акционеры - на условиях договора купли-продажи акций, заключенного с основателями; при увеличении уставного капитала - на основе договора с обществом или финансовым посредником.

Акция - это титул собственности, ценная бумага без установленного срока обращения, что удостоверяет долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества. Согласно с законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» в нашей стране могут выпускаться такие виды акций:

• именные простые; • именные привилегированные; • на предъявителя простые;

• на предъявителя привилегированные.

Акции акционерных обществ, что создаются во время приватизации, могут быть лишь именными простыми. Физические лица могут быть владельцами, как правило, именных акций. Обращение именной акции фиксируется в книге регистрации акций, что ведется обществом. К ней должны быть внесены сведения о каждой именной акции, включая сведения о владельце, время приобретения акции, а также количестве таких акций у каждого из акционеров. По акциям на предъявителя в книге регистрируется их общее количество.

Привилегированные акции дают владельцу подавляющее право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в распределении имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Владельцы привилегированных акций не имеют права принимать участие в управлении акционерным обществом, если другое не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции могут выпускаться с фиксированным в процентах к их, номинальной стоимости ежегодно выплачиваемым дивидендом. Выплата дивидендов осуществляется в размере, отмеченном в акции, независимо от размера полученной обществом прибыли в соответствующем году. В том случае когда прибыль соответствующего года является недостаточной, выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется за счет резервного фонда. Если размер дивидендов, что выплачиваются акционерам, по простым акциям превышает размер дивидендов по привилегированным акциям, владельцам последних может осуществляться доплата к размеру дивидендов, выплаченных другим акционерам. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, что превышает 25% уставного фонда акционерного общества. Порядок осуществления преимущественного права на получение дивидендов определяется уставом акционерного общества.

Владелец акции имеет право на часть прибыли акционерного общества (дивиденды), на участие в управлении обществом (кроме владельца привилегированной акции), а также другие права, предусмотренные этим Законом, другими законодательными актами Украины, а также уставом акционерного общества. Акция является неделимой. В случае когда одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, все они признаются одним владельцем акции и могут осуществлять свои права через одного из них или через общего представителя.

Выпуск акций акционерным обществом осуществляется в размере его уставного фонда или на всю стоимость имущества государственного предприятия (в случае превращения его в акционерное общество). Дополнительный выпуск акций возможен в том случае, когда предыдущие выпуски акций были зарегистрированы и все раньше выпущенные акции полностью оплачены по стоимости не ниже номинальной. Запрещается выпуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью акционерного общества.

Дивиденды по акциям выплачиваются один раз на год по итогам календарного года в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества, за счет прибыли, что остается в его распоряжении после уплаты установленных законодательством налогов, других платежей в бюджет и процентов за банковский кредит.

Наряду с субъектами ведения хозяйства, владельцы которых несут ограниченную ответственность по долгам общества, могут создаваться также хозяйственные единицы, владельцы которых несут неограниченную ответственность. К таким субъектам ведения хозяйства принадлежат общества с полной ответственностью и коммандитные общества. Эти общества действуют на основании учредительного договора.

Полным признается такое общество, все участники которого ведут совместную предпринимательскую деятельность и несут солидарную ответственность по обязательствам общества всем своим имуществом. Учредительный договор о полном обществе должен определять размер части каждого из участников, размер, состав и порядок внесения вкладов, форму их участия по делам общества.

Коммандитным обществомпризнается общество, в котором вместе с одним или больше участниками, которые осуществляют от имени общества предпринимательскую деятельность и несут ответственность по обязательствам общества всем своим имуществом (комплементариями), есть один или больше участников, ответственность которых ограничивается вкладом в имуществе общества (вкладчиков).

Вкладчики коммандитного общества, которые несут ограниченную ответственность, также называются коммандитистами. В учредительном договоре относительно коммандитистов указываются только совокупный размер их частей в имуществе общества, а также размер, состав и порядок внесения ими вкладов. Совокупный размер частей вкладчиков не должен превышать 50 % имущества общества, отмеченного в учредительном договоре.

