Тенденции развития международного кредитного рынка

Среди тенденций развития международного кредитного рынка можно выделить следующие:

1. Образовался рынок кредитных деривативов (РКД), обеспечи­вающий перераспределение финансовых потоков посредством ку­пли-продажи кредитных рисков. Отделение кредитного риска от самого актива в качестве отдельного объекта торговли обусловило появление и последующее становление самостоятельного рынка кредитных деривативов. Его участники получили возможность пе­рераспределять между собой кредитные риски, не оформляя пере­хода права собственности на лежащие в основе контрактов активы. Средний дневной объем торговли деривативами на международном кредитном рын­ке составляет более 2 трлн долл.

2. Появилась очередная волна поглощений и слияний крупнейших транснациональных банков — участников международ­ного кредитного рынка. Общие активы банков мира в начале XXI в. оценивались в 40 трлн долл. Практически весь банковский капитал международного кредитного рынка сконцентрировался в промышленно развитых странах. Концентрация капитала достаточно высо­ка, но процесс слияний и поглощений банков нарастает. Особенно яркими примерами таких слияний отличаются страны Европей­ского союза. За последние пять лет во Франции произошли слия­ния БНП и Париба, Креди Лионе и Креди Агриколь с образовани­ем нового банка Лё Креди Лионе (LCL), Банка Популер и корпора­тивного банка Натаксис, к которым присоединились позже кредитно-финансовая группа БРЭД (BRED) и Банк Федераль По­пулер. К новому банку Натаксис Банк Популер присоединилась почтово-сберегательная система Франции. Сосьете Женераль слился с Креди де Норд. Складывается впечатление, что банковско-кредитная система Франции вскоре будет состоять из двух банков: центрального и универсального коммерческого. В сосед­ней Бельгии аналогичная ситуация: в стране остался один универ­сальный коммерческий банк — Банк де Бельж, а все остальные банки — иностранные филиалы банков других стран. В рамках тен­денции слияний и поглощений на международном кредитном рынке развивается тенденция слияний и поглощений на межна­циональных рынках. Так, широко известная финансово-кредитная группа HSBC (Гонконг Шанхай Бэнкинг Корпорейшн) поглотила Креди Коммерсиальде Франс (CCF) — один из крупнейших транс­национальных банков.

Грандиозные изменения произошли в японском банковском секторе. Там объединились три банка: Дай-Ичи Капгео Банк, Ин-дастриал Банк оф Джерен и Фудзи Банк. В Великобритании Ройал Бэнк оф Скотланд приобрел Нэшнл Вестминстер Бэнк.

3. Для выработки новой системы регулирования международного кредитного рынка вместо развалившейся старой была предложена новая четырехслойная структура международного кредитного рын­ка. Самый верхний уровень такой системы представлен небольшой группой наднациональных банков и финансовых организаций (МВФ, группа ВБ, БМР и проч.), работающих в рамках ООН. Их цели — регулирование международного кредитного рынка и фи­нансовое обеспечение деятельности ООН и других международных организаций. На втором уровне располагаются центральные банки (национальные и региональные типа Центрального банка Евро­пы), которые в большинстве стран и регионов контролируют на­циональные и транснациональные коммерческие банки. Третий уровень представлен транснациональными банками (ТНБ), каждый из которых имеет систему дочерних банков и филиалов. Зна­чительная часть капиталов транснациональных банков выведена из-под юрисдикции центральных банков, которые регулируют их деятельность. На четвертом уровне располагаются обычные ком­мерческие банки, которые составляют более 90% численности всех банков.

4. Рост конкуренции между американскими, европейскими и юговосточноазиатскими банками привел к новой расстановке сил на международном кредитном рынке. По размерам суммарных активов в настоящее время доминируют европейские банки. Од­нако по эффективности совершаемых операций первенство пере­шло к американским банкам: прибыли Сити Корпорейшн ежегодно вырастают в 3—4 раза, Морган — в 2 раза, Бэнк оф Аме­рика — в 1,5 раза. Одновременно происходит агрессивное вторже­ние юговосточноазиатских банков в европейский и американ­ский секторы международного кредитного рынка. Конкуренция столь сильна, что азиатские банки активно поглощают американ­ские и европейские. Пример — HSBS (Hongcong Shanhai Banking Corporation).

5. Одним из инструментов конкурентной борьбы банков на меж­дународном кредитном рынке стало создание филиалов трансна­циональных банков в крупнейших мировых финансовых центрах либо в офшорных зонах. На Каймановых островах, напри­мер, зарегистрировано свыше 500 офшорных банков, отделения или дочерние банки имеют 43 из 50 крупнейших банков. Совокуп­ная сумма депозитных вкладов этих отделений достигает 150 млрд Долл. США. Офшорные банки стали такой значимой структурой международного кредитного рынка, что без них не обходится ни одна кредитно-финансовая программа участников международно­го кредитного рынка.