Кооператив - юридическое лицо, образованное физическими и/или юридическими лицами на основах добровольного членства и объединения имущественных паевых взносов для совместной производственной деятельности и обслуживания преимущественно членов кооператива. В Украине количество членов кооператива зависит от его вида и отрасли деятельности. В Германии, например, минимальное количество членов любого кооператива составляет семь лиц. Считается, что главной целью создания кооперативов является не столько получение прибыли, сколько финансовое, организационное содействие хозяйственной деятельности и удовлетворение экономических потребностей его членов.

Предприятие с иностранными инвестициями - предприятие любой организационно-правовой формы, созданное соответственно законодательству Украины, иностранная инвестиция в уставном капитале которого, при его наличии, составляет не менее 10 %. Уровень ответственности иностранных инвесторов по долгам предприятия с иностранными инвестициями зависит от особенностей избранной организационно-правовой формы. Отмеченные предприятия могут образовываться в результате:

а) частичного участия в предприятиях, что создаются совместно с украинскими юридическими и физическими лицами;

б) приобретение корпоративных прав действующих предприятий;

в) создание предприятий, что полностью принадлежат иностранным инвесторам, филиалов и других отделенных подразделов иностранных юридических лиц или приобретения в собственность действующих предприятий полностью.

Согласно с законодательством Украины управления имуществом, что есть в общегосударственной собственности, возложено на министерства и другие подведомственные Кабинету Министров Украины органы государственной исполнительной власти. Министерства и другие соответствующие органы выполняют такие функции, что прямо или опосредствовано касаются организации финансовой деятельности государственных предприятий :

• принимают решение о создании, реорганизацию, ликвидацию предприятий, учреждений и организаций, основанных на общегосударственной собственности;

• утверждают уставы (положение) предприятий, контролируют их соблюдение и принимают решение в связи с нарушением

уставов (положений);

• заключают и расторгают контракты с руководителями предприятий;

• осуществляют контроль за эффективностью использования и сохранением закрепленного за предприятием государственного имущества;

• дают согласие Фонду государственного имущества Украины на создание совместных предприятий любых организационно-правовых форм, в уставный фонд которых передается имущество, что является общегосударственной собственностью;

• готовят, вместе с соответствующими местными Советами народных депутатов, выводы и предложения Кабинета Министров Украины относительно разграничения государственного имущества между общегосударственной

и коммунальной собственностью.

Прямое вмешательство в хозяйственную деятельность предприятий, что находятся в общегосударственной собственности, министерствам и другим подведомственным Кабинету Министров Украины органам государственной исполнительной власти запрещается.

На казенное предприятие, по решению Кабинета Министров Украины, может быть преобразовано государственное предприятие, которое соответственно законодательству Украины не подлежит приватизации. Решение о превращении государственного предприятия на казенное принимается при наличии одного из таких условий:

• предприятие осуществляет производственную или другую деятельность, которая, соответственно законодательству, может осуществляться только государственным предприятием;

• главным потребителем продукции предприятия (больше чем 50 %) является государство;

• предприятие является субъектом природных монополий.

Управления казенным предприятием осуществляют органы, уполномоченные управлять соответствующим государственным имуществом. Органами управления казенными предприятиями являются министерства и другие центральные органы исполнительной власти.

Совместная деятельность - это хозяйственная деятельность с созданием или без создания юридического лица, которое является объектом общего контроля двух или больше сторон согласно письменному договору между ними. Следовательно, субъекты ведения хозяйства могут финансировать общие инвестиционные проекты или отдельные операции на основании договоров о совместной деятельности без создания нового юридического лица. Договора (контракты) о совместной инвестиционной деятельности (производственную кооперацию, общее производство и тому подобное), не связанной с созданием юридического лица, могут заключаться как между резидентами Украины, так и между резидентами и иностранными инвесторами. Такие договора бывают как двусторонними, так и многосторонними, то есть без ограничения количества участников совместной деятельности.

Денежные и другие имущественные взносы участников такого договора, а также имущество, созданное или приобретенное в результате их совместной деятельности, является общей собственностью сторон, которая за своим характером является частичной собственностью.