6. На международном кредитном рынке в последние годы сущест­венно возросла доля евровалютного долгосрочного кредитования. Евровалютные кредиты выдаются на срок от 3 до 10 лет. В на­стоящее время наблюдается тенденция к увеличению этого срока. Десятилетние кредиты для первоклассных заемщиков становятся не редкостью.

 

 

Тема 5. Мировой фондовый рынок

Понятие и структура мирового фондового рынка

Основные операции на международном фондовом рынке

Особенности функционирования рынка акций и облигаций

Особенности функционирования рынка производных ценных бумаг

Основные тенденции развития мирового фондового рынка

Понятие и структура мирового фондового рынка

Мировой фондовый рынок — это составная часть мирового финансового рынка, на котором осуществляются опера­ции с ценными бумагами.

Международный фондовый рынок выполняет следующие основ­ные функции, во многом аналогичные функциям национального фондового рынка:

• перераспределительную функцию — это функция перераспре­деления национальных капиталов между странами,

• спекулятивную функцию — это функция получения дохода от колебаний цен на международном фондовом рынке;

• функцию международного хеджирования — это функция, свя­занная с защитой инвесторов от различного рода рыночных рис­ков, имеющих место в международной фондовой торговле;

функцию международной диверсификации фондовых активов - это функция, связанная с оптимальным распределением капитала инвестора между активами международного фондового рынка.

Мировой фондовый рынок состоит из национальных и международного фондовых рынков.

Мировой фондовый рынок базируется, с одной стороны, на национальных фондовых биржах и национальных ор­ганизациях инфраструктуры фондового рынка. С другой сторо­ны, — на международных организациях в форме международных фондовых бирж, на международных системах клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания,

Основными экономическими признаками существования международного фондового рынка являются:

• перемещение капиталов в форме ценных бумаг между стра­нами;

• наличие центров международной торговли ценными бумага­ми на базе существующих национальных фондовых бирж;

• существование международных ценных бумаг, т.е. ценных бумаг, не подпадающих под юрисдикцию одной-единственной страны.

 

Фондовый рынок представлен двумя сегментами: биржевым и внебиржевым

 

Биржевой сегмент

Таблица 5.1. Международные фондовые биржи

 

 

Страна	Крупнейшая фондовая биржа страны
Название	Место в мире по размерам капитализации рынка
США	Нью-Йоркская фондовая биржа, НАСДАК	1 2
Великобритания	Международная лондонская фондо­вая биржа
Германия	Немецкая биржа	5-6
Франция	Парижская фондовая биржа	5-6
Италия	Итальянская фондовая биржа (Ми­лан)	7-8
Швейцария	Швейцарская фондовая биржа (Цюрих)	7-8
Япония	Токийская фондовая биржа
Сянган (Гонконг)	Гонконгская фондовая биржа	^9

Источник; http://www.fibv.com.

Ведущие фондовые биржи развитых стран мира, оставаясь по своему юридическому статусу национальными биржами, по типу своих капиталов превратились в центры международного фондово­го рынка. С одной стороны, между данными фондовыми биржами идет в тех или иных формах конкурентная борьба за главенство на этом рынке. С другой стороны, происходит процесс сращивания их как торговых площадок в единый международный биржевой фон­довый рынок на основе развития современных систем связи и орга­низации торговли (интернет-трейдинг).

Внебиржевой сегмент

Организаторами внебиржевого международного фон­дового рынка являются транснациональные банки, т.е. банки меж­дународного ссудного рынка,

Таблица 5.2. Финансовые организации ведущих стран, участвующие в международном фондовом рынке, тыс. ед.

 

Страна	Страхо­вые компании	Пенсион­ные фонды	Инвестици­онные и прочие фон­ды	Всего институ­циональных инвесторов	Всего, % к итогу
США	3,4	5,7	6,8	15,9
Великобритания	1,0	0,8	0,3	2,1
Германия	0,7	0,1	0,5	1,3
Франция	0,7	ОД	0,6	1,4
Япония	1,6	0,6	1,6	3,8
В целом по пяти странам	7,4	7,3	9,8	24,5

Источник: Statistical Yearbook. Paris.

 

 

На приведенные пять стран мира приходится подавляющее большинство финансовых компаний-инвесторов, принимающих самое активное участие на международном фондовом рынке. При этом, как следует из таблицы, среди приведенных участников рын­ка лидируют компании — институциональные инвесторы из США и Японии.

В составе участников международного фондового рынка следу­ет учитывать частных владельцев ценных бумаг. Прямая статистика в этой области отсутствует. Примерная оценка числа частных инвесторов приведена в табл..

 

Таблица 5.3. Численность частных по странам (на конец	владельцев ценных бумаг (акций) 1990-х гг., оценка млн чел.
Страна	Численность населения (усредненная)	Число акционеров (усред­ненная оценка)	Доля акционеров в общей численности населения страны
США
Великобритания
Германия
Франция
Япония
Швеция
Всего

Источник: расчет по данным Deutsches Aktieninstitut